中国金(jīn)融行业加(jiā)速对外开放，外(wài)资券(quàn)商们的2022年过(guò)得如何？

　　近(jìn)日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公(gōng)布：9家外资控股券商(shāng)中，仅(jǐn)有4家(jiā)在2022年取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到(dào)2.63亿元，领先各家“洋券商(shāng)”。相比之下(xià)，与摩根大通(tōng)证(zhèng)券同期获批的野村(cūn)东(dōng)方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外(wài)，今(jīn)年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家国际金融巨头均在国内拥(yōng)有外资控股券商(shāng)牌照(zhào)。其中，瑞信证券2022年(nián)亏损达2.55亿元，而瑞银证券(quàn)则(zé)大(dà)赚2.24亿元(yuán)。后续两家外资(zī)控股券商面临(lín)的“一参一控(kòng)”问题如何解决，仍(réng)是业内(nèi)关注重点。

　　过去(qù)几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业(yè)热词。而透视各家外资券商在2022年(nián)的“打法”来(lái)看，依(yī)托于各自股东资源禀赋、深入财富管理成为其在中(zhōng)国展(zhǎn)业(yè)的首要方(fāng)向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资(zī)控股券(quàn)商半数亏损

　　对于国(guó)内各家证券公司来说，除了面(miàn)临行业“二八分化(huà)”的(de)激烈态势，来自“洋券(quàn)商”们的市场竞(jìng)争也同样带来压力。

　　日前，中证协(xié)公布各(gè)家券商2022年年(nián)报/财务数据，9家外资控股(gǔ)券商纷(fēn)纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商小年(nián)”，受制于市场(chǎng)行情、成立时间、牌(pái)照资质等问题，9家共有(yǒu)5家(jiā)出现亏(kuī)损，分别(bié)为瑞(ruì)信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业(yè)收入2.89亿元(yuán)，同比(bǐ)下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野村(cūn)东方国际证(zhèng)券则延续自成立以来的亏损状态：2022年实现营(yíng)业收入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东(dōng)增持(chí)而(ér)成为外资控股券(quàn)商的汇(huì)丰前海证券，业绩(jì)较上年出现明显(xiǎn)进步，但仍(réng)然录得亏损(sǔn)：2022年实(shí)现营业收入5.04亿元(yuán)，同比(bǐ)增长54.78％；实现(xiàn)净亏润(rùn)5223.54万元，上年(nián)同期为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大(dà)和证券(quàn)和星展证券均于2020年获(huò)得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登(dēng)记，正式展业时间不长(zhǎng)。星展证券2022年(nián)实现营业收入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年(nián)同期(qī)有所(suǒ)收(shōu)窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏(kuī)幅进(jìn)一步(bù)扩大。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年受(shòu)市场影响，证(zhèng)券(quàn)行业营业收(shōu)入普遍下降，外(wài)资控股(gǔ)券商也难(nán)以幸(xìng)免(miǎn)。且(qiě)新公司建(jiàn)设成(chéng)本、业务费(fèi)用、员工薪酬等支出过高，在展业(yè)初期容(róng)易导(dǎo)致亏(kuī)损的产生。

　　与国(guó)内大型券(quàn)商相比(bǐ)，外资控股(gǔ)券(quàn)商仍呈现“本小利薄”的情况，自(zì)营业务影响有限，因此(cǐ)影(yǐng)响2021年(nián)业绩的主(zhǔ)要还是(shì)经纪、投行等传统业务(wù)。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年年报中表示，其当年(nián)投行业务手(shǒu)续费(fèi)及佣金净收入为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而营业支(zhī)出(chū)则有增无减(jiǎn)，业(yè)务(wù)及(jí)管理费(fèi)从(cóng)上(shàng)年的(de)4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩出(chū)现(xiàn)大额(é)亏损。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券大(dà)赚(zhuàn)2.6亿

　　当然(rán)，也(yě)有“外来的和(hé)尚(shàng)”念好了中国市场(chǎng)这本(běn)经(jīng)。

　　具体来看(kàn)，2022年共有4家外资控股券商实现盈利，分别(bié)为摩根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和(hé)摩(mó)根士丹(dān)利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大通(tōng)证券和瑞银证券均实现了营(yíng)收、净利润的双增长。

　　摩根大(dà)通证券2022年实(shí)现营业收入8.84亿(yì)元，同比增(zēng)长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一(yī)业(yè)绩水平在2022年的“券业小年(nián)”可算是相当(dāng)亮眼。

　　从员工规模(mó)来看(kàn)，截(jié)至2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数量在行业内排名下游，但其业绩已跻(jī)身行业中游水(shuǐ)平，而这只(zhǐ)是摩根(gēn)大通证券展业(yè)的第三个完(wán)整会(huì)计年(nián)度。

　　公开信(xìn)息显示，摩根大通(tōng)证(zhèng)券于2019年3月获(huò)得证监会批(pī)复，成立合(hé)资证(zhèng)券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集团(tuán)、珠海迈兰德等5家内资股东持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成为摩(mó)根(gēn)大通证券唯一(yī)股东。

　　财务报(bào)表(biǎo)显示，摩根大通证券(quàn)2022年经纪业务大爆发(fā)，实现手续费净(jìng)收入5.56亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大(dà)通证券表示，其证券(quàn)经纪业(yè)务团队成立已逾三年，2022年业务开展(zhǎn)和运作取得进一步进展，新(xīn)客户开发(fā)稳步(bù)推进(jìn)。摩根大(dà)通证券(quàn)充分利用全球化的平台优(yōu)势，整合(hé)集团资(zī)源，持续关(guān)注并开拓传(chuán)统QFII投资者(zhě)以及新取得QFII牌照(zhào)的(de)合(hé)格(gé)境外机构(gòu)投(tóu)资者(zhě)，目标客群机(jī)构投(tóu)资者(zhě)队伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合并

　　“一参一控(kòng)”下或将取舍

　　除摩(mó)根大通证券外，瑞银证券在(zài)2022年(nián)也取得了较好的业绩表现：当期(qī)实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入中国(guó)时间(jiān)最早的一(yī)批合资券商之一(yī)，早在2007年就已在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银(yín)行受让两家(jiā)内资股东(dōng)分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例(lì)提升至67％。截至2022年年底，瑞银(yín)证券(quàn)共有(yǒu)正式员工383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞银(yín)证券(quàn)2022年投(tóu)行业务进步明显，当期实现(xiàn)手续费净收入1.95亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长418％。瑞银证券表示，其在(zài)2022年完成了创业(yè)板注册制改革后的IPO保荐项目(mù)，积极筹备并参(cān)与了沪深交易所互联(lián)互(hù)通全球存托凭证(zhèng)业务等。

　　值(zhí)得关注的(de)是(shì)，今年3月，百年(nián)大行瑞士信贷(dài)被竞(jìng)争对手瑞(ruì)银收(shōu)购。瑞信集团和瑞银(yín)集(jí)团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布(bù)达成合并(bìng)协议，瑞士联(lián)邦(bāng)财(cái)政(zhèng)部(bù)、瑞士国家银(yín)行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项交(jiāo)易。

　　上(shàng)月瑞银发布一季报时表示，对瑞(ruì)信的收购交易(yì)预计在6月底前完成。不言(yán)而(ér)喻的是，集团层面的(de)合(hé)并(bìng)对(duì)两(liǎng)家(jiā)外资控股券商在(zài)中(zhōng)国展业情况，也将造(zào)成一定影响。

　　基(jī)于此(cǐ)，审计所(suǒ)普(pǔ)华永道对瑞(ruì)信证(zhèng)券出(chū)具(jù)了带(dài)强调(diào)事项(xiàng)段(duàn)的无(wú)保留意见(jiàn)审计(jì)报告：2023年3月(yuè)19日(rì)，瑞信(xìn)集(jí)团与(yǔ)瑞银集团股份公司(sī)之间达成协议和合并计划，截止报(bào)告日(rì)，上述协议(yì)和合并计划的完成(chéng)日尚不明确(què)。瑞信证券作为瑞(ruì)信(xìn)集团股份(fèn)有限(xiàn)公司下属(shǔ)控股子公司，未来的(de)运营(yíng)和财务业绩受到上述(shù)合并(bìng)可(kě)能产生的影(yǐng)响亦不明确，该(gāi)事项表明存在可能导(dǎo)致对(duì)公司持续经(jīng)营能力产(chǎn)生重大疑虑的重(zhòng)大(dà)不确(què)定性(xìng)。

　　瑞信(xìn)证(zhèng)券前身为成立(lì)于2008年的瑞信方正(zhèng)证券，系证监会(huì)修订《外商参股证券公司设立规(guī)则》后首家获批的合(hé)资证券公司(sī)。2020年4月，证监会核准瑞(ruì)信向(xiàng)瑞信方正(zhèng)证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更名为瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年(nián)9月(yuè)，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转(zhuǎn)让瑞信(xìn)证(zhèng)券49％股(gǔ)权。在(zài)该笔交易完成后，瑞(ruì)信将全资持(chí)有瑞信证券。但突如(rú)其来的瑞信、瑞银(yín)合并，使得(dé)瑞银证券和瑞信证券(quàn)将受同一股(gǔ)东控制。

　　根据(jù)《证券公司(sī)股权(quán)管理规定(dìng)》，证券公司股(gǔ)东以及(jí)股(gǔ)东的(de)控股股东、实际控制人参股证券公司的数量不(bù)得超过2家，其中控制(zhì)证券公司(sī)的数量不得(dé)超过1家。在面(miàn)临“一(yī)参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌照或将面临“一去一(yī)留”的局(jú)面。

　　深入(rù)财富管理(lǐ)破局

　　过(guò)去几年里，“财(cái)富管(guǎn)理转型(xíng)”成(chéng)为行业热(rè)桃胶要怎么泡发最好吃，桃胶要怎么泡发最好吃窍门词(cí)。而透(tòu)视各家外资券商在2022年的“打法”不难发现，依(yī)托于各自资源(yuán)禀赋深入财(cái)富管(guǎn)理成为其在中国展业(yè)的首(shǒu)要方向。

　　例(lì)如，野村(cūn)东方(fāng)国际(jì)证券表示(shì)，2022年其财富管(guǎn)理业务(wù)在原(yuán)有“大宗(zōng)交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等(děng)业务持续(xù)推(tuī)进(jìn)的基础上(shàng)，新增(zēng)了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市(shì)公司大宗减持服务、集团(tuán)间跨境(jìng)业务(wù)联动等多(duō)种(zhǒng)业务模式，通过服务手段的增(zēng)加及(jí)优化(huà)，为(wèi)客户提供多(duō)维(wéi)度、一站式的综合性金融解决方案。

　　后续，野村东方国际证券财富管理业(yè)务将定(dìng)位于“中国(guó)高端财富人(rén)群”，从(cóng)产品(pǐn)配置(zhì)、人员(yuán)建设(shè)、中后台支持(chí)以及(jí)集(jí)团跨境合(hé)作四个方面入手，打造以(yǐ)产品为中心的业务核(hé)心竞争(zhēng)力，持续为中国投资者提(tí)供具有(yǒu)野村集团特色的高质量财富(fù)管理(lǐ)服务。

　　在完成(chéng)高(gāo)盛集团(tuán)全资持股备案后(hòu)，高盛高华在(zài)2021年(nián)底与北京高(gāo)华签订《业务转让协议》，受让北京高华的(de)所有业务。2022年5月，高盛高(gāo)华获证监会核(hé)发(fā)新增(zēng)证券经(jīng)纪、证券投资咨(zī)询、证券自营及代销金融(róng)产品业务的业务许可。2023年2月(yuè)，高盛(shèng)高华与北京高华完成(chéng)业务迁移(yí)工作(zuò)。

　　高盛高华(huá)表示，其(qí)将持续以(yǐ)资产(chǎn)配置为核(hé)心进行新产品和(hé)服务的研发(fā)工作，进一步赋能部门为(wèi)在岸客户提供财富(fù)管理综(zōng)合解决方(fāng)案，丰富客(kè)户产品种类选(xuǎn)择，开展(zhǎn)境内私人财富(fù)管理平台未来战略规划，并进一步拓展境内产品(pǐn)平台(tái)。

　　与此同时(shí)，高盛高华(huá)将持续推进私(sī)募股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作，持续代(dài)销第三(sān)方(fāng)金(jīn)融产品并推进跨境投资新产品的(de)研发，为客户提供直接对接境外(wài)资本市场(chǎng)的机(jī)会。

　　另外(wài)，依托于外资股东打造私人财富管理(lǐ)业(yè)务，这在具(jù)备外资(zī)银行股东背(bèi)景的券(quàn)商中较为多(duō)见。例如(rú)，汇丰前海证(zhèng)券表示，其于(yú)2022年4月正式成立私(sī)人财富管理部(bù)，负(fù)责(zé)公司(sī)高净值个人客户综合财富管理业务的运作。私人财(cái)富管理部(bù)以(yǐ)汇丰(fēng)前海证(zhèng)券(quàn)为平台(tái)，依托汇丰(fēng)环(huán)球私人银行，致(zhì)力为高净值和超高(gāo)净值客户及其家族提供专业、多元及定制化(huà)的资产(chǎn)配置(zhì)服务，为(wèi)客户(hù)实(shí)现其投资(zī)目标(biāo)。

　　瑞银(yín)证券则(zé)另辟蹊(qī)径，推出家族信托(tuō)资讯业务，与4家国(guó)内头部信托公司达成战(zhàn)略(lüè)合作。同时，瑞(ruì)银证券在2022年(nián)重启深圳分公司财富管理业(yè)务，依托国(guó)家对粤港(gǎng)澳大湾区的(de)新政举措(cuò)，致力于(yú)发展财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)大湾区(qū)业务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其(qí)财(cái)富管理部秉持(chí)着为客(kè)户进行全方位资产配置和满足客户(hù)全生命周期财富(fù)管理的理念，进一(yī)步完善(shàn)投资解决方案和财(cái)富规划方面的业务，一方面积极扩充现(xiàn)有架上策略，精选(xuǎn)上架多支产品为客(kè)户在同一策(cè)略(lüè)下提供差异(yì)化选(xuǎn)择及多元化的投资方案。

　　外资券(quàn)商(shāng)队伍不断扩大

　　随着中国资本(běn)市场对外(wài)开放的力度不断加大，各外资(zī)金融机(jī)构(gòu)加速了在(zài)境内(nèi)设立(lì)控股券(quàn)商(shāng)的进程。

　　今年1月(yuè)，渣(zhā)打证券(quàn)获批准设立，公司注册地为北京市，注册资本为人民币(bì)10.5亿元(yuán)，业务范围(wéi)包括(kuò)证券(quàn)经纪、证券自(zì)营、证券承销、证券资产管理(lǐ)（限于从事资产证券(quàn)化业务(wù)）。

　　值(zhí)得关注的是，渣打证券是首家新设的外商独资证(zhèng)券公司。就监管批(pī)复信息来(lái)看，渣打证券由(yóu)渣(zhā)打银行（香港）有限(xiàn)公司全(quán)资设(shè)立(lì)，出(chū)资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外资控股券商数量已(yǐ)达到10家(jiā)。其中，摩根(gēn)大通证(zhèng)券（中国(guó)）、高盛高华证券、渣打证券均为外商独资(zī)券商。从(cóng)数量上来看(kàn)，外(wài)资(zī)控(kòng)股券商已(yǐ)成为市场上不容忽视的(de)“新势力”。

　　此外(wài)，目前还有数家外资券商(shāng)的设立申请静(jìng)待审批。截至5月5日，花旗(qí)证券、法巴(bā)证券、日兴证(zhèng)券、青岛意(yì)才证券(quàn)等多家外资券(quàn)商(shāng)的设立(lì)申请仍处于(yú)证监(jiān)会(huì)审批阶段。其(qí)中(zhōng)，法巴(bā)证券(quàn)和(hé)青岛意才(cái)证券已(yǐ)获第一次意(yì)见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会主(zhǔ)席易会满等先后在(zài)京会见美国桥水基金(jīn)、法国东方汇理、日(rì)本大(dà)和(hé)证券、英国汇丰、加(jiā)桃胶要怎么泡发最好吃，桃胶要怎么泡发最好吃窍门拿大宏利金(jīn)融、新加坡淡马(mǎ)锡、德国安(ān)联保(bǎo)险(xiǎn)、意大利联合圣保罗银(yín)行、美国景顺和高盛等(děng)国际金融(róng)机构负责人。

　　来访的国(guó)际金融机构负责(zé)人普(pǔ)遍表示，此次来华亲身感受到中国经济(jì)的强大韧性、潜力和(hé)活力，坚定看好中国经济(jì)和中国资本(běn)市场发展前景。近(jìn)年来中国资本市场对外开放稳步推进，为国际金融机构(gòu)和全球投(tóu)资者(zhě)带(dài)来了实实在(zài)在的机遇。各金(jīn)融机构高度重(zhòng)视中国市场，将(jiāng)继续与(yǔ)中国深化合作，积(jī)极拓展在华业务(wù)和投(tóu)资，期待实现互(hù)利共赢。

　　面对来自外资券商(shāng)的市场(chǎng)竞争，国内券(quàn)商也纷纷感受到了(le)挑战和(hé)机遇。例(lì)如，华(huá)西证券即在2022年年报中表示，外资机构来华展业便利度(dù)不断提升，经营范(fàn)围和监管要(yào)求实现国民(mín)待遇，外资券(quàn)商、资产管(guǎn)理机构等加(jiā)速(sù)布(bù)局，全(quán)力抢滩中国证(zhèng)券市场，对本土(tǔ)证(zhèng)券公司既带来了国际金融机构全面(miàn)参与中国(guó)资本市(shì)场竞争(zhēng)所形(xíng)成的冲击，也(yě)带来(lái)了(le)通过(guò)与(yǔ)国际(jì)金融机构(gòu)直接(jiē)合作促(cù)进业务发(fā)展、提升管理水(shuǐ)平的机(jī)遇(yù)。

　　西部证(桃胶要怎么泡发最好吃，桃胶要怎么泡发最好吃窍门zhèng)券也表示，当前证券行业集中度稳(wěn)中(zhōng)有升，头(tóu)部(bù)券商竞争(zhēng)优势更(gèng)趋明显，业务多元化发展趋势初(chū)步(bù)形成(chéng)，金融科技(jì)对行业(yè)发展理念的变(biàn)革和重塑不断深化，外资券商市场冲击将逐(zhú)渐显现，证券(quàn)行业竞争新格局正(zhèng)加(jiā)速演变。

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