5月9日晚间，A股上市(shì)公(gōng)司(sī)金证股(gǔ)份发布的(de)一(yī)则公告，在期货圈刷屏。

　　公(gōng)告显示，金(jīn)证股份正在筹划发行(xíng)股(gǔ)份及支(zhī)付现(xiàn)金购买上海(hǎi)文华财经资讯股(gǔ)份有限公司（下称文(wén)华财经）90.97％股权(quán)事(shì)项，同时募集配套资(zī)金(jīn)。公司股票将于2023年5月10日(rì)（星(xīng)期三(sān)）开市(shì)起开始停(tíng)牌，预(yù)计停牌时间不(bù)超过10个交易日。

　　文华(huá)财经(jīng)两次(cì)冲击(jī)IPO无(wú)果(guǒ)

　　文华财经系头部期货软件商(shāng)。公(gōng)开资料显示，截至2021年年末，文华财经与(yǔ)国内139家(jiā)期货(huò)公司(sī)合作，占国内期货公司(sī)总数的92.67％。截(jié)至2021年12月，文华财经PC端交(jiāo)易软件的月活(huó)跃用户数（MAU）为58.19万人(rén)，移动端随(suí)身行软件的月活跃用户数（MAU）为150.94万人。

　　2015年以来，文华财经曾两次(cì)冲击A股IPO，但均未能叩(kòu)开资本市场大(dà)门(mén)。

　　文华财经的第一次(cì)IPO之旅要追溯到2015年，当年11月，文华财经首次报(bào)送(sòng)创业板IPO申(shēn)请资料(liào)。不过(guò)，在经历(lì)两(liǎng)年(nián)多(duō)的漫长等待后，2018年4月，深(shēn)交(jiāo)所决定终止审(shěn)查，文华财经此次创(chuàng)业板IPO闯关失败。

　　2021年6月，文华(huá)财(cái)经再次递交招股(gǔ)书(shū)，拟冲(chōng)刺创(chuàng)业板IPO。2022年6月，文华(huá)财经申请撤回发行上市申请文件，深交(jiāo)所决定终止对其首(shǒu)次公开发行股票并在创业板上市的审核。文华(huá)财经第二次IPO也无果而终(zhōng)。

　　金证股份昨晚(wǎn)发布的公告显示，本次交易事项尚(shàng)处于筹(chóu)划(huà)阶(jiē)段，公司目(mù)前正(zhèng)与交(jiāo)易(yì)意向方接(jiē)洽，初(chū)步(bù)确定的交易(yì)对方(fāng)包括尚守(shǒu)哲、大连经一卓远管理咨询合(hé)伙(huǒ)企业（有限合伙）（下称大连经一）、苏州中新兴富新兴产业投(tóu)资合伙企业（有(yǒu)限合伙）（下称(chēng)苏州中新）、上海经一投资(zī)管理合伙企业（有限(xiàn)合伙）（下称上海经(jīng)一）、上海兴(xīng)富(fù)创业投(tóu)资管理中心(xīn)（有限合(hé)伙(huǒ)）（下称兴富创投）、王凯及杨孝胜(shèng)，前述交易对方合计持(chí)有标的公司90.97％的股权(quán)。

　　金证股份表(biǎo)示，根(gēn)据(jù)《上市(shì)公司重大资产(chǎn)重(zhòng)组(zǔ)管(guǎn)理办法（2023修订）》和《上海证(zhèng)券交易所股票上市规则（2023年2月修订(dìng)）》等相关(guān)规定，本次(cì)交(jiāo)易前，交易对方与公司不(bù)存在关联(lián)关系。本(běn)次交易完成后，交易对(duì)方(fāng)尚守哲持有(yǒu)公司的股份(fèn)比例预(yù)计将超过5％，本次(cì)交易预计将构成关(guān)联交易。本次(cì)交易(yì)前，公司无控股股东、实(shí)际控制人；本次交易完(wán)成(chéng)后，公司第一大股东不会发生变化，且不存(cún)在实(shí)际支配公司股份表决(jué)权超过30％的股东，公司(sī)仍将无控股股东、实际控制人，预计(jì)不(bù)构成公(gōng)司重大资产重(zhòng)组。

　　文华财经注册资本4000万元，实(shí)际控(kòng)制人为该公司董事长兼总经理(lǐ)尚守哲。根据文华财(cái)经此前(qián)披露的招股书，截至2021年年底，尚守哲对(duì)文(wén)华财经的直(zhí)接持(chí)股比例(lì)为64.353％，此外，还通(tōng)过大连经一和(hé)上(shàng)海经一分别控制文(wén)华财经9％和4.95％的股份(fèn)，合计控制78.303％的(de)股份(fèn)。

　　其他(tā)交易(yì)对方中(zhōng)，苏(sū)州中新、兴富创(chuàng)投、王凯及杨孝(xiào)胜对文华财经(jīng)的持股比(bǐ)例(lì)分(fēn)别为4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金证股份盈利能力有望提升(shēng)

　　作为金融科技全领域服务商，金证股份(fèn)为证券、基金、银(yín)行、期货、信托、交(jiāo)易所(suǒ)、监管机构(gòu)等行业客户(hù)提供(gōng)全技术栈、全产(chǎn)品(pǐn)线解(jiě)决方案，同(tóng)时与政府机关(guān)、互联网(wǎng)公司合作(zuò)开展包(bāo)括智慧城市在内(nèi)的(de)数字经济业务。

　　2023年一(yī)季报显示(shì)，报告期(qī)内，金(jīn)证股份实现(xiàn)营业收入12.64亿元，较上年(nián)同期增长2.84％；实现(xiàn)归属于上市(shì)公(gōng)司股东的净利润-5847.16万元。报告(gào)期内，金证(zhèng)股份证券(quàn)经(jīng)纪业务软件收入(rù)较上年(nián)同(tóng)期(qī)略有增(zēng)长，资管机(jī)构软(ruǎn没带罩子他c了我一节课，没带bra被捏了一节课)件(jiàn)收入基本持平(píng)。报告期(qī)内，数字经济(jì)业务因验收的(de)大型政务项目成本增幅大(dà)于收入增幅，导致业务毛(máo)利率(lǜ)及利(lì)润下降(jiàng)。报告期内(nèi)公司确(què)认投(tóu)资收益-1748万元(yuán)，较上年(nián)同期减少2035万(wàn)元，主要是(shì)联营企(qǐ)业投资收益减(jiǎn)少所致。

　　截至2023年3月底，金(jīn)证股(gǔ)份总(zǒng)资产(chǎn)64.27亿元，净(jìng)资(zī)产36.70亿(yì)元。

　　金证股份2022年年报(bào)显示，报告期内，公司实现营业收入64.78亿元，同比下降2.52％；实现归属于上市公司股东的净利润2.69亿元，同(tóng)比增长7.96％。

　　分业务(wù)来看，金融(róng)行业业务方面，2022年，金证股(gǔ)份实现(xiàn)营业收入(rù)23.25亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)7.25％。金证股份认为，公(gōng)司(sī)金融行(xíng)业的(de)增长(zhǎng)主(zhǔ)要得(dé)益于(yú)两方面的因素：一是(shì)公司在证券市场行业(yè)占(zhàn)有率基础稳定，核心(xīn)产品(pǐn)需求刚性，公司加快产品新一(yī)代产(chǎn)品布局、积极(jí)推(tuī)进项目(mù)上线验收。二(èr)是在资管领域加强了(le)资管IT业务发展(zhǎn)力度，在多个核心产品和技术上形成领先优势，开始进入(rù)收(shōu)获(huò)期。

　　非金融行业业务方面，2022年，金(jīn)证股(gǔ)份(fèn)收(shōu)入为41.35亿(yì)元，同比下降7.49％。主(zhǔ)要包括数字经济业务、IT设备分销业务及科技园租赁业务。金证股份(fèn)解释称，非金融(róng)行业的收入下降(jiàng)，主(zhǔ)要(yào)由于公司在数字(zì)经济业务上，不同程度(dù)受到需(xū)求端的影响(xiǎng)，项目跟进、工(gōng)程(chéng)实施(shī)、验收结算审计(jì)等存在滞后。

　　毛利率方面(miàn)，2022年，金证股(gǔ)份综(zōng)合毛利(lì)率为22.32％，较上年(nián)增加1.97个百分(fēn)点。其中，金融行业(yè)业务(wù)毛(máo)利率50.41％，较上年增(zēng)加3.48个百分点；非金融科(kē)技业(yè)务毛利率6.53％，较上年(nián)下降0.93个百分点。

　　交易标的业绩(jì)表现(xiàn)上，公开(kāi)资料(liào)显示(shì)，2019—2021年，文(wén)华财(cái)经营业收(shōu)入分别为(wèi)20992.73万元、19207.84万元和23070.03万元(yuán)；归属(shǔ)于母公司股东的净利(lì)润(rùn)分别为7843.68万元、7577.47万元和8512.54万元。

　　2019—2021年(nián)，文华财(cái)经营业毛利(lì)分别为16585.62万元、14177.11万(wàn)元(yuán)及17168.10万元，综合(hé)毛(máo)利率分别为79.01％、73.81％和74.42％。

　　截(jié)至(zhì)2021年年底(dǐ)，文(wén)华财(cái)经(jīng)总资产为(wèi)31708.21万(wàn)元，所有者权益(yì)为(wèi)19722.56万(wàn)元，资产负(fù)债率(lǜ)为37.80％。

　　不难看出(chū)，无论(lùn)从资产规模和盈(yíng)利能力来看(kàn)，金证(zhèng)股份均远高于(yú)文华财(cái)经，但文(wén)华财经的毛(máo)利率显著高于(yú)金证股(gǔ)份，无(wú)疑(yí)是(shì)一(yī)块优质资(zī)产。

　　有业内人士认为，如果本(běn)次交易得(dé)以顺利实施(shī)，对(duì)于(yú)金证股份(fèn)而言，文华财经的优质资产注(zhù)入后，其盈利能(néng)力将(jiāng)进(jìn)一步(bù)提升；对于文华(huá)财(cái)经(jīng)而(ér)言(yán)，多(duō)年(nián)谋求上(shàng)市(shì)无果后，可以实(shí)现“曲线上市”。

　　值得注意的是(shì)，在昨晚(wǎn)发布的公(gōng)告中，金证股(gǔ)份(fèn)并未披露具体的交易细节，例如交易对价等。公告(gào)显示，2023年5月没带罩子他c了我一节课，没带bra被捏了一节课9日，金(jīn)证股(gǔ)份与主要(yào)交(jiāo)易对方(fāng)就本次交(jiāo)易签署(shǔ)了《意向协议书》，公司拟向主要(yào)交易对方发行股份(fèn)及支付现金的方(fāng)式购买其持有(yǒu)的文华财(cái)经90.97％的(de)股权(quán)。上述《意向协议书》仅为交易各方(fāng)关于本(běn)次交易的(de)初步合作意向，交易各方在本次交易中的具体权利义务以及各项安(ān)排以(yǐ)交易(yì)各(gè)方最终签署的正式(shì)交易协议为准。

　　金证(zhèng)股份还进(jìn)行了风险(xiǎn)提(tí)示：截至目前，本次交(jiāo)易仍处于筹(chóu)划(huà)阶(jiē)段，交(jiāo)易双方尚未签署正式的交(jiāo)易协议，本次交易尚(shàng)需履行必要(yào)的(de)内部(bù)决策(cè)程序，并经有权监管(guǎn)机构批(pī)准后方可(kě)正式实施，本次交(jiāo)易最终能否实(shí)施(shī)尚存在较大不确定(dìng)性。

　　股(gǔ)价(jià)表现(xiàn)上，经历了2020—2022年连(lián)续3年的下跌之(zhī)后，今年以(yǐ)来，金证(zhèng)股(gǔ)份股价(jià)步入(rù)上升(shēng)通道。截至5月9日收盘，金(jīn)证(zhèng)股份股价(jià)报18.94元/股，年内(nèi)涨幅高达84.06％，总市值178亿元(yuán)。

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