“一带一路”对冲欧美拖(tuō)累(lèi)无疑是(shì)2023年出口(kǒu)最(zuì)大的看点。即(jí)使考虑去年的(de)低(dī)基数，4月的出口增速也(yě)不(bù)赖(lài)，与韩国、越南等邻国形成鲜(xiān)明对比(bǐ)；拉动(dòng)方面，“一带(dài)一(yī)路”国家成(chéng)为主角，欧美发达经济体整体偏弱。今年1-4月“一带一路”国家在中国出口的份额约为36.0％超过(guò)美欧日（34.3％），粗略(lüè)计算，如果今年“一带一路”出口增(zēng)速保(bǎo)持在6％以上(shàng)，那么在增(zēng)量上就可能对(duì)冲美欧日出口的下滑，使(shǐ)得全年2023年全年的出(chū)口增(zēng)速转正。

　　从整(zhěng)体看，3、4月份的(de)数据再次验证，当(dāng)前观(guān)察的中国(guó)的出(chū)口“不看港口，不看韩、越”。港口数据和韩国、越(yuè)南出口通胀(zhàng)作(zuò)为传统观察中国出口增(zēng)速的(de)重要(yào)指标(biāo)，但(dàn)随着中国出口结(jié)构向“一(yī)带一路”国家(jiā)转移，其对中国出口的指示作用逐渐(jiàn)下降(jiàng)。一方面(miàn)，由(yóu)于多数“一(yī)带一路”国(guó)家偏向内陆，汽车(chē)、火车(chē)等陆路运输占比和增速快速上升，导致(zhì)港(gǎng)口(kǒu)数据与实际出口(kǒu)增速持续偏离，另一方面(miàn)，以往韩(hán)国、越(yuè)南(nán)出(chū)口增速与中国出口基本保持统(tǒng)一趋势，千树万树梨花开的上一句是什么，千树万树梨花开的上一句是什么古诗但由(yóu)于产品结构(gòu)差异(yì)，2023年以来两者产生(shēng)较大(dà)背(bèi)离。出口结(jié)构性变化背景下，传统观察框架适用性(xìng)减弱，信息的(de)噪音(yīn)和预期的波动可能加大。

　　国别方面，擘(bāi)画外贸(mào)蓝图(tú)的突破口(kǒu)仍在于(yú)“一带一(yī)路”国(guó)家。除低基数影响之外，4月对俄出(chū)口的高增反映“一(yī)带一路”贸易持续活跃，沿路经(jīng)济带仍是我国稳外贸的“抓手(shǒu)”。4月对东盟出口(kǒu)增(zēng)速(sù)暂时回(huí)落，不过整体来(lái)看，自2022年初以来“俄(é)+东盟升、欧美降”的趋势加速，日(rì)韩(hán)份额保持稳定。

　　产(chǎn)品方面(miàn)，4月出口结构继续延续“扬长(zhǎng)避短”的(de)属性。中(zhōng)国4月汽车及机电(diàn)出(chū)口(kǒu)金额维持(chí)强势(shì)，增速较3月进一步加快部分源于去年低基数(shù)原因，不过对同比的拉动仍明(míng)显好于韩国，半(bàn)导体出口(kǒu)跌幅则相较韩国(guó)更加“温和”。从散点图看，量价齐升的汽(qì)车(chē)出口反映(yìng)海外车(chē)市较高景气度(dù)与产业链(liàn)韧性仍可(kě)在一段时间(jiān)内支撑出口，而受全球半导体周期影(yǐng)响(xiǎng)，集(jí)成电路4月出口量与价格均偏萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出口最大的变(biàn)数：“一带一路(lù)”的空间有多大？站在(zài)2022年年底，市(shì)场大(dà)多聚焦欧美经济衰退的拖(tuō)累，而聚光(guāng)灯之外“一带一路(lù)”却在稳(wěn)定(dìng)外贸(mào)上发挥了越来越重要的作用，那么如何去评估这一空(kōng)间(jiān)有(yǒu)多大？

　　一带一路出(chū)口(kǒu)背后(hòu)存(cún)量博弈。在全球经济和贸易(yì)放缓(huǎn)的背景下(xià)，我国出口的韧性可能主要来自于存量(liàng)的竞争——我(wǒ)们认为很有可能是抢占欧(ōu)美日韩在这些(xiē)国家的(de)进口份额，2018年(nián)至2022年，中国在一(yī)带一路沿(yán)线(xiàn)10国的进(jìn)口份(fèn)额上涨(zhǎng)了2.5％，同期欧(ōu)美(měi)日韩(hán)下(xià)降了3.8％。

　　空间有多大？保守(shǒu)估(gū)计拉动2023年中(zhōng)国出(chū)口1个百分点。我(wǒ)们选取“一带(dài)一路(lù)”沿线65国中，中国(guó)出口规模最(zuì)大的10个国家（约(yuē)占(zhàn)中国对“一(yī)带一路”沿线国家总出口的70％，以下简称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年的进(jìn)口情景来对标2023年(nián)10国(guó)在悲观、中性、乐观三种情形(xíng)下的进口增速情况(kuàng)，同时参(cān)考2018至2022年欧美(měi)日韩的年均(jūn)下跌份额(é)，假设(shè)2023年10国对美欧日韩减少的进口(kǒu)份额(é)中约60％被中(zhōng)国取代。

　　结(jié)果显示，中性(xìng)条(tiáo)件(jiàn)下，“一带一路”10国2023年拉动中国出口增速约(yuē)0.97％，此外(wài)根(gēn)据占比（10国占65国的70％），大致估算“一(yī)带一路(lù)”沿线(xiàn)65国拉动我国出口增速(sù)约1.39％。

　　在全球放(fàng)缓的背景下，1个百分点并不少(shǎo)，我国(guó)全(quán)年出(chū)口(kǒu)增速可(kě)能略(lüè)高于0％。对(duì)欧美日(rì)等发(fā)达经济(jì)体出口增速(sù)预测，思路为(wèi)在(zài)中(zhōng)国加入世界(jiè)贸易组织后、历(lì)次全球经济(jì)陷入衰退(tuì)或是经济增速大幅(fú)下行(xíng)（downturn）的时间段中(zhōng)，选出具有参考意义的三年，分别作为中(zhōng)性、乐观和悲观情景作(zuò)为参(cān)考。我们对于2023年(nián)的基准假设为美欧(ōu)有可能在(zài)下半年陷入(rù)温和衰(shuāi)退，我们选(xuǎn)择2千树万树梨花开的上一句是什么，千树万树梨花开的上一句是什么古诗009（全球金融危机）、2016（美(měi)国紧缩后的全球(qiú)经(jīng)济放缓）、2001（科网(wǎng)泡沫破裂，全(quán)球经济温和(hé)放(fàng)缓）分别作为悲(bēi)观、中性和乐观情景。根据(jù)预测，中性假设下(xià)，2023年欧美(měi)日韩拖累(lèi)我国出口增(zēng)速约-1.9个(gè)千树万树梨花开的上一句是什么，千树万树梨花开的上一句是什么古诗百分点。

　　假设对其余国家（在(zài)我国出口中约占(zhàn)26％）出(chū)口增速(sù)预(yù)测按照IMF对2023年世界商品贸易数(shù)量增速预测即1.5％计算，并(bìng)考(kǎo)虑价格因素，使用IMF对(duì)我国2023年(nián)GDP平减(jiǎn)指数同(tóng)比预测（0.96％），计算得出(chū)其(qí)余国家(jiā)拉(lā)动我国出口增速约0.64个百分(fēn)点(diǎn)。因此，中性假设下(xià)2023年我(wǒ)国出口增速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主要来自(zì)于两个方面(miàn)：数据(jù)口径差(chà)异和欧美经济体的“韧(rèn)性”。数据(jù)方面，各国自中国进(jìn)口的数据(jù)和(hé)中国向(xiàng)各国出口的数据(jù)存在差异（无论是绝对量还是增速），有时这一差异还较大，一般而言中国出(chū)口端的(de)增速会(huì)更高，这意味着我们基于“一带(dài)一路”国家(jiā)进口数(shù)据的测(cè)算(suàn)是(shì)低估的；外需方面，欧美经济陷入(rù)衰(shuāi)退(tuì)的时点存在较大(dà)的不确定(dìng)性(xìng)，可(kě)能在今年(nián)下半(bàn)年、也(yě)可能在明年，若后者出(chū)现，那么2023年(nián)发达经济(jì)体对(duì)于中国出口的拖累可能没有那么大。

　　风险提示(shì)：东盟、俄罗斯及其他新兴(xīng)经济体经济增长不及预期(qī)，对外需(xū)拉动不足。疫(yì)情二次冲击风险对出口造成拖累(lèi)。欧美经济韧性(xìng)超预期，对于中国出口(kǒu)的拖累(lèi)不足(zú)。

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