踩上AI风口的(de)三六(liù)零，年内(nèi)一度大涨超200％，市值(zhí)近1500亿，以(yǐ)致于周鸿祎(yī)和胡欢离婚也被市场质疑成为减(jiǎn)持铺路。但(dàn)与暴涨的股价和市值相比，公司的基本面较为糟糕，交出了回A上市后最差(chà)年报(bào)和一季报。

　　4月21日晚，三(sān)六零发布2022年财(cái)报，公司(sī)实现营业收入95.21亿(yì)元，同比下(xià)降12.54％，净利润暴亏22.04 亿元(yuán)，为(wèi)2017年回A后年(nián)报首(shǒu)次(cì)亏损。三六零同时发布了(le)2023年一季(jì)报，实现营业(yè)收入19.66亿元(yuán)，同(tóng)比减(jiǎn)少22.17％，净利(lì)润为亏损(sǔn)1.86亿元，去年同期为盈利2.22亿元(yuán)。

　　上述财报(bào)一出，股吧等平台投资者炸开了(le)锅(guō)，不少(shǎo)网友担心公(gōng)司下(xià)周一股价走势，尤其周五(wǔ)Ai概念显(xiǎn)现退潮迹象(xiàng)。一季报显示，三六零(líng)截至(zhì)3月(yuè)31日的股(gǔ)东数达到(dào)近(jìn)33万，而截至去年底为20万不到，也(yě)就是(shì)股价暴涨的一(yī)季度股东户数增(zēng)加约(yuē)13万(wàn)，增幅65％。

　　三六(liù)零的年报边际贡献的计算公式是什么呀同时曝光了(le)其重要(yào)投资企(qǐ)业(yè)哪吒汽车2022年的财务数(shù)据，后者录得133亿的(de)营业(yè)收(shōu)入(rù)，净利润则巨亏69亿元，为此持(chí)股10.72％的(de)三六零新增9亿(yì)多投资损失。

　　回A六年首次报(bào)亏

　　今年一季(jì)度继续(xù)亏损

　　三六零这份2022年(nián)年报(bào)显示，截(jié)至报告期末，公司总资(zī)产为386.16亿元，同比下降8.14％；净资产为317.33 亿元，同(tóng)比下降9.35％。

　　而公司(sī)全年共实(shí)现营业收入(rù)95.21亿元，同(tóng)比下降1边际贡献的计算公式是什么呀2.54％。四大(dà)业务板块有三个出现不同程度下(xià)滑，其中贡献营收半壁江山(shān)的(de)互联网广告及服务(wù)收入为47.1亿元(yuán)，同比下降(jiàng)25.32％；智能硬(yìng)件业务(wù)收入为18.88亿(yì)元(yuán)，同比下降8.5％；互联网增值服务(wù)收入为(wèi)10.82亿元，同比(bǐ)下(xià)降2.03％。仅安全(quán)及其(qí)他业务收入(rù)增长，收(shōu)入为17.91亿元。

　　公司实现归属于上市公司股东(dōng)的净利润则为-22.04 亿元(yuán)，这是公司(sī)2017年从纳斯达克私有化(huà)退市(shì)回A后首次(cì)亏损。

　　回(huí)顾过(guò)往财报，2017年到(dào)2022年六个(gè)年度，三六(liù)零营(yíng)业收入为122亿元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元，营(yíng)业(yè)收(shōu)入从徘徊到下滑。净利润的表(biǎo)现(xiàn)则更差，除了2019年靠着非经(jīng)常性(xìng)损益撑到60亿元(yuán)外，其(qí)他年份均在30亿元(yuán)附近(jìn)徘徊，但到了2021年净(jìng)利润(rùn)直接下滑七成，只录得9亿(yì)元（扣非6.1亿(yì)），直到2022年(nián)转为亏(kuī)损22亿(yì)元(yuán)。

　　进(jìn)入2023年(nián)，三六(liù)零延续亏(kuī)损，首季公(gōng)司营业收(shōu)入19.66亿元，下(xià)滑22％，净利润则为(wèi)亏损1.86亿(yì)元(yuán)，去年(nián)同(tóng)期为盈利2.22亿(yì)元。对于亏损，公司(sī)称主要系营业收入下降及对联(lián)营企业投资损失所(suǒ)致。

　　一季度大增13万股东

　　十大股东(dōng)却大幅(fú)减持

　　股价一(yī)度下跌(diē)9成(chéng)、市值(zhí)蒸(zhēng)发4000多亿的三六零(líng)进入2023年(nián)突(tū)然迎来(lái)转(zhuǎn)机，诱因是chatGPT的突然爆火(huǒ)。因三六(liù)零(líng)有搜索引(yǐn)擎，被市场认为在训练AI大模(mó)型上有天然优(yōu)势，公(gōng)司(sī)及创始(shǐ)人周鸿祎也在(zài)不同场(chǎng)合、通过不同渠道(dào)表达对(duì)大(dà)模(mó)型的(de)看(kàn)好，传递公司的优(yōu)势，公司在AI方面曝光度甚(shèn)至远超百度(dù)。

　　借着(zhe)这一风口(kǒu)，三六零股价2月(yuè)7号涨停，此后一(yī)发不可收拾，短短不到(dào)两个(gè)月涨幅接近两倍。如(rú)果从年(nián)初算起(qǐ)，涨幅则达到了218％，市(shì)值(zhí)一度从400多亿飙涨到(dào)近(jìn)1500亿，增加超(chāo)千亿市值。尽管近期股(gǔ)价有所回调，公司股价年内涨幅仍近(jìn)150％，市值超(chāo)过1100亿。

　　此背景(jǐng)下，三六零年(nián)报和一季报出炉后，股吧直接(jiē)炸开了锅，多数(shù)投资者表示大跌眼镜，开(kāi)始担心下周一股(gǔ)价表现。

　　中国基金报记者注(zhù)意到，随着今年以来(lái)股价的(de)暴涨(zhǎng)，三六零(líng)的投(tóu)资者人数大幅增加。截(jié)至(zhì)到去年底，公司有股东户(hù)数19.92万户，几乎连续六个季度(dù)保持基本不变，但到了今年一季度末股(gǔ)东数(shù)来到32.88万，净增(zēng)约13万户(hù)，增幅(fú)高达65％。

　　与大量(liàng)投资者涌入(rù)相反，一季(jì)度(dù)以股权(quán)投资机构为(wèi)代表的十(shí)大(dà)股东(dōng)却(què)在逢高大幅减持。十大股东名(míng)单显示，一(yī)季(jì)度“北(běi)京中关村(cūn)资本基金管理(lǐ)有限公司-北京(jīng)中发助(zhù)力(lì)壹(yī)号投资(zī)基金（有限合伙）”减(jiǎn)持(chí)3009万股，减幅近40％；金砖丝路（银川）股权投资(zī)合(hé)伙企业(yè)（有限(xiàn)合(hé)伙）减(jiǎn)持2750万股，减(jiǎn)幅(fú)44％；天津(jīn)信心奇(qí)缘(yuán)股权(quán)投(tóu)资合(hé)伙(huǒ)企业（有限合伙(huǒ)）减持(chí)2742万股，减幅49％。上(shàng)述三大(dà)股(gǔ)东合计减(jiǎn)持(chí)超约8500万股，即便(biàn)按一季(jì)度(dù)均(jūn)价计套现金额也在10亿元以上。

　　哪吒汽车巨亏69亿

　　三(sān)六零新增9亿投资损失

　　此次三六(liù)零的2022年财报，也首次(cì)把其(qí)投资企(qǐ)业、造(zào)车新势力之一的哪吒汽车去年(nián)财(cái)务数据曝光。

　　2022年度(dù)，哪吒(zhā)汽车（经营实体(tǐ)为“合(hé)纵汽车”）营业收入133亿元，净利润(rùn)-69.19亿元。根(gēn)据三六零(líng)此前公告披露的(de)数据(jù)，2020年哪吒汽车营收12.97亿元，净亏(kuī)损13.21亿元；2021年哪吒汽车实(shí)现营收57.35亿元，净亏损29亿元。这(zhè)意味着，哪吒汽车(chē)2022年亏损进一步扩(kuò)大，而三(sān)年累计(jì)亏损已经超过百亿，达到超112亿元。

　　去年(nián)6月26日，三六零曾公告，放弃对(duì)哪吒汽车的增(zēng)资权。具(jù)体来看，三(sān)六(liù)零(líng)全资(zī)子公司三六零(líng)私(sī)募基(jī)金(jīn)拟将其持有(yǒu)的对应哪(nǎ)吒(zhā)汽(qì)车3.53％股(gǔ)权(quán)的出资权转(zhuǎn)让给两家有限合伙(huǒ)企业，对应的增资额为(wèi)10亿元(yuán)。据此估算(suàn)，哪吒汽车(chē)估(gū)值为282亿元。放弃上述增资权后，三六(liù)零持有哪吒汽(qì)车11.43％的(de)股(gǔ)权(quán)。

　　而(ér)到了(le)2022年12月28日，三六零又发布(bù)对外投资进展(zhǎn)公告称，已与哪吒汽(qì)车各股东方签(qiān)署(shǔ)有关协议，以支持哪吒汽车(chē)股份(fèn)制(zhì)改造(zào)。2023年1月(yuè)，三六(liù)零发布《关于对外投(tóu)资进(jìn)展》公告(gào)显示，为了(le)配合哪吒汽车股改，三六零的(de)持(chí)股(gǔ)比例降至10.72％，对应账(zhàng)面价值为11.53亿元(yuán)。此时，半(bàn)年多一点哪(nǎ)吒汽(qì)车的估值已经缩水为107.56亿元，跌(diē)了(le)一(yī)半不止。

　　此次2022年财务数(shù)据出炉后，哪吒汽车(chē)估值会否进一步下(xià)调不得而知。

　　由(yóu)于哪(nǎ)吒汽车的亏(kuī)损，三(sān)六零持有股权的账面值(zhí)出现较大(dà)投资(zī)损失。2022年公(gōng)司的(de)投资收益为亏损12.93亿元(yuán)，变动金额14.47亿元，剔除出(chū)售欧朋浏览(lǎn)器确认的投资亏损5.14亿元(yuán)，意味着哪吒(zhā)汽车(chē)带来(lái)的投资亏损(sǔn)约9.4亿元。

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