财(cái)联(lián)社5月8日(rì)讯（记者 闫军）铁树开花了(le)！不仅仅(jǐn)是(shì)中(zhōng)国平(píng)安在4月(yuè)27日迎(yíng)来时隔8年的涨停，就在5月8日，中信银行、中国银行(xíng)也迎(yíng)来涨(zhǎng)停，而上一次涨停分别是13年(nián)前、7年前，邮储银行(xíng)更是盘中(zhōng)刷新历史最高。

　　有市(shì)场观点将大涨归(guī)因为两份(fèn)会(huì)议通(tōng)知。

　　一(yī)是，5月11日“发现央企投资价值促进(jìn)央企估值回(huí)归(guī)”业(yè)务(wù)交(jiāo)流会(huì)暨国新(xīn)央企股东回报ETF宣介会即将举办；另外一份则是沪市金(jīn)融业主题座谈会，其(qí)中“在服务中国式现代化中促(cù)进金融业估值提升和高质量发展”成为重(zhòng)要议题。

　　中特估成为(wèi)了市(shì)场较长一段时(shí)期(qī)的热门词，尽管披上了主题(tí)、政策等色彩，底层逻辑(jí)是过去的A股市场对部分传统行业国央企的严(yán)重低配和低估(gū)。说到(dào)A股的低估值、高(gāo)分红(hóng)，银行(xíng)为首(shǒu)的大金融板块首当(dāng)其冲。上述(shù)5.11会议是(shì)为此(cǐ)前获批的央企股东回报ETF发行预(yù)热(rè)，会(huì)议作用显(xiǎn)然被放(fàng)大。

　　事实(shí)上，不仅是(shì)两(liǎng)份会议(yì)通知(zhī)的推波(bō)助澜，“小(xiǎo)作文”又来添油加醋。一(yī)则无头无尾的所(suǒ)谓指导意见，要求(qiú)“国企要做(zuò)到1倍PB以(yǐ)上”，捕风捉影(yǐng)，却(què)获得(dé)极大的传播。

　410开头的身份证是哪里的？ 410开头的身份证号码是河南省吗　低(dī)估(gū)值、高股(gǔ)息，在经济温(wēn)和复苏预期之(zhī)下，中特估银(yín)行概念(niàn)获得资金(jīn)的青睐。有了多(duō)重消息的加持，暴涨(zhǎng)顺理成(chéng)章(zhāng)。

　　根(gēn)据以往经验，大(dà)金融板块走强往往(wǎng)预(yù)示着行情的结(jié)束，这一次历史是否会重演呢(ne)？多(duō)位受访人士指出，这种单(dān)一衡量逻辑可能不再奏效，当前市场，银行板块(kuài)是作为“国资含(hán)量”比(bǐ)较高的板(bǎn)块行进，从去年底开始监管开始提出中特估后有比较不错(cuò)的表现，中特估有望持续为(wèi)投资(zī)者带来除稳定股息收益外的收益(yì)。

　　银行为首的大(dà)金融爆(bào)发(fā)

　　5月8日，银行满屏大涨，中国银行、中信银行(xíng)、西安银行涨停(tíng)，农业银行、民(mín)生银行、工商银行、浙(zhè)商银行大(dà)涨超过6％，42只银行股(gǔ)超(chāo)过9成(chéng)涨幅超过2％。有网(wǎng)友感慨：“你(nǐ)以(yǐ)为的大牛市is back，其实大牛市is bank。”从指(zhǐ)数维度来看，银行板块大涨早已启动，银行指(zhǐ)数(shù)（中信）近5个(gè)交易日涨幅(fú)达到了9.42％。

　　此外，除了银(yín)行板块，券商(shāng)股(gǔ)也持续(xù)爆发(fā)，券商指数收盘涨幅超(chāo)过2％。其(qí)中，中国银河领涨，盘中一度涨停，近5个工作日(rì)涨幅达到35.82％。

　　从银行板块ETF涨势来看，场内(nèi)10只中证银(yín)行ETF涨(zhǎng)幅明显，比如，天弘中证银行ETF、富(fù)国中证800银行ETF、南方中证ETF、华夏中证(zhèng)ETF、华宝中(zhōng)证ETF等多只(zhǐ)基(jī)金涨幅超过4％，从(cóng)资金流动来看(kàn)，以规模最(zuì)大的(de)华宝中证银行(xíng)ETF为例，不(bù)仅当日收盘(pán)价创一年新高，全(quán)天(tiān)成交量飙升超过(guò)14亿(yì)元，刷新近(jìn)两年来的最高。

　　对于银行股的大涨(zhǎng)，市场早(zǎo)有预期。睿(ruì)郡资产合伙人董承非(fēi)在5月(yuè)7日表示(shì)，在经济复苏不(bù)强(qiáng)劲情况(kuàng)下，原来看(kàn)不起的那些(xiē)低增速的(de)企业(yè)，现在反而显得难能可贵(guì)，因此被忽略高分410开头的身份证是哪里的？ 410开头的身份证号码是河南省吗(fēn)红(hóng)、深度价值的企业反(fǎn)而(ér)受到追(zhuī)捧。

　　博时基金权益投资(zī)一部基金经理吴(wú)鹏也表示，银行股这(zhè)波快速上涨，是其(qí)在估值极度低水(shuǐ)平、股息率具备一(yī)定(dìng)吸引力、持仓极度(dù)低配(pèi)、基本面预期极度悲观等背景下，配合当前(qián)经济弱复苏整体回报率预(yù)期下(xià)行(xíng)、中特(tè)估政策背景下的估值修复。

　　涨幅(fú)与成交(jiāo)量齐升，背后仍是(shì)中特估逻辑

　　经(jīng)过漫(màn)长的季(jì)节(jié)，银(yín)行股等来(lái)了久违的上涨，截至5月(yuè)8日，自今年(nián)4月以来全市(shì)场42家上(shàng)市银(yín)行中，有17家涨幅超(chāo)过10％，其中，中(zhōng)信银行(xíng)涨幅近40％，中国银行(xíng)涨幅超过32％，民生、邮(yóu)储、农行、交(jiāo)行(xíng)、西(xī)安等5家银行涨幅(fú)超过(guò)20％。

　　资金(jīn)的流(liú)入量同样可观，5月(yuè)8日，银(yín)行ETF涨幅(fú)4.22％，收(shōu)盘价创一年新高，全天成(chéng)交量飙升超过14亿元，也刷新(xīn)近两年来的(de)最(zuì)高。中国银行龙虎榜数据显示，近三日沪股通累计买入5.65亿元(yuán)并卖出10.74亿(yì)元，4家机构累计买入11.37亿(yì)元(yuán)。

　　银行股的大涨，正如吴鹏(péng)所言，估值极度低水平、股息(xī)率具备一定吸引力、持仓极度低配、基本面预期极度悲观都(dōu)是银行股(gǔ)上涨的逻辑(jí)所在(zài)。

　　具体而言，在估值上，截至目(mù)前，42家A股银行的平(píng)均市净率为(wèi)0.6倍左右。除了宁波银(yín)行(xíng)和招(zhāo)商银行，其余(yú)银行均(jūn)处于“破净”状态(tài)。在这一轮估(gū)值(zhí)修(xiū)复(fù)中，有市场人(rén)士指(zhǐ)出，中(zhōng)字头(tóu)银行目标价估值(zhí)最保守看到0.6，相当于2020年疫(yì)情前的估值位(wèi)置，当前板块交易(yì)热度之(zhī)下目标(biāo)价抬升至0.7-0.8，明显(xiǎn)看到，资金对资产质量、让利实(shí)体经济容(róng)忍度(dù)提升。

　　稳定的(de)高(gāo)分(fēn)红和高股息是银(yín)行股相对(duì)于其(qí)他主(zhǔ)题(tí)板块更强(qiáng)的优势，据财通证(zhèng)券研报，国有大行近五年(nián)分(fēn)红率(lǜ)基(jī)本稳(wěn)定(dìng)在30％左右，稳定分红符合价值投资和长(zhǎng)期投(tóu)资需(xū)要。近年(nián)来(lái)国(guó)有大行股息率也呈(chéng)逐年提升趋势平均股息率从2019年(nián)的4.85％提升(shēng)至2022年的5.83％。

　　而公募持(chí)仓占比极低也为调仓提供了空间，公募“冷”银行(xíng)久(jiǔ)矣，2023年一季度银行股占偏(piān)股(gǔ)型(xíng)基金仓位为1.96％，为2016年三季(jì)度以来新低，显著(zhù)低于2010年以来均值。

　　华宝基金银行ETF基金经理胡洁(jié)就向财(cái)联(lián)社表示(shì)，高股息策略(lüè)以其确定的(de)股(gǔ)息收入(rù)和较(j410开头的身份证是哪里的？ 410开头的身份证号码是河南省吗iào)高的安全边际可以为投资者提(tí)供不错的收益。而基本面稳健(jiàn)、分红率高而稳定(dìng)、估值处于历史低(dī)位的银行板块是高股息策(cè)略的理(lǐ)想增配板块。与此同时，银(yín)行板块(kuài)在一季(jì)度是业绩低点。随着(zhe)大(dà)行重定价的压力过去以(yǐ)及二(èr)三(sān)季度农商行(xíng)小(xiǎo)微投放旺(wàng)季的到(dào)来，资产端收(shōu)益率将(jiāng)会逐(zhú)步企稳，后(hòu)续业绩有(yǒu)望改善。

　　鹏华基金(jīn)量(liàng)化及衍生品投资(zī)部基(jī)金经(jīng)理(lǐ)余展昌(chāng)也指出，与海外银行对比，在中(zhōng)特估背景下的国内银(yín)行(xíng)仍(réng)然具有较好的投资机会。以国有大行为(wèi)例(lì)，从(cóng)PB角度而(ér)言，邮储银行(xíng)的PB最高(gāo)在0.75倍左右，其他大行在0.5-0.6倍之间(jiān)，而海外绝大部分的银行估(gū)值都在1倍PB以上。考虑(lǜ)到海外(wài)银行还(hái)有(yǒu)大量的商誉，国(guó)内银行(xíng)的(de)估值水平是偏低的，本身就有比较大的修(xiū)复空间(jiān)。此外(wài)，他还指出，国企改革有望使得这些问题得到改(gǎi)善，从而提高(gāo)银行的利润(rùn)增速，持续修复估值(zhí)。

　　银行是否意味(wèi)着行情的结束？

　　随着证(zhèng)券、银行等大金(jīn)融板块的(de)走强，有市场观点开(kāi)始担忧市场行(xíng)情告一段(duàn)落(luò)。对此，市(shì)场人士认为，站在中特(tè)估背景(jǐng)下(xià)去(qù)看金融股的爆发(fā)，并不能简单做出市场行情结束的结论。

　　吴鹏分析(xī)称，大(dà)金融板(bǎn)块(kuài)过(guò)去被当(dāng)成行情结束的指(zhǐ)标，其背(bèi)后通常潜(qián)意识映射包括(kuò)不限于大金融爆发往往(wǎng)代(dài)表市(shì)场没有(yǒu)别的方向、市场进入避(bì)险状(zhuàng)态、大(dà)金融“吸血(xuè)”严重等。但从当前的金融(róng)股(gǔ)走强来看，市场表现(xiàn)并(bìng)不存(cún)在上述问(wèn)题。

　　首先，当前大金(jīn)融“吸(xī)血(xuè)”效(xiào)应并不强，比如银行板块(kuài)近(jìn)期大幅放量，成(chéng)交量约(yuē)为600亿，作(zuò)为大市值(zhí)的板块，这一成交量与甚至部(bù)分(fēn)中小市值板块成(chéng)交量相(xiāng)差(chà)甚(shèn)远。

　　其次，大金融板块(kuài)本次表(biǎo)现也不(bù)是单一的(de)，放(fàng)眼全市场，部分港口、铁路、建筑、电力、石化等板块(kuài)也(yě)表现较好，因此不能单一(yī)地以过去大金(jīn)融上涨作为单(dān)一比较。

　　吴鹏坦言，当(dāng)下较为极(jí)端的(de)交(jiāo)易结(jié)构容易被表征为(wèi)市场波(bō)动的前奏，但(dàn)市场变量(liàng)影响较多、今年行情结(jié)构差异巨大，建(jiàn)议不要(yào)单一(yī)映射分析。

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