自4月(yuè)下旬高点(diǎn)回调接近13％，科创(chuàng)板再迎巨(jù)资抄底。

　　据Wind数据统(tǒng)计(jì)，截止5月(yuè)23日，最近一个月时间，场内资金在(zài)科创板投(tóu)资上采取“越(yuè)跌越(yuè)买”的(de)操(cāo)作，主要(yào)跟踪科创板及其关联指数(shù)的(de)ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其(qí)中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金”高(gāo)达169亿(yì)元(yuán)，位居全(quán)市场(chǎng)股票ETF资金净流入榜首。

　　除(chú)了(le)科(kē)创板(bǎn)之(zhī)外(wài)，半导(dǎo)体相关ETF也持续(xù)吸引场内资金的目(mù)光。场内11只跟踪半导体及(jí)芯片指(zhǐ)数的ETF合计资金净流入超过202亿元。3只半导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜”最近一个月全市场行(xíng)业ETF资金净(jìng)流入榜单前三名。

　　在(zài)业内(nèi)人(rén)士看来，场内资金不断(duàn)借道ETF基金加速(sù)布局(jú)科创板、半导体板块，体现(xiàn)出市场对上述板块投资价值(zhí)的认可。经过(guò)前期调整(zhěng)，这两(liǎng)大板块(kuài)性价比(bǐ)也在(zài)逐渐提升。

　　科创板ETF最近(jìn)一个月“吸金”超256亿元

　　作为场内资(zī)金(jīn)配置的工(gōng)具(jù)性(xìng)产品(pǐn)，ETF市(shì)场一直(zhí)有(yǒu)着逆势投资(zī)的特征，最近一个月，随(suí)着科(kē)创板(bǎn)的回调，相关ETF也成为资金追(zhuī)逐的对象。

　　据Wind数(shù)据(jù)统计，截(jié)止5月23日，最近(jìn)一个月时间，主要跟踪(zōng)科创板及其关联指数的ETF产品合(hé)计“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸(xī)金”更是高达169亿元，位居全市场ETF资金净(jìng)流入榜(bǎng)首，除此之外，易(yì)方达科创50ETF资金净(jìng)流(liú)入也(yě)超过30亿元，嘉实科创芯片(piàn)ETF、工银瑞信科(kē)创ETF两只基金资金净流入也均在(zài)10亿元之上。

　　今年以来，场内资金持续(xù)流(liú)入科创板相关ETF，华夏科创50ETF规模从(cóng)年(nián)初仅500西方的几西方的几何学来源于什么的勾股之学，认为西方的几何学来源于什么的勾股之学何学来源于什么的勾股之学，认为西方的几何学来源于什么的勾股之学亿元(yuán)出头(tóu)涨至目前的(de)606.24亿元，规(guī)模位居股票ETF第(dì)二名，仅次于(yú)华泰(tài)柏瑞沪深300ETF。

　　在易方(fāng)达基(jī)金(jīn)看来，电子、计算机等科创板的核心权(quán)重行业持续获得资金青(qīng)睐(lài)，一方面源(yuán)于一(yī)季(jì)度以ChatGPT为代表的AI产业成为市场关注焦点，另一方面随着半导体(tǐ)下行(xíng)周期拐点(diǎn)临近，业绩边(biān)际改善的预期吸(xī)引资金切换(huàn)赛(sài)道。

　　从科创板的核心板块业(yè)绩变化来看，电子、计算机和通信板块的(de)2023年盈利和收入预(yù)期增(zēng)速保持在较高水平，相比过去明(míng)显(xiǎn)改善(shàn)，与(yǔ)此同(tóng)时新能源(yuán)板(bǎn)块(kuài)的(de)增速依然稳健，凸显出(chū)科创板整体(tǐ)较高的(de)盈(yíng)利质(zhì)量。

　　易方达基金进一步分析指出，整体来(lái)看(kàn)，科创50作为成(chéng)长性宽(kuān)基，今(jīn)年一(yī)季度(dù)的利(lì)润增速相对较高，配(pèi)置吸引力显(xiǎn)现。从(cóng)未来(lái)的(de)一致预期净利润增(zēng)速来看，科(kē)创(chuàng)50相比其他宽基指(zhǐ)数仍有(yǒu)优势(shì)，配(pèi)置性价比较(jiào)高，反映出较好的基本面。

　　从估值水平来看，科创(chuàng)50仍处于历史较低水平，同时盈(yíng)利估值匹配度依然较优。截至2023年4月27日(rì)，科(kē)创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过(guò)去三年估值分位(wèi)数(shù)32.97％。

　　国泰科(kē)创板基金经理(lǐ)姜英也看好今年以(yǐ)来科创(chuàng)板走势。“从板块(kuài)整体估值性价比以(yǐ)及对未来产业(yè)的反(fǎn)应程度，都是优于(yú)主板。”

　　“ 2023 年，我们看好(hǎo)科创板(bǎn)的表现，经过了三年的估值回归，很多公司的估值(zhí)与(yǔ)成(chéng)长匹配，买入并(bìng)持有可以享受行业和(hé)公司(sī)的长(zhǎng)期成(chéng)长(zhǎng)。”华南一位基金经理更是直言。

　　3只半导体ETF位(wèi)居行业ETF资金(jīn)净流入前三名

　　最(zuì)近一(yī)段(duàn)时间，半导体行(xíng)业风声不断。

　　5月(yuè)23日，日本经济产业省(shěng)公布外汇(huì)法法令修正案(àn)，将先进芯片制造(zào)设备(bèi)等(děng)23个品类(lèi)追加列入出(chū)口管理的(de)管制对(duì)象，上(shàng)述修正案(àn)在经(jīng)过2个月(yuè)的(de)公告(gào)期后(hòu)，并(bìng)将于7月(yuè)开始实施。受益于国产替代(dài)加(jiā)速的(de)预(yù)期，半导(dǎo)体板(bǎn)块(kuài)成为5月24日A股(gǔ)市场少数逆势飘红的板块之一。

　　而在ETF市场上，随着前段时(shí)间半导体(tǐ)板块回调，资金也(yě)在加速抄底(dǐ)这一板块。

　　Wind数据统计显(xiǎn)示，场(chǎng)内11只(zhǐ)跟踪半(bàn)导体或是芯片指(zhǐ)数的ETF合(hé)计(jì)资金净流入超(chāo)过202亿元。其(qí)中，国联安(ān)半(bàn)导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰(tài)芯片(piàn)ETF资金净流入(rù)也(yě)分别达(dá)到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体(tǐ)相关ETF更是(shì)“霸榜”最近一个(gè)月行业ETF资金净流入前(qián)三名。

　　展(zhǎn)望(wàng)未来半导体行业走势，国泰基金(jīn)认为，存储芯(xīn)片自2022年四季度至2023年一(yī)季度(dù)价格持(chí)续下探(tàn)之后，当前阶段或(huò)已接近行业(yè)底部。

　　存储(chǔ)芯片行业(yè)周期相较(jiào)于其(qí)他半导体(tǐ)产业链环节(jié)，具备(bèi)较强(qiáng)的大宗(zōng)商品属性(xìng)，国(guó)际龙头会在下游新兴需求诞生(shēng)时，提(tí)升自身(shēn)产能。而当扩产(chǎn)落地时，行业进入供过于求周期，各厂商(shāng)则会通过降(jiàng)价进(jìn)行(xíng)库存(cún)去化(huà)。供给与需求的错(cuò)配使得存储行业具(jù)有较强(qiáng)的周(zhōu)期性。

　　国泰(tài)基金称，回顾历史上存储芯片的周期(qī)走势，结合2022年四季度行业龙头(tóu)营收数据(jù)，营(yíng)收增(zēng)速为-44％。存储芯片当(dāng)前处于筑(zhù)底阶段，下(xià)半年有望迎来存储(chǔ)芯片行业周期的(de)反弹(dàn)机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的人工智能新兴需(xū)求爆(bào)发(fā)，对于算力以及(jí)存储的爆发性需(xū)求(qiú)由产业链下(xià)游(yóu)传导到上游，促进上游(yóu)芯片(piàn)厂商提升自(zì)身产(chǎn)量。叠加近两个季(jì)度量价持(chí)续下探的周期性磨(mó)底，芯片(piàn)板块(kuài)有望在今(jīn)年下(xià)半年迎(yíng)来反(fǎn)弹。

　　不过，国泰基金提醒(xǐng)，投资者需要警惕国际局势(shì)以(yǐ)及通胀(zhàng)带来的负(fù)面影响。

　　创(chuàng)金合(hé)信芯(xīn)片产业(yè)基金经(jīng)理(lǐ)刘扬则表示，硬科技的(de)投资机会需要(yào)看到真正的业绩触底、拐点(diǎn)出现，以及一些真正的(de)创新落地。预计半(bàn)导体和消费电子大概率在二(èr)季度及二季(jì)度(dù)以后触底，当(dāng)行业周期触底，科技创新蓄(xù)能(néng)才能真正地释放(fàng)出来，下(xià)半年(nián)硬(yìng)科技的(de)投资机(jī)会更(gèng)多。

　　鹏华国(guó)证半导(dǎo)体芯片ETF基金经理罗英(yīng)宇也(yě)倾向判断(duàn)，半导体产业链(liàn)正处(chù)于(yú)供给侧收(shōu)缩匹配需求端，进一(yī)步压缩产(chǎn)业(yè)链库存的时期，价格下行压力逐步减轻(qīng)，行业有望迎来库存加速(sù)出(chū)清，营收和利(lì)润迎来拐点。

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