财联(lián)社(shè)4月28日讯（记者 吴雨其(qí)）随着公(gōng)募基金2023年一(yī)季报披(pī)露完成，多位知名基金经理大幅(fú)调仓换(huàn)股的动向和投资方(fāng)向也浮(fú)出水面。

　　其中，张坤大(dà)幅加仓中国(guó)海洋石油，刘(liú)彦春则加仓海康威视、美的集团、腾讯控股，谢(xiè)治宇布(bù)局AI板块(kuài)，加(jiā)仓海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起(qǐ)科技、中国移动(dòng)、腾(téng)讯控股(gǔ)、赛腾(téng)股(gǔ)份、星环科技-U，常(cháng)处于(yú)风口(kǒu)浪(làng)尖的葛兰，也(yě)开始布局人工智(zhì)能，加(jiā)仓同花(huā)顺、金(jīn)山办公、寒武纪-U等概念(niàn)股(gǔ)。

　　在人(rén)工智能大(dà)行(xíng)其道的首季(jì)，包括谢治(zhì)宇、周(zhōu)蔚文、葛兰等顶流开始(shǐ)追逐AI，另一面，一些专(zhuān)注长(zhǎng)期成长(zhǎng)价值(zhí)的基金经(jīng)理(lǐ)仍坚守新(xīn)能(néng)源，如(rú)曾经的公募冠军刘格(gé)菘。

　　有人追逐成了(le)风

　　2023年一季(jì)度，是人工智能的(de)盛典。面对火出天(tiān)际的AI赛(sài)道，究竟是应该与其共舞，还是不为所动继续坚守“初心”？

　　观(guān)察一季报(bào)的(de)调仓换(huàn)股，可见越(yuè)来越多的基金(jīn)经理选(xuǎn)择了前者(zhě)。“不买(mǎi)AI就是等死(sǐ)，追买AI可能是找(zhǎo)死，横竖都(dōu)是(shì)死，不如搏一把再死(sǐ)，也许富贵险中(zhōng)求(qiú)呢(ne)”，是(shì)行业心态的生(shēng)动(dòng)写(xiě)照(zhào)。

　　光大证券(quàn)统计数据也证明了这一(yī)点，公募基金(jīn)一季度(dù)大(dà)幅加仓TMT板块中的(de)计算机和通(tōng)信(xìn)行业(yè)。截至2023年3月31日，主动(dòng)偏股(gǔ)基金重仓股在(zài)TMT板(bǎn)块(kuài)配置市值(zhí)4707亿(yì)元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直(zhí)深耕(gēng)医疗的葛兰(lán)在内，众(zhòng)多知名(míng)基金经理(lǐ)布局(jú)AI。具体来看，中(zhōng)欧阿尔法(fǎ)混合一季度大手笔新进中芯国际、上海(hǎi)电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾(téng)讯83.67万(wàn)股。其(qí)所管的另一只中欧(ōu)研究(jiū)精选混(hùn)合一(yī)季度新进(jìn)金山办公14.37万股。此外(wài)，中欧明(míng)睿新起点(diǎn)混合一季度新进中芯国际、同花顺(shùn)，将寒武纪的(de)仓位从0.46万(wàn)股(gǔ)加到28.53万股，金山(shān)办公的仓(cāng)位(wèi)从0.09万股加(jiā)到15万股。

　　从上述调(diào)仓换股中也能看出(chū)葛兰的人工智能投资方向(xiàng)——从AI上游的芯片、到(dào)算力以及终(zhōng)端的应用、办公等。

　　窥一斑而(ér)知(zhī)全豹(bào)，葛兰的操作只是公(gōng)募基金经理加仓AI的一个缩影(yǐng)。从各位(wèi)知名基金经理调仓动(dòng)向可以(yǐ)看出(chū)，大家都纷纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁(liáng)柱”的(de)周蔚文也(yě)在一季报中也提(tí)到，随着(zhe)ChatGPT的横(héng)空(kōng)出(chū)世，海(hǎi)外大模(mó)型以及相(xiāng)关人工智能的产业(yè)趋势受到市场关注，并(bìng)很快扩散(sàn)到国内产(chǎn)业(yè)界，市场(chǎng)聚焦(jiāo)于上游算力、传输和下游(yóu)运用，在经(jīng)济复苏相对(duì)温和的(de)情景下，计算(suàn)机、通讯、传(chuán)媒、电子行(xíng)业受到(dào)各(g竹荪煮多久è)方资(zī)金(jīn)的(de)追捧(pěng)，涨幅遥(yáo)遥领(lǐng)先。

　　从十大重仓股来(lái)看(kàn)，万达电影新入他所管(guǎn)理的中欧新趋(qū)势十(shí)大重仓股，中欧洞见一年持(chí)有则(zé)加仓了立(lì)讯精密、腾讯控股等个股；中欧明睿新常态则加仓(cāng)深信服等。

　　再如(rú)谢治(zhì)宇，海康(kāng)威(wēi)视、澜起(qǐ)科技、中际旭(xù)创、晶(jīng)晨股份等AI热股均(jūn)为新晋兴全(quán)合(hé)润重仓股。

　　他也(yě)表示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得了(le)突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服(fú)务器、光模块等子板块(kuài)带(dài)动(dòng)的人工智能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块(kuài)也(yě)实现较大幅度上涨。

　　值(zhí)得注意的(de)是，此前招商证券研(yán)报称(chēng)，从历史(shǐ)上来(lái)看，30％是主(zhǔ)动偏(piān)股公募基(jī)金大(dà)类行业配置比例一个很重要的临界值，往往预示着某个板块进入(rù)过热阶段(duàn)。截至(zhì)2023年一季度(dù)末，主动偏股公(gōng)募(mù)基金对(duì)TMT配比明显提(tí)升至20.26％，但(dàn)与临界值尚存安全距(jù)离。从(cóng)这点看，基(jī)金经理(lǐ)对于TMT来说(shuō)仍称不(bù)上“抱团”，仍(réng)有基(jī)金经理并未(wèi)上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另一面，仍有一部分仍坚守新能源，也有一部分试图低位(wèi)捡拾新能源(yuán)筹码。

　　如曾(céng)经(jīng)的公募状元刘格菘。据(jù)了解，广发基金成长团队对新能(néng)源的(de)钟爱业内闻名，最新披(pī)露的一季报(bào)中(zhōng)也(yě)证实了他们的(de)“坚守(shǒu)初心”。

　　当年(nián)的(de)冠军基金(jīn)广发(fā)双擎升(shēng)级，从其十大重(zhòng)仓股来看(kàn)，前五(wǔ)大重仓股(gǔ)的占(zhàn)比(bǐ)均超(chāo)过了8.5％，分别是晶澳科技(jì)、阳光电(diàn)源、亿纬锂能(néng)、隆基绿(lǜ)能，圣邦股份(fèn)，均属于新(xīn)能源概(gài)念股。除此之(zhī)外，他还仍加(jiā)仓了天(tiān)合光能、荣盛石化等个股，且(qiě)新(xīn)晋晶科能源(yuán)为十(shí)大(dà)重仓股。

　　刘(liú)格(gé)菘在一(yī)季(jì)报表达了仍对(duì)新能(néng)源保持(chí)信心，“我们(men)对本产(chǎn)品重点持仓的光伏、储能、新能源车方向保持(chí)相(xiāng)对乐观，投资中相(xiāng)信基(jī)本(běn)面优(yōu)秀(xiù)和(hé)增(zēng)量(liàng)价值积累(lèi)的公司。经(jīng)过调整，行业估值水平已在历史(shǐ)低(dī)位，产业链的变化(huà)在市场定价中未被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远(yuǎn)成长价值混合前十大重(zhòng)仓股分别为中(zhōng)国(guó)移动(dòng)、宁德时代、三(sān)安光电、通威(wēi)股份、万华(huá)化(huà)学、广汇(huì)能源(yuán)、东方雨(yǔ)虹、立讯精密、三(sān)诺生物、新宙邦(bāng)。对(duì)比去(qù)年年底该基金增持了宁德时代(dài)、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇能源(yuán)、东方雨虹(hóng)。值(zhí)得(dé)关注的是，加仓幅度最多(duō)的(de)是光伏龙头通威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星(xīng)所管的银华心怡混合(hé)也加(jiā)仓(cāng)了(le)新能源，如晶科能(néng)源、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我们曾(céng)经提(tí)到了新(xīn)能源(yuán)板(bǎn)块的一些风险点，这些风险点在经过大半年的消化后(hòu)，在这个(gè)估值(zhí)分位以及股价(jià)位置下，我(wǒ)们认为(wèi)新(xīn)能源(yuán)板块的风险因素已(yǐ)经充分(fēn)释放(fàng)，目前(qián)这个时间段，新能源非常(cháng)具有(yǒu)吸引力。在一季(jì)度我们对于电动车、光(guāng)伏、储能(néng)、海风的一些(xiē)标的(de)，都(dōu)增加(jiā)了一些仓位(wèi)。”

　　对于人工智能(néng)，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过度的热(rè)情(qíng)在某个阶(jiē)段总会(huì)消退(tuì)。”

　　实际上，许多基金经理在(zài)AI的“大(dà)风(fēng)”之下，并(bìng)没有选择(zé)“押(yā)注”TMT。

　　万家基金经(jīng)理(lǐ)章(zhāng)恒在(zài)接受财联社(shè)记者采访时(shí)提(tí)到，他曾(céng)重点关注(zhù)过TMT板块，但(dàn)并不喜欢去追逐(zhú)风口，他选择(zé)会在全市(shì)场(chǎng)做行业轮动(dòng)，在操作上(shàng)绝(jué)对不是去捕捉每个时期的(de)“最靓的(de)仔”。“对(duì)于自己(jǐ)看好(hǎo)的行业(yè)，你重仓押进去，不确定(dìng)性来的时候(hòu)，无论(lùn)是基金经理个人还是投资(zī)者，其实都(dōu)是无法承受(shòu)的。所以，任何一个行业，即使你再(zài)看(kàn)好，也要控制持(chí)有比例(lì)，分散风险。”他表示(shì)。

　　交(jiāo)银(yín)施罗(luó)德基(jī)金的王崇一季报表示暂时无(wú)法预测(cè)其(qí)兑现(xiàn)节奏和时间，短期内也很难在A股找到明显的(de)受益标的(de)，就没(méi)有(yǒu)参(cān)与。不过他也(yě)认为这些股(gǔ)票(piào)的估(gū)值体(tǐ)系还在合理(lǐ)接受(shòu)范围内。

　　极致(zhì)行(xíng)情下，AI还能“爱”吗？

　　上述(shù)分析可知，今年一季度仍有(yǒu)不少基金经理(lǐ)重仓(cāng)“押(yā)注(zhù)”AI。在(zài)这种极致行情下，AI板块的未来走势将如(rú)何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍(réng)维持TMT为全年(nián)市场主(zhǔ)线(xiàn)的(de)判(pàn)断，相关领域如AI芯片、服(fú)务器以及光模块等(děng)细分赛道将(jiāng)陆续迎(yíng)来基本面的(de)确认，中微(wēi)观层面上尚有(yǒu)空间，估值修(xiū)复尚未结(jié)束，个股上是找(zhǎo)机(jī)会(huì)的格(g竹荪煮多久é)局。

　　中金公司研报指(zhǐ)出(chū)，年(nián)初至今市场(chǎng)对AI关注(zhù)度持续(xù)高企，上一轮行情催化主要集中于大模型(xíng)的(de)突破进(jìn)展；而(ér)4月(yuè)以来，我们观察到各(gè)个领(lǐng)域的应(yīng)用厂(chǎng)商正加速AI融合(hé)应用产品的(de)研(yán)发和发布(bù)，其中办公场景进展相对较快，我们(men)预计5月之(zhī)后将(jiāng)进入(rù)AI应用(yòng)的(de)加速繁荣(róng)阶段(duàn)。我们持续看多AI，并在应用、算力、模型三层中(zhōng)建议投资者优先关注应用(yòng)层投资机遇。

　　百(bǎi)亿私募大(dà)佬(lǎo)董承非也看(kàn)好相关板块，他认为，2011年之(zhī)前是周期的时代(dài)，2011年之后(hòu)是消(xiāo)费的(de)时代，但(dàn)未来10年(nián)，最牛的资产(chǎn)是(shì)科技。他坦言(yán)，自己目前重仓半(bàn)导(dǎo)体板块(kuài)。

　　不(bù)过(guò)另一部分市场人士(shì)也指出，AI后续或有波(bō)动或调整。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投证券策略(lüè)首席(xí)分(fēn)析师(shī)陈果(guǒ)，在A股(gǔ)二季度投资策略会上提到“今年大概(gài)率还是一个偏(piān)成长(zhǎng)风格占优，尤其(qí)是很多科技股在过去几年(nián)其实没有(yǒu)太多的表现(xiàn)。以前我们讲(jiǎng)茅指数、宁组合，其实TMT板(bǎn)块有很长时间没有太多表现。今年要推动(dòng)数(shù)字经济，今(jīn)年半导(dǎo)体周期要见底，本身(shēn)今年科(kē)技股的(de)机会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒(xǐng)道，“TMT应该(gāi)没有走完，但二(èr)季度可能会有一些波动。AI现在还是主题投资阶段不太适合大多(duō)数的投资(zī)者，不适合在这个位置上去追。”

　　广发证券(quàn)研报中判断(duàn)，本轮AI板块已进入(rù)第一(yī)轮调整期，但对(duì)标2013年“移(yí)动(dòng)互(hù)联网+”行情节(jié)奏，预计(jì)本(běn)轮后(hòu)续调整(zhěng)时长与幅度有限。对于下(xià)一阶(jiē)段(duàn)“AI+”行情，建(jiàn)议逢低布局(jú)有望率先实现业绩兑现(xiàn)的(de)环节，即满(mǎn)足“自身产业周期向上+AI加持下的(de)业绩增厚机遇”的领域，比如，电(diàn)子、计算机、传媒、通(tōng)信。

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