金融界5月23日 万(wàn)物(wù)皆(jiē)周期,周期皆(jiē)供需！

　　日前(qián)，六年一个周(zhōu)期(qī)轮回的(de)白糖期货正在(zài)迎来疯(fēng)狂(kuáng)时刻。五一假期之前(qián)的最后一个交易日(rì)，在郑州商(shāng)品交易所交易的白糖主(zhǔ)力期货合约收盘成功站(zhàn)上7000元/吨(dūn)关(guān)口。

　　让(ràng)人遗憾的是，如此关键(jiàn)的信息湮(yān)没在五(wǔ)一假(jiǎ)期的(de)兴(xīng)奋与快乐(lè)之中(zhōng)，并未引起市场关(guān)注。直至昨(zuó)日（5月(yuè)22日(rì)），白糖主(zhǔ)力合约收盘(pán)站上7100/吨(dūn)关口，市场(chǎng)资(zī)金虎(hǔ)躯(qū)一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖(táng)主(zhǔ)力合约盘中(zhōng)继(jì)续(xù)狂(kuáng)飙，盘中(zhōng)一度打(dǎ)破7200元(yuán)/吨关口，创下(xià)7202元/吨的高(gāo)点。

　　六年一次的(de)白糖周(zhōu)期(qī)

　　而(ér)上一(yī)次白(bái)糖(táng)主力期货合约(yuē)打破7000元/吨大(dà)关还是(shì)6年半前(qián)。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的白糖主(zhǔ)力合约正在上演最后(hòu)的末日疯狂，一(yī)天之(zhī)内，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三(sān)个关(guān)键(jiàn)点位，收盘(pán)大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合(hé)约盘(pán)中就创下7314元/吨的周期(qī)高(gāo)点(diǎn)，随即白(bái)糖(táng)期货开始一路狂跌，直至2019年年初才勉(miǎn)强止住颓势(shì)。

　　真的(de)注意的是，从(cóng)白(bái)糖(táng)主力合约价(jià)格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春(chūn)大(dà)约六年一(yī)次的白(bái)糖周期(qī)十分准时，从(cóng)未缺席过(guò)。而(ér)形成这种周(zhōu)期的原因(yīn)与(yǔ)白糖(táng)期货的种植(zhí)周期有关(guān)，一般甘蔗(zhè)的每三年一(yī)个种植周期，这从根本决定了白糖周期(qī)到来。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周(zhōu)期已经(jīng)渐(jiàn)入高潮，据生意社(shè)显示，截至5月22日，白糖现俄罗斯会被美国耗死吗，俄罗斯会被美国搞垮吗货市场(chǎng)价格报6962元/吨，较去年底涨幅(fú)约20%。与(yǔ)历史对比来(lái)看，白糖价格已经创下(xià)2018年(nián)以来的新高。

　　国内(nèi)白糖供给方面，减(jiǎn)产(chǎn)是大概率事(shì)件。

　　中国糖业协会(huì)发布的(de)全国食糖产销数(shù)据显示(shì)，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜糖(táng)厂已(yǐ)全(quán)部停(tíng)机，甘蔗糖(táng)厂除云南省有3家尚在生(shēng)产外，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券(quàn)认为(wèi)，22/23年白糖生产季(jì)逐步进入尾声，除(chú)云南(nán)地区外，广(guǎng)西等(děng)主产区(qū)陆(lù)续收榨。由于(yú)广西前期受不利天气影响，甘(gān)蔗单产降幅高于预(yù)期(qī)，22/23榨(zhà)季(jì)国内(nèi)糖产(chǎn)量(liàng)延(yán)续下滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国食糖(táng)产量约(yuē)933万吨，同(tóng)比下(xià)降2.4%，其中广西白糖产(chǎn)量约530万吨，同比(bǐ)减少约80万吨。考(kǎo)虑(lǜ)国内白糖需求量约1450-1500万吨(dūn)，简单估算供(gōng)需缺(quē)口超过(guò)500万吨(dūn)。

　　短(duǎn)时间增产对白糖来说并不现实，由于国(guó)内糖料作(zuò)物(wù)种植面(miàn)积增长(zhǎng)有限，国(guó)内糖料作(zuò)物(wù)产量也增长(zhǎng)缓慢(màn)且有限(xiàn)，我国食糖产量整体(tǐ)保持平(píng)稳，年产量在1000万吨左右。目前国内食糖消费量每年在(zài)1500万吨左右，缺(quē)口部分通过进口糖补充。

　　但是，国际市场供需情况也不容乐(lè)观(guān)。

　　据消费(fèi)日(rì)报(bào)报道，联合国粮食及(jí)农业(yè)组织(zhī)（粮农(nóng)组织）发(fā)布的报告显示，4月国际食品价格指数出现1年以(yǐ)来的首次回升，食(shí)糖、肉类(lèi)及大(dà)米的世(shì)界报(bào)价上涨。粮农(nóng)组(zǔ)织食糖价(jià)格指数4月环比上(shàng)涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全(quán)球主要生(shēng)产国和地区(qū)包(bāo)括巴西、印度、欧盟、泰国、中(zhōng)国、美国、墨西(xī)哥(gē)、俄(é)罗斯、巴基斯坦和(hé)澳大利(lì)亚等，其中前十位食糖产量约占全球总产量(liàng)的76%；前四大出口国(guó)分别是(shì)巴西、泰国、澳大利(lì)亚(yà)和印(yìn)度，整体贸易量占全球比重超过67%。

　　但是作为全球主要(yào)产(chǎn)糖(táng)国之一，印度正面临甘蔗(zhè)产量下(xià)降危机，加上政(zhèng)府实施(shī)的出(chū)口限制，世(shì)界(jiè)各地的糖价可能(néng)会进一步飙(biāo)升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是闻(wén)风而动，5月22日(rì)，两(liǎng)大白(bái)糖龙头股中粮糖(táng)业、南宁糖业(yè)双双涨停。5月23日，南宁糖业继续(xù)大(dà)涨(zhǎng)，收盘大涨超4%。截(jié)至目前，今年(nián俄罗斯会被美国耗死吗，俄罗斯会被美国搞垮吗)以来，中(zhōng)粮(liáng)糖业累(lèi)计上涨幅度超过30%，南宁糖(táng)业年内涨幅超过40%。

　　至于白(bái)糖主力合约是否会重(zhòng)蹈覆(fù)辙(zhé)，还是继(jì)续挑战极限，市场将会给出答案(àn)。

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