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什么是自主招生初升高，什么是自主招生考试国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社5月6日讯（编辑若宇）黄金现(xiàn)货价格(gé)本周四一(yī)度冲上(shàng)2080美元(yuán)/盎(àng)司一线，创历史(shǐ)新(xīn)高。A股方面，珠宝首饰品牌老凤祥及(jí)潮(cháo)宏基自去年10月低点以来股(gǔ)价均接(jiē)近翻倍。

　　黄金价格的持续(xù)攀升，引来众多(duō)投资者的目光。国泰君安刘越男等人在4月(yuè)23日(rì)研报(bào)中(zhōng)表示(shì)，黄金珠宝复苏节奏与弹性优于(yú)预期，根据行业数(shù)据，1-2月同期高基数下(xià)黄金珠宝销(xiāo)售表现(xiàn)亮(liàng)眼；3月后逐步(bù)进(jìn)入(rù)Q2同期低基数，金银珠宝类2023年3月(yuè)社(shè)零同比+37.4％。

　　提及黄金(jīn)珠宝亮(liàng)眼的逻(luó)辑，刘越(yuè)男等人拆解，其一，金价(jià)稳步上行预期提振长期(qī)需求，存货增值提振毛(máo)利率，C端消(xiāo)费者(zhě)黄(huáng)金投(tóu)资保(bǎo)值需(xū)求及加盟商补货需(xū)求有望释(shì)放；其二，Q2开始婚庆(qìng)需求显著回补，同店开店有望匹配释放(fàng)，长三角地(dì)区表现尤其(qí)值得期待(dài)；其三，古法金中流砥柱，金(jīn)镶钻打开利润弹性。

　　关于黄金珠宝板块行(xíng)情的可持续性，德邦证(zhèng)券(quàn)郑澄(chéng)怀在5月5日研报中(zhōng)分析(xī)，从国(guó)际金价(jià)来看，全球地缘(yuán)政治的不确定性、美国经济衰退的不确(què)定性等因素均有(yǒu)望对金价(jià)形成(ch什么是自主招生初升高，什么是自主招生考试éng)长期(qī)支撑。从国(guó)内消费复苏的节奏来看，预计今(jīn)年三四(sì)季度婚庆旺季(jì)将持续释放消(xiāo)费需求。

　　长期(qī)来(lái)看，龙头公司(sī)有望凭借精准的产品定位，创新性的产品设(shè)计，以及积极的渠(qú)道扩(kuò)张策略(lüè)下，持(chí)续提升市场占(zhàn)有率，平(píng)稳兑现业(yè)绩增长。当前(qián)黄金珠宝板块估值(zhí)基本处于历史(shǐ)中枢水平，仍具有较大的(de)投资吸引(yǐn)力。

　　中国银河证券研究院(yuàn)甄唯萱在研(yán)报(bào)中指出，预期国内金(jīn)银珠宝市场规模未来将稳(wěn)步上(shàng)升，将在2024年超(chāo)过90万亿(yì)元，年复合增(zēng)长率约为5％，奢侈(chǐ)金银珠(zhū)宝(bǎo)的(de)市场规模增长速度更快(kuài)，年复合增长率约(yuē)为17％。

　　头豹研究院预测，中(zhōng)国金银珠宝行业中(zhōng)黄金市场(chǎng)的增速最快，2018-2021年间(jiān)的复合增长率为5.9％，预计未来5年(nián)也将保持6％什么是自主招生初升高，什么是自主招生考试的(de)增速。

　　从黄金(jīn)珠宝(bǎo)行业的产业链来看，主要(yào)包括(kuò)上游黄金、钻石等(děng)原(yuán)材(cái)料供应，中游的制(zhì)造设计及下(xià)游的终(zhōng)端零售(shòu)环节，其中(zhōng)下(xià)游环节的附加值较(jiào)高(gāo)，盈利能力较(jiào)强。

　　国信证(zhèng)券(quàn)研报(bào)中指出，下游零售(shòu)环节同(tóng)样拥有较(jiào)高(gāo)的毛(máo)利率水平，黄(huáng)金(jīn)品类零(líng)售毛利(lì)率10％什么是自主招生初升高，什么是自主招生考试-20％不等，钻(zuān)石镶(xiāng)嵌(qiàn)类可(kě)达到60％左右的高(gāo)毛利率水平(píng)，产业(yè)链(liàn)附加(jiā)值高，相关企业通过强势的渠(qú)道建(jiàn)设(shè)以提高市场(chǎng)份(fèn)额，可以获得更(gèng)加优化的盈(yíng)利(lì)表现。

　　从竞争格局的(de)角(jiǎo)度来看(kàn)，截(jié)至2022年，中国金银珠(zhū)宝行业市(shì)占(zhàn)率前(qián)十(shí)的集团中，除了瑞士历峰集(jí)团、路易·威登集团外其余8个均为(wèi)国产(chǎn)品牌集(jí)团。中国(guó)金银珠宝(bǎo)行(xíng)业头(tóu)部公司周大福、老凤祥、豫(yù)园股份在2022年的市占率分别达到(dào)了9.3％、7.9％和3.7％，2017年(nián)以来行业内的CR10不断提升，于2021年超过了30％。