本轮新股中，有不少风口的(de)企业，但基本(běn)面都非(fēi)常垃圾，虽然表面看(kàn)看似乎(hū)都有亮点，但仔(zǎi)细看看就发现大(dà)都是(shì)垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主(zhǔ)要从事半导体晶(jīng)圆生产(chǎn)代工(gōng)服(fú)务(wù)，为客户提供150-55nm不同制程工艺(yì)，成立5年(nián)就成长(zhǎng)为中国大陆收入第三大、12英寸晶圆代(dài)工产(chǎn)能第(dì)三大的(de)纯(chún)晶圆(yuán)代(dài)工企业(yè)。2015年，合(hé)肥市政府(fǔ)根据集(jí)成电路产业发展(zhǎn)规(guī)划及“芯屏(píng)器合”的产业发(fā)展战略，拟引进国(guó)际知(zhī)名企(qǐ)业(yè)合作设立(lì)晶圆代工(gōng)厂，此(cǐ)后(hòu)，晶合集(jí)成(chéng)正式筹划建设。成立至今，晶(jīng)合集成已成为(wèi)国内面板显(xiǎn)示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后业(yè)绩(jì)爆发，利(lì)润此前一直大幅亏损，22年(nián)依靠收入和产品价格上涨利润来到(dào)了31.6亿，但(dàn)23年(nián)开始下游(yóu)面板行业需求(qiú)大幅下滑，公司(sī)选择了(le)业(yè)绩最(zuì)好(hǎo)的(de)时候(hòu)上市，此后走(zǒu)下坡(pō)路是必然的，23Q1公司(sī)首(shǒu)付(fù)大(dà)幅(fú)下(xià)滑60％，产能大幅闲置后利润重回亏(kuī)损（预计-3.5亿）。

　　纯棉和内裤莫代尔的哪个好，纯棉和内裤莫代尔有什么不同rong>二、三博(bó)脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙头，强专科、小综合的发展模式，形(xíng)成覆盖(gài)全国(guó)核心区(qū)域的医疗服务网。服(fú)务病(bìng)种涵盖神(shén)经(jīng)学科各类脑肿瘤、脑血管、功能神经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括(kuò)妇科、儿科(kē)、内(nèi)科(kē)、外(wài)科(kē)、疼痛(tòng)、全科等疾(jí)病。

　　专科医院，业绩一般般，民营医院(yuàn)里毛(máo)利率(lǜ)算比较(jiào)低(dī)的那一档，未来(lái)主(zhǔ)要看扩张，也要小心政策的(de)影响，个人感觉(jué)比如几个(gè)国企医院(yuàn)（不论是收入(rù)增速还是(shì)估值），不关注了(le)。

　　三、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯(sī)特是一家(jiā)拥有高精(jīng)密狭缝式涂布(bù)模(mó)头产品的(de)设(shè)计、研发和生产及涂布技术产(chǎn)业化整体(tǐ)解(jiě)决(jué)方案能力的(de)高新技(jì)术企业。高精密狭缝式涂布(bù)模(mó)头为锂电池生产涂布机(jī)的核心部件，涂布是继制(zhì)备正负极浆料完成后的下一(yī)道工(gōng)序(xù)，是锂电池生产(chǎn)前段工序的(de)核心环节(jié)，目的是将正负极(jí)浆料均匀地涂覆(fù)在铝铜箔上(shàng)。目前，曼恩斯特产品广泛(fàn)应用于锂离(lí)子电池涂布、半导体(tǐ)先进封装(zhuāng)涂布、钙(gài)钛矿太阳能电池涂布、氢燃料电池(chí)电极涂布、液(yè)晶显示中(zhōng)的(de)薄膜晶体管涂(tú)布等(děng)。

　　锂电池产业链公司，业绩在21年爆(bào)发，22年业(yè)绩更进一步，但行业基本见顶，下游需(xū)求大(dà)幅放(fàng)缓，上游(yóu)锂矿价格大幅下滑(huá)，且公(gōng)司只是(shì)生产过程(chéng)中很小(xiǎo)的一(yī)块市场，天花板非常低(dī)，公司未(wèi)来业绩压(yā)力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立(lì)于(yú)2018年3月，总(zǒng)部位(wèi)于浙(zhè)江绍兴(xīng)，是一家专注于功(gōng)率、传(chuán)感(gǎn)和传输(shū)应用领(lǐng)域(yù)，提供模拟芯(xīn)片(piàn)及(jí)模块封装的代工服务的制造商。中(zhōng)芯集成以(yǐ)晶圆代(dài)工(gōng)为起点，向(xiàng)下延伸到(dào)模(mó)组(zǔ)封装(zhuāng)，为国内外客户提(tí)供一站式代(dài)工(gōng)解决方案，为(wèi)功率、传感和传输等领域的(de)半导体产品公司(sī)提供(gōng)完整生产制造平台(tái)，支持客户研发以及(jí)大规模量产。

　　晶圆(yuán)代工(gōng)企业，中芯国(guó)际关联(lián)企(qǐ)业，处于规模扩(kuò)张阶段，但由于规模扩大(dà)太快，折(zhé)旧研(yán)发(fā)投入(rù)初(chū)期非(fēi)常高，因(yīn)此利(lì)润大幅亏损，好不容(róng)易快熬出头了（资本支出(chū)高峰在22年结束），公司(sī)也预期23年底会转为盈(yíng)利(lì)，但(dàn)下游需求在23年大幅放缓，公(gōng)司面(miàn)对的压力显(xiǎn)然是要比那些已经规模化(huà)完成有利润的公司大得(dé)多，且公司过于依赖中(zhōng)芯国际，未来还有(yǒu)可能面临同业竞(jìng)争而收回许可的(de)风险。IPO募资(zī)高(gāo)达219亿，非(fēi)常(cháng)大的IPO了，不太(tài)乐(lè)观(guān)未来(lái)的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事(shì)分(fēn)散染料及其滤(lǜ)饼的研发、生产及销售，产品以中高(gāo)端分(fēn)散染料为主，主(zhǔ)要用(yòng)于(yú)涤纶及其混纺织物的染色和印(yìn)花(huā)，经分散染(rǎn)料印染加工的(de)化纤纺(fǎng)织品，色泽艳丽，耐(nài)洗牢度优良，用途(tú)广泛。其中部(bù)分终端(duān)应用品牌包括：安踏、李(lǐ)宁、阿迪(dí)达(dá)斯纯棉和内裤莫代尔的哪个好，纯棉和内裤莫代尔有什么不同、耐(nài)克、优衣库、迪(dí)卡侬等。

　　传(chuán)统染料公司，毫(háo)无亮点，业绩在19年后一(yī)路下滑，22年利润只有19年(nián)的一(yī)半都不到，下游服装行业景气(qì)度也(yě)一(yī)般(bān)，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用(yòng)友汽车成立于2003年，自设立以来，公司主(zhǔ)营业务一直聚(jù)焦于汽(qì)车行(xíng)业营销与后市场服务领域，为客户(hù)提供(gōng)相关软件产品及服务(wù)。2010年被用友(yǒu)网络收(shōu)购后，公司(sī)继(jì)续独立经营上述业务。用友汽车主(zhǔ)要面向(xiàng)汽(qì)车行业(yè)的(de)整车(chē)厂(chǎng)、经销商(shāng)、服务站(zhàn)等(děng)客户(hù)，提(tí)供(gōng)营销与后市场服务领域的数智化解(jiě)决(jué)方案、云服务、软(ruǎn)件(jiàn)及专业服务。

　　用友集团旗下子公司(sī)分(fēn)拆上市，汽车(chē)软件服(fú)务，汽车数字化是(shì)趋势，且随(suí)着人均(jūn)保有量的(de)增(zēng)长，公(gōng)司(sī)行业前景不算很(hěn)差，但公司自身技术含量(liàng)较低，产(chǎn)品以车企(qǐ)营销(xiāo)系统为(wèi)主，基(jī)本没(méi)什(shén)么研发，都靠销(xiāo)售，且汽车行业有明显周(zhōu)期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份(fèn)主要从事电力工程技术服务及地(dì)理信息技术服务。电力工程(chéng)技术服(fú)务占主营(yíng)业务收入(rù)比重超过80％，是公司主(zhǔ)要收入和利润(rùn)来(lái)源。电力工程(chéng)技术服务(wù)主要系为电网企(qǐ)业、工商业企业电(diàn)力相(xiāng)关工程提(tí)供规划(huà)咨询、设计、工程建设等服务(wù)。

　　电网和地(dì)理信息设计咨询公司，主(zhǔ)要是电(diàn)力(lì)工(gōng)程技术服务收入(rù)为(wèi)主，比较依赖内(nèi)蒙和浙(zhè)江(jiāng)地区(qū)的国家电网，本质上(shàng)是(shì)工程(chéng)类企业，设备(bèi)施工(gōng)业(yè)务，所以应收款高，坏账多，现金流(liú)差，不(bù)关(guān)注了(le)。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家(jiā)为(wèi)智能(néng)手机、物联网等(děng)领(lǐng)域提(tí)供射频(pín)前端的(de)芯片设计(jì)公司，主(zhǔ)营业务(wù)为射频前端芯片及模组的(de)研发、设计和销售。慧智微具(jù)备(bèi)全套射频(pín)前端芯片设计能力和(hé)集成化模组研发能力，技术体系以功(gōng)率放(fàng)大器（PA）的(de)设计能力为核心，兼(jiān)具低(dī)噪声放(fàng)纯棉和内裤莫代尔的哪个好，纯棉和内裤莫代尔有什么不同大(dà)器（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集(jí)成无源器件滤波器（IPDFilter）等(děng)射频器件的设计(jì)能力，产(chǎn)品(pǐn)系列(liè)覆盖的(de)通信频段需(xū)求包(bāo)括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段(duàn)等，可(kě)为客(kè)户提供无线通信射频前端发射模组、接收模组等。

　　射频(pín)前(qián)端芯(xīn)片模组公(gōng)司，下游主要是消(xiāo)费(fèi)电子，22年业绩(jì)大幅放缓，下游砍单存货大(dà)幅(fú)增长(zhǎng)，亏损(sǔn)不断扩大，主要(yào)是大量研发投入，但高(gāo)研(yán)发(fā)下(xià)，公司毛利率(lǜ)极(jí)低，远低于同行业(yè)公司(sī)，但即便(biàn)这样，估值却一(yī)路上升到150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参股（未来解(jiě)禁后都(dōu)会成(chéng)为抛(pāo)售的主力）。搞(gǎo)不懂这公(gōng)司的价值在(zài)哪里，但(dàn)现在(zài)风(fēng)口(kǒu)，很可(kě)能被炒作。

　　九、航天南(nán)湖(hú)（688552）

　　航天(tiān)南湖是一(yī)家(jiā)主要(yào)从事(shì)防空预(yù)警雷(léi)达研发、生(shēng)产(chǎn)、销售和服(fú)务的国(guó)家级高新技(jì)术和专精特新“小巨人”企业。公司(sī)产品主(zhǔ)要(yào)包括(kuò)雷达及配套装备，重点供应国(guó)内(nèi)军方客户和军工集团。成(chéng)立(lì)至今，航天南湖已成(chéng)为我国防空预警雷达主(zhǔ)要生产单位之一。

　　军工雷达(dá)企(qǐ)业，21年后(hòu)业绩大幅下(xià)滑，22年虽然(rán)收(shōu)入增长较快，但利润远没有回到20年，且关(guān)联交易占比越来越高，对(duì)于这种客户不透明度极(jí)高(gāo)的军(jūn)工企业，实在无(wú)法判断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联(lián)网数字化虚拟商品综合服务提供(gōng)商(shāng)，主要为移(yí)动互(hù)联网(wǎng)相(xiāng)关场景客户提供移动互(hù)联网数字化虚拟商品(pǐn)聚合运(yùn)营、融合(hé)运营、分发运营等综合运营服务，为物联网(wǎng)相(xiāng)关场景提供物联网流量接入、硬件(jiàn)方案(àn)、场景应用等(děng)综合解决(jué)方案(àn)及云终端解决(jué)方案，并(bìng)根(gēn)据(jù)客户需(xū)求提(tí)供(gōng)定制化(huà)的运营支撑服务(wù)及(jí)技术服务(wù)。一(yī)家售卖移动(dòng)流量、话费、爱优(yōu)芒会员卡等(děng)数字化虚拟商品的综合型中间商，其主要(yào)盈利模(mó)式(shì)是获得购销差价或(huò)服务佣金，占公司总(zǒng)收入超过9成。

　　流量中间商，互(hù)联网(wǎng)卖流(liú)量的公司，主要是卖视(shì)频会员(yuán)和其他通用流量，业(yè)绩过去几年看起来不错，但公司现金流越(yuè)来越差，且互联网(wǎng)流量已经见顶，大互(hù)联网(wǎng)公(gōng)司越来越不依赖买(mǎi)量来拓广业务，感(gǎn)觉上市就是业绩顶峰。

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