北(běi)京时间5月7日，备受关注的巴菲特股东大会在奥马哈(hā)如(rú)期落下帷幕，93岁的巴菲(fēi)特和他的老搭(dā)档芒格在5个半小时的提问环(huán)节(jié)中，回答(dá)了投(tóu)资人的47个问题。

　　现(xiàn)场云集了来自全球各(gè)地(dì)的投资(zī)者。“来自中国的投资者是最多的，据说达到1万人。”5月(yuè)6日，前海(hǎi)开源(yuán)基金首席基金学家(jiā)杨德龙(lóng)如此分享(xiǎng)自己(jǐ)在股东大会的(de)现场见闻。

　　往届大会上，巴(bā)菲特都会谈(tán)到中(zhōng)国经(jīng)济，今年也不例(lì)外(wài)。

　　“中美两国都具有竞争力，都能达成繁荣发展(zhǎn)的前(qián)景。中国将会成为更好(hǎo)的(de)国家，美国(guó)也(yě)可(kě)以如此。”巴菲(fēi)特说道。此前(qián)，他也曾多次(cì)公开表示十(shí)分看好中国市场(chǎng)。

　　巴菲特也曾(céng)围绕中国公司(sī)进行(xíng)过投资部署(shǔ)，不过(guò)投资(zī)对(duì)象均(jūn)为中国(guó)公司的H股。根据公开资料，巴菲特曾曾(céng)投资中国石油(yóu)（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩(jì)”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在(zài)今年2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每(měi)日期刊）年度股东大会(huì)上，作为董事长的芒(máng)格也曾表示，“投资人(rén)去投资中国是没(méi)有问题的(de)。相较于投资(zī)美国而言，投资中国可(kě)以让你用便(biàn)宜的价格(gé)买到(dào)一些(xiē)更好(hǎo)的公司，而这(zhè)即便有一(yī)些不(bù)确定因素的(央音展演比赛金奖比例 央音展演总展演是国家级的吗de)影响(xiǎng)，也是值(zhí)得的。”

　　那(nà)么，按照巴菲特(tè)的投资标准，A股哪些股(gǔ)票可(kě)能会得到他的青(qīng)睐？

　　时代财经根据巴菲特(tè)提出的“净资产收益(yì)率(lǜ)不低(dī)于20％而且(qiě)能稳定增长”的最(zuì)低标准，加上其投资特点，对A股(gǔ)5167家上市(shì)公司进行了梳理，选出了相对(duì)符(fú)合巴菲特投(tóu)资逻辑的18只股票(piào)。

　　18只股票中(zhōng)，消费仍占据三分(fēn)之一(yī)，其中(zhōng)酒企(qǐ)表现尤(yóu)为出色(sè)；而从近3年的(de)净资产收益率来看，医疗行业无疑是(shì)“最(zuì)大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家(jiā)”

　　此次选股，时代(dài)财经(jīng)首先考虑净(jìng)资产收益率指标，且出于对公司的价(jià)值判断(duàn)而不(bù)是价(jià)格判断，选择的是加权平均（年化）净资产收(shōu)益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标(biāo)达到巴菲特“20％”标准的A股上(shàng)市(shì)公司共有100家。

　　以过去3年的净资(zī)产收益率来(lái)看，排名第一(yī)的分别为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其(qí)次，时(shí)代财经参考了上市公司最(zuì)新(xīn)（截至5月5日）滚(gǔn)动(dòng)市盈率（TTM），并通过与其所属行业算(suàn)术平均(jūn)值进行(xíng)对(duì)比，又从100家(jiā)公司中挑选出了(le)估(gū)值相对行业平(píng)均值偏低的(de)67家(jiā)公司。

　　最后，时代财经通过巴菲特的持仓变动发现，巴菲特一如既往偏爱快消领域，同时(shí)也在重金押(yā)注能(néng)源(yuán)领域，如西(xī)方石油、雪(xuě)佛龙。

　　与此同时(shí)，巴菲(fēi)特多次减仓(cāng)银(yín)行(xíng)股，包括2006年(nián)入(rù)手的合众银行和2010年(nián)入手的纽约梅(méi)隆银行，分别减持(chí)约(yuē)90％和60％，甚至在2022年一季度(dù)清仓持有33年的百年(nián)老行——富国(guó)银(yín)行。但巴菲特对(duì)金融领域(yù)的(de)持(chí)仓(cāng)仍有(yǒu)一定比重。

　　因(yīn)而，时代财(cái)经又进行(xíng)了行(xíng)业筛选，还对海天味业等(děng)这类之前(qián)商品信誉(yù)受过(guò)不良影响的公司进(jìn)行了剔除。最终，“淘”出了(le)18家相对(duì)符合巴菲特(tè)标(biāo)准(zhǔn)的公司。

　　数据(jù)来(lái)源：Wind、中证指(zhǐ)数官(guān)网。时代财经制(zhì)图

　　如上表所示，这(zhè)18家公司涉及吃(chī)、喝、穿、用多个领域，其中饮料行(xíng)业约有5家，占比近三分之一。而在近五年内，酒企表现出色，净(jìng)利润(rùn)复合年(nián)增长(zhǎng)率均在22％以上(shàng)，其中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮(liàng)眼，5年(nián)净利润复合(hé)年增长率高达(dá)32.29％。

　　绩优股多在饮(yǐn)料界，明星家电潜(qián)力大

　　实际上(shàng)，在A股市场上，有不少行业龙头股(gǔ)五年ROE超20％且净资产收益率为(wèi)正，达到(dào)巴菲特关注的最(zuì)低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目(mù)前(qián)这些企业的TTM高于(yú)其所属行业滚动市盈率，所以或还需要(yào)等待入场时机。

　　时代财经筛选出的18家公(gōng)司中，家用(yòng)电(diàn)器行业公司上(shàng)榜(bǎng)不少。其(qí)中，有(yǒu)专(zhuān)做厨卫电器的浙江(jiāng)美(měi)大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊(pō)尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王”公牛集团（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒(jiǔ)企，上述三家企业(yè)的5年(nián)净利润复合年增长率表(biǎo)现略显(xiǎn)逊(xùn)色，分别(bié)为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业市(shì)盈率之差来看，差距最(zuì)大的是主营(yíng)集成(chéng)电路设计的中颖电(diàn)子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是专(zhuān)攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁露的承德露露（000848.SZ），分(fēn)别(bié)相差17.39倍(bèi)和(hé)15.23倍(bèi)。而(é央音展演比赛金奖比例 央音展演总展演是国家级的吗r)差(chà)距最(zuì)小的是公牛集团（603195.SH），公(gōng)司最新市盈(yíng)率(lǜ)为27.19倍，与行业最新市盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌(diē)幅来看(kàn)，2018年1月2日(rì)至2023年5月5日(rì)，仅(jǐn)有(yǒu)可川(chuān)科(kē)技（603052.SH）、浙(zhè)江美大(dà)（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业股价(jià)均有上(shàng)涨。其中，区间涨幅前(qián)三名(míng)仍是(shì)酒(jiǔ)企，分(fēn)别(bié)是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司(sī)分别(bié)在1997年、2014年及(jí)1994年(nián)登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经也曾(céng)筛选出相对符合巴菲(fēi)特投资(zī)逻(luó)辑的22只股票(piào)，承德(dé)露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而(ér)上述两家公司自2018年以来，股价涨幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以(yǐ)及沪(hù)深指数的(de)-0.35％。

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