一里地等于多少米一里地等于多少公里-绿茶通用站群

一里地等于多少米一里地等于多少公里沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估(gū)”投资(zī)范(fàn)式之一：低估值、高分(fēn)红

　　低估值、高分(fēn)红，是包(bāo)括能源链、“一带一路”和运营(yíng)商在内的“中特(tè)估”方(fāng)向(xiàng)最鲜(xiān)明(míng)的共同(tóng)特征：1）截(jié)至2022年(nián)底，能源链、“一(yī)带一路”和运营(yíng)商PB估(gū)值(zhí)分别处(chù)于(yú)2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经历年初(chū)以来(lái)的大(dà)幅上涨后，当前这(zhè)些板块估(gū)值仍处于历史平均水平附(fù)近。2）与此同时，能源链(liàn)、“一带一路”和运(yùn)营(yíng)商股息率显著高于(yú)市场整体(tǐ)，较高的分红也(yě)成(chéng)为其(qí)进可(kě)攻、退可守的重要支(zhī)撑。

　　二(èr)、“中特估”投资范式之二：政策的持(chí)续(xù)支(zhī)撑和催化

　　政策持续支撑和催化，成为(wèi)“中特估(gū)”中“一带一路”和(hé)运营商板(bǎn)块(kuài)修(xiū)复的重要(yào)驱动。

　　1）“一带一路”：在“一(yī)带一(yī)路”十周年之(zhī)际，从沙伊和解、中俄深化合作联合(hé)声明、中巴联(lián)合声明等，以及(jí)后续5月召开在即(jí)的第三届(jiè)“一带一路”国(guó)际合(hé)作高峰论坛，“一带一路”相关利好(hǎo)不(bù)断，板块行(xíng)情(qíng)得(dé)到催化。

　　2）运营商：去(qù)年10月以来(lái)，数字经济上(shàng)升为国家战略(lüè)，相关政(zh一里地等于多少米一里地等于多少公里èng)策密(mì)集出(chū)台(tái)。今年国务院改(gǎi)组又新设国家数据局。运营商(shāng)作为“数字(zì)经(jīng)济”的基础设施，持(chí)续得到催(cuī)化(huà)。

　　三(sān)、“中特估”投资范式之(zhī)三：景气修复预(yù)期

　　2023年(nián)中(zhōng)国复苏+人(rén)民币(bì)升值的全年宏(hóng)观主线驱(qū)动盈(yíng)利能(néng)力修(xiū)复，带动能源链整体性上涨。1）能源(yuán)产业链(liàn)作为原材料高(gāo)度依赖海外供应、同时下游需求基本集(jí)中(zhōng)在国内市场的方向之一，将充分受益于人(rén)民币(bì)升值的宏观趋势。2）中国经济复苏，下游领(lǐng)域需(xū)求(qiú)预期(qī)回暖，能源产业链尤其是(shì)行业龙头盈(yíng)利已在修复(fù)。

　　四、沿着三条投资(zī)范式，“中特估”重点关注哪些方向？

　　除了(le)能源(yuán)链(liàn)、“一带一路”和运(yùn)营商等之(zhī)外，当前我们建(jiàn)议关(guān)注(zhù)机(jī)械(xiè)（造船）、交运（公路、铁路、港口）、大型(xíng)银行等细分方向。

　　1）机(jī)械（造(zào)船）：船舶(bó)制造业作为国家重点支持的(de)战(zhàn)略性(xìng)产业之(zhī)一，近年来经历了行(xíng)业调整和产能过剩的困境，但近期板块景气已(yǐ)在改善：一方面，随着(zhe)全球航运市场需求正在增长，带来包括化学品船与(yǔ)成品油轮船的订单大幅提(tí)升。另一方面(miàn)，国企(qǐ)改革推动造(zào)船企业(yè)重组整合和产能优化之下(xià)，国内(nèi)船舶制造业已在逐步实现结构调整和(hé)产(chǎn)能(néng)优化。

　　2）交运（公路(lù)、铁路、港口）：五一期间(jiān)各项数据(jù)恢复良好。业(yè)绩确(què)定性(xìng)强(qiáng)，承诺(nuò)高分(fēn)红，类(lèi)债(zhài)属性突出(chū)。经济增速下行(xíng)，高速公路、铁路、港(gǎng)口资产稳健性(xìng)凸显，业绩成长及确(què)定性较(jiào)高(gāo)。同时近几年(nián)，高速公(gōng)路及铁路板块(kuài)上市公司更(gèng)加注重投资人回报，多家公司(sī)发布(bù)股(gǔ)东回报计划(huà)，大(dà)幅(fú)提高(gāo)分(fēn)红比例以及承诺未来几年高(gāo)分红水平，给投(tóu)资人带来确定性(xìng)的高(gāo)股息回报。

　　3）大型银行：经济复苏大背景下(xià)融资需求回暖，基(jī)本面(miàn)有(yǒu)支撑(chēng)，板块估值(zhí)也(yě)具备修复空间。2023年以来，信(xìn)贷(dài)需求(一里地等于多少米一里地等于多少公里qiú)连(lián)续三个月超(chāo)预期回暖，在稳增长和扩(kuò)投资(zī)的政策基调下，后(hòu)续信贷、社融仍有望(wàng)平稳增长。此外(wài)，作(zuò)为业绩稳定且高分(fēn)红的板块，当前银行PB估值处于2016年以来11.6％的(de)较低位(wèi)置，修(xiū)复空间较大。