钠(nà)电池产能规划从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至(zhì)94亿(yì)投(tóu)资(zī)，传(chuán)艺科技是真(zhēn)跨(kuà)界还是(shì)奢望(wàng)，飙涨后又腰斩(zhǎn)的股(gǔ)价似乎已经给出注脚。

　　去年6月以来，萦绕在键盘生产商传艺科技（002866.SZ）身上(shàng)的最(zuì)大(dà)议(yì)题莫过于跨界钠电池。

　　这个(gè)热门(mén)又令人遐想的题材搭(dā)配公(gōng)司释放钠电池项(xiàng)目进展(zhǎn)的(de)“积(jī)极(jí)主动”，在2022年刺激着传艺科技股价(jià)迅速飙涨(zhǎng)4倍，甚至期间(jiān)还祭(jì)出“七(qī)连板”和“五连板”妖股走势。然去年末以来，抛“利好消息”催涨股价的套路完(wán)全(quán)失灵，股(gǔ)价又在4个多月(yuè)时间极速腰(yāo)斩。即便是3月末(mò)扔出30亿元定(dìng)增预案投建年产5.5GWh钠电池项目，传艺科(kē)技也(yě)只收(shōu)获(huò)了短暂的上涨，而(ér)后再(zài)未掀起波澜。

　　钛媒体APP注(zhù)意到，股(gǔ)价过山(shān)车式的涨跌折射的是市(shì)场对传艺科技高调跨界钠电(diàn)赛道故事的怀疑：从宣(xuān)布跨(kuà)界到(dào)现在，时间不过10多月(yuè)，规划(huà)产能(néng)已(yǐ)经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)元的传艺科技如何撬动(dòng)54亿元乃至94亿元的投资空调制热和辅热哪个更暖和，空调制热和辅热有什么不同(zī)成本？巨头环伺、落地产能骤增、锂价持续下行，在(zài)愈加拥挤的赛(sài)道(dào)上，夸下海(hǎi)口的产能又该如何消化？过往投(tóu)资(zī)计划频频“跳票”、实(shí)际效益与预期天差地别等“黑历(lì)史(shǐ)”在前，“大跃进”的新项目如何让(ràng)人信(xìn)服？

　　跨界钠电池(chí)，股价“过山车”

　　早在20世纪70年代，钠离(lí)子电池便与锂离(lí)子电池同时(shí)期萌(méng)芽，但由于钠电负极嵌钠能力较弱、钠电池能量(liàng)密度较(jiào)低，导致其研发进度(dù)大大(dà)落后于了锂电池(chí)。直(zhí)到2020年后，随(suí)着钠(nà)电关键技术完成突破以(yǐ)及锂价不(bù)断飙升，钠(nà)电(diàn)才作为锂(lǐ)电(diàn)“备胎”之一重回人们(men)重视。尤其2021年7月，宁德时代(dài)推(tuī)出(chū)第一代钠离子电池(chí)，掀起钠电风潮(cháo)，并将(jiāng)风口带到了A股市场。

　　时值(zhí)2022年(nián)锂(lǐ)价暴涨，A股(gǔ)钠电炒(chǎo)作如日(rì)中天之际，传艺科技于去(qù)年6月22日晚间高调宣(xuān)布(bù)入局。彼时的公告(gào)显示，公(gōng)司拟投资(zī)3000万元通过全资(zī)子公司江(jiāng)苏智纬电(diàn)子科技有限公司（以下简称(chēng)“智纬电(diàn)子”） 同海盈汇(huì)鑫企业(yè)、自(zì)然人(rén)杨磊和(hé)杨(yáng)崇义合作(zuò)设(shè)立控股孙公司江(jiāng)苏(sū)传艺钠电科技有限公司(sī)（公司持股75％，以下(xià)简称“传艺钠电”）。

　　公(gōng)告出，传艺科技(jì)旋即涨停，当(dāng)日(rì)盘后公(gōng)司迫不及待召开电(diàn)话会议，向(xiàng)合计(jì)64名(míng)分析师(shī)和个人(rén)投资者(zhě)披露跨界钠电的(de)各种(zhǒng)细(xì)节。根据(jù)规划，传艺科(kē)技(jì)钠电池项目(mù)中试线2022年投产，一(yī)期2GWh的产能2023年投产，二期计(jì)划新(xīn)建8GWh的(de)产能。

　　撂下电话(huà)，股价更加疯(fēng)涨。加上6月23日的涨停，传艺科(kē)技宣布(bù)跨界后一口(kǒu)气收(shōu)出(chū)7个涨停板，市值快(kuài)速实现翻倍。

　　传艺科技日K线图，来源：wind

　　有了钠电消息(xī)催涨股价的前车在前，传艺科技(jì)开(kāi)始有意(yì)无意地(dì)“主(zhǔ)动”披露(lù)钠电项目进展(zhǎn)，而(ér)公司股价也往往(wǎng)在公告披(pī)露后录(lù)得大幅上涨。去年12月5日盘中(zhōng)，公(gōng)司股(gǔ)价(jià)一度摸高至(zhì)54.44元/股，相较(jiào)于跨界钠(nà)电池前10元/股左右(yòu)的温吞(tūn)股价(jià)，不到半年的时间(jiān)已翻了逾(yú)5倍。

　　但此后(hòu)，公司股价开始(shǐ)掉头向下，无论其如何发布“利好”消息，股价也再(zài)难掀大风浪，反而随着(zhe)时间的推移，迅速回落。截(jié)至4月20日(rì)收盘，报28.14元/股(gǔ)，4个多月时间已经较高点(diǎn)腰斩。

　　值得一提的是，由于在2022年(nián)6月23日盘(pán)后，公司迫(pò)切召(zhào)开电话会并在《投资者关系活动记录(lù)表(biǎo)》中对外发布钠电池业务未来规(guī)划(huà)、技术水(shuǐ)平等涉及公司经营的重(zhòng)大信息，但直至2022年7月9日才正式通过《关于对深圳证(zhèng)券交易所关注函回(huí)复的公告》补充披露相关事项，传艺科技及公司(sī)董事长(zhǎng)兼总经理邹伟民、时任董秘许小丽(lì)还遭(zāo)深交所通(tōng)报批(pī)评。

　　产能“大(dà)跃(yuè)进”，钱(qián)从(cóng)哪里来？

　　回看传艺科技股价“过山(shān)车”式上下(xià)，背(bèi)后纵(zòng)有游资(zī)推波助澜，但归根结底还是(shì)其资金有限(xiàn)与钠电产能(néng)规划(huà)“大跃进”不(bù)匹配(pèi)无法让(ràng)市场(chǎng)信(xìn)服造成的。

　　根据公司定增(zēng)预(yù)案(àn)，钠电(diàn)池二期(qī)5.5GWh项(xiàng)目建成后，公(gōng)司产(chǎn)能将达(dá)到10GWh。而(ér)根据公司此(cǐ)前对(duì)交易所(suǒ)回复函和2023年度定(dìng)增(zēng)预案，公司规(guī)划的10GWh钠电池项目的投资成本约54亿元。其中(zhōng)，土地购置及厂房成(chéng)本约4亿元，10GWh产能需投入的装修(xiū)及设备(bèi)成本约(yuē)50亿(yì)元(yuán)。

　　实际上，传(chuán)艺科技规划的钠电产能(néng)远(yuǎn)不(bù)止这(zhè)公告出来的10GWh。据传(chuán)艺(yì)钠电官微消(xiāo)息，公司董事长(zhǎng)邹伟民4月(yuè)16日(rì)在(zài)公开场合演讲时(shí)提到，“2022年7月，公司决(jué)定，发(fā)挥(huī)资金优势，投资50亿元，新征410亩土地(dì)，用(yòng)30个月的时间，新上(shàng)钠离子(zi)电(diàn)池(chí)全供应链项目，逐(zhú)步(bù)形成(chéng)年产3万(wàn)吨正极(jí)材(cái)料、4万吨(dūn)负极材料、18GWh钠离子电池、15万吨电(diàn)解液的生产能力；2022年10底，中试线(xiàn)已经(jīng)竣工投产(chǎn)；目前，4.5GWh量(liàng)产线已经(jīng)开始试产(chǎn)试销，6月底有望批量生产(chǎn)。”

　　邹伟民公开演讲(jiǎng)时提到(dào)的钠电产能规(guī)划(huà)，来源(yuán)：传艺(yì)钠(nà)电官微

　　若(ruò)按邹伟民的(de)说法，传艺科(kē)技在(zài)上述(shù)的(de)54亿元资金(jīn)外(wài)，还需要更多资金，仅另外(wài)8GWh钠电(diàn)池就需要40亿元(yuán)的(de)投入。

　　但现实是，传艺科技主营式(shì)微，年赚1亿元的盈利水平显然难以撬动(dòng)动辄几十亿的项(xiàng)目。

　　传艺科(kē)技主营(yíng)输入类设备和印制电(diàn)路板（PCB）两大类消费电(diàn)子零(líng)组件，具体包括笔记本/台式机(jī)电脑(nǎo)键(jiàn)盘、触控模组和鼠标等(děng)输入类设备及通讯用板、消费电子、计算机用板等 PCB 产品(pǐn)。

　　2017年(nián)上市以来(lái)公司经营(yíng)规(guī)模不断扩大(dà)，营收从(cóng)2017年的6.69亿元起步，逐年(nián)递(dì)增，到(dào)2022年达到19.99亿元，翻了近3倍(bèi)。但盈利并(bìng)未同步，上(shàng)市(shì)当年公司归(guī)母净利润就下滑13.60％，只有7776.63万(wàn)元。之后随(suí)着行业式微，公司盈利水平(píng)起起伏伏(fú)，到2022年也仅1.15亿元，相较(jiào)于(yú)2017年(nián)仅增(zēng)长了47.90％。而早在(zài)2016年，公(gōng)司盈利就已经达到了9000万元，净利润增长乏力可见一斑(bān)。

　　盈利陷入瓶颈，账(zhàng)上的资金也并不宽裕。2022年，公司经(jīng)营活动(dòng)产生(shēng)的现金流量净额4.46亿元(yuán)；截(jié)至去(qù)年末，公(gōng)司(sī)货币资金仅2.87亿元，短(duǎn)期借(jiè)款(kuǎn)8.41亿元(yuán)；应收(shōu)账款5.90亿元(yuán)，应付账(zhàng)款4.56亿元(yuán)。

　　那两年(nián)半内要拿出54亿元乃至94亿(yì)元以上的(de)资金投资钠电，钱从(cóng)哪里来(lái)？

　　在2022年7月9日给深交所的回函(hán)中(zhōng)，传艺科技曾详细披露过(guò)2GWh项目资(zī)金来源：截(jié)至2022年5月31日，公司(sī)可用于钠离子电(diàn)池项目的自有资金仅1.61亿元，银行授信(xìn)未使(shǐ)用额度10.27亿元(yuán)，足见其(qí)在投资钠电(diàn)项目(mù)时自有资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科技(jì)给深(shēn)交所的回函

　　很明显，一开始规划的一期2GWh产能，传艺科技就是准备靠银(yín)行(xíng)贷款解决。后一期产能增加到4.5GWh，投(tóu)资(zī)额(é)增加10亿元左(zuǒ)右，同样仰仗银行贷(dài)款(kuǎn)。今年3月30日公司公告称，传艺科技(jì)及子公司拟向工商银行、农业银(yín)行(xíng)等组成的联合银团申(shēn)请不超过20亿元的(de)项(xiàng)目(mù)贷款，用于(yú)公司(sī)钠(nà)电池项目。根据最新(xīn)的(de)调研(yán)记录(lù)，“截至目前，牵头银行已(yǐ)审批通过，参团银(yín)行(xíng)处于正常的审批流程中。”

　　一期靠贷(dài)款，二期谋定增。今年3月(yuè)30日，公司披露《2023年度向特定对象(xiàng)发行股票预案》，拟(nǐ)募资不超过30亿(yì)元，其中的24亿元拟(nǐ)投入(rù)钠电池制造二期项目，剩(shèng)余(yú)6亿元补流(liú)。

　　根据(jù)测算，二(èr)期(qī)5.5GWh项目总投资额为27.47亿(yì)元，除了定增(zēng)的24亿元外(wài)，还有3.47亿元的(de)缺口(kǒu)。而为(wèi)补这(zhè)部分缺口(kǒu)，传艺科技甚至将2020年定增募投资金中的1.75亿(yì)元(yuán)变(biàn)更用于该项目。

　　简单加总便知，家(jiā)底不厚，传(chuán)艺(yì)科技(jì)10GWh钠电项目只能依赖融资。至于上述邹伟民(mín)公开演讲时提到的另外8GWh的项目(mù)资(zī)金来(lái)源(yuán)，钛媒(méi)体APP向公(gōng)司求证，但(dàn)截至(zhì)发稿，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠电还有(yǒu)优势(shì)吗(ma)？

　　“今(jīn)年销售不低于10亿元，整个钠电池全供应链项目计划到2024年末(mò)全部竣工投产，达产达效后，可(kě)实现(xiàn)年销售250亿元。”若传艺科技的钠电项目(mù)真(zhēn)如(rú)邹伟民在近(jìn)日的(de)演讲中所言照进现(xiàn)实，几年(nián)后公(gōng)司营(yíng)收(shōu)将在(zài)当前基(jī)础上翻十几倍。但(dàn)近(jìn)来腰斩(zhǎn)的股(gǔ)价显示，市场对这个故(gù)事并不再买账，除了资金实力(lì)有限公司外，核心还在其大干快(kuài)上后产能如(rú)何消化的问题。

　　毕(bì)竟，在(zài)钠电池商业化元年(nián)的2023年，包括宁德时代、中科海纳、亿纬锂能、雅迪(dí)等诸多(duō)巨头在内，已(yǐ)纷(fēn)纷发产品、量产并大建产(chǎn)能，竞争(zhēng)者初露威胁，赛道已(yǐ)然(rán)开(kāi)始拥挤。

　　尽管就披露的参数和性能来看(kàn)，传艺钠(nà)电的钠(nà)电池与巨头们不相(xiāng)上下，但宁德(dé)时代落地(dì)奇瑞车型(xíng)、华(huá)语(yǔ)新能源(yuán)配套雅迪(dí)极钠(nà)S9等表明(míng)，大佬(lǎo)们已经走(zǒu)在前面，率先在两轮(lún)电动车和(hé)低速电动车领域实现(xiàn)装(zhuāng)车应用。而传艺科技(jì)除了(le)在岁末(mò)年初公告与中祥航业、江苏(sū)新能(néng)源(yuán)、德博新能源签订项目合作或(huò)战略(lüè)合作协议外，并未(wèi)官宣重点(diǎn)客户。

　　每每有投资者(zhě)问及(jí)客(kè)户情况时，公司都以“目前订单下游运用覆盖储能、低速电(diàn)动车及电动工具(jù)等多(duō)个领(lǐng)域”“公司(sī)钠离子电池送(sòng)样(yàng)后客(kè)户的反(fǎn)馈普遍较为(wèi)良好，并已(yǐ)与多名客户(hù)签订了销售订单”“公司(sī)已与(yǔ)多家知名(míng)两轮(lún)电动车(chē)品牌开展送样(yàng)和合作意向(xiàng)洽谈等工(gōng)作”等进行回复。至于(yú)具体的客户名(míng)称(chēng)和(hé)订单金额，一直语焉不详。

　　且(qiě)2023年，钠电(diàn)池产能落地正数倍级增长。上海钢(gāng)联新能源事业(yè)部钠电池分析师汪奇告诉钛媒体APP，2022年(nián)钠电池项目落地产能有(yǒu)3GWh左右(yòu)，预计2023年(nián)落地产(chǎn)能将(jiāng)达(dá)到13-15GWh。ICC鑫椤(luó)资讯最新发布数据则称，到2023年底，预(yù)计钠电(diàn)池产能(néng)将增加至(zhì)21GWh。无论是哪(nǎ)种预测，今年钠电池落地产能大幅(fú)增加已可预见。

　　“参(cān)考锂电池行业产能利用(yòng)率，钠电池落地的产能中可以实现装机的在4-5GWh左右(yòu)，而铅(qiān)酸电池(chí)的市场规模接近40GWh。前(qián)期(qī)用(yòng)于两轮车的钠(nà)电池不到5％，后(hòu)面成本(běn)降下(xià)来才会有较(jiào)大比例的替代。”汪奇认为(wèi)，今年钠电(diàn)池只会小批量应用到多元化场(chǎng)景。

　　然(rán)传艺科技却十分自信，其在(zài)调(diào)研记(jì)录中(zhōng)预测，预计2023年公司实(shí)际出货量在2GWh-3GWh，相当于其占(zhàn)去了(le)2023年(nián)钠电池(chí)市场的绝(jué)大(dà)部(bù)分(fēn)份额(é)。

　　来源：传艺(yì)科技2023年1月(yuè)9日投资者关(guān)系活动(dòng)记录表

　　需(xū)要(yào)注意的是，沉寂多年的钠(nà)电池是在此前锂价飙涨(zhǎng)的背景下作为(wèi)“替(tì)代(dài)”而被(bèi)推到(dào)台前的，去(qù)年底以来，碳酸(suān)锂价格持续下行，4月20日电碳价格(gé)均价已经跌至18万元(yuán)/吨(dūn)。一时间，锂价持续下跌会否影响钠电池商业(yè)化进程(chéng)的讨论甚嚣尘上。

　　中科院院士欧阳明高近日就表(biǎo)示：“钠电池(chí)能够(gòu)起到对锂电(diàn)池的平(píng)衡作(zuò)用，平衡锂(lǐ)价(jià)，保证锂资源的(de)供(gōng)应安全，不太可(kě)能成为主流。锂价(jià)一便宜，就会让钠(nà)离(lí)子的发(fā)展陷入被动。”但(dàn)他(tā)也(yě)强调，“钠(nà)离子技术一(yī)定要发(fā)展，因为(wèi)它(tā)是锂离子电池的(de)一个有益的(de)补充。”

　　汪奇称，锂(lǐ)电(diàn)和钠(nà)电建设(shè)成(chéng)本接近，目前三(sān)元钠电量产的生产成(chéng)本在0.45-0.5元/Wh，铁锂(lǐ)电(diàn)池在0.5元/Wh左右。其进一步向钛媒(méi)体APP分析，“钠离子电池性(xìng)能比较接近磷酸铁锂(lǐ)电池，高能(néng)量密度(dù)的也接近(jìn)三元523电(diàn)池。目前电(diàn)碳价(jià)格下跌至16-18万元/吨，锂电池成本大幅下降(jiàng)40％以上(shàng)，所(suǒ)以目前已经和钠(nà)电池成(chéng)本基(jī)本相当(dāng)；而由于锂原(yuán)料价格大幅(fú)下降，目(mù)前铁锂(lǐ)和锰(měng)酸(suān)锂等电池成本已经优于钠电(diàn)池。今(jīn)年碳酸锂(lǐ)价格在20万以下时(shí)，锂电池对钠电(diàn)池有明显优势。”

　　当然，市场(chǎng)普遍(biàn)认为钠电(diàn)池(chí)还有(yǒu)降(jiàng)本(běn)的空间(jiān)。兴(xīng)储(chǔ)世纪总裁助(zhù)理(lǐ)刘继茂就告诉钛媒体APP，“待产业(yè)链完善后，规模量(liàng)产后钠离子电池(chí)正、负极材(cái)料价格可(kě)降至5万(wàn)元/吨甚至以下，钠(nà)离子(zi)电池的理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来看碳酸(suān)锂存在降(jiàng)价(jià)可能，但只要碳(tàn)酸锂(lǐ)价格高于15万元/吨，钠(nà)离子电池(chí)的成本优势就(jiù)依然存(cún)在，并且随着技术不断发展、产业不断成熟，钠离子电池的(de)降本空间有望进一(yī)步(bù)打开，该成本临界点仍有(yǒu)进一步下(xià)探的可能。”

　　汪奇(qí)也(yě)称(chēng)，明年钠(nà)电产(chǎn)业规(guī)模(mó)化完成后，能和锂离子电池的成本拉开(kāi)差(chà)距，接近铅酸(suān)电池的成本。但能量密度的限制，使得碳酸锂(lǐ)价格(gé)在15万以上时，成熟后的钠离子电池有(yǒu)一定优势；碳酸锂价格(gé)在10万(wàn)左右(yòu)及以(yǐ)下(xià)时，钠离子(zi)电池在动(dòng)力领域优势较小。

　　钛媒(méi)体APP注意(yì)到，包括传艺(yì)科技在内，诸多入局钠(nà)电池的企(qǐ)业都(dōu)言锂价下跌无碍钠电池商(shāng)业化(huà)进程。但随着锂价(jià)持续下(xià)降，钠电池利润率下降(jiàng)或(huò)也是必然(rán)的。

　　以(yǐ)传艺(yì)科技为例，其(qí)在1月(yuè)9日的调研记录中曾表(biǎo)示，公司钠电池(chí)定价主要根据碳酸锂的价格，一(yī)般给到客户的(de)价格(gé)比磷(lín)酸铁锂便宜25-30％，且定价会随碳酸(suān)锂价(jià)格波动而(ér)波动(dòng)。

　　缺乏(fá)长远投资定力 过往项(xiàng)目频频“跳票”

　　资金和产能消(xiāo)化之外，市场还担(dān)忧(yōu)传艺科技项目投(tóu)资的定力。

　　尽(jǐn)管公司对进军钠电(diàn)领域雄心勃勃，然而钛媒体APP梳(shū)理(lǐ)其过(guò)往投资(zī)履(lǚ)历发现(xiàn)，传艺(yì)科技在(zài)投资(zī)上缺乏长远定(dìng)力，临(lín)时“跳票”甚(shèn)至终止募投计划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募(mù)资4.81亿元，其(qí)中将2.98亿元投向FPC生产项目(mù)，9418.08万元投向薄膜线路板(bǎn)生产线技(jì)改并扩(kuò)产(chǎn)项目。然2018年4月(yuè)公(gōng)司就变(biàn)更募资用途，将FPC生产项目未(wèi)用的资(zī)金(jīn)1.20亿元和1.04亿元分别用(yòng)于3D玻璃面(miàn)板生产项目、轻(qīng)薄型键(jiàn)盘生产项目(mù)，已经(jīng)使用了7737.67万元募资的(de)FPC生产项目则(zé)被终止。

　　2019年8月，又将薄膜线路板生产线技(jì)改并扩产项目(mù)的实施地点从(cóng)一厂搬迁至二厂(chǎng)；2021年6月(yuè)，再将(jiāng)该项目的实施地点变更为重庆市合川区工业(yè)园区核(hé)心(xīn)区(qū)高阳(yáng)路(lù)30号(hào)，实施主(zhǔ)体则从传艺科技(jì)变为(wèi)全(quán)资子公司重(zhòng)庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生变。公司终(zhōng)止实施3D玻璃(lí)面板生产(chǎn)项目（已投入(rù)募资7445.13万元），并(bìng)将该项目(mù)剩余资(zī)金全部投入轻薄型键盘生产项(xiàng)目的(de)建设(shè)，并将后(hòu)者(zhě)的产能从1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再融(róng)资，定增募资6亿元，其中的4.20亿元用于年(nián)产(chǎn)18万(wàn)平方米中(zhōng)高端印制电路(lù)板建设项(xiàng)目。但次年6月，公司(sī)将该项目中(zhōng)的SMT工序实施(shī)地点由江(jiāng)苏(sū)省高(gāo)邮(yóu)市经开区凌波路33号改建至江苏省高邮(yóu)市经开区(qū)凌波路(lù)49号的(de)闲置厂房；2023年3月，传艺科技再(zài)“变(biàn)卦(guà)”，又(yòu)将该(gāi)项目剩余募资（已投入(rù)募(mù)资2.41亿元(yuán)）1.75亿元变更用于投(tóu)入(rù)“钠离子(zi)电池制造(zào)二期(qī)5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频频变(biàn)更募投(tóu)计划的地点、资(zī)金乃至项目(mù)，直接的(de)后果就是原有的(de)投入打水飘、投资效率(lǜ)低下以及建成项目实际(jì)效益与(yǔ)预(yù)计天差地别(bié)。

　　根据招股书(shū)，薄膜线路板生产线技改并扩产(chǎn)项目建设期(qī)仅12个月，达产年(nián)可实(shí)现销(xiāo)售收入(rù)2.24亿元。定期报告显示，2018年6月30日，该项(xiàng)目就已经建(jiàn)成。但2019年-2022年(nián)，该项(xiàng)目的效益(yì)分别仅283.41万元(yuán)、447.55万元、948.94万元和2599.93万(wàn)元。

　　而根(gēn)据(jù)定增(zēng)方案，年产18万平方(fāng)米中高端印制电(diàn)路板建设项目建设期也仅12个月，预(yù)计达产年实(shí)现营(yíng)收(shōu)7.48亿(yì)元，项目净利润1.31亿元。然两年多(duō)时间(jiān)过去了，截至2022年12月31日(rì)，该项(xiàng)目(mù)投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该(gāi)项目效益(yì)分别为-1091.61万元(yuán)、2300.17万元，与当初的预期相去甚(shèn)远。

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