美国银行(xíng)业(yè)危机持续！

　　危机升级(jí)，美(měi)地区银(yín)行大(dà)跌(diē)

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩(ēn)斯西部银(yín)行（WAL）在考虑若干选项，其中包括资产出售，可能(néng)出售所有业务或(huò)部分业务。该行已经(jīng)为此聘请(qǐng)多(duō)家顾问。

　　这是继西太平洋合众(zhòng)银行(xíng)（PACW）之后又一家地区银行为什么家人的核酸检测都出来了,我的还没有出来，和家人一起做的核酸检测为什么我的没出结果传出考虑(lǜ)可(kě)能出售的消(xiāo)息。本周三美(měi)股盘后，因媒体(tǐ)称该(gāi)行考虑包括(kuò)出售在内的(de)战略选(xuǎn)择，但(dàn)鲜有(yǒu)感(gǎn)兴趣(qù)的(de)潜在买家，此后(hòu)收跌(diē)逾(yú)4％的该(gāi)行(xíng)股价盘后跳水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四(sì)，西太平(píng)洋合众(zhòng)银行发布声明确(què)认了周三(sān)的媒体消息，称在和多(duō)位潜在(zài)的投资者商谈，还表(biǎo)示，其核心存款3月以来(lái)已经增长，在(zài)第(dì)一共和银行被出售后，该行并未经历超出正常水平的存款流失(shī)。

　　但西太平洋合众银行股(gǔ)价继(jì)续暴跌(diē)，周(zhōu)四早盘(pán)曾跌超60％。阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至少熔(róng)断暂停交易九次(cì)。

　　阿莱恩斯西部(bù)银行此(cǐ)后表(biǎo)示，关于该行磋商出售资产(chǎn)等战略选项的媒(méi)体报道“绝对失实”。此(cǐ)后，该(gāi)行(xíng)股价(jià)跌(diē)幅(fú)收窄(zhǎi)到40％以(yǐ)内。西(xī)太(tài)平洋合(hé)众(zhòng)银行跌(diē)幅(fú)收窄到(dào)50％以内。

　　另一(yī)家让地(dì)区(qū)银行危机火(huǒ)上(shàng)浇油的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至(zhì)美股收盘(pán)，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳(nà)斯(sī)达克综合指(zhǐ)数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银(yín)行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西(xī)太(tài)平(píng)洋合众银行收跌(diē)50％，阿(ā)莱(lái)恩斯西部银(yín)行收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银行(xíng)委员会就近期(qī)大型银行倒闭事件(jiàn)举行听证会。会(huì)上，银行监管专家表(biǎo)示，管理不善是导(dǎo)致破产的主要(yào)原因(yīn)。美国商(shāng)会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷(gǔ)银(yín)行、签名银行和第一(yī)共和(hé)银行(xíng)有非(fēi)常(cháng)独(dú)特的商业模式(shì)，硅谷银(yín)行专注于资本密集型的科技(jì)以及生(shēng)物医学初创企业；第一(yī)共(gòng)和银行集(jí)中于财富(fù)管(guǎn)理；而签名银(yín)行则有大(dà)量的数字资产风险。在听证会上(shàng)，专(zhuān)家们明确将(jiāng)最(zuì)近银(yín)行(xíng)倒(dào)闭潮归咎于行政(zhèng)管理不善，同时他们担心银行(xíng)倒(dào)闭会将美国经济拖入衰退。专家(jiā)和议员们(men)也表示，美联储存在监管失误。

　　据外(wài)媒(méi)援引(yǐn)知情人士周四(sì)报道(dào)，美国(guó)联邦(bāng)和州(zhōu)政府官员正(zhèng)在评估近几天银行股大幅波动背后存在“市场操(cāo)纵”的可能性，白(bái)宫方面(miàn)也表示将监控“健康银行(xíng)面(miàn)临的做空压力”。美股地区银行(xíng)股本周大幅下跌，西太平洋合(hé)众银行累跌近70％。根(gēn)据分析公司Ortex的数(shù)据(jù)，做(zuò)空者仅在周四就(jiù)通(tōng)过做空某些地区银行获(huò)利3.789亿(yì)美(měi)元。消(xiāo)息人士称，鉴于地区(qū)银行基本面强劲且资本(běn)充(chōng)足，近几日(rì)，做空(kōng)活动增加(jiā)和股市波动(dòng)已(yǐ)引(yǐn)起官员(yuán)及监(jiān)管机(jī)构(gòu)越来越多的关注。

　　据盖(gài)洛(luò)普民调显示，在(zài)美(měi)国银行体系动(dòng)荡之际，近一半的美(měi)国(guó)人(rén)担(dān)心他们(men)在银(yín)行或其他金融机构账户上的钱的安(ān)全。总(zǒng)共有48％的美(měi)国成年人表示他们担心自(zì)己的钱，其中19％的人为“非(fēi)常”担心，29％的人为“比较(jiào)”担(dān)心。这些(xiē)最新数据与2008年(nián)雷曼兄弟(dì)破产后不久的数据相(xiāng)似。当时有45％的(de)美国成年人表示(shì)，他们非常或(huò)中度担心自(zì)己资金的安全(quán)。尽管(guǎn)盖洛(luò)普并未在银(yín)行(xíng)业较为平静的(de)时期测量过这(zhè)一数据，但2008年(nián)12月(yuè)的数据显(xiǎn)示(shì)，在危机(jī)得到解(jiě)决后，人们对存款安全的担忧略有减少(shǎo)，这表明对存款安(ān)全的(de)高度担(dān)忧可能并(bìng)非(fēi)美国人的常态(tài)。

　　俄罗斯两处(chù)石油化工厂遭无人机袭(xí)击

　　据塔斯社报(bào)道，当地时(shí)间5月4日凌晨，位于俄罗(luó)斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金(jīn)斯基(jī)石化厂遭到一架无人机袭击，并(bìng)引(yǐn)发了火(huǒ)灾。据介绍，一架无(wú)人(rén)机撞击了该工(gōng)厂(chǎng)的在(zài)建厂房(fáng)间连廊，随(suí)后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一(yī)处位于俄罗斯克拉斯诺达(dá)尔边疆区的(de)伊里斯基炼油厂(chǎng)也遭无(wú)人(rén)机袭击，导致一(yī)储油(yóu)罐发生火灾，总过火面积为400平方米。

　　两起事(shì)件中均没有造成人员(yuán)伤亡，火灾目前(qián)都(dōu)已被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣布加息(xī)25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开货币政策会议，决定将欧元区三大关键利率均上调(diào)25个(gè)基点。主要(yào)再融资利率、边际借贷利率和存款机制利率从本月10日起分(fēn)别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去年7月以来已连续(xù)7次上调关键利率，以期阻止通胀(zhàng)。不(bù)过(guò)专家预计，要(yào)将通胀率降至(zhì)2％的目标还需要数(shù)年(nián)时间。

　　WTI原(yuán)油盘(pán)中暴(bào)跌

　　近日，受经(jīng)济衰退(tuì)担忧压制，外(wài)盘(pán)原油(yóu)大幅下(xià)跌(diē)。受外(wài)盘原油大(dà)幅走(zǒu)低(dī)带动(dòng)，内盘原油(yóu)“五一”假(jiǎ)期后跳空低开(kāi)，较假期前低开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌(líng)晨，美联(lián)储如期加(jiā)息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连(lián)续第10次加(jiā)息(xī)，本轮已累计加息500个基点(diǎn)，这一区(qū)间仅略低(dī)于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截(jié)至周四收盘(pán)，WTI原油期货(huò)6月合约微(wēi)跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元，跌(diē)幅(fú)0.06％，盘(pán)中一度跌超(chāo)7％，触及63.64美元/桶的日低，为(wèi)2021年12月以来(lái)的最低水(shuǐ)平；ICE布伦特原油(yóu)7月合约上涨0.17美(měi)元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原(yuán)油暴跌主要(yào)受到宏观避险情(qíng)绪的影响，原油(yóu)市场自身(shēn)基(jī)本面(miàn)变化不大(dà)。

　　“近(jìn)期原油的(de)走势更(gèng)多体(tǐ)现的是(shì)金融属性(xìng)。一(yī)方面，美联(lián)储如期加息25个基点，市(shì)场对连续(xù)加息对(duì)经济(jì)造成影响的担(dān)忧加剧；另(lìng)一方面，近期(qī)美(měi)国再度出现破产银行，造成(chéng)美国股市(shì)下滑，原(yuán)油作(zuò)为大宗商品代表受到一(yī)定(dìng)冲击。”齐盛(shèng)期货能源化工组组长于芃森说。

　　齐盛期(qī)货原油分析师(shī)高健告诉期(qī)货日(rì)报记者，近(jìn)期海外宏观集中避险，主要还是与(yǔ)美国银行危机事件有关。另外(wài)，美国债(zhài)务上限问题仍(réng)未(wèi)解决，市(shì)场担(dān)心该问题是另一(yī)个“雷”。美国白宫对此发(fā)布的一份评(píng)估文件警(jǐng)告称，如果不(bù)提高债务(wù)上限，美国经济将面(miàn)临严重后果，在三种预(yù)期情形下(xià)，美国经济都将进(jìn)入衰退期。

　　“宏观层(céng)面再次(cì)进入集(jí)中(zhōng)避险(xiǎn)状态，对股市和为什么家人的核酸检测都出来了,我的还没有出来，和家人一起做的核酸检测为什么我的没出结果商品(pǐn)等(děng)风险资产带(dài)来短期情绪冲击(jī)。”高健分(fēn)析(xī)称，目(mù)前美国银行(xíng)问题再次(cì)出现，叠(dié)加(jiā)债务(wù)上限临(lín)期风险，宏观层(céng)面的不确定性较大(dà)，主要风险(xiǎn)在于当前的宏观(guān)避险情绪是(shì)否有可能演化成(chéng)趋势(shì)，即VIX指数是(shì)否会(huì)由日度级别演变成周度级别的(de)拉升行情。如果这种情况出现，风险(xiǎn)资(zī)产将会出现类似于2008年(nián)和(hé)2020年的走势。近(jìn)期市场(chǎng)的关注点集(jí)中在宏观情绪(xù)指(zhǐ)标的跟踪(zōng)上，重点观(guān)察美(měi)股和VIX指数的进一步(bù)动向，侧(cè)重留意避险情绪蔓延的(de)风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综(zōng)合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前为什么家人的核酸检测都出来了,我的还没有出来，和家人一起做的核酸检测为什么我的没出结果值53.5。海证期货能化(huà)分析师郑梦琦(qí)表示(shì)，美(měi)国制造业(yè)、服务业以(yǐ)及综(zōng)合PMI均(jūn)低(dī)于预期，显示(shì)在利(lì)率(lǜ)上(shàng)升(shēng)和通胀居高不下的情(qíng)况(kuàng)下，美国经济难以获得动(dòng)能。叠加美国就业(yè)市场招聘步伐放缓，劳动力(lì)市场(chǎng)逐渐降温，经济(jì)面临的(de)风险正在上升。而在此次(cì)美联储议(yì)息会议上(shàng)，鲍威尔(ěr)发言偏鹰派，称美联储(chǔ)致力于实现2％的通(tōng)胀目标，是否停止加(jiā)息取决于数(shù)据。美(měi)联(lián)储将从通胀(zhàng)、就业、市(shì)场(chǎng)风(fēng)险(xiǎn)三(sān)方面探(tàn)索(suǒ)货币政(zhèng)策(cè)路径，如(rú)果(guǒ)6月初之前高利率带来的风险事件进一步(bù)扩大，美(měi)联储或将终止(zhǐ)当前紧缩政策，回归宽松。目前(qián)市场的(de)关注点在于美(měi)联储(chǔ)是否会在接下(xià)来的(de)议息会议中暂停加息(xī)，以(yǐ)及降息(xī)开(kāi)启的(de)时间和节奏。

　　值(zhí)得注意的是，近期原油(yóu)盘面(miàn)连续大跌的(de)情况与3月(yuè)中旬的走(zǒu)势(shì)类似，甚至驱动上也有较高的相似性(xìng)。高健表示(shì)，共同点是在银行业危机的背景下，宏观避险情绪升温引发盘面快速下跌。不(bù)同点有两个(gè)：一是此次宏观(guān)避险还有(yǒu)一部(bù)分债务(wù)上限(xiàn)的(de)加成；二是当前原油(yóu)基本面状态要好于(yú)3月。综合来看，3月中旬原油盘面的走势，对此轮原(yuán)油(yóu)大跌有较高的参考性。3月(yuè)下(xià)旬(xún)原油(yóu)止跌(diē)回(huí)升，驱动因素是VIX指数短线高位筑顶(dǐng)后回落，盘面上(shàng)的表现是连续收出长(zhǎng)下影线。因(yīn)此，近期原油盘面也要重点(diǎn)留意是否会重现以上(shàng)两点变化。

　　于芃森(sēn)分析(xī)称，从(cóng)基(jī)本面(miàn)看，短期(qī)原油尚不具备持续大幅下滑的(de)基础。本(běn)周(zhōu)美国EIA原油(yóu)库存减少约(yuē)505万桶，已经连续(xù)五周出现大幅减(jiǎn)少，而美国(guó)即(jí)将(jiāng)进入(rù)夏季(jì)用油高峰，市场(chǎng)预期需求将会逐(zhú)步增加。OPEC+自(zì)5月1日起(qǐ)进入(rù)“自愿减产”状态，以沙特(tè)为首(shǒu)的中(zhōng)东产油国为(wèi)稳定油价进行着各种努力，虽(suī)然实际落地情况仍需观(guān)察，但整体上市场再度进入供小(xiǎo)于需状态(tài)。

　　展望后市，郑(zhèng)梦琦表(biǎo)示，随着(zhe)超卖(mài)情绪的逐步(bù)释放，原油供给端尤其是OPEC+或(huò)将挺价(jià)，短期油价仍以(yǐ)弱(ruò)势(shì)振(zhèn)荡为(wèi)主，价格的突破上行仍需其他利多因素(sù)指(zhǐ)引。

　　高健也认为，目前原油还(hái)是振荡格(gé)局(jú)，价格向下(xià)逼(bī)近年(nián)内低(dī)点，短线观察(chá)前低的支撑力度。未(wèi)来能(néng)否驱动原油破位向(xiàng)下，主(zhǔ)要(yào)看避(bì)险情绪的持(chí)续蔓延情况(kuàng)，特别是VIX指数(shù)能否(fǒu)出现周(zhōu)线(xiàn)级(jí)别的(de)行(xíng)情。除此之外，原油(yóu)暂时看不(bù)到实质(zhì)性(xìng)大利空(kōng)。

　　在于芃森看来，美联储年(nián)内加息基本全部落地，后(hòu)期(qī)将(jiāng)不再存在加息对大宗商品(pǐn)压制(zhì)的预期，情绪上将有一定缓和。但美联储(chǔ)连续大(dà)幅加(jiā)息(xī)后对(duì)市(shì)场的影响仍需(xū)一(yī)段时间(jiān)观察，情绪的底部可能已经出现，但市(shì)场的(de)底部仍(réng)需要观(guān)察。基(jī)本面上，市场对经济衰退的担忧(yōu)仍未结束，需求会下降多少也尚未有明(míng)确的定论，但用油(yóu)旺季即将到(dào)来，短期内(nèi)将会支撑油(yóu)价。“综(zōng)合来看(kàn)，目前原油(yóu)阶(jiē)段(duàn)性底(dǐ)部或已出(chū)现，将进入(rù)一(yī)段(duàn)时间(jiān)的振(zhèn)荡。”

　　成本端(duān)拖(tuō)累沥青大幅(fú)下行

　　受原油下跌拖累(lèi)，沥青期货假(jiǎ)期后首(shǒu)个交易日大幅下行，BU2307合约最(zuì)大跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言，沥青走势(shì)偏强(qiáng)。美国将与(yǔ)委(wěi)内(nèi)瑞拉石油有关的(de)交易(yì)许可(kě)证延(yán)长至(zhì)7月20日，稀释沥青分(fēn)流至欧洲和(hé)美(měi)国的问题(tí)依然存在，沥青原料供应减(jiǎn)少，稀释沥(lì)青贴水上(shàng)涨，从而减缓(huǎn)了成本端原(yuán)油价格(gé)下跌(diē)带来(lái)的冲击。

　　“4月沥青(qīng)供应持续高位，对比往(wǎng)年同期数据，供应(yīng)提前(qián)发(fā)力(lì)，叠加终端需求(qiú)未有明显回暖，沥青基本面有所走弱。”中信建(jiàn)投期货能化(huà)分析(xī)师董丹丹(dān)表示，进入5月，沥青(qīng)供应端总计(jì)划排产量(liàng)为285.0万吨，环比(bǐ)下降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比增幅明(míng)显(xiǎn)，但原料通(tōng)关情况对沥青生(shēng)产供应造成阶(jiē)段性扰动，部分无配额炼(liàn)厂(chǎng)沥青(qīng)生(shēng)产(chǎn)或受影响。

　　截至5月4日(rì)当周(zhōu)，国内(nèi)沥(lì)青产能利用率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分点；样本装(zhuāng)置(zhì)检修量(liàng)为77.71万吨，环比(bǐ)增加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波科元和广西东油(yóu)恢(huī)复沥青(qīng)生(shēng)产，华北部分地炼维持停产状(zhuàng)态(tài)。

　　“整体来看，一季度受沥青生产利润(rùn)较(jiào)好影响，国内沥(lì)青装置开工率持续回升，尽管近期(qī)随着(zhe)利润的压缩，沥青装置检修(xiū)增加，但当前沥青(qīng)供(gōng)应仍处于相对偏高水(shuǐ)平。”金(jīn)信期货能化分析师(shī)汤(tāng)剑林称，由于沥青(qīng)利润(rùn)压缩(suō)限制(zhì)生产积(jī)极性，叠加(jiā)原料稀释沥青短缺的问(wèn)题持续，5月份(fèn)国内沥(lì)青(qīng)供应(yīng)存在(zài)收缩预(yù)期(qī)，后续关注(zhù)国(guó)内炼厂排产计划。

　　需(xū)求(qiú)方(fāng)面，汤(tāng)剑(jiàn)林表示，目前刚需仍(réng)处于季节(jié)性淡(dàn)季，南方开始(shǐ)进入雨季，需求回升偏慢，北(běi)方需求(qiú)仍没有较好的表现(xiàn)。从下游行业(yè)的开(kāi)工率(lǜ)看，道路需求表现偏弱，防水需求(qiú)表(biǎo)现稍好但(dàn)占比较小(xiǎo)，整体(tǐ)需求一般(bān)。5月份基建(jiàn)乐观(guān)预期仍在，且随着(zhe)气(qì)温的(de)回升(shēng)，道路施(shī)工项目逐(zhú)渐(jiàn)启动，预计需求会继续回(huí)升。

　　展望后(hòu)市，他认(rèn)为，近期沥(lì)青价格波动的主要逻辑在(zài)于成(chéng)本(běn)端原油(yóu)，短期供需端矛盾并(bìng)不突出。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外风险事(shì)件以及衰退预期的(de)压力，预计原油仍维(wéi)持弱势运行。在此背景下，沥青价格也难有较(jiào)强的表现，短期仍跟(gēn)随原(yuán)油偏弱运行。

　　董丹丹(dān)认为，当下沥青估(gū)值处于偏低位(wèi)，炼厂生产成(chéng)本下(xià)移，沥青(qīng)综合(hé)加工(gōng)利润或将有(yǒu)所增长。另外(wài)，沥(lì)青总(zǒng)体库存持续累积，但仍(réng)处历(lì)史(shǐ)偏(piān)低水平(píng)，加之天气转暖，下游终端具备施工条(tiáo)件，刚需(xū)逐渐回暖(nuǎn)。短期(qī)沥青期(qī)价弱势振荡，建议逢低(dī)做多裂(liè)解(jiě)价差，中长(zhǎng)期需(xū)关(guān)注沥(lì)青原(yuán)料(liào)供应政策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格(gé)局难改

　　节后首(shǒu)个交易(yì)日，聚酯链跌幅也很(hěn)明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收(shōu)盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨，较假(jiǎ)期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工(gōng)差突破670元/吨，处于高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下跌是PX调油需求(qiú)不及预期(qī)、PX海外(wài)开工率上(shàng)升以(yǐ)及聚(jù)酯开工率下降对PTA的(de)负反馈造(zào)成的。而假(jiǎ)期期间宏观事(shì)件的扰动加大了成(chéng)本(běn)端的(de)跌(diē)幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期货研究院(yuàn)能化组组长谢雯告诉(sù)记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场基差(chà)偏强(qiáng)，聚(jù)酯工厂买盘(pán)增加。而(ér)且，因PX价格下跌，PTA加(jiā)工费(fèi)改善；PTA价格下跌(diē)，长丝、短(duǎn)纤现(xiàn)金流明显(xiǎn)回升(shēng)，聚酯开工率改善(shàn)，需求负反馈有(yǒu)所缓解(jiě)。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将(jiāng)慢慢(màn)发生(shēng)改变，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于(yú)检(jiǎn)修(xiū)高峰，开工率大幅下滑，5月PX检(jiǎn)修(xiū)装(zhuāng)置将逐(zhú)步重启(qǐ)，全亚洲PX的开工率将从4月中(zhōng)下(xià)旬的(de)低点(diǎn)65％升至73％，国内开工(gōng)率将提升10个百分点。同时，全球汽油裂解(jiě)价差开(kāi)始回(huí)落(luò)，芳烃调油需求也(yě)不再(zài)有增(zēng)量。PX与石脑(nǎo)油价差在4月(yuè)时高达(dá)470美元/吨(dūn)，盈亏平(píng)衡线为250美元/吨，考(kǎo)虑到年内有三套共计820万(wàn)吨新装置（产能占国内(nèi)比重为20％）投产，PX估值将有一(yī)个向下压(yā)缩(suō)的(de)过程(chéng)。

　　“值得(dé)注意的是，虽然5月新疆(jiāng)中(zhōng)泰、恒力(lì)石化等有检修(xiū)计(jì)划(huà)，但由于高加(jiā)工差下(xià)装置开工(gōng)较为积极，实际检修力度有(yǒu)待观察。而(ér)且，亚东(dōng)石化(huà)和英力士重启提负，桐(tóng)昆新产能释放，供应有小幅(fú)增(zēng)加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社(shè)会(huì)库存从180万吨回升至198万吨附近，预计(jì)5月供(gōng)需依然偏松。”福(fú)能期货能化分(fēn)析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示(shì)，目(mù)前来(lái)看调油驱动稍(shāo)显(xiǎn)不足(zú)，美国汽油库存进入(rù)4月后去化(huà)力(lì)度放缓，甚至(zhì)出现(xiàn)小幅累(lèi)积，而且从年(nián)初开(kāi)始，韩国就有甲苯(běn)、二甲苯、PX运(yùn)往美国，存在(zài)提前(qián)备货行为。同时(shí)，PXN维持在440美(měi)元/吨的偏高(gāo)水平，有助于带(dài)动(dòng)部分装置开工，且随着(zhe)集中检修将进入尾(wěi)声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应(yīng)将有所(suǒ)恢复(fù)。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，谢雯分析称(chēng)，由(yóu)于亚洲多套(tào)PX装(zhuāng)置检修(xiū)期(qī)结束，PX开工率回升明显，而国(guó)内(nèi)部(bù)分(fēn)PX装置负(fù)荷处于上升状态，5月PX货(huò)源可能趋于宽松(sōng)。同时，调油需求不及预期，当前(qián)美湾芳(fāng)烃库存(cún)较高，需求饱(bǎo)和，抑制芳烃美亚价差进一(yī)步扩大，PX价(jià)格或有所承压。PTA在成本拖累下价格(gé)走势偏(piān)弱。后续(xù)需关注原油价格企稳(wěn)情况(kuàng)及(jí)调油逻辑在汽油需求旺季(jì)是否实质发生(shēng)。若原油价格(gé)企稳、调油需(xū)求(qiú)再起，在聚(jù)酯开工(gōng)率有改善预期的前(qián)提下，PTA有(yǒu)望出现阶(jiē)段性反弹(dàn)。

　　董丹丹认(rèn)为，原油下跌和聚酯端开工下(xià)滑的利空可能会慢慢(màn)发生改变，例如(rú)5月4日国内开盘后油价已经企稳，5月4日当(dāng)周聚酯(zhǐ)下游的(de)织造、加弹开工率也出现了周度回升(shēng)的态(tài)势。最大的利空因素在(zài)于PX与石脑油价(jià)差的压缩(suō)，目前(qián)两者价差仍(réng)高(gāo)达435美元/吨，PX供(gōng)应增(zēng)加(jiā)将(jiāng)导致(zhì)趋(qū)势延续。从价格(gé)走势看，也很(hěn)可能演绎出PX、PTA近(jìn)月合约跌势(shì)开始(shǐ)加快，PTA2309合(hé)约跌势(shì)减缓的走势。

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