北京时间5月6日晚,伯(bó)克(kè)希(xī)尔·哈撒韦召开年度股东大会。公司董事长93岁的沃伦·巴菲特和副(fù)董事长——99岁的(de)查理(lǐ)·芒格先生,一(yī)边(biān)吃喜诗糖果(guǒ),一边回答了来(lái)自全球投资者5个多小时的互动提(tí)问。
在这(zhè)次股(gǔ)东会中,两位奥马哈“先(xiān)知”再(zài)度(dù)和投(tóu)资者分(fēn)享了投资、成功以(yǐ)及长寿的(de)秘(mì)诀,并就市场关注的AI、新能源、美国银(yín)行危机、苹果以及公司“接班人(rén)”等热点话题(tí)进行了探讨。
例如(rú),巴菲特在股东会上表示,他和芒格依然高度看好苹果公司。“如果让消(xiāo)费者选择,是放弃第(dì)二台车(chē),还是放弃iPhone,我(wǒ)想大多数人会(huì)放弃第(dì)二辆车。这(zhè)是消费者(zhě)行为(wèi)对苹果公司带来的机会。”
同时,也谈(tán)到了台(tái)积电在产(chǎn)业链中(zhōng)的重要位(wèi)置。巴菲特(tè)认为,“目前没有一家公司(sī)可以与(yǔ)台积(jī)电相比拟,这家公(gōng)司拥(yōng)有非凡(fán)的领导地位。”
为了让读者能够在(zài)第一时(shí)间获(huò)取本次(cì)股东会最新观(guān)点,筛选出40条(tiáo)核心精华内容,以飨(xiǎng)读者。
重(zhòng)点企(qǐ)业背后价值(zhí)
01.
拿Pilot和Travel Centers比较(jiào)并不合理,
Pilot的选址要比(bǐ)后者好(hǎo)许多
会上,巴菲(fēi)特说,“伯(bó)克希(xī)尔(ěr)买卡车加油站Pilot比英国石(shí)油买Travel Centers贵的原(yuán)因是(shì),买Pilot是一个(gè)分(fēn)成(chéng)三(sān)个阶(jiē)段的(de)交易,第(dì)一个阶段价(jià)格很好(hǎo),第二(èr)个阶段由于他们去年优异(yì)的业绩(jì)对卖家很有利。
自从(cóng)我(wǒ)们在 2017 年购买(mǎi)了(le)Pilot 的(de)股份以(yǐ)来,这部分股(gǔ)份已进行了“股权”会计处(chù)理。2023年初,伯克希尔将购(gòu)买(mǎi)Pilot的额(é)外(wài)权益,这将使我们的所有权提高到80%,并导(dǎo)致我们在财务(wù)报表中充分(fēn)整合(hé)Pilot的收(shōu)益、资(zī)产和负(fù)债(zhài)。拿Pilot和Travel Centers比较并不太(tài)合理,Pilot的选址要比后者好许多。”。
02.
巴菲特(tè):希望能够拥有多个
具(jù)备沃(wò)尔玛一样(yàng)分销(xiāo)能力的分销商
巴(bā)菲特表(biǎo)示,“沃尔玛的分销做的(de)很好,我们有很多产品供应给它,但有(yǒu)些产品(pǐn)很难(nán)让人们只(zhǐ)去沃尔玛购买,我们(men)也会把(bǎ)产品的(de)分销渠道多(duō)元(yuán)化,我们希望能够拥有多个(gè)具备沃(wò)尔玛(mǎ)一(yī)样分销能力(lì)的分销商(shāng)”。
03.
巴菲特:喜诗(shī)糖(táng)果虽然有101年的历史,
但其魔力(lì)也不是(shì)无限的
再(zài)谈自身钟爱的喜诗糖果,巴(bā)菲特说,“喜诗(shī)糖果当(dāng)前面临的问题不在(zài)于是(shì)否开新店。我和查理为了把这个品牌推向(xiàng)全球(qiú)做过很(hěn)多尝试(shì),每(měi)次我们(men)都是在(zài)最初觉(jué)得走对了方向,但后来发现还(hái)是不行。喜诗糖果(guǒ)有101年的历史,虽然有自己(jǐ)的魔力,但魔力(lì)也不是无限(xiàn)的。”
04.
芒格:电影(yǐng)行业经营难题(tí)比较多
关于电影和迪士尼,芒(máng)格(gé)说,电影行业是一个(经营)非(fēi)常困(kùn)难的(de)行业,是(竞(jìng)争(zhēng))非常严(yán)峻(jùn)的行业(yè)。“举个例(lì)子,假如疫情前有70%的业务(wù),随着疫情的来临,客流量减少了,但电影(yǐng)院不(bù)能(néng)减(jiǎn)少(shǎo)影片供(gōng)应,也不能减少其他消耗品供应。”
05.
巴菲特(tè):在收购(gòu)动视暴(bào)雪(xuě)的(de)事情上
微软已经做得(dé)非常出色了
有(yǒu)投(tóu)资人提问(wèn),伯克希尔出(chū)售(shòu)动视暴雪(xuě)股(gǔ)份是(shì)否影响到(dào)了微(wēi)软对其的(de)收购?对此,巴菲特回复:“伯克(kè)希(xī)尔(ěr)所有监管要求下应披露的事项(xiàng)都已在13-F或(huò)10Q文件里写明了。至于微软,我认为他们已经(jīng)做得(dé)非常出(chū)色了,为(wèi)了(le)达成这笔收购,微软与(yǔ)英国有关部门积(jī)极地进行了合(hé)作,但这(zhè)并不代表他们最终(zhōng)一(yī)定会成功(gōng),这(zhè)也不(bù)是愿意多花钱就能解决(jué)的问题(tí)。我(wǒ)还不清楚最终结果会(huì)如何,但即使这笔收购最终没有成功,也不代表微软或动视暴雪(xuě)有任何(hé)的缺陷。”
关于苹果
06.
巴菲(fēi)特高(gāo)度肯定(dìng)苹(píng)果(guǒ)公司,
其在伯克希尔持(chí)仓占比已超过了能源业务
在奥巴马与中国关系好嘛,奥巴马在任时与中国的关系好吗股东大会(huì)上(shàng),巴菲特(tè)高度肯定了(le)苹(píng)果公司。他说,“苹果公(gōng)司在我们仓位中的占比超过了(le)能(néng)源业务。虽然我们持有(yǒu)苹果(guǒ)的股份占比不(bù)高,但(dàn)每年的(de)权重都在增加。我不懂手机,但我能看明白消费者的习惯。如果让消(xiāo)费者选是放弃买手机还是放弃买汽车,我想(xiǎng)很多(duō)人(rén)会选放(fàng)弃汽车。”
“我(wǒ)们不知道(dào)未来趋势会如(rú)何(hé)发(fā)展(zhǎn),但(dàn)我们知道(dào)什(shén)么是(shì)正确的价格,我们可以在消(xiāo)费(fèi)者(zhě)行为方面做一定的预测,以及它(tā)对企业的威胁。”
07.
巴菲特(tè):在买第二辆车和买iPhone之间选择,多数人可能会选择放弃买车
有(yǒu)投资者(zhě)对于(yú)苹果占伯(bó)克希尔组合的(de)35%表示担忧(yōu),认为这已经接(jiē)近了(le)危险范围(wéi)。
对此(cǐ),巴菲(fēi)特肯定地表示,“你的美元是好的。”以此(cǐ)来(lái)表示,这笔(bǐ)投资是(shì)没(méi)问题的,甚至是非常(cháng)有(yǒu)机会的。“铁路、能源和(hé)喜(xǐ)诗糖(táng)果等都(dōu)是生意(yì),而苹(píng)果的商业(yè)模式更好。消费者花钱的时候都有自己的喜好,有些人会(huì)花(huā)1500美元买一部手机,同样,也有(yǒu)人花3.5万美元买第二辆车。我认(rèn)为,如(rú)果(guǒ)他(tā)们要么放弃第二(èr)辆车,要么放弃他们的(de)iPhone,我想(xiǎng),他们会(huì)放弃第二辆车。”
08.
巴菲(fēi)特:在芯片行(xíng)业台积电拥有非凡的(de)领导地位
《红周(zhōu)刊》事前发送了提问(wèn),想了解伯克希尔在一个季(jì)度内快速买入卖出(chū)台(tái)积电的(de)原因。在问答环节(jié),巴菲特对此进行了说(shuō)明,在他看来台积电(diàn)是世界范围(wéi)内管(guǎn)理最完善且最重要的公司之一,即使是(shì)5至(zhì)20年(nián)后也不会(huì)变。
“我(wǒ)重估(gū)过,尽管很多人想要提高(gāo)美国的芯片(piàn)产能,但(dàn)我认为(wèi),它只能(néng)留在(中国)台湾地(dì)区。我们通过Allegheny购(gòu)买的一家子公司参(cān)与了亚利桑那州的部分芯片工作,但(dàn)至少在我(wǒ)看来(lái),目前我(wǒ)们没有(yǒu)一家公司可以(yǐ)与台积电(diàn)比拟,这家公司拥有非凡的领导(dǎo)地位。何况它们还拥(yōng)有一位91岁的创始(shǐ)人,这家公司非常棒。”
关于电(diàn)动车
09.
巴菲特:马斯克(kè)高估了自己,
可他是天才
有观众(zhòng)问(wèn)巴菲(fēi)特(tè),你是否认为埃隆·马斯克高估(gū)了自己?巴菲特(tè)的回答是,“是的,我认为埃(āi)隆·马斯克高(gāo)估了(le)自己,但他很(hěn)有才(cái)华。所以,他高估了一个不需要(yào)高估就能成为(wèi)天才的人(rén)。他真的很聪明,我想他的智商可能(néng)会超过170。”
“他梦想完成一些(伟大(dà)的)目(mù)标,他喜欢接受不可能(néng)的(de)目标。我们的不同之(zhī)处(chù)在于,我(wǒ)想要的不(bù)多,我在寻找简单、确定性高的工作,我不想要那么多的失(shī)败。但(dàn)埃隆·马斯克需要狂热,致力于解决(jué)不可能的(de)问题。我(wǒ)喜欢我现在(zài)的生(shēng)活方式,我(wǒ)不喜欢和他(tā)在一起,他(tā)也不喜欢和我(wǒ)在一起(qǐ)。”
10.
芒格:电(diàn)动汽车即将大获(huò)成功,
但我并(bìng)不喜欢
关于新能(néng)源和汽车厂(chǎng)商(shāng),巴菲特(tè)表示,“很长(zhǎng)一(yī)段时间内,我和查(chá)理都(dōu)觉得(dé),汽车行业太艰难了。例如福特汽车公司,曾经亨(hēng)利·福(fú)特看起来(lái)拥有(yǒu)整个世界,但20年后(hòu),他们(men)正(zhèng)在赔钱。前几(jǐ)天(tiān),我读了通用汽车(chē)公司1932年(nián)的年度报告,其中显示,他(tā)们有19000个经(jīng)销商,而当时人口(kǒu)大(dà)约(yuē)是1.2亿(yì)左(zuǒ)右。现(xiàn)在美国有3.3亿人(rén),所有汽车品牌只有(yǒu)18000左右个经销(xiāo)商(shāng)。此外(wài),美国(guó)的汽车公司还会面临(lín)来(lái)自世界(jiè)各地的竞争(zhēng)。”
芒格补充(chōng)道,“但事(shì)实(shí)也并非如此,法拉利就(jiù)处(chù)于一(yī)个特殊的位置。虽然我们觉得,汽车不(bù)是一个吸引人的行业,但(dàn)电(diàn)动汽车即将大获(huò)成功。现在它带来了(le)巨大的成本(běn)和巨大的(de)风险,但(dàn)我不喜欢巨大的(de)资金成本和巨大(dà)的风(fēng)险。”
关于新技术 新能源
11.
芒格对人工智能持怀(huái)疑态度
在回答新加坡投资(zī)者关于人工智能的问(wèn)题时,芒格表示(shì),如果你到中(zhōng)国的(de)比亚迪工厂(chǎng)去看(kàn)一看,会(huì)发现自动(dòng)化操作程度非常(cháng)高,但我(wǒ)还是觉得用(yòng)人可能更好,因(yīn)为人工(gōng)智(zhì)能并(bìng)不能(néng)取代很(hěn)多领域的人才。
巴菲特也表(biǎo)示,人工智(zhì)能虽然可以做一些令人惊(jīng)奇的事情,比尔(ěr)盖茨也曾带我(wǒ)去看微软的(de)产品,但这类产品仍不(bù)完善,譬如(rú)目(mù)前还不能(néng)讲(jiǎng)笑话。发明AI的初(chū)衷是好的,但很多(duō)事(shì)情是不(bù)能掌(zhǎng)控的(de)。人工智(zhì)能可以(yǐ)改(gǎi)变(biàn)全世界,但它并不能(néng)改变人类的思维和行为。
12.
巴菲特:赚取超额收益的(de)机(jī)会在降低,
但总会(huì)有新(xīn)技术创造新机会
巴(bā)菲特说,“现在赚取超(chāo)额(é)收益的机会在相对降低(dī),但这并不(bù)代表(biǎo)没(méi)有投(tóu)资(zī)机会。从1940年到现在,无(wú)论汽车、工(gōng)业、飞(fēi)机以及能(néng)源等领(lǐng)域都(dōu)有(yǒu)新的改变(biàn),新的事物永远在不(bù)断出现,而且会(huì)取(qǔ)代一些原(yuán)有的技术,因此,在这其中会存在很多(duō)机会(huì)”。
13.
巴菲特(tè):伯克希尔在新能源方(fāng)面
做了很多投入,但还远远不够
针对新(xīn)能(néng)源前景,巴菲特说(shuō),“之前买下伯克希尔能源这(zhè)家公(gōng)司,就是希望能(néng)够帮助解(jiě)决一(yī)些环(huán)境方面的问(wèn)题。从(cóng)传统能源向(xiàng)新能源的(de)转变,我们在这个方(fāng)面做(zuò)了非常(cháng)多(duō)的投(tóu)入。不过,现在做的还(hái)远远不够。”更多精彩观点请关注证(zhèng)券市场红周刊公众号。
14.
“股神”接班人:希望2030年的碳足迹
与(yǔ)2005年相比降低(dī)50%
伯克希尔(ěr)哈撒(sā)韦非保险业务副董事长格雷(léi)格·阿贝尔表(biǎo)示,“我(wǒ)们现在正在(zài)经历能源行业的变革,全球都(dōu)是如此,我们有3家美国(guó)的公共事业(yè)公司(sī),我们(men)希望能够在全(quán)国的每一个州制定不同(tóng)的计(jì)划,然后将这些计划进行(xíng)整合。我们(men)也将(jiāng)我们的目标进(jìn)行了(le)同步规划,我们希望2030年(nián)的碳足迹与(yǔ)2005年相(xiāng)比能够降低50%。这(zhè)是我们在公共事业(yè)方面希望能够取(qǔ)得的(de)成(chéng)绩(jì),但这个过程(chéng)是不容易(yì)的”。
关于美(měi)国(guó)银行危机
15.
硅谷银行事(shì)件引发的蝴(hú)蝶效应(yīng)
会扰乱世界金融(róng)体系
在针对投资(zī)者(zhě)提出的硅谷银行破产事件(jiàn)会带来怎样的经济后果时,巴菲特表示,这(zhè)是灾难性(xìng)的(de),即使联邦存(cún)款保险(xiǎn)公(gōng)司的(de)限额是(shì)25万(wàn)美元(yuán),这是法令的(de)规定(dìng),但(dàn)这(zhè)不是美(měi)国(guó)的行(xíng)为方式,就像他们不会让(ràng)债务上限导致世界陷入混(hùn)乱一样。他判断(duàn)FDIC不会(huì)有(yǒu)人(rén)愿意公开(kāi)向美国公众解释为(wèi)什么只(zhǐ)有25万美元有“存款(kuǎn)”保险,这次事件引发(fā)的后续问题会扰乱世(shì)界金融(róng)体(tǐ)系(xì)。
16.
巴菲(fēi)特:对银行存款挤(jǐ)兑感到担忧,
这是不应(yīng)该发生的
巴菲特说,“银(yín)行业(yè)一直以来的情况都(dōu)非(fēi)常相似,恐惧总是会传(chuán)染的(de),我父(fù)亲(qīn)在1931年因为银行挤兑而失去了工作。不(bù)过(guò),这些奥巴马与中国关系好嘛,奥巴马在任时与中国的关系好吗(xiē)年来,银行系(xì)统(tǒng)发生了很大(dà)变化(huà)。二战(zhàn)后的那一年,有多达2000家银(yín)行(xíng)倒闭,也(yě)是在(zài)那时,我(wǒ)们做了(le)一件(jiàn)非(fēi)常明智的(de)事情,就(jiù)是成立联(lián)邦(bāng)存款保险(xiǎn)公司(sī)。现(xiàn)在已经是2023年了,人们仍(对银行挤(jǐ)兑)感到担忧(yōu),这是不应该发生的”。
17.
美联储多次修改(gǎi)规则
导致(zhì)银行(xíng)系统(tǒng)风险增加
巴菲特说,“美联(lián)储被赋予了制定保证金要求的责任。他们(men)改变了很(hěn)多次保证金要求,因为(wèi)我们都知道,借了很多钱的人(rén)会给银行系统(tǒng)带来危(wēi)险(xiǎn)”
18.
巴菲(fēi)特:美联储(chǔ)解决不(bù)了(le)财政(zhèng)问题
由于美联储(chǔ)投放的天量流动(dòng)性,引发了严重(zhòng)的(de)通货膨胀,市(shì)场普遍(biàn)在批评(píng)美联储失(shī)职。不(bù)过,巴(bā)菲特却认为,问题不在(zài)美(měi)联储,“他们无法解决(jué)财(cái)政问题,他(tā)们正(zhèng)在履行其职能。现金也不是垃圾(jī)。”
不过芒格对此也不很乐观,他(tā)表示,我(wǒ)们(men)在(zài)第(dì)二次世界大战(zhàn)中付出了代(dài)价。我们每个人(rén),包括学校的孩子和其(qí)他人,也包括我(wǒ)自己。我们(men)购买了最(zuì)初(chū)所谓的战争债券、国防债券和储蓄(xù)债(zhài)券等等(děng)。如(rú)果(guǒ)不停印钞票(piào),我(wǒ)无法(fǎ)预计宏观环境会变得(dé)多(duō)糟糕(gāo)。
19.
巴菲特(tè)谈美国银(yín)行危机:
银行(xíng)可以(yǐ)有新发明,但要恪守旧的价(jià)值观
巴(bā)菲特说,“银(yín)行业可以(yǐ)有各种各样的(de)新发明,但它需要有旧的(de)价值观(guān)。我(wǒ)们不知(zhī)道(dào)会发生什么,因为在目前的(de)情况下,可能会(huì)发生很多(duō)事情。你必须有(yǒu)惩罚,打击(jī)那些制(zhì)造(zào)问题(tí)的人。如(rú)果他(tā)们承担了不(bù)该承担的风(fēng)险,如果你要改变人(rén)们(men)未来(lái)的行为方式,风险就必须落在他们身上”。
20.
巴菲特:50多年前(qián),
我们准备买下许多(duō)银行
巴(bā)菲(fēi)特说,“如(rú)果你(nǐ)遵(zūn)循健全的银行投资方(fāng)法,不做别人(rén)做的一些风险性事情,银行可能是一个(gè)非常(cháng)不错的投资。最初在1969年,查理和我(wǒ)以1900万美元投资了一家银行。如(rú)果1970年的《银(yín)行控股公司修(xiū)正法案》没有(yǒu)通(tōng)过,我(wǒ)们(men)最(zuì)终可能会拥有许(xǔ)多(duō)银(yín)行,而(ér)不是(shì)许(xǔ)多(duō)保险公司(sī)”。
21.
巴菲特:当人们对(duì)货币失去信(xìn)心,
这(zhè)不会是(shì)一(yī)个好现象
针对(duì)去美元(yuán)化与“放水”,巴菲特说(shuō),“美元是储备货币,我看(kàn)不到任(rèn)何其他货币能(néng)够取代它(tā)。我(wǒ)觉得(dé)没人能理(lǐ)解现在的情况(kuàng),只有鲍威尔(美(měi)联(lián)储主席)可能比我(wǒ)们更清楚,但是他(tā)也不能完(wán)全控(kòng)制我们的财政政(zhèng)策。当(dāng)疫(yì)情发生的时候(hòu),并(bìng)没(méi)有人知道需(xū)要印多少数额的货(huò)币才能解决问题,而直(zhí)到它失控。人们会对货币失去信心,他(tā)们的(de)行为方式可能会完(wán)全(quán)不(bù)同。我(wǒ)们无法预测,但我们知(zhī)道这(zhè)不是一个好(hǎo)现象”。
关于大周期行业
22.
盖可保险仍是一家(jiā)保险公司(sī)
巴菲(fēi)特(tè)表示,过(guò)去(qù)10年,虽然(rán)有(yǒu)很多上市公司涉及保(bǎo)险业务,但没(méi)有一家(jiā)是自己愿(yuàn)意去投的(de)。虽然有人诟病(bìng)盖可(kě)保(bǎo)险已经是一家技术(shù)公司,但在我们看(kàn)来,其依(yī)然(rán)是一家保险公司。他(tā)同时(shí)解释,盖可(kě)在技术方(fāng)面需要(yào)做的工作要(yào)比想象的多很多。
作(zuò)为政(zhèng)府雇(gù)员(yuán)保(bǎo)险(xiǎn)公司,盖可第(dì)一季度业绩表现(xiàn)得非常好,这背后有两个(gè)原因,首先(xiān)是减少了(le)前一(yī)年的保险(xiǎn)准备金,其(qí)次(cì)一季度(dù)还(hái)是汽车保险的(de)旺季(jì),此外在远(yuǎn)程信息(xī)处理方面,盖(gài)可也取得(dé)了长足的(de)进(jìn)步。
23.
伯克希(xī)尔在商(shāng)业地(dì)产领(lǐng)域
从来就不(bù)特别活跃(yuè)
在回答(dá)有投资者(zhě)提出的商业地产损失情况(kuàng)有多严(yán)重,和伯克希尔是(shì)否会在(zài)商业地产(chǎn)领域(yù)更活跃时?巴菲(fēi)特表(biǎo)示(shì),伯克希尔在(zài)商业地(dì)产领域从来(lái)不是特别活跃,因此(cǐ)也不会受到不良贷款等(děng)一系列负(fù)面(miàn)因素影响。
但美国和世界很多地方市中心(xīn)的空洞化却(què)是(shì)非常严(yán)重的,它(tā)会影响很多人。建筑(zhù)不会消(xiāo)失,但所有者会变化,人们(men)总是喜(xǐ)欢买没(méi)有追索权的(de)房(fáng)地产(chǎn)。
24.
伯灵顿铁路的重点是(shì)
以安全(quán)的方式恢复(fù)长期运营
在回答有投资者提(tí)出的(de)伯灵顿北(běi)方(fāng)圣太(tài)菲(fēi)铁路(lù)公(gōng)司面(miàn)临的机(jī)遇和挑(tiāo)战时(shí)?巴菲特表示,他密切(qiè)关注这一团队的(de)运营指标,其中不(bù)仅(jǐn)有(yǒu)美(měi)国(guó)的铁路,而且还有加拿大的铁路。
他强调:“2022年因(yīn)为疫情确(què)实经历了一段困难时间,但好在我(wǒ)们(men)走出疫(yì)情和供(gōng)应(yīng)方面(miàn)的(de)挑战,不过还面临劳工问题和其他(tā)一(yī)些(xiē)问题(tí)。我们(men)的团队优(yōu)先考虑(lǜ)的是恢复铁路的长期(qī)运营,而(ér)不是短期专(zhuān)注(zhù)于在(zài)20年内达到某一(yī)运营指标,要长期为客(kè)户提供可持(chí)续的优(yōu)质服(fú)务。”
复(fù)盘投资之(zhī)路
25.
伯克希(xī)尔的(de)历(lì)史上
没(méi)有(yǒu)一次情(qíng)绪化投资决定(dìng)
在(zài)回(huí)答有没有因为(wèi)情绪作出(chū)错(cuò)误(wù)的投资(zī)决(jué)定(dìng)时,巴菲特表(biǎo)示:“虽然在生活中谁(shuí)都不想成为一个没有感情的人,但(dàn)肯定(dìng)想(xiǎng)在做投资或商业决(jué)定(dìng)时成为一(yī)个没有感(gǎn)情(qíng)的人。
26.
伯克希尔投资(zī)并创造了
超过5000亿美(měi)元的(de)股东(dōng)权益
巴菲特强(qiáng)调:“如果我们(men)拥有更(gèng)多的企(qǐ)业,企业赚更多的钱(qián),作为股东的(de)份额,作为伯(bó)克希(xī)尔的所(suǒ)有者,每年(nián)都(dōu)在增(zēng)加,而投(tóu)资者不需要花任何钱。我们投(tóu)资并创(chuàng)造了超(chāo)过5000亿美元的股(gǔ)东权益(yì)和超过300亿美元的运(yùn)营收益。”
27.
巴菲特(tè):我们收(shōu)购的机会是非常有限的(de)
关于是否对持有的超(chāo)过1000亿美元的现金充(chōng)满(mǎn)信(xìn)心?巴(bā)菲特回答道(dào),为什么(me)要派(pài)发(fā)现金?我们感(gǎn)兴趣的、真正想做的(de)是收购(gòu)伟(wěi)大的企业。我们可以做到(dào)以500亿或750亿美元的价(jià)格,收购一家价值1000亿(yì)美(měi)元的公司。
“适当的(de)情况下(xià),没(méi)有(yǒu)人能像我们一样达成交易。2008年我收购了一大堆(duī)公司,这(zhè)种事情(qíng)会(huì)再次(cì)发生(shēng)。但问题是,我(wǒ)们收购的机会是(shì)非常有限的,所以当(dāng)一家好(hǎo)公(gōng)司(sī)面临被卖掉(diào)的(de)时候,我们需要(yào)足(zú)够(gòu)的资金。但(dàn)我(wǒ)们的股东可能(néng)会把(bǎ)股票卖得太(tài)便(biàn)宜,而且无法做什么(me)让股价稳(wěn)步(bù)上涨。我们(men)有(yǒu)足够(gòu)的(de)钱(qián),我们正(zhèng)在(zài)用(yòng)我们所拥(yōng)有(yǒu)的(de)东(dōng)西(xī)赚钱(qián)。”
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巴菲特:投资的秘诀是洞(dòng)悉消费者的(de)行为(wèi)
关(guān)于公司(sī)如何在短期利润和长期防御能力之(zhī)间(jiān)做出选(xuǎn)择?巴菲特(tè)对此表示(shì):“我们不关心季度预算(suàn)是否达标,我们感(gǎn)兴趣的是,永远拥有一个(gè)美好的事业(yè)。好的企业不多,但我们确实找到了一(yī)些,例如,当我们在1966年试图涉(shè)足(zú)百货商店业(yè)务时,我们学到(dào)的是,在奖(jiǎng)品上做(zuò)图案绘(huì)制,这可以算是一件(jiàn)愚蠢的事。我们(men)一直(zhí)在试图洞悉的(de)是消(xiāo)费者的行为,我们不能(néng)洞悉企(qǐ)业的技术趋势,如果能做到这点,那也(yě)能获利!但(dàn)这并不(bù)重要。”
回应接班(bān)人
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巴菲特重申,格雷格·阿贝尔将接班!
关于投资人关(guān)注(zhù)的(de)接班人(rén)话题(tí),巴(bā)菲特说,“格(gé)雷格(gé)•阿贝尔一(yī)定会继承我的工作,当然现在我还在位,格雷格的(de)主(zhǔ)要价值是可以把(bǎ)一些事(shì)情做得(dé)更好,或者去管理更(gèng)多的(de)事情。阿吉特•贾恩(ēn)也会给他一些好(hǎo)的建议,但(dàn)格雷格是做出(chū)最(zuì)终(zhōng)决定的那个人。未来我们还(hái)需要更多的优秀人才,去(qù)涉及(jí)更多的业(yè)务(wù)。如(rú)果这些人不足够聪明,我们(men)是绝不会让(ràng)他们接替(tì)我们做任何决定的”。
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伯克希(xī)尔的(de)优秀在于(yú)从不会频繁更换经理人
查理•芒格表(biǎo)示,“伯克希尔(ěr)有很多很优(yōu)秀的经(jīng)理人,相对其他大型公司,伯克希尔(ěr)之所(suǒ)以能够(gòu)做的(de)更好原因之一,是从不会频繁更(gèng)换经(jīng)理人”。
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来自“股(gǔ)神(shén)”巴菲(fēi)特(tè)的(de)认可(kě):
阿(ā)吉(jí)特•贾(jiǎ)恩的(de)地位无可取代(dài)
沃(wò)伦(lún)•巴菲特说,“阿吉(jí)特•贾恩是全(quán)球选出(chū)的十大最(zuì)佳保险经理人之一,他(tā)的(de)地位无(wú)可取代。阿(ā)吉(jí)特从(cóng)不会去尝(cháng)试(shì)改变(biàn)一(yī)个(gè)体系(xì),而总是会去改善一个体系。我很(hěn)享受(shòu)与他交(jiāo)流,以前我(wǒ)们每(měi)天都会聊天,现(xiàn)在没有那么频繁了,但(dàn)他绝对是世(shì)界(jiè)上(shàng)独一无二(èr)的人”。
32.
巴菲特(tè)透露到访日本五大商社
是为“接班人”铺路(lù)
巴菲特谈到了(le)为何到访日本,并参(cān)观五大(dà)商社。“我去(qù)那里的部分原因,是为了(le)把格雷格介(jiè)绍给那些生(shēng)意伙伴。至于(yú)那些企业,让人感到非常惊喜”,巴菲特(tè)说。
格雷格(gé)补充道,“我(wǒ)们确(què)实希望和(那(nà)些企业)有长期合作的机会。它们是一(yī)些令人难(nán)以置信的投(tóu)资(zī)机会,一直是非(fēi)常好的投资(zī)机(jī)会。我很(hěn)喜(xǐ)欢这(zhè)些公(gōng)司的文化(huà)和历史。我们对五(wǔ)大商社(shè)的(de)两天走访是非常(cháng)棒的。”
伯(bó)克希尔(ěr)未来展望
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巴菲(fēi)特展望(wàng)百年后(hòu)的伯克希尔:
被股(gǔ)东眷顾,为(wèi)社(shè)会带来幸福感(gǎn)
在问答环节(jié),巴菲特提出(chū)了一百(bǎi)年后伯克希尔的发展(zhǎn)愿景,他(tā)说(shuō),希望这家公司仍(réng)能被(bèi)股东们眷顾(gù),并且为(wèi)社会(huì)带来幸福感(gǎn),拥有无限的(de)资本和大量的(de)人才。“就(jiù)像格雷(léi)厄姆(mǔ)1949年写(xiě)下(xià)的(de)书(shū)时至(zhì)今日依然畅销且屹立不倒一(yī)样(yàng),成为其他人的(de)榜样(yàng)。”
34.
未(wèi)来12~15年伯克希尔的(de)资(zī)本
仍会比大部(bù)分公司(sī)都要多
巴(bā)菲特表示(shì),“伯克希尔被(bèi)认(rèn)为是一(yī)个国家的(de)资产而非负债(zhài),以往记录已经说明(míng)了这(zhè)一点。未来12~15年(nián),伯克(kè)希尔的(de)资本还(hái)是(shì)会比(bǐ)大部分公司都要多,也仍然可以(yǐ)在国家的(de)经济中投入非常多的钱,带来更(gèng)多的就业。”
35.
巴(bā)菲特:伯克(kè)希尔的股票回购(gòu)不会停
巴菲特说(shuō),“相信在格雷格继任后,他仍(réng)会做出与现在(zài)相同的(de)股票回购决定(dìng)。”
伯克希尔哈(hā)撒韦非保险业务(wù)副董(dǒng)事(shì)长格雷格·阿贝尔(ěr)补充道:“沃伦(lún)和查理(lǐ)定下了非常(cháng)优秀的回(huí)购计(jì)划框架,我会继续沿用(yòng),因为股票回购将同时对股东(dōng)和公(gōng)司(sī)自身的运营产生(shēng)益处(chù),如果(guǒ)资(zī)本足够且股(gǔ)票(piào)很有吸引力,那(nà)么为什么不通过回购来提(tí)升(shēng)单股内(nèi)在价值(zhí)呢?因此(cǐ)当(dāng)时机来临,我们会成(chéng)为活跃的股票回购方。”
谆谆人生教诲
36.
巴菲特:给自己写(xiě)讣告,
并逆(nì)向行动,人(rén)生的路就清晰了
在回答关(guān)于遗产规(guī)划的问题时,巴菲特说(shuō),在伯(bó)克(kè)希尔,只要把某几只股(gǔ)票拿好就行,但这并不适合所(suǒ)有人。如果你想要你的孩子拥有某种价值(zhí)观,重要的是:你要践行这(zhè)样的(de)价值观,并(bìng)和他们谈论这个价值观,从他们出生起,他们就在学习(xí)你。“你(nǐ)的意志与此(cǐ)有关。”
巴菲特说:“如果你想弄清楚如(rú)何度过这一生,你可以写一下讣告,并进行逆向行动”。
37.
93岁“股神”巴菲特:
我年事(shì)已(yǐ)高(gāo)但没有写过遗嘱
巴(bā)菲(fēi)特说,“之前观察过很(hěn)多富(fù)裕家(jiā)庭,它(tā)们在财产规划分(fēn)配上都存在各自(zì)的问题。我年事已高,可(kě)我并没(méi)有(yǒu)签过遗嘱,因为签订遗嘱需要孩子的理解以及他们的建(jiàn)议。这(zhè)件事(shì)情对于孩子而言,在20岁和(hé)60岁的(de)不同时期来做(zuò),效果是不一样(yàng)的(de)”。
在他看(kàn)来,过早(zǎo)向孩子宣(xuān)告遗嘱会绑(bǎng)架(jià)他们的(de)成长。“有一些人完全不向他们的孩(hái)子透(tòu)露任(rèn)何遗嘱有关的事情(qíng),而有些人(rén)则用遗嘱去绑(bǎng)架孩(hái)子的成长。当过(guò)早地向孩(hái)子宣(xuān)读(dú)遗嘱,比如在他们的(de)成长(zhǎng)阶段,让(ràng)他们知道遗嘱上的(de)内容(róng)——这在(zài)以后会(huì)很难(nán)更改,我认为这是(shì)家长犯下的一(yī)个(gè)巨大错(cuò)误(wù)”。
38.
查理·芒格分享成功的秘诀:
活到(dào)老学到老(lǎo),并(bìng)学会感恩(ēn)
会上(shàng),查理·芒格(gé)说,“成功很简单,比(bǐ)如(rú)花钱要量入(rù)为出,花的钱要比赚的钱少;避免身边有能量的人和活动;要(yào)活到老学到(dào)老,要学会感恩(ēn)。如果你能做到这(zhè)一切,那你一定(dìng)会成功。如果(guǒ)做不到,成(chéng)功就需要更多的运气,当(dāng)然,你一定(dìng)不(bù)要把自己的命运都(dōu)押宝在运气赌注上(shàng)”。
39.
巴菲特“凡尔赛”?和自己喜(xǐ)欢(huān)的人一(yī)起工作,业务中没有困(kùn)难
巴菲特说,“我(wǒ)们的业务(wù)中没有困难,我们都非常热(rè)爱自己的事业。每(měi)天(tiān)早上起床时,我都感觉(jué)非常棒。和一群我喜欢的人一起工作,彼此欣(xīn)赏对方,而且我上班通勤也只需(xū)要约(yuē)5分(fēn)钟的路程(chéng),这是(shì)非常理(lǐ)想的(de)工作(zuò)环境,没(méi)有什么(me)能比这更(gèng)美(měi)妙的事情了!”
40.
巴菲特:我时常关注《聪明的(de)投(tóu)资者》
在(zài)亚马逊的(de)排名
股东(dōng)大(dà)会上,巴菲(fēi)特再度提(tí)起本·格雷厄(è)姆(mǔ)在(zài)投(tóu)资上对他产(chǎn)生(shēng)的积极影响,他说:“1949年,格雷(léi)厄姆在他(tā)的书中写下一些非常有说服力的话(huà),告诉我我(wǒ)在(zài)过去8、9年(nián)间所从事和热爱的工作都是错误的。我看了这本书(注:即《聪明的投(tóu)资者(zhě)》)一遍又一(yī)遍。无(wú)论他(tā)的想法是否正(zhèng)确,我都非常喜欢,甚至还不时去亚(yà)马逊看(kàn)看这本(běn)书(shū)的排名,它一直在畅销榜上排(pái)在差不多第300名或第350名的位置(zhì)。试想下,到(dào)哪里再找一本书(shū)在其(qí)领(lǐng)域里具(jù)有这样持续的地(dì)位?”
未经允许不得转载:绿茶通用站群 奥巴马与中国关系好嘛,奥巴马在任时与中国的关系好吗
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非常不错
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是吗
真的吗
哇,还是漂亮呢,如果这留言板做的再文艺一些就好了
感觉真的不错啊
妹子好漂亮。。。。。。
呵呵,可以好好意淫了