财(cái)联社4月28日讯（记者 吴雨(yǔ)其）随着公募基金2023年一季报披(pī)露完成，多(duō)位知名基金经理大幅调仓换(huàn)股(gǔ)的动向和(hé)投(tóu)资方(fāng)向也浮(fú)出(chū)水面。

　　其中，张坤大幅加(jiā)仓中国海洋石油(yóu)，刘(liú)彦(yàn)春则(zé)加仓(cāng)海康威(wēi)视、美的集团、腾讯控(kòng)股，谢治宇布(bù)局AI板(bǎn)块，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起(qǐ)科技、中国(guó)移动、腾(téng)讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常处(chù)于(yú)风(fēng)口浪(làng)尖的葛(gé)兰，也开始布(bù)局人工(gōng)智能(néng)，加仓同花顺、金山办公(gōng)、寒武纪-U等(děng)概(gài)念股。

　　在人工智能大行其道的(de)首(shǒu)季，包括谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等顶流开始(shǐ)追(zhuī)逐AI，另一面，一些专(zhuān)注长期成长价值的基金(jīn)经理仍坚守新能源，如曾(céng)经(jīng)的(de)公募冠军刘格(gé)菘。

　　有人(rén)追逐成(chéng)了(le)风(fēng)

　　2023年一季度，是人工智能的盛典(diǎn)。面对火出天际的AI赛道，究竟是(shì)应(yīng)该与其共(gòng)舞，还是不为(wèi)所(suǒ)动继续坚守“初心”？

　　观(guān)察一季报的调仓换股，可见越来越多的基金经(jīng)理选择了前者。“不买AI就是等死，追(zhuī)买AI可能是找死，横竖都是死(sǐ)，不如搏一把再死，也(yě)许富贵险中求呢(ne)”，是行业心态的生动写照。

　　光大证券统计数(shù)据也证明了这一点，公(gōng)募基金(jīn)一(yī)季度大幅加(jiā)仓TMT板块(kuài)中的计(jì)算机和通信行业。截至2023年(nián)3月31日，主动偏股(gǔ)基金重仓股在TMT板块配置(zhì)市值(zhí)4707亿元，一(yī)季度大幅提(tí)升(shēng)1163亿(yì)元。

　　包括一直深(shēn)耕医疗的葛(gé)兰(lán)在内，众(zhòng)多(duō)知名基金经理布局(jú)AI。具(jù)体来看，中欧阿尔法混(hùn)合一(yī)季度大手笔新(xīn)进中芯(xīn)国(guó)际、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾讯83.67万(wàn)股。其所管(guǎn)的(de)另一只(zhǐ)中(zhōng)欧研究精选混合一季度新进金山办公(gōng)14.37万股。此外，中欧明(míng)睿新起点混合一季度新进中芯国际、同花顺(shùn)，将寒(hán)武纪的仓(cāng)位从0.46万股加到28.53万股，金山办公(gōng)的仓位(wèi)从0.09万股加到15万股。

　　从(cóng)上(shàng)述调仓(cāng)换股中也能看出葛兰的人工智能投(tóu)资方向——从(cóng)AI上(shàng)游的芯片、到算力以及(jí)终端(duān)的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛(gé)兰的(de)操作只是公募基(jī)金经(jīng)理加仓AI的一个(gè)缩影。从各位(wèi)知名基金经(jīng)理调仓动向(xiàng)可以看出，大家都纷(fēn)纷“搬(bān)家(jiā)”到了TMT。

　　同样(yàng)为中(zhōng)欧“顶梁(liáng)柱”的周蔚文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横(héng)空出世，海外大模型以及相关(guān)人工(gōng)智(zhì)能的(de)产(chǎn)业趋势受到市场关注，并(bìng)很(hěn)快扩散到国内产业界(jiè)，市场聚焦于(yú)上(shàng)游算(suàn)力、传输和下游运用，在经济复苏相对温和的情景下，计算机、通讯、传媒、电子行业受到各方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓(cāng)股(gǔ)来看，万达电(diàn)影新入他所管理的中欧新趋势十大重仓(cāng)股(gǔ)，中欧(ōu)洞(dòng)见一年持(chí)有(yǒu)则加仓了立讯精密、腾(téng)讯控股等个股(gǔ)；中欧(ōu)明睿新常(cháng)态则(zé)加(jiā)仓(cāng)深信服等。

　　再如谢治宇，海(hǎi)康威视、澜起科技(jì)、中际旭(xù)创(chuàng)、晶(jīng)晨股份等AI热股均(jūn)为新晋兴全合(hé)润重(zhòng)仓股。

　　他(tā)也表示，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子板块带动(dòng)的(de)人工智能(néng)、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块(kuài)涨幅较大，在(zài)GPT应用(yòng)端中游戏、影(yǐng)视等板块也(yě)实(shí)现较大幅(fú)度上(shàng)涨。

　　值(zhí)得注意的是，此前招商证券研报(bào)称，从历史上来看，30％是(shì)主动偏股公(gōng)募基金大类行业(yè)配置比例(lì)一个很重要的临界(jiè)值，往往预示着某个板块进入过(guò)热阶(jiē)段。截(jié)至2023年一季度(dù)末(mò)，主(zhǔ)动偏(piān)股公募基金对TMT配比明显提升(shēng)至20.26％，但与(yǔ)临(lín)界值尚存(cún)安全距离。从这点(diǎn)看，基金经(jīng)理对于TMT来说(shuō)仍(réng)称(chēng)不上(shàng)“抱团”，仍有基金经理并(bìng)未上车(chē)。

　　有人守候成(chéng)了景

　　在“追风”的另一面，仍有一部分仍坚守(shǒu)新能源，也有一部(bù)分试图(tú)低位捡拾新能(néng)源筹码。

　　如(rú)曾经的公募状元刘(liú)格菘(sōng)。据了解，广发基金(jīn)成长团队对新能源的钟爱业内闻名(míng)，最新披露的一(yī)季(jì)报中也(yě)证(zhèng)实(shí)了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军(jūn)基(jī)金广发双擎升级(jí)，耳根全部小说的阅读顺序是什么，耳根小说阅读顺序关系从(cóng)其(qí)十大(dà)重(zhòng)仓股来看，前五(wǔ)大重仓股(gǔ)的占(zhàn)比均(jūn)超(chāo)过了8.5％，分别是晶澳科(kē)技、阳光电源、亿纬锂(lǐ)能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能源概(gài)念(niàn)股。除此之外，他还(hái)仍(réng)加仓了(le)天合光能、荣盛石化等个(gè)股，且(qiě)新晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘格(gé)菘在(zài)一季报表达了仍对新能源保持信心(xīn)，“我们(men)对本产品重点持仓的光(guāng)伏、储(chǔ)能、新能源(yuán)车方向保持相对乐观，投(tóu)资中相(xiāng)信基本面(miàn)优秀和(hé)增量价值积累(lèi)的公司。经过(guò)调整，行(xíng)业估值水平(píng)已在历史低位，产(chǎn)业链的(de)变化在市场定价(jià)中未(wèi)被(bèi)充(chōng)分认知和体现。”

　　再(zài)如(rú)傅鹏博(bó)，其(qí)管理(lǐ)的睿远成(chéng)长价值混合前十大重仓(cāng)股(gǔ)分别为中国(guó)移动、宁德(dé)时(shí)代、三(sān)安(ān)光电、通威股(gǔ)份、万华(huá)化学(xué)、广(guǎng)汇能源、东方(fāng)雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对(duì)比去年年底该基金增持了宁德(dé)时代(dài)、通(tōng)威股份、万华化(huà)学、广汇能源、东方雨虹(hóng)。值(zhí)得(dé)关注的是，加仓幅度最多的是(shì)光伏龙头通威股份，为(wèi)60％。

　　李(lǐ)晓星所管的银(yín)华心(xīn)怡混合也加仓(cāng)了新能源，如晶科能(néng)源(yuán)、锦(jǐn)浪科(kē)技、东(dōng)方(fāng)电缆等。他表示，“我们曾经提到了新能源板块的一些风险点，这些风(fēng)险点在经过大(dà)半年的消化后，在这个估(gū)值分(fēn)位以及股(gǔ)价位置下(xià)，我们认为新能源(yuán)板块(kuài)的(de)风险(xiǎn)因素已经充分释放，目前这个时间段，新(xīn)能源非常(cháng)具(jù)有吸引力(lì)。在一季(jì)度我们对于(yú)电(diàn)动(dòng)车(chē)、光伏、储能、海风(fēng)的一(yī)些标的，都增加了(le)一些仓位。”

　　对于人(rén)工(gōng)智能，他认为，“太阳底下(xià)没有(yǒu)新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段(duàn)总会(huì)消退。”

　　实际(jì)上，许多基金经理在(zài)AI的“大风”之下，并(bìng)没有选择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金经(jīng)理章恒在(zài)接(jiē)受财联(lián)社记者采访时提(tí)到，他曾重(zhòng)点关注过TMT板块，但并(bìng)不喜(xǐ)欢去追(zhuī)逐风口，他选择会(huì)在全(quán)市场做行业轮(lún)动，在操作上绝(jué)对不(bù)是去捕捉每(měi)个时期的“最(zuì)靓的仔”。“对于(yú)自己(jǐ)看好的行业，你重仓押(yā)进(jìn)去(qù)，不确定(dìng)性来的时(shí)候，无论(lùn)是基金经(jīng)理(lǐ)个人还(hái)是(shì)投资(zī)者，其实都是无法(fǎ)承(chéng)受(shòu)的。所(suǒ)以，任何(hé)一(yī)个行业，即(jí)使你再看好(hǎo)，也要控制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交(jiāo)银施罗(luó)德基金的王崇一(yī)季报表示暂时无法预测其兑现节(jié)奏和(hé)时(shí)间，短期内也(yě)很(hěn)难(nán)在A股找到明显的(de)受益标的，就没有(yǒu)参与(yǔ)。不(bù)过他也认为这些(xiē)股(gǔ)票的估值(zhí)体系还在合理接(jiē)受(shòu)范围内。

　　极致行(xíng)情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分析可知，今年一(yī)季(jì)度仍有(yǒu)不(bù)少基金经理重(zhòng)仓“押(yā)注(zhù)”AI。在这种极(jí)致行情下，AI板块的未来走(zǒu)势将如何(hé)？

　　一(yī)部分市场人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维(wéi)持TMT为(wèi)全(quán)年市场主线的判断，相关领域如AI芯(xīn)片、服务器以及光模块等细分赛道(dào)将陆续迎(yíng)来基(jī)本面的确认，中微观层面上(shàng)尚有空间，估值修复(fù)尚未(wèi)结束，个股上(shàng)是找机(jī)会的(d耳根全部小说的阅读顺序是什么，耳根小说阅读顺序关系e)格(gé)局。

　　中金公司研报指(zhǐ)出(chū)，年(nián)初至今市(shì)场(chǎng)对AI关注度(dù)持续高企，上一轮行情(qíng)催化主要集中于大(dà)模(mó)型的(de)突破进展；而4月以来，我们(men)观(guān)察到各个领域的(de)应用厂商(shāng)正加速AI融合(hé)应用产品(pǐn)的(de)研(yán)发和(hé)发布，其中办(bàn)公场景进(jìn)展相对较快，我们预计5月之后将(jiāng)进入AI应(yīng)用的加速繁荣阶段(duàn)。我们持(chí)续看(kàn)多AI，并(bìng)在应用、算(suàn)力、模型三层中建议投(tóu)资者优(yōu)先关注应用层投资(zī)机遇。

　　百亿私募大佬董承(chéng)非也看好相(xiāng)关板块，他认为(wèi)，2011年(nián)之前是周(zhōu)期的时代，2011年之后(hòu)是(shì)消费(fèi)的时(shí)代，但未来10年，最牛的(de)资产是科(kē)技。他坦言，自己目前重仓半(bàn)导体板块(kuài)。

　　不过另一部分市(shì)场(chǎng)人士(shì)也指出，AI后续或(huò)有波动或(huò)调整。

　　中信建投证券(quàn)策略首席分析师(shī)陈果，在A股(gǔ)二季(jì)度投资策略会上提到“今年大概率还是一(yī)个偏成长风格占(zhàn)优，尤其是很(hěn)多科技股在过去(qù)几(jǐ)年其实(shí)没有太多的(de)表现。以前我们(men)讲茅指数、宁(níng)组合(hé)，其实(shí)TMT板块有很(hěn)长时间(jiān)没有太多(duō)表现。今年要推动数字(zì)经(jīng)济，今(jīn)年(nián)半导体周期要见(jiàn)底(dǐ)，本身今年科(kē)技股的机会是(shì)可以(yǐ)期待的”。

　　不过(guò)，他也(yě)提醒道，“TMT应(yīng)该没有走完，但二季度可能会有一些波动。AI现在还是主题(tí)投(tóu)资(zī)阶段不太适合(hé)大多(duō)数的投资者，不适合在这个位(wèi)置上(shàng)去(qù)追。”

　　广发证券研报中(zhōng)判断，本轮AI板(bǎn)块已进入第(dì)一(yī)轮调整期，但对(duì)标2013年“移动互联(lián)网(wǎng)+”行情节奏，预计(jì)本轮(lún)后续调整(zhěng)时长与幅(fú)度有限。对于下一阶(jiē)段“AI+”行情(qíng)，建议逢低布局有望率(lǜ)先实(shí)现业(yè)绩(jì)兑现的环节，即满足“自身(shēn)产业周期(qī)向(xiàng)上(shàng)+AI加持下的(de)业绩增厚机遇”的领域，比如(rú)，电子、计(jì)算机、传媒(méi)、通信(xìn)。

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