5月23日，医药(yào)股(gǔ)开盘拉升(shēng)，复(fù)星医药、科伦药业涨韵母带ao的字有哪些，带韵母ao的字有哪些字4px;'>韵母带ao的字有哪些，带韵母ao的字有哪些字超(chāo)2％，恒瑞医药、药明康德、智(zhì)飞生物、沃森生物、长春高新(xīn)等涨(zhǎng)超(chāo)1％。

　　医药板(bǎn)块今年以来持续处于低位水平，具有较大吸引力(lì)。截至5月23日，医药生物行业估值PE-TTM32.31倍(bèi)，5年分位值16％，仍处于(yú)历史较低分位数水平。

　　在(zài)AI、中特估(gū)主题行情逐(zhú)渐熄火(huǒ)后，医药板块作(zuò)为老赛(sài)道是否能有(yǒu)反弹(dàn)行情？在后疫情(qíng)时代，医药板块(kuài)是否还有新的业绩驱动因素？本文将详细解析。

　　01

　　基本面(miàn)持续改(gǎi)善(shàn)韵母带ao的字有哪些，带韵母ao的字有哪些字

　　医(yī)药行业复(fù)苏确定性很强

　　疫情在2023年第一(yī)季度的影响将会逐步消退(tuì)，医(yī)药(yào)行业(yè)的基本面正继(jì)续(xù)得到改善。

　　2023年(nián)一季(jì)度，医药板块（创新药除(chú)外）营收同比+2.13％，归(guī)母净利润同比-26.98％，与(yǔ)2022年的增速(sù)相比，收入增速下滑14.17 pct，利润增(zēng)速下滑(huá)58.11 pct，从估值角度来(lái)看，在(zài)2023年一季度(dù)，医药板块（创新药除外）存在一(yī)定的估(gū)值修复，市(shì)盈率(lǜ)（TTM）由(yóu)2022一季度的28.51倍提(tí)升至2023一季度的31.24倍(bèi)。

　　在2023年第一季度，创新(xīn)药板(bǎn)块的营(yíng)收与去年(nián)同期(qī)相比增加(jiā)了6.56％，研发(fā)总支出的增速达到了(le)+15.25％，研发(fā)支出占收入的(de)比例达到了38.07％，与2022年(nián)第一季度(dù)相比下降(jiàng)了12.44 pct，整体板块市值/净(jìng)现金已经(jīng)从(cóng)2022第(dì)一季(jì)度(dù)的8.84倍恢复(fù)到了2023第一季度的15.45倍(bèi)。

　　从医药行业的经营数据来看，除(chú)去(qù)创(chuàng)新药(yào)和疫情(qíng)受(shòu)益细分领域，医(yī)药(yào)板块中具有较好成长能力的低估值板块有(yǒu)原料药、医疗设备、血制品、药(yào)店(diàn)。

　　相较(jiào)于许多创新药、器(qì)械企业的产品销(xiāo)售前(qián)景，国内(nèi)市(shì)场(chǎng)仍未(wèi)达到(dào)预期，原因在于(yú)近几(jǐ)年来，由(yóu)于老龄(líng)化，国(guó)内医保(bǎo)支出并未增加太多，增(zēng)速中的增量大部分都(dōu)被用于(yú)疫情(qíng)相关行业。

　　这也(yě)是(shì)为什么，国内的医疗行业，增长速度并不快。首先，结构性(xìng)的(de)分化是非常明显的，传统药企(qǐ)必(bì)须要给(gěi)创新留出(chū)空间，比(bǐ)如在过去的(de)三年中(zhōng)，港股创(chuàng)新(xīn)药企的年化营收(shōu)增(zēng)速高达70％。对本土(tǔ)医药企业而言(yán)，要实(shí)现高速(sù)发(fā)展，必须要双(shuāng)管齐(qí)下，在(zài)本土市(shì)场(chǎng)之(zhī)外(wài)拓展国际市场。

　　02

　　医疗新基建(jiàn)仍是

　　医药投(tóu)资(zī)的胜(shèng)负(fù)手

　　目前在总需求(qiú)复苏不(bù)及预(yù)期(qī)的背景下，医药板块中有(yǒu)刚性需求的新基(jī)建板(bǎn)块或是最具有确定(dìng)性的领(lǐng)域之一，一定(dìng)程度上或仍是(shì)今年医药(yào)投资(zī)的胜负手(shǒu)。

　　我国继(jì)续推进优质医疗资源扩容下沉、区域(yù)平衡(héng)分布，医疗(liáo)新(xīn)基建再获政策扶持。4月(yuè)13日，国(guó)家卫生健康委员(yuán)会(huì)召开新(xīn)闻发布(bù)会，重点介绍优质医(yī)疗资源(yuán)下移、区域平衡布局(jú)。县(xiàn)医院作为县级(jí)医疗卫生服务网(wǎng)络的龙(lóng)头，连接(jiē)着城乡卫生(shēng)服务体系。长期以来，国家卫生(shēng)健康委(wěi)通过开展三级医院对口帮扶等方式，引导优质(zhì)医疗资源下(xià)移(yí)，不(bù)断提高(gāo)县(xiàn)级医(yī)院(yuàn)的综合(hé)实力。

　　今后，继续推进人才、技术、管(guǎn)理(lǐ)的下移(yí)，通过城市三级医院的对口支援(yuán)，托管，建立(lì)医(yī)联体，远程医疗等多种形式，满足县(xiàn)域居民的(de)基本医(yī)疗卫生需求，为普通疾病(bìng)在(zài)市(shì)县范围内解决奠定坚(jiān)实(shí)的(de)基础。

　　会议同时指出，在接(jiē)下来(lái)的工作(zuò)中，将继续(xù)推进临(lín)床(chuáng)重点(diǎn)专(zhuān)科“百千万”工程，指(zhǐ)导各地(dì)按照“搭(dā)平台，建载体(tǐ)，促(cù)融合”的(de)思路，重点(diǎn)加(jiā)强群众需求较大的心血管外科学(xué)、妇(fù)产科、骨(gǔ)科(kē)、麻醉科、小儿科、精(jīng)神病学、病理学等(děng)专科建(jiàn)设，补齐资源短板，完成预(yù)期(qī)的建设任务(wù)。随着具(jù)体政策的出(chū)台(tái)，相关(guān)的基层医(yī)疗器械市(shì)场或将受益(yì)。

　　可发现(xiàn)与医疗(liáo)成像器材、生命(mìng)信息设备(bèi)和心血管(guǎn)耗材相(xiāng)关的(de)板块将会有较大(dà)的(de)发(fā)展(zhǎn)空间。其中(zhōng)的个股有：联影医疗(liáo)、万东医疗、奕瑞科(kē)技(jì)、乐(lè)普(pǔ)医疗、心脉医疗、海尔生物(wù)。

　　医改政策频频(pín)出(chū)台，医疗器械市(shì)场持续扩(kuò)张。随着国家继续支持优质医疗资源扩(kuò)容下沉的政策，在未(wèi)来，医疗卫生资源的分布将会(huì)得到优化，促(cù)进更多(duō)优质的(de)医疗资源向下扩容，释放更(gèng)多(duō)中、基层医疗机构的采(cǎi)购需求。

　　在国家“十四五”规划中(zhōng)提出要加强医疗(liáo)卫生领域(yù)的基础(chǔ)设(shè)施(shī)建设的(de)背景(jǐng)下，预(yù)计医疗(liáo)器(qì)械采(cǎi)购将更加宽(kuān)松，这将(jiāng)推动(dòng)医疗器械(xiè)市场(chǎng)的快速发展。在政策(cè)推动下，国产品(pǐn)牌有望凭借高(gāo)性价比的优势(shì)加速进入(rù)医院，长期而言，随着多项政(zhèng)策支持的(de)持续加强，国产(chǎn)替代将逐步(bù)加速，相关大(dà)型医疗器械(xiè)的龙头厂商将会抓住放量的机会，实现(xiàn)快速发展。

　　华富证券建(jiàn)议(yì)关(guān)注国内高端医疗设(shè)备的龙头企业：迈瑞医疗、联影医疗、澳华(huá)内镜、开(kāi)立医疗(liáo)、海泰新光(guāng)。这些企业具(jù)有较好的产品性能、较(jiào)好的渠道和(hé)较强的研发(fā)能力。

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