中(zhōng)国金融(róng)行业加速对外开放，外(wài)资券商们的2022年过得如何？

　　近日(rì)，外资控股(gǔ)券商2022年的(de)“成绩(jì)单”陆续公布：9家外资控股(gǔ)券(quàn)商中，仅有4家在2022年(nián)取(qǔ)得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年(nián)获批成立的摩根(gēn)大通证券2022年业绩突飞猛进，当年(nián)净利润达到2.63亿元(yuán)，领先各家“洋券商”。相比之下(xià)，与(yǔ)摩根大通证券同期获(huò)批的野村(cūn)东方(fāng)国际证券2022年亏损(sǔn)达(dá)到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今(jīn)年3月(yuè)瑞信(xìn)、瑞(ruì)银(yín)“官宣”合并，两(liǎng)家国(guó)际金融巨头(tóu)均在国内(nèi)拥有(yǒu)外资(zī)控股券(quàn)商(shāng)牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后(hòu)续(xù)两家外资(zī)控股券商面临的“一参一控”问题如何(hé)解决(jué)，仍是业内(nèi)关注(zhù)重点。

　　过去几年(nián)里，“财(cái)富管理转型”成为行业(yè)热词。而透视各家外(wài)资券(quàn)商在(zài)2022年的“打法(fǎ)”来看，依(yī)托(tuō)于(yú)各自股东(dōng)资源禀(bǐng)赋、深入财(cái)富管(guǎn)理成为(wèi)其(qí)在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏损(sǔn)

　　对(duì)于国(guó)内各家证(zhèng)券公(gōng)司来说，除(chú)了面(miàn)临行业“二八分化(huà)”的(de)激烈态势，来自“洋券商”们(men)的市场竞争也同样带来压(yā)力(lì)。

　　日前，中证协公布(bù)各家券(quàn)商2022年年报/财(cái)务数据，9家外资控股券(quàn)商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受制于市场行情(qíng)、成立(lì)时(shí)间(jiān)、牌照(zhào)资质等问题，9家共有5家出现亏损(sǔn)，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方(fāng)国际证(zhèng)券(quàn)（-2.25亿元(yuán)）、大(dà)和证券（-8266.01万(wàn)元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实预期收益率计算公式 预期收益率是什么现净(jìng)亏(kuī)损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野村东(dōng)方国(g预期收益率计算公式 预期收益率是什么uó)际证券则(zé)延续自成立以来的亏损状(zhuàng)态：2022年实现营业收入(rù)1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿(yì)元(yuán)，较上(shàng)年同期的8491万元亏损幅度(dù)继续(xù)扩(kuò)大(dà)。

　　在2022年因获得外(wài)资股(gǔ)东增持而成为外资控股券商的汇丰前海证券，业绩较上年出(chū)现明显进步，但仍然录得亏损(sǔn)：2022年(nián)实现营业(yè)收入5.04亿元，同(tóng)比(bǐ)增长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元，上年(nián)同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券(quàn)和星展(zhǎn)证(zhèng)券均于(yú)2020年获得证监会(huì)批文，分别于(yú)2020年底、2021年初完成(chéng)工(gōng)商登记，正式展业时间不长。星展证券(quàn)2022年(nián)实现(xiàn)营业(yè)收入(rù)8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同期有所收窄(zhǎi)。大和证券2022年实现营业收(shōu)入(rù)4773.93万(wàn)元，同比(bǐ)下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步扩(kuò)大。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年受(shòu)市场影(yǐng)响(xiǎng)，证券(quàn)行(xíng)业营业收入(rù)普(pǔ)遍下降，外(wài)资控股(gǔ)券商也难以(yǐ)幸免(miǎn)。且新公司建(jiàn)设成本、业务费用(yòng)、员(yuán)工薪(xīn)酬等支(zhī)出过高，在(zài)展(zhǎn)业初期(qī)容易导致亏损的产(chǎn)生(shēng)。

　　与国内(nèi)大型券商(shāng)相比，外资控股券商仍呈现“本小(xiǎo)利(lì)薄”的情况，自营业务影响有限(xiàn)，因此影响2021年业绩的主要还是经纪(jì)、投行等传(chuán)统业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年年报中表示，其当年投行业务(wù)手续(xù)费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营(yíng)业支出则有(yǒu)增无减，业务(wù)及(jí)管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导(dǎo)致业绩出现大(dà)额亏损。

　　摩(mó)根大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的和尚”念好了中国市(shì)场这本(běn)经。

　　具体来看(kàn)，2022年(nián)共有4家(jiā)外资(zī)控股券商实现盈利(lì)，分别为摩根大(dà)通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和(hé)摩根士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大(dà)通证(zhèng)券和瑞银(yín)证券均实现了营(yíng)收(shōu)、净利润(rùn)的双增(zēng)长。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券2022年实(shí)现营业(yè)收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一(yī)业绩水平在2022年的“券业(yè)小年”可算是(shì)相当亮眼。

　　从员工(gōng)规模来看(kàn)，截至2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数量在行业内排名下(xià)游，但其业绩已跻身行业中游水平，而(ér)这只(zhǐ)是摩(mó)根大(dà)通证券展业的第三个完整会计年度(dù)。

　　公开(kāi)信息显(xiǎn)示，摩(mó)根大通证券于2019年3月(yuè)获得证监会批(pī)复，成立合(hé)资证券公(gōng)司。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外(wài)高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东持有另外(wài)49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股(gǔ)权，成为摩根大通证(zhèng)券唯(wéi)一(yī)股东。

　　财务报表显示，摩根(gēn)大通证券2022年(nián)经(jīng)纪业务(wù)大爆发，实(shí)现手续费净收入5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示，其(qí)证券经纪业务团队成立(lì)已逾三年，2022年业务开展和运作取得进一步(bù)进展，新客户开(kāi)发稳步推进。摩根(gēn)大通证券充分利用(yòng)全球(qiú)化的平台优势，整合集(jí)团(tuán)资(zī)源，持续(xù)关注并开拓(tuò)传(chuán)统QFII投资(zī)者(zhě)以及新(xīn)取得QFII牌(pái)照的合(hé)格境外机构投资者，目(mù)标客群机构投资者队伍逐年壮(zhuàng)大(dà)。

　　瑞银、瑞(ruì)信(xìn)突发合并(bìng)

　　“一参一控”下(xià)或将(jiāng)取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在(zài)2022年(nián)也(yě)取得(dé)了(le)较好(hǎo)的业(yè)绩表(biǎo)现：当期实现营业收入11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国(guó)时间(jiān)最早的一批(pī)合(hé)资券商(shāng)之一，早在2007年就已在(zài)国内展业(yè)。2022年(nián)3月(yuè)，瑞士(shì)银行受让两(liǎng)家内资股东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升(shēng)至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证券共有(yǒu)正式员工383人。

　　财(cái)务报表(biǎo)显示，瑞银证券2022年投行(xíng)业务进步明显，当期实现手续费(fèi)净收(shōu)入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券(quàn)表示，其在(zài)2022年(nián)完成了创业板注(zhù)册(cè)制改革后的(de)IPO保荐(jiàn)项目，积极(jí)筹备并参与了沪深交易(yì)所互联(lián)互通全球存托凭证(zhèng)业务(wù)等。

　　值得(dé)关(guān)注的(de)是，今年3月，百(bǎi)年大行瑞士信贷被竞争对手瑞(ruì)银(yín)收购。瑞信集团和瑞(ruì)银集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣(xuān)布达成(chéng)合并协议(yì)，瑞士联邦财政部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞士(shì)金融(róng)市场(chǎng)监(jiān)督管(guǎn)理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对瑞信(xìn)的收购交易预计在6月底(dǐ)前完(wán)成(chéng)。不言(yán)而喻的是，集团(tuán)层面的(de)合并对两家外资控(kòng)股券商在中国(guó)展业情况，也将造成一定影响(xiǎng)。

　　基于此(cǐ)，审计(jì)所(suǒ)普华(huá)永道(dào)对(duì)瑞信证券出具了带强调事项段的无(wú)保留(liú)意(yì)见审(shěn)计报告：2023年3月19日(rì)，瑞信集团与瑞银集团股份公(gōng)司之间达成协议和合并计(jì)划，截止报告日(rì)，上述(shù)协议和合并计(jì)划的完成(chéng)日(rì)尚(shàng)不明(míng)确。瑞信证券作为(wèi)瑞信集团股份有限公司下(xià)属控股子公司，未来(lái)的运(yùn)营和财务(wù)业绩受到上(shàng)述合并(bìng)可能产生(shēng)的(de)影响亦不明(míng)确，该事项表明存(cún)在可能导致(zhì)对公(gōng)司(sī)持续经营能力产生重大疑虑的重(zhòng)大不确(què)定性(xìng)。

　　瑞信证(zhèng)券(quàn)前身为成立于2008年的瑞(ruì)信方正证(zhèng)券，系证监会(huì)修订《外商参股证券公司设(shè)立规则》后首(shǒu)家获(huò)批的合资证券公司。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞信向瑞信方(fāng)正(zhèng)证券增(zēng)资2.89亿元获得控股权（51％），2021年(nián)6月(yuè)瑞信方正更(gèng)名为(wèi)瑞信证券(quàn)（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿(yì)元的(de)对价转让瑞信(xìn)证券49％股权。在该(gāi)笔交易完成(chéng)后(hòu)，瑞信(xìn)将全(quán)资持(chí)有瑞信证券。但(dàn)突(tū)如其来(lái)的瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银证券和瑞信证券(quàn)将受同一股东控制。

　　根据《证券(quàn)公司股权管理规(guī)定》，证券公司股东以及股东的(de)控(kòng)股股(gǔ)东(dōng)、实际控制人(rén)参股证券(quàn)公司的数(shù)量不(bù)得超(chāo)过2家，其中(zhōng)控制(zhì)证(zhèng)券公司的数量不得超(chāo)过1家。在(zài)面临(lín)“一参一控”的限(xiàn)制下，瑞银证券(quàn)和瑞信证券的牌(pái)照或将面临“一去(qù)一留(liú)”的局面(miàn)。

　　深(shēn)入财富管理破局

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理(lǐ)转型”成(chéng)为(wèi)行业热词。而透视(shì)各家(jiā)外资(zī)券商(shāng)在(zài)2022年的“打法”不(bù)难发(fā)现，依托于各自资源禀赋深(shēn)入财富管理成(chéng)为其(qí)在中国展业的首要方(fāng)向(xiàng)。

　　例(lì)如，野村东方国际(jì)证券表示，2022年其财富管理业务在原有“大宗交易”、“市值(zhí)托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账户）”等业(yè)务持(chí)续(xù)推进的(de)基础上，新增(zēng)了特色(sè)投资咨(zī)询(xún)服务(wù)（如ESG行(xíng)业(yè)咨询）、上市公(gōng)司大宗减持服务、集团间跨境业务联(lián)动等(děng)多(duō)种业务模式，通过服务(wù)手段的增(zēng)加及优化，为(wèi)客户提供多维(wéi)度、一站式的综(zōng)合(hé)性金融解(jiě)决方案。

　　后续，野村(cūn)东方国(guó)际证券财(cái)富管理业务(wù)将定(dìng)位(wèi)于“中(zhōng)国高端财(cái)富(fù)人群”，从产品配(pèi)置、人(rén)员建设、中后台支持以及集团跨(kuà)境合作四个方面入手，打造以产品为(wèi)中心的业(yè)务核(hé)心(xīn)竞争力，持续(xù)为中国(guó)投(tóu)资者提供具(jù)有野村集团特色的高质(zhì)量(liàng)财富(fù)管理服(fú)务(wù)。

　　在(zài)完成高(gāo)盛(shèng)集团全(quán)资持股备案(àn)后，高盛高华在2021年底与北京高华(huá)签订《业务转让协议》，受(shòu)让北(běi)京高华的所(suǒ)有业务(wù)。2022年5月(yuè)，高盛高华获证(zhèng)监(jiān)会(huì)核发新增证券经纪(jì)、证券投资咨询、证(zhèng)券自营及代销金融产品业务的(de)业务许可。2023年(nián)2月，高盛高华与北(běi)京高华完成(chéng)业务迁移工(gōng)作。

　　高(gāo)盛高华表示，其将持续以资(zī)产配置为核心进(jìn)行新产品和服(fú)务的研发工作，进一步赋能部(bù)门为在(zài)岸客(kè)户提供财富管理综合解决(jué)方案，丰富客户产品种类选择，开(kāi)展境内私人财富(fù)管理平台未来战略规划，并进(jìn)一步拓展境内产品平(píng)台。

　　与此同(tóng)时，高盛高(gāo)华将持续推进私募股权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三(sān)方金(jīn)融产品并推进跨境投资新产品的研发，为(wèi)客户提供直(zhí)接(jiē)对接境外(wài)资本市场的(de)机会。

　　另外，依托(tuō)于外资股东打(dǎ)造私人财(cái)富管理业务，这在具备(bèi)外资银行股东背景的券商中较为多见(jiàn)。例如，汇丰前海证(zhèng)券表示，其于2022年4月正(zhèng)式成立私人财富管理部，负责公司(sī)高(gāo)净值个人(rén)客户综合财(cái)富管理业务的运作(zuò)。私人财富管理部以汇丰前海证券为(wèi)平台，依托汇丰环球私人银行，致(zhì)力为高净值和超高净值(zhí)客户及其家族(zú)提供专业、多元及(jí)定制化的资(zī)产配置服务(wù)，为客户实现其(qí)投资(zī)目标(biāo)。

　　瑞(ruì)银证券则另辟蹊径，推(tuī)出(chū)家族信托(tuō)资讯业务，与4家国内头部信托公司达成战略合作。同时，瑞银证券(quàn)在2022年重启深圳分公司财富管理业务，依(yī)托(tuō)国家对(duì)粤港澳(ào)大湾区的(de)新政举措(cuò)，致力于发展财(cái)富管理大湾区业(yè)务。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其财富管理(lǐ)部秉持(chí)着(zhe)为客户进行全方位资产配置和满足客户全生命周期(qī)财富管理的理念，进一步完(wán)善投资解决方案和(hé)财富规划方面的业务，一方面积(jī)极扩充现(xiàn)有架上策(cè)略，精选(xuǎn)上架(jià)多支产品为客户(hù)在(zài)同一(yī)策略下提供差异化(huà)选择及多元化的投资方案(àn)。

　　外资券商队伍(wǔ)不断扩大

　　随着中国(guó)资本市场对外开放的力度(dù)不(bù)断加(jiā)大，各外资金融机构加(jiā)速了在(zài)境内设立控股券商的进程。

　　今年(nián)1月，渣打(dǎ)证券获批准设立，公司注册(cè)地为北京市(shì)，注(zhù)册资本为人民币10.5亿(yì)元，业(yè)务范围包括证(zhèng)券经(jīng)纪、证(zhèng)券自营、证券承销(xiāo)、证券资产管理（限于(yú)从事(shì)资产证(zhèng)券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首(shǒu)家新设的外商(shāng)独资证券公司。就监管批(pī)复信息来(lái)看，渣打证券由渣打(dǎ)银行（香(xiāng)港）有限公司全资设立(lì)，出资额10.5亿元人民币。

　　算上(shàng)渣打(dǎ)证(zhèng)券在内，目前国内的外资(zī)控股券商数(shù)量已达到10家(jiā)。其中，摩(mó)根大通证券（中(zhōng)国(guó)）、高(gāo)盛高华(huá)证(zhèng)券、渣打证券均为外商独资券商。从数(shù)量上(shàng)来(lái)看(kàn)，外(wài)资控股券商(shāng)已成(chéng)为(wèi)市场上不容忽视(shì)的“新(xīn)势力(lì)”。

　　此外，目前还(hái)有数家外资券商的设(shè)立申请静待审批。截至5月(yuè)5日，花旗证券、法巴证券、日兴(xīng)证券、青岛意(yì)才证券等(děng)多(duō)家外资券(quàn)商的设立申请仍处于证监会审批阶段。其中，法巴证券和(hé)青岛意(yì)才证(zhèng)券已获(huò)第一次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证(zhèng)监会主席易会满等(děng)先后(hòu)在京(jīng)会见美国桥水基(jī)金(jīn)、法国东方(fāng)汇(huì)理、日本大和证券、英国汇丰、加拿大(dà)宏利金融、新(xīn)加坡淡马锡、德(dé)国安(ān)联保险、意大利联合圣保罗银(yín)行、美(měi)国景顺和高盛(shèng)等国际金融机(jī)构负责人(rén)。

　　来访的国际(jì)金融机构(gòu)负责人普遍表示，此次来华亲身(shēn)感受(shòu)到中(zhōng)国经(jīng)济的强大韧性、潜力和活力，坚(jiān)定看好中国经济和中国资本市场(chǎng)发(fā)展前(qián)景。近年来(lái)中(zhōng)国资本(běn)市场对(duì)外开(kāi)放(fàng)稳(wěn)步推进，为国际金融(róng)机构和全球(qiú)投资者(zhě)带来了实实在(zài)在的机遇。各金融机构高(gāo)度重视(shì)中国(guó)市场，将继续与(yǔ)中国深化合作，积极拓展在华业务和投资，期(qī)待实现互利共赢。

　　面对来自(zì)外资券商的市场竞争，国内券商(shāng)也纷纷感受到了挑(tiāo)战和机遇。例如，华西证券即(jí)在2022年年报中(zhōng)表示，外资(zī)机构来华展业便利度不断提升，经营范围和(hé)监管要求(qiú)实现国民待遇，外资券商、资产(chǎn)管理机(jī)构等加速布局(jú)，全力抢滩中(zhōng)国证(zhèng)券市场，对本土(tǔ)证券(quàn)公司(sī)既带来了国际金(jīn)融机(jī)构全面参与中国资本市场竞(jìng)争所形(xíng)成的冲击(jī)，也带(dài)来了通(tōng)过与国际金(jīn)融机构直接合作促进业务发展(zhǎn)、提升管理水(shuǐ)平的机遇(yù)。

　　西部证(zhèng)券也表(biǎo)示(shì)，当(dāng)前证券行业集中度(dù)稳中(zhōng)有升，头部券商竞争优势更趋明显，业务多元化发展趋势(shì)初步形成，金融科技对行业发展理念的变革和(hé)重塑不断深化(huà)，外资券商市场冲击将逐(zhú)渐显现(xiàn)，证(zhèng)券(quàn)行业竞争新格局正(zhèng)加速演变。

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