美(měi)国银行业危机持(chí)续！

　　危机升(shēng)级，美地(dì)区银行大跌

　　美东(dōng)时间5月4日，媒(méi)体称(chēng)，阿(ā)莱(lái)恩斯西部银行（WAL）在考(kǎo)虑(lǜ)若干(gàn)选项，其中包括资产(chǎn)出售，可能出售所有业(yè)务(wù)或部(bù)分业务。该行已经为此(cǐ)聘请多家顾问。

　　这是继西太平洋(yáng)合众银行（PACW）之后又(yòu)一家地区银行(xíng)传出考虑可能出售的消息。本(běn)周三美股(gǔ)盘后，因媒体称该行考虑包括(kuò)出售在内的(de)战略选择，但鲜有感兴趣的潜在(zài)买家，此后收(shōu)跌逾4％的该行股(gǔ)价(jià)盘后跳水，跌(diē)幅(fú)接近50％。

　　周四，西(xī)太平洋合(hé)众银行(xíng)发布声明确认了周(zhōu)三的媒体消息，称在和(hé)多位(wèi)潜(qián)在的投(tóu)资(zī)者商谈，还表示，其核心(xīn)存款3月以来已经增长，在(zài)第一共和银行被出售后(hòu)，该行并未经历(lì)超出正(zhèng)常(cháng)水平的存款流失。

　　但西(xī)太平洋合众银行股(gǔ)价(jià)继续(xù)暴跌(diē)，周四(sì)早盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）也跌超60％，盘中至少(shǎo)熔断暂停交易九次(cì)。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示，关于该(gāi)行磋商出售资产等战略(lüè)选(xuǎn)项的媒体报(bào)道“绝对失实”。此后，该行股价跌幅收(shōu)窄到40％以(yǐ)内。西太平洋合众银行跌幅收窄到50％一氧化碳密度比空气大还是小 一氧化碳密度小于空气吗以内。

　　另一家让地区银行(xíng)危机火上浇油的第(dì)一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股(gǔ)收(shōu)盘，道琼斯指(zhǐ)数下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克综合指数下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西(xī)太平洋合众银行收跌50％，阿(ā)莱恩斯西部(bù)银行收跌38％，第一地平线银(yín)行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美(měi)国参议院(yuàn)银行(xíng)委(wěi)员会就近期(qī)大型银行倒闭事件举行听证会。会上，银行监管(guǎn)专家表(biǎo)示，管理(lǐ)不(bù)善是导致(zhì)破产的主(zhǔ)要原因。美国商会副主席(xí)托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上(shàng)表示(shì)，硅谷银行、签名银行和(hé)第一共和银(yín)行有非常独特的商业模式，硅(guī)谷银行专注(zhù)于(yú)资(zī)本密集(jí)型的科技以及生物医学初创企业(yè)；第一共和银行集中于财富管理；而签(qiān)名银行则有大(dà)量的数字资(zī)产风险。在听证会上，专家们明确(què)将最近银行(xíng)倒闭(bì)潮归咎于(yú)行(xíng)政管理不善，同时他(tā)们担心银行倒(dào)闭会将美国(guó)经济拖(tuō)入衰退(tuì)。专家和议员们也表示，美联(lián)储存在监管(guǎn)失误(wù)。

　　据外媒援引知情人士(shì)周四报道(dào)，美(měi)国联邦和州政府官员正在(zài)评估近几天银行股大幅波动背后存在“市场操纵”的可(kě)能(néng)性，白(bái)宫方面也表(biǎo)示将监控“健康银行面临的做空(kōng)压力”。美(měi)股地(dì)区(qū)银(yín)行股本周(zhōu)大(dà)幅下跌，西太平(píng)洋合众银行累(lèi)跌近70％。根据分析(xī)公司Ortex的(de)数据，做空者(zhě)仅在(zài)周四就(jiù)通过(guò)做空某些(xiē)地(dì)区银(yín)行获(huò)利3.789亿美(měi)元。消息(xī)人士称，鉴于地区银行基本面强劲且资本(běn)充(chōng)足(zú)，近几日，做空活动增加(jiā)和(hé)股市波(bō)动已(yǐ)引起官员(yuán)及监(jiān)管机构越来越多的关(guān)注。

　　据盖洛普民调显示，在(zài)美国银行体系动荡(dàng)之际，近一半的美(měi)国人(rén)担心(xīn)他们在银行或其他金融(róng)机(jī)构(gòu)账户上的钱的安全。总共(gòng)有48％的美(měi)国成年人表示他们(men)担心自己的钱(qián)，其中19％的人为“非常”担(dān)心，29％的人为“比较”担(dān)心。这些最新数据与2008年雷曼(màn)兄弟破产后(hòu)不(bù)久的数据(jù)相似。当时有(yǒu)45％的美(měi)国成年人表示，他们(men)非常或中度担心自己(jǐ)资金的安全。尽管盖洛普(pǔ)并未在(zài)银行业较为(wèi)平静的时期测量(liàng)过这一数据，但2008年(nián)12月的数据显示(shì)，在危(wēi)机得到解决后，人(rén)们对存款(kuǎn)安全的担(dān)忧略有减少，这表明(míng)对存款安全的(de)高度担忧可能并非美国人(rén)的常(cháng)态。

　　俄罗(luó)斯两处石油化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报道，当地(dì)时间5月4日凌晨，位(wèi)于(yú)俄(é)罗斯(sī)罗斯托夫州(zhōu)的诺沃沙赫(hè)金斯基石(shí)化厂遭(zāo)到一(yī)架无人机袭击，并(bìng)引(yǐn)发了火灾。据介绍(shào)，一(yī)架无人机撞击了该(gāi)工厂的在建厂房间连(lián)廊，随后发生(shēng)爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一处位(wèi)于俄罗斯(sī)克拉斯(sī)诺达尔边(biān)疆区的伊里斯基炼油(yóu)厂也遭无人机袭击，导致一储油罐发(fā)生(shēng)火(huǒ)灾，总过(guò)火(huǒ)面(miàn)积为400平方(fāng)米(mǐ)。

　　两(liǎng)起(qǐ)事件(jiàn)中均没有(yǒu)造成人(rén)员伤亡(wáng)，火灾目前都已被(bèi)扑灭(miè)。

　　欧洲央(yāng)行(xíng)宣布(bù)加息(xī)25个基点

　　当地时间(jiān)5月4日，欧洲央行召开货币政策会(huì)议，决定(dìng)将欧元区三大关(guān)键利率(lǜ)均上调(diào)25个基点。主要再融资利(lì)率、边际借贷利(lì)率(lǜ)和存款机(jī)制利(lì)率从本月10日起(qǐ)分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行自去年7月以来已连续7次上调关键利率，以期阻止(zhǐ)通胀(zhàng)。不(bù)过专家预计，要将通胀(zhàng)率降(jiàng)至2％的目标还(hái)需(xū)要数年时(shí)间(jiān)。

　　WTI原(yuán)油盘中(zhōng)暴跌

　　近日，受(shòu)经济衰退担忧压制，外盘(pán)原(yuán)油(yóu)大幅下(xià)跌。受外盘原油大幅走(zǒu)低带动，内盘(pán)原油“五一(yī)”假期后跳空低开，较假期前低开43.7元(yuán)/桶(tǒng)。昨日凌晨，美联储如期加息(xī)25个(gè)基(jī)点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第10次加息(xī)，本(běn)轮已累计(jì)加息500个基点，这一区间仅(jǐn)略(lüè)低于2008年大衰退前(qián)的利率峰值(zhí)。

　　截至周(zhōu)四收盘，WTI原油(yóu)期货(huò)6月合约微跌(diē)0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘(pán)中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为(wèi)2021年12月以来的(de)最低(dī)水平；ICE布(bù)伦特原油7月合约上涨(zhǎng)0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油暴(bào)跌(diē)主要受到(dào)宏观避险情绪的影响(xiǎng)，原油市场自(zì)身基本面变化不大。

　　“近期原油的走势更多体(tǐ)现的是(shì)金融属(shǔ)性(xìng)。一方面，美联储如期加息25个基点，市场对连(lián)续(xù)加息对经济造(zào)成影响的(de)担(dān)忧加剧；另(lìng)一方面，近期(qī)美国再(zài)度出(chū)现破产(chǎn)银行，造成(chéng)美国股市下滑(huá)，原油作(zuò)为大宗(zōng)商品代表(biǎo)受到(dào)一(yī)定冲击。”齐盛期货能源化工组组(zǔ)长于芃森说。

　　齐盛(shèng)期(qī)货原油分析师高(gāo)健(jiàn)告诉期货日(rì)报记者(zhě)，近期海(hǎi)外宏观集(jí)中避(bì)险(xiǎn)，主要还(hái)是与美国银行危机事件有关。另外，美国债务上限问题仍未解决，市场担(dān)心(xīn)该(gāi)问题(tí)是另一个“雷”。美国(guó)白(bái)宫对此(cǐ)发(fā)布的(de)一份评估文件警告称，如果不提(tí)高债务(wù)上(shàng)限，美国经(jīng)济将面临严(yán)重后(hòu)果，在三种预期情形下，美国经济都将(jiāng)进入衰退期(qī)。

　　“宏观层面再次进入集中避险状(zhuàng)态，对股市和商品(pǐn)等(děng)风险资产带来短期(qī)情绪冲击。”高健分析称，目前美(měi)国银(yín)行问(wèn)题再次出现，叠(dié)加(jiā)债(zhài)务上限临期风险，宏观层面的(de)不(bù)确定性较(jiào)大，主要风(fēng)险在于当(dāng)前的(de)宏观避险情(qíng)绪是(shì)否有可(kě)能(néng)演化成趋势，即VIX指数是否会由日度级别演变(biàn)成周度级别(bié)的拉升行情。如果这种情况出(chū)现，风险资(zī)产(chǎn)将会(huì)出(chū)现类(lèi)似于2008年和2020年的(de)走势。近期市场的关注(zhù)点集中在宏观情绪(xù)指标(biāo)的跟踪上，重点观察美股和VIX指数(shù)的进一(yī)步动向，侧重留(liú)意避险情绪蔓延(yán)的风险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值(zhí)53.5。海证期货能化分析师郑梦琦表示，美国制造业、服(fú)务业以及综合PMI均低于预期，显示(shì)在利率上升和通(tōng)胀居高不下(xià)的情况下，美国经济难(nán)以获得(dé)动(dòng)能。叠加美国就业(yè)市(shì)场招聘步(bù)伐放(fàng)缓，劳动力市场(chǎng)逐(zhú)渐降温(wēn)，经济面(miàn)临的风险正在上升。而在此次美联储议(yì)息会议上，鲍威(wēi)尔(ěr)发言偏(piān)鹰派，称美联储致力于实现(xiàn)2％的通(tōng)胀目标，是否停止加(jiā)息取(qǔ)决于数据。美联(lián)储(chǔ)将从通(tōng)胀、就业、市场风险三(sān)方面探索货币政策路径，如果6月初之前高利率带(dài)来的风险事件进一步扩大，美联储或(huò)一氧化碳密度比空气大还是小 一氧化碳密度小于空气吗将(jiāng)终止当前紧缩(suō)政策，回归宽松。目前市场的关注点在于(yú)美联储(chǔ)是否会在(zài)接下来的议息(xī)会(huì)议中暂停加息，以及降息开启(qǐ)的时间(jiān)和(hé)节奏。

　　值(zhí)得注意的是，近期原油盘面(miàn)连续大跌(diē)的情况(kuàng)与3月中(zhōng)旬的走势类(lèi)似，甚至驱动上也有较高的相似性。高健表示，共同点是在银(yín)行业危机的背景下，宏观避险(xiǎn)情绪升温引发盘(pán)面(miàn)快速下跌(diē)。不同(tóng)点有两(liǎng)个：一是此次宏观避(bì)险(xiǎn)还(hái)有一(yī)部分债务上限的加成；二是(shì)当前(qián)原油基本面状态要好(hǎo)于3月。综合来看(kàn)，3月中旬原油盘面的走(zǒu)势，对此轮原油大跌有较高的参考性。3月(yuè)下旬原油止跌回升(shēng)，驱动因(yīn)素(sù)是VIX指数短线高位(wèi)筑(zhù)顶后回落(luò)，盘面上的(de)表现(xiàn)是连续(xù)收出(chū)长下影线。因此(cǐ)，近期原油盘面(miàn)也要重点留意是否会重现以上(shàng)两点(diǎn)变化。

　　于芃森分析称(chēng)，从基(jī)本(běn)面看，短期原(yuán)油尚不具备(bèi)持续大幅下(xià)滑(huá)的(de)基础。本周美国EIA原油库存减(jiǎn)少约505万桶，已经连续五周(zhōu)出(chū)现大幅减(jiǎn)少，而美国即将进入夏季用油高峰，市(shì)场预期(qī)需(xū)求将会逐步增加(jiā)。OPEC+自5月1日起进入(rù)“自(zì)愿减产”状态(tài)，以沙特为(wèi)首的中东产油国(guó)为稳定油(yóu)价进行着各种努(nǔ)力，虽然实际落(luò)地情况仍需观察，但整体上市场再度进(jìn)入供小于需状态。

　　展望(wàng)后市(shì)，郑梦琦表(biǎo)示，随着超卖情(qíng)绪的逐步释放，原油供(gōng)给端尤其是OPEC+或将(jiāng)挺价，短期油(yóu)价仍(réng)以弱势振(zhèn)荡(dàng)为主，价格的突破上行仍需其他利多因素(sù)指引。

　　高健也认为，目(mù)前原油还是振荡格局，价格向下逼近年内低点，短线观察前低的支(zhī)撑(chēng)力(lì)度。未来能(néng)否驱动(dòng)原油破位向下，主要看避(bì)险情(qíng)绪(xù)的持续蔓延情况，特(tè)别是(shì)VIX指数(shù)能(néng)否出(chū)现(xiàn)周(zhōu)线级别的行(xíng)情。除此之外，原油(yóu)暂时看不到实(shí)质(zhì)性大利空。

　　在(zài)于芃森看来，美联(lián)储年内加息基本全部落地，后期将(jiāng)不再存在加息(xī)对大宗商品压制的预(yù)期，情(qíng)绪上将有一定缓和。但(dàn)美联储连续大幅加息后对市(shì)场的影响仍需一段时间(jiān)观察(chá)，情绪的(de)底部可能已经出(chū)现，但市场(chǎng)的底部仍需(xū)要观察。基本面(miàn)上，市场对经济衰(shuāi)退(tuì)的担(dān)忧仍未结束(shù)，需(xū)求会下降多(duō)少也尚未有明确的定(dìng)论(lùn)，但(dàn)用油(yóu)旺季即将到来，短期(qī)内将会支撑油价。“综合来看(kàn)，目前原油(yóu)阶段性底(dǐ)部或已出现，将(jiāng)进入一(yī)段时间的振荡。”

　　成(chéng)本端拖(tuō)累(lèi)沥青大幅下(xià)行

　　受原油下(xià)跌(diē)拖累，沥青(qīng)期货假期后首(shǒu)个交易(yì)日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而(ér)言，沥青走势偏强。美国将与(yǔ)委内瑞拉石油有关的交易(yì)许可证(zhèng)延长至(zhì)7月20日，稀释沥(lì)青(qīng)分流至欧洲和(hé)美国的问题依然存在，沥青原料供应减少，稀释(shì)沥青(qīng)贴水上涨，从而(ér)减缓了(le)成本端原(yuán)油(yóu)价格下跌(diē)带(dài)来的冲击(jī)。

　　“4月沥青供应持(chí)续高位(wèi)，对比往年同期数据，供(gōng)应(yīng)提前发力，叠加终端需求未有明(míng)显(xiǎn)回(huí)暖，沥青基本面有所走弱(ruò)。”中信(xìn)建投期货能化分析师董丹(dān)丹(dān)表示，进入5月(yuè)，沥青供应端总计划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比增(zēng)幅(fú)明显(xiǎn)，但原料通关情况对沥青生产(chǎn)供(gōng)应造成(chéng)阶段性(xìng)扰动，部分无配(pèi)额炼厂沥(lì)青生产(chǎn)或(huò)受(shòu)影(yǐng)响。

　　截至5月4日当周，国内(nèi)沥青(qīng)产能利用(yòng)率为32.1％，环比下降3.4个百分(fēn)点；样本(běn)装置检修量(liàng)为77.71万吨，环(huán)比(bǐ)增加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科(kē)元和广西东(dōng)油恢复沥青生产，华北部分地炼维持停产状态。

　　“整体来看，一季度受沥青生产利润较好影响，国内沥青装置(zhì)开(kāi)工率持(chí)续回(huí)升，尽管近期(qī)随着利润的压(yā)缩，沥青装(zhuāng)置检修增(zēng)加，但当前沥(lì)青供(gōng)应仍(réng)处(chù)于相(xiāng)对偏(piān)高水平。”金信期货能化分析师汤(tāng)剑林称，由于沥(lì)青利润压(yā)缩限(xiàn)制生产积(jī)极性，叠加原料稀释沥青短缺的问题持(chí)续(xù)，5月份国(guó)内沥青供应存在收缩预期，后(hòu)续关注国内(nèi)炼厂排产(chǎn)计划。

　　需(xū)求方面，汤剑林表示(shì)，目(mù)前刚需(xū)仍处(chù)于季节(jié)性淡季，南方开始进入雨季，需(xū)求回(huí)升(shēng)偏慢，北方需求仍没有(yǒu)较好(hǎo)的表现(xiàn)。从下(xià)游行业的(de)开工率看，道路需求表现偏弱，防(fáng)水需求表现稍好但(dàn)占(zhàn)比较(jiào)小，整体需求一般。5月份基建乐观(guān)预期仍在，且(qiě)随(suí)着气温的回升，道路施工项目(mù)逐(zhú)渐启动，预计(jì)需求会继续回升。

　　展望(wàng)后市，他(tā)认为(wèi)，近期(qī)沥(lì)青价格(gé)波(bō)动的主(zhǔ)要(yào)逻辑在于成(chéng)本端(duān)原油(yóu)，短期供需端矛盾(dùn)并(bìng)不突出。OPEC+挺价难(nán)抵海(hǎi)外(wài)风(fēng)险(xiǎn)事件以(yǐ)及衰退预期的压力，预计原油(yóu)仍维持弱势(shì)运行。在此背景下，沥青价(jià)格(gé)也(yě)难有较强的表现(xiàn)，短(duǎn)期(qī)仍跟随原油偏弱运行(xíng)。

　　董丹丹(dān)认为，当下沥青估值处于(yú)偏(piān)低(dī)位，炼厂生(shēng)产成本下移，沥青(qīng)综合加(jiā)工利润或将有所增长。另外(wài)，沥青总(zǒng)体库存持续累积(jī)，但仍处历史偏低水平(píng)，加之天气(qì)转暖，下游终端(duān)具备施工条件，刚需逐(zhú)渐回暖。短(duǎn)期沥青期价(jià)弱势振荡，建议逢低做多裂解价差，中长期需关注一氧化碳密度比空气大还是小 一氧化碳密度小于空气吗沥青(qīng)原料供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏弱格局(jú)难(nán)改

　　节(jié)后首个交易日，聚(jù)酯链跌幅也很明显(xiǎn)，PTA盘面大幅下(xià)挫，主力合(hé)约(yuē)收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前(qián)降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨，较假(jiǎ)期前降3.3％。成本端(duān)让利(lì)下，PTA加工差(chà)突破(pò)670元/吨(dūn)，处于(yú)高位。

　　“假期前(qián)PTA价格(gé)下跌是(shì)PX调油需(xū)求不及预期、PX海外开工(gōng)率上(shàng)升以及聚酯开工率下(xià)降(jiàng)对PTA的(de)负反馈造(zào)成(chéng)的(de)。而(ér)假期期间宏观(guān)事件(jiàn)的扰动加(jiā)大了成本(běn)端的(de)跌幅，从(cóng)而(ér)拖累PTA价格。”物产中大期货研究院能化(huà)组组长谢(xiè)雯告诉记者(zhě)，由于PTA期(qī)货跌幅扩大(dà)，现(xiàn)货市场(chǎng)基差偏(piān)强，聚酯(zhǐ)工厂买(mǎi)盘增(zēng)加。而(ér)且，因PX价格下跌，PTA加工费改(gǎi)善(shàn)；PTA价格下(xià)跌，长丝、短纤现金流明(míng)显(xiǎn)回升，聚酯开工率(lǜ)改善(shàn)，需求负反馈有所(suǒ)缓解。

　　事实上(shàng)，PX供需(xū)偏紧的格局将慢慢发生(shēng)改变，PX与石脑油价(jià)差进入压缩阶段。董(dǒng)丹丹表示，3—4月(yuè)PX处于(yú)检修高峰，开工率大(dà)幅下滑，5月PX检修装置将逐(zhú)步重启，全亚洲PX的(de)开工率将从4月(yuè)中下旬(xún)的(de)低(dī)点65％升至(zhì)73％，国内开工(gōng)率将提升10个百分点。同时，全球汽油裂(liè)解价差开始回落，芳烃调油需求也不再(zài)有增(zēng)量。PX与石(shí)脑油(yóu)价(jià)差(chà)在4月(yuè)时高(gāo)达470美元/吨(dūn)，盈亏平衡线为(wèi)250美元/吨，考虑到年内有三套共计820万吨新装置（产能(néng)占国内比重为20％）投产，PX估值将有一(yī)个向下压(yā)缩的过程(chéng)。

　　“值得(dé)注意的是(shì)，虽然5月新疆中泰、恒(héng)力石(shí)化等有检修计(jì)划，但由(yóu)于高加(jiā)工差下装置开(kāi)工较为积极，实(shí)际检修力度有待观察。而(ér)且，亚东石(shí)化和英力士重启提负，桐(tóng)昆(kūn)新产能释放(fàng)，供应(yīng)有小幅增(zēng)加预期，叠加聚酯(zhǐ)负(fù)荷降至84.3％附(fù)近，PTA社会库存(cún)从(cóng)180万吨回升至198万吨附近(jìn)，预计5月供需依然偏松。”福能期货能化(huà)分析师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦还(hái)表示，目前来看调油驱动稍显不足，美(měi)国汽油库存(cún)进入4月后去化力度放缓，甚(shèn)至出(chū)现小幅累积，而且从年初开始，韩国就有(yǒu)甲苯、二甲苯(běn)、PX运往美国(guó)，存在提前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有助于(yú)带(dài)动部(bù)分装置(zhì)开工，且(qiě)随着集中检修将进入(rù)尾声，预(yù)计5月底负荷(hé)或升至74％附近(jìn)，PX供应将有所(suǒ)恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚(yà)洲多套PX装置检修期结束，PX开(kāi)工率回升(shēng)明显(xiǎn)，而国内部分PX装置负(fù)荷处于上升状态，5月PX货源可能趋于(yú)宽松。同时(shí)，调油需求不及预期，当前美湾芳烃库存较高，需(xū)求饱和，抑制芳(fāng)烃美(měi)亚价(jià)差进一步扩大(dà)，PX价格或有所承压(yā)。PTA在(zài)成本拖累下价格走(zǒu)势偏(piān)弱。后续(xù)需(xū)关注(zhù)原油价格企稳(wěn)情(qíng)况及调油逻辑在(zài)汽(qì)油需求(qiú)旺季是否实质(zhì)发生。若(ruò)原油价格企稳、调油需(xū)求(qiú)再起(qǐ)，在聚酯开(kāi)工(gōng)率有改善预(yù)期的前提下，PTA有望(wàng)出现(xiàn)阶段(duàn)性反(fǎn)弹。

　　董(dǒng)丹丹认为(wèi)，原(yuán)油下跌和聚酯(zhǐ)端开工下滑的(de)利空(kōng)可能会慢慢发(fā)生(shēng)改变(biàn)，例(lì)如5月4日国内开盘(pán)后(hòu)油(yóu)价已经企(qǐ)稳，5月4日当周聚酯下游的织造(zào)、加(jiā)弹开工(gōng)率也出(chū)现了周度回升的态势(shì)。最大的利空因(yīn)素(sù)在于(yú)PX与石脑油价差的压缩，目前两者价差(chà)仍高达(dá)435美元/吨，PX供应增加将导(dǎo)致趋势延续。从价格走势看，也很可能演(yǎn)绎出PX、PTA近月合约跌势(shì)开始加快，PTA2309合约跌势减缓(huǎn)的走(zǒu)势。

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