北京时(shí)间5月7日，备受关注的巴(bā)菲特股东(dōng)大会(huì)在奥马哈(hā)如期落下帷幕，93岁的巴(bā)菲特和(hé)他的老搭档芒格在(zài)5个半小时的提问环节中，回(huí)答了(le)投资人的47个问题。

　　现场云集(jí)了来自全球各地的投资者(zhě)。“来自中(zhōng)国的投资者是最多的，据说(shuō)达到1万人。”5月6日，前(qián)海开源基金(jīn)首(shǒu)席(xí)基金(jīn)学家杨(yáng)德龙如(rú)此分享自己在股东大会的现(xiàn)场见闻。

　　往届大会上(shàng)，巴(bā)菲特都会谈(tán)到中(zhōng)国经济(jì)，今年也不例外。

　　“中(zhōng)美两国都具(jù)有竞争力，都能(néng)达(dá)成繁荣发展(zhǎn)的(de)前(qián)景。中国将会(huì)成(chéng)为(wèi)更好的国家，美国也可以如(rú)此(cǐ)。”巴(bā)菲特说道。此前(qián)，他也曾(céng)多(duō)次公开表(biǎo)示十分看好(hǎo)中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国(guó)公司进行过投(tóu)资部署，不过投资(zī)对象均(jūn)为中(zhōng)国公司的H股。根据公开资料，巴菲(fēi)特曾曾投资(zī)中国石(shí)油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗(sú)，收益率(lǜ)达到了10倍甚(shèn)至30倍以(yǐ)上。

　　在(zài)今年2月16日召开的(de)Daily Journal（每日期(qī)刊(kān)）年度股东大(dà)会上，作为董事长的芒格也曾表示(shì)，“投(tóu)资人去投资中国是没有问(wèn)题的。相较于(yú)投资美国而言，投资中国可(kě)以让你用便(biàn)宜的价(jià)格买到一些更好(hǎo)的公司，而(ér)这即便(biàn)有(yǒu)一些(xiē)不确定(dìng)因素的影响，也是值得(dé)的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准，A股哪些股票可能会得到他的青睐？

　　时代财经(jīng)根据巴(bā)菲特(tè)提出的“净资产收益(yì)率不(bù)低于20％而且能稳定增长”的最(zuì)低(dī)标准，加上其投资(zī)特点，对A股5167家上市(shì)公司进行了梳理(lǐ)，选出了相对符(fú)合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中(zhōng)，消费仍占据三分之(zhī)一，其中酒企(qǐ)表现尤为出色；而从近3年的净资(zī)产收益率(lǜ)来(lái)看，医(yī)疗行业无(wú)疑是“最大(dà)赢家”。

　　医(yī)疗行业成“最(zuì)大赢家”

　　此次(cì)选股(gǔ)，时代(dài)财经首先考虑净资产(chǎn)收益率指标(biāo)，且(qiě)出于对公司的价值判断而不是(shì)价(jià)格判(pàn)断，选择(zé)的是加权平均(jūn)（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指标(biāo)达到巴菲特“20％”标准的A股上(shàng)市公(gōng)司共(gòng)有(yǒu)100家。

　　以过(guò)去(qù)3年(nián)的净资产收益率来看，排名(míng)第一的(de)分别为博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次，时代(dài)财经(jīng)参考了上市公司(sī)最新（截(jié)至5月5日）滚动市(shì)盈率(lǜ)（TTM），并通过与其所属行业算术平(píng)均值进行(xíng)对比，又从100家公司(sī)中挑选出了估值相对(duì)行业平均值偏低的67家公(gōng)司。

　　最后，时(shí)代(dài)财经通过巴菲特的持仓变动发现，巴菲(fēi)特(tè)一如既(jì)往偏爱快消领(lǐng)域，同(tóng)时也在重(zhòng)金押(yā)注能(néng)源领域，如(rú)西方(fāng)石油(yóu)、雪(xuě)佛(fú)龙。

　　与此同(tóng)时，巴菲特多次减仓小荷才露尖尖角是什么意思小荷指的是什么，小荷才露尖尖角是什么意思污银行股(gǔ)，包括2006年(nián)入手的(de)合众银(yín)行(xíng)和2010年入(rù)手的纽约(yuē)梅隆银行(xíng)，分别减持约90％和60％，甚(shèn)至(zhì)在2022年一季度清(qīng)仓持(chí)有33年的百年老行——富国(guó)银(yín)行。但巴菲特对金融领域(yù)的持仓仍有一定(dìng)比(bǐ)重。

　　因而(ér)，时代财经(jīng)又进行了行业筛选，还对海天味业等(děng)这(zhè)类(lèi)之前商品(pǐn)信誉受(shòu)过不(bù)良影响的公司进行了剔除(chú)。最终，“淘”出了18家相对(duì)符合巴菲(fēi)特标(biāo)准的(de)公司(sī)。

　　数(shù)据来(lái)源：Wind、中证指数官网。时代财经制图

　　如上表所示，这(zhè)18家(jiā)公司(sī)涉及吃、喝、穿、用(yòng)多个领(lǐng)域，其中饮料(liào)行业(yè)约(yuē)有5家，占比(bǐ)近三分之一。而在近五年(nián)内，酒企表现出色，净利润(rùn)复合(hé)年增长(zhǎng)率均在22％以上，其中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最(zuì)亮眼(yǎn)，5年净(jìng)利(lì)润复合年(nián)增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电潜力大(dà)

　　实际(jì)上，在A股市场上，有不少行业(yè)龙(lóng)头(tóu)股五(wǔ)年ROE超(chāo)20％且净资产收益率为正，达到巴菲特关注(zhù)的最低(dī)标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目(mù)前(qián)这些(xiē)企业的TTM高于其所(suǒ)属行业滚动(dòng)市盈率，所以(yǐ)或还需要(yào)等待入场时机。

　　时(shí)代财经筛选出的18家公司中(zhōng)，家用(yòng)电(diàn)器行业公司上(shàng)榜不少。其中，有专(zhuān)做厨卫电器的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛(niú)集团(tuán)（603195.SH），不(bù)过(guò)相比起(qǐ)酒企(qǐ)，上述三家企业的5年净利润复合年增长率(lǜ)表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业(yè)市盈率之差来看(kàn)，差距最大的是(shì)主营集(jí)成电路设计(jì)的中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后(hòu)是专攻数字营销的三人(rén)行（605168.SH）和(hé)主推(tuī)露露(lù)杏仁露的(de)承德露露（000848.SZ），分(fēn)别(bié)相差(chà)17.39倍和(hé)15.23倍。而差距最小的是公牛集(jí)团（603195.SH），公司最新市盈率为(wèi)27.19倍，与行(xíng)业(yè)最新(xīn)市盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年(nián)1月2日至2023年5月5日，仅(jǐn)有可(kě)川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979小荷才露尖尖角是什么意思小荷指的是什么，小荷才露尖尖角是什么意思污.SZ）股价(jià)下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业(yè)股价均有上涨。其(qí)中，区间涨幅前三名(míng)仍是酒企，分别(bié)是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别(bié)在(zài)1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时代财经也曾筛选出相对符合巴菲特投(tóu)资逻辑的22只(zhǐ)股票，承德露露（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而(ér)上述两家公司自2018年以来，股价涨(zhǎng)幅(fú)分别为(wèi)22.81％和(hé)37.9％，跑赢上(shàng)证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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