5月12日晚间，根据美(měi)国(guó)证券交易委员会（SEC）披露，国(guó)内千亿私募(mù)景林(lín)资(zī)产(chǎn)递(dì)交了截至2023年3月31日的第一(yī)季度持仓(cāng)报告(gào)（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿元人民(mín)币的对冲基金机构，亦是(shì)内地少(shǎo)有的进(jìn)行大手笔持有美股的买方机构之一，景林的动向(xiàng)受到了(le)市(shì)场广泛的关注。

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　　千亿私募景林(lín)资(zī)产持仓(cāng)曝光

　　报告期内，景(jǐng)林资(zī)产整(zhěng)体(tǐ)持(chí)仓规模(mó)小幅提升至17.29亿(yì)美(měi)元(yuán)，折(zhé)合人民币120.2亿元(yuán)，相较于2022年四季度的(de)16.29亿美元规模，环(huán)比增(zēng)幅(fú)6.14％。

　　数据(jù)显示，截止2023年一季度末，景林资(zī)产在美股市场持(chí)有34家(jiā)上市公司的股票。其中(zhōng)，前十大持仓标的在总市(shì)值中的占比下(xià)降到77.89％，上季度这(zhè)一数据为82.33％。

　　一季(jì)度，景(jǐng)林(lín)共(gòng)建仓5只股(gǔ)票，分别为英伟(wěi)达(dá)、谷(gǔ)歌、爱奇艺(yì)、好未(wèi)来、booking。清仓和减持(chí)方(fāng)面，景林资产一(yī)季度前五大(dà)卖(mài)出标的包括：京东、满帮、贝(bèi)壳、雾芯科技(jì)、拼(pīn)多多。

　　景林资产美股(gǔ)持仓前十大重仓股分别为：拼多多、新东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快(kuài)递(dì)、英伟达、微(wēi)软、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景林美股头(tóu)号重仓股依(yī)旧是(shì)拼多多，与上季度(dù)对比，景林资(zī)产减仓了(le)133.85万股，较上季度(dù)持(chí)仓数量下降24％。

　　此前，景林连续三个(gè)季度增持拼多多(duō)。2022年二季度增持拼多多(duō)24.02万(wàn)股，三季度增持123.39万股(gǔ)，四季度(dù)则(zé)增持233.75万(wàn)股，一次比一次猛。拼多多(duō)也不负众(zhòng)望，从股(gǔ)价(jià)表现(xiàn)看，拼多(duō)多去年(nián)二(èr)、三、四季度分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多(duō)的上涨(zhǎng)势头在今年(nián)2月初便戛然而止了(le)，景(jǐng)林资产在此前“越跌越(yuè)买(mǎi)”的策略奏(zòu)效后，或许在(zài)股价(jià)“掉(diào)头(tóu)”之(zhī)际进行了止盈操作(zuò)。？？？

　　别急老师今天晚上随你弄，别急老师来满足你mg alt="但(dàn)斌深(shēn)夜(yè)难眠！景林持仓曝(pù)光，与高(gāo)毅“别急老师今天晚上随你弄，别急老师来满足你唱反调”" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230513183317672.jpg">

　　此(cǐ)外，一季度景(jǐng)林(lín)新建仓的英伟(wěi)达，空(kōng)降前(qián)十大重仓股第七(qī)位，一(yī)口气(qì)买入(rù)32.53万(wàn)股，一季度末(mò)持仓市值为0.9亿元。截(jié)止至5月12日(rì)，今年(nián)以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教(jiào)育股，与高(gāo)毅“唱反调”

　　一季度，景林(lín)资产(chǎn)在美股的操作中，最(zuì)为亮眼的当属重点加仓教(jiào)育(yù)股。

　　数(shù)据(jù)显示，截至今(jīn)年一季度(dù)末，景林资产持有新东(dōng)方430万(wàn)股，环比(bǐ)去年底加仓368.8万股，期末持股(gǔ)市(shì)值超(chāo)1.6亿美元，一跃成为景(jǐng)林(lín)资产的(de)第(dì)二大(dà)重仓股。与(yǔ)此同时，景林资产一季(jì)度还建仓了好未来，期末持股(gǔ)数量达224.6万股。

　　今年以来，上述两(liǎng)只(zhǐ)教育个股股价均处(chù)于震荡态(tài)势，并(bìng)无太多亮眼表现。

　　景(jǐng)林资产认为，从全(quán)行业来(lái)看，不同年龄层的用户对“教育(yù)”的需求(qiú)依然(rán)旺盛，除了(le)应对考试，还包括开拓眼界、增(zēng)长(zhǎng)知识、潜力挖掘(jué)、提升(shēng)综合能力(lì)等(děng)。双减政策推行之后(hòu)，目前行业政(zhèng)策环境趋于(yú)稳定(dìng)，但过程中(zhōng)很多公司(sī)退出(chū)离开，使(shǐ)得(dé)行业竞(jìng)争格局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从行业龙头公司(sī)本身来说，凭借多年积(jī)累(lèi)的口碑和公信(xìn)力(lì)，品牌(pái)的护城(chéng)河依然很(hěn)深。个别头部(bù)企业在(zài)K9学科之外的教育(yù)领域业务基(jī)础扎实(shí)，原有的(de)留学等业务(wù)恢复增长，同(tóng)时(shí)素质教育、直播电商(shāng)业务等新业务成为新的增长驱(qū)动力。且公(gōng)司的利润(rùn)和现金流稳(wěn)中转好，同时账上(shàng)资金充足，当(dāng)时的估值下有足够的安全边(biān)际(jì)。在过去几个季度的财报中(zhōng)，我们看到了(le)相(xiāng)关的积(jī)极信号。”景(jǐng)林资产表示。

　　值得一提的是，高(gāo)毅资产对(duì)于教育领(lǐng)域也颇为看好，但是标的选择似乎与景林资产存(cún)在(zài)分(fēn)歧。

　　美国证券交易委员会公开资(zī)料(liào)显(xiǎn)示，截至(zhì)今(jīn)年一季度末(mò)，高毅(yì)资产(chǎn)持有(yǒu)新东方(fāng)24.4万股，相比于去年底减仓超10万(wàn)股，减(jiǎn)仓比(bǐ)例接近(jìn)三成。而一季度高毅(yì)资产大举(jǔ)买入(rù)近156万股好未来，相比于(yú)去年底(dǐ)增持幅(fú)度(dù)达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投机(jī)之风

　　自五一节过后，传媒(méi)、游(yóu)戏板块成为资金(jīn)炒作AI的重点(diǎn)方向(xiàng)，中(zhōng)特估支线也由暗(àn)转明，晋升市场(chǎng)第二大主线。

　　可好(hǎo)景不长，本周中特估(gū)仅热闹(nào)了一两天，随后便开始持续(xù)下跌，传媒、游戏板块(kuài)更是大幅(fú)杀跌(diē)，高位股接连跳水。

　　（本文内容为(wèi)客观数(shù)据信息罗列，不构成任何(hé)投资建议）

　　此前连续24个交易(yì)日(rì)成交额超(chāo)万(wàn)亿元阶段(duàn)纪录，在本周遭(zāo)遇终(zhōng)结。周(zhōu)三时，市场(chǎng)成交(jiāo)量尚且(qiě)保持在1.2万亿水平，周四便陡然跌破万亿，5月11日和(hé)5月(yuè)12日成交额连(lián)续两(liǎng)日萎缩(suō)，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深(shēn)两市陷入缩量震荡阶段(duàn)。

　　面(miàn)对市(shì)场(chǎng)的急剧降温(wēn)，市(shì)场观点认为，主(zhǔ)要原因是5月11日晚间(jiān)发布的金融数据大幅低于预(yù)期。

　　据(jù)国盛证券，4月新增信贷7188亿元(yuán)，虽然同比多增734亿元(yuán)，但是考虑(lǜ)到去(qù)年4月基数的异常(cháng)，因而与往(wǎng)年相比(bǐ)，今年4月信贷则是明(míng)显跌落，而(ér)今年4月信贷(dài)低于2021年同期(qī)7512亿元(yuán)。居民贷(dài)款回落再度成为信贷回落(luò)的主要原(yuán)因(yīn)。而企业(yè)中长期贷款继续保持(chí)同比多增，4月同比多增4017亿元至6669亿元(yuán)。信贷(dài)下滑带(dài)动社融增速回落，4月新增社(shè)融1.22万亿(yì)，与2021年4月相比(bǐ)，今年4月(yuè)同比少增6370亿(yì)元(yuán)。

　　署名光大证券(quàn)的点评称，4月(yuè)下旬(xún)票(piào)据利率先下后上(shàng)，并不意(yì)味(wèi)着贷款好转了(le)，主(zhǔ)要因为今年(nián)国股行(xíng)NIM和营(yíng)收(shōu)别急老师今天晚上随你弄，别急老师来满足你压力很大(dà)，一直在压降票据(jù)等低效(xiào)资(zī)产(chǎn)，对分(fēn)行收票(piào)额度(dù)控(kòng)制(zhì)很严。4月前两旬已经收了很多(duō)票，后面改(gǎi)用其(qí)他贷款来冲。5月上旬票据已经快(kuài)要接近零利率(lǜ)了，信贷再度出现(xiàn)深度负增长，这是4月信贷(dài)斜率(lǜ)过于陡峭化(huà)产生的(de)后果(guǒ)，5月(yuè)份的贷款(kuǎn)可能仍然不太(tài)乐(lè)观。

　　在这种背景之(zhī)下，市场(chǎng)要想好起来，必然要让大(dà)家看到宽(kuān)信用的信号出现，而这可能还需(xū)要一定的时间。

　　当前市(shì)场存量资金博弈的(de)背景不改，而两大主(zhǔ)线人工智能和中特估，今年已然累计(jì)不小的(de)涨幅。中(zhōng)特估这边，本月还(hái)有多只(zhǐ)央企ETF等待进场，而人工(gōng)智能这边，在(zài)未(wèi)有增(zēng)量资金进场的情况(kuàng)之下，再想继续(xù)向上，压力不小(xiǎo)。

　　本周大(dà)跌之后，但斌更是罕见的在深夜(yè)抒发感想。大(dà)谈公募基金经理的难处，在业绩和(hé)投资信仰之间无(wú)法(fǎ)两全。紧接着，炮轰当下(xià)市场投机之风大盛，认(rèn)为(wèi)当下(xià)市场(chǎng)交易机制应要有所(suǒ)改变。

　　相信，这不仅仅(jǐn)只是但(dàn)总一个人的心声。

　　今(jīn)年以来，市场(chǎng)看着红红火火，但很多投资者都是“买在3000点，套在(zài)3400点(diǎn)”。公(gōng)募基金经理更是有苦(kǔ)难言，市场上大热(rè)的人(rén)工智能，游资炒(chǎo)作的“星辰大海”，根本不符合他(tā)们的(de)机构审美。直白点(diǎn)说，市场根本就(jiù)是(shì)绕着公募持(chí)仓在(zài)涨。

　　大家都是有(yǒu)苦难言.......

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