金融界(jiè)5月23日 万(wàn)物皆周期(qī),周期皆供需(xū)！

　　日(rì)前，六年一个周期轮回的白糖期货(huò)正在(zài)迎(yíng)来疯狂时刻。五一(yī)假期之前的最后一个交(jiāo)易日，在郑州商品交(jiāo)易所(suǒ)交易的白(bái)糖(táng)主(zhǔ)力(lì)期货合约收盘(pán)成(chéng)功站上7000元/吨(dūn)关口。

　　让(ràng)人(rén)遗(yí)憾的是(shì)，如此关键的(de)信息湮没在五一(yī)假(jiǎ)期的兴(xīng)奋(fèn)与快乐之中(zhōng)，并未引起市场(chǎng)关注。直至昨日（5月(yuè)22日），白糖(táng)主(zhǔ)力合约(yuē)收盘站(zhàn)上7100/吨关口，市场资(zī)金虎(hǔ)躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖(táng)主力合约(yuē)盘中继续狂飙，盘中一度(dù)打破7200元/吨关(guān)口，创(chuàng)下7202元/吨的高点。

　　六(liù)年一次的白糖周期

　　而上一次(cì)白糖(táng)主力(lì)期货合约打破7000元/吨大关还是6年(nián)半前。

　　2016年11月28日，彼时(shí)的白糖主力合(hé)约正在(zài)上演最后的末日疯狂，一天之内，白糖(táng)主(zhǔ)力合约连破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第(dì)二天(tiān)（11月(yuè)29日），白糖主力合约(yuē)盘中就(jiù)创下(xià)7314元/吨(dūn)的周(zhōu)期(qī)高点，随即白糖期(qī)货开始一路狂跌(diē)，直至(zhì)2019年(nián)年(nián)初(chū)才(cái)勉强止(zhǐ)住颓势。

　　真的注(zhù)意的是，从(cóng)白糖主力合约价格看，2006年初(chū)、2011中、2016年末(mò)、2023年(nián)春大约六年一次的白糖周期十分(fēn)准时，从未缺席过。而形成这种周期的原因与白糖(táng)期货的种植周期有关(guān)，一般甘(gān)蔗的每三年一个(gè)种植(zhí)周期(qī)，这从根本决定了白糖周(zhōu)期到来。

　　此轮白(bái)糖周期已经(jīng)渐(jiàn)入高潮

　　目(mù)前，此轮(lún)白糖周期已经渐入高(gāo)潮，据(jù)生意社显(xiǎn)示，截至(zhì)5月22日，白糖现货市场价格报(bào)6962元/吨，较去年底涨(zhǎng)幅约(yuē)20%。与历(lì)史对比来看，白糖价格已经创下2018年(nián)以来的新高。

　　国内白糖供给方面(miàn)，减(jiǎn)产是大概率事(shì)件。

　　中国糖(táng)业(yè)协会发布的全(quán)国食糖产销数据(jù)显示，2022年/2023年制糖期截至(zhì)今年4月底，甜菜糖厂已全(quán)部停机，甘(gān)蔗糖厂除云南省有3家(jiā)尚在(zài)生(shēng)产(chǎn)外，其他省(区)糖(táng)厂已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产(chǎn)季逐步(bù)进入尾声，除云南(nán)地区外，广西等主产区陆续收榨。由(yóu)于广(guǎng)西(xī)前(qián)期受不利天气影响，甘(gān)蔗单产(chǎn)降幅高于预(yù)期，22/23榨季国内糖产量延续(xù)下滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国(guó)食(shí)糖产量约933万(wàn)吨，同比下降2.4%，其中广西白糖(táng)产量约530万吨，同比减(jiǎn)少约80万(wàn)吨。考虑国内白糖需求(qiú)量约1450-1500万(wàn)吨，简(jiǎn)单估(gū)算(suàn)供需(xū)缺(quē)口(kǒu)超(chāo)过500万吨(dūn)。

　　短时间增产对白糖来说并不现实，由于国内糖(táng)料(liào)作物种植(zhí)面积增长有限，国内糖料作物产(chǎn)量也增长缓慢且(qiě)有限，我(wǒ)国食糖产量(liàng)整体保持平稳，年产(chǎn)量在1000万吨左右。目前国内食糖消费(fèi)量每年在1500万吨左右，缺(quē)口(kǒu)部(bù)分通(tōng)过进(jìn)口糖补(bǔ)充。

　　但(dàn)是，国际市场供需情(qíng)况也不容乐(lè)观。

　　据消费日报(bào)报道(dào)，联合国粮食及农业组织（粮农组织）发布的报告显示，4月(yuè)国(guó)际食品价格(gé)指数出现1年(nián)以来的首次回升，食(shí)糖(táng)、肉类及大米的(de)世界报价(jià)上涨。粮农组织食(shí)糖(táng)价格指数4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创(chuàng)2011年10月以(yǐ)来的新高。

　　白糖全球主要生产国和地区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国泰国相当于中国的哪个省，泰国等于中国哪个省、墨西(xī)哥、俄罗斯(sī)、巴基(jī)斯坦和澳大利亚等(děng)，其中(zhōng)前(qián)十位食糖(táng)产量约占全球总产量的76%；前四大(dà)出口国分(fēn)别是巴西、泰国、澳大利亚(yà)和印度，整体贸易量占全球比重超过67%。

　　但是作为全球主要产糖国之一，印度正(zhèng)面临甘蔗(zhè)产量下(xià)降危(wēi)机，加上(shàng)政府(fǔ)实施(shī)的出口(kǒu)限制(zhì)，世界各地的(de)糖价可能会进(jìn)一(yī)步飙升(shēng)。

　　A股市场闻(wén)风(fēng)而动

　　A股市场也是闻(wén)风而动(dòng)，5月22日，两(liǎng)大白糖龙头股中粮糖业、南宁(níng)糖业双双(shuāng)涨(zhǎng)停(tíng)。5月(yuè)23日，南宁糖(táng)业继续(xù)大涨，收盘大涨超(chāo)4%。截至目前，今年以来，中(zhōng)粮糖业(yè)累(lèi)计上涨幅度(dù)超过30%，南宁糖业年内涨幅(fú)超过(泰国相当于中国的哪个省，泰国等于中国哪个省guò)40%。

　　至于白糖主力合约(yuē)是否(fǒu)会重蹈(dǎo)覆辙，还是(shì)继续(xù泰国相当于中国的哪个省，泰国等于中国哪个省)挑战极(jí)限，市场将会给出答案。

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