个(gè)人养老金业(yè)务试(shì)点落地半(bàn)年(nián)，你参与(yǔ)了吗？

　　自(zì)去年11月27日开始，个人养老(lǎo)金开(kāi)始进(jìn)入为期一年的试点，在全国选取了(le)36个试(shì)点(diǎn)城市和地(dì)区进行推进。据人力资源和社会保障部数据显示，截至(zhì)今年3月末(mò)，个人养老金开户数量达(dá)到3324万(wàn)，市场空(kōng)间初步打开(kāi)。

　　作为个(gè)人养老金业务的代(dài)销(xiāo)主渠道之一，证(zhèng)券公司凭借(jiè)其与权益产品的(de)紧密联系(xì)和与(yǔ)投资(zī)者(zhě)的(de)深度了解，在养老基金销售方面(miàn)已(yǐ)有多方实践。时值个(gè)人养老金业务试点推(tuī)行半年(nián)之际(jì)，中(zhōng)国基金报记(jì)者深(shēn)入多(duō)家(jiā)券商，了解(jiě)个人养老金代销(xiāo)中的“苦与乐”。

　　发挥(huī)财富管理优势(shì)

　　券商深耕个人养老金(jīn)市(shì)场

　　中国基金报记者 闫晶滢

　　试点半年以来，个人(rén)养(yǎng)老金业务(wù)正(zhèng)在获得更多证券公司的(de)重视。

　　早在(zài)去年11月个人养老(lǎo)金试点落地(dì)，14家券商获得代销资格。截至(zhì)今年3月31日，证监会更新名录中个人(rén)养老(lǎo)金基金数量增加至143只(zhǐ)，券商数(shù)量扩(kuò)容至18家，平(píng)安证券、安信证(zhèng)券及中信证券（山东）、中(zhōng)信证券华南(nán)新增(zēng)获批。

　　作为公募基金最(zuì)主要的代销方(fāng)之一，证券公司在个人养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务试点的铺开和(hé)推广中持续发力，个人养老金业(yè)务也成为大型(xíng)券(quàn)商(shāng)们财富管理(lǐ)转型的重(zhòng)要抓手。通过(guò)精(jīng)心(xīn)布局产(chǎn)品及渠道，与(yǔ)基金投顾服务结(jié)合，试点券商充分发挥财富管理(lǐ)优(yōu)势，做“精(jīng)”养老基金销(xiāo)售。

　　产品布局：要(yào)全更(gèng)要精

　　投顾(gù)大有可为

　　目前，个人养老金可投资的(de)产(ch太乙天尊是谁 太乙天尊是太乙真人吗ǎn)品主要有四类：银行理财、储蓄存款、养(yǎng)老保险、公募基(jī)金(jīn)。据人社部个人养老金产品名录显示(shì)，当前上线个(gè)人养老金(jīn)产品(pǐn)共有652只，其中储蓄类产品、理财类产品、基金类产品、保险类(lèi)产品分别为465只、18只、137只、32只。

　　相比之(zhī)下(xià)，证券(quàn)公司代销个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金产品(pǐn)资格受到明(míng)显限制，仅部(bù)分具备(bèi)保(bǎo)险兼业代理(lǐ)牌照(zhào)的证(zhèng)券公司可销售养老保险，大多数试点(diǎn)券商将(jiāng)视(shì)线聚焦于公(gōng)募(mù)基金上(shàng)进行重点(diǎn)开(kāi)拓，发力“全(quán)布局(jú)”。

　　例(lì)如，海通证(zhèng)券(quàn)在2022年年(nián)报中表示，其顺(shùn)利获得首批个人养老金基金销售资格，完(wán)成全部(bù)40家基金(jīn)管理公(gōng)司共计126只(zhǐ)个人养(yǎng)老(lǎo)金基金产品的上线，基本实现个人养老金公募基金(jīn)产品(pǐn)全覆盖。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投个人养老金业(yè)务负责人向(xiàng)中国基金报记者介(jiè)绍(shào)称，中信建(jiàn)投已引进华夏基金等发行(xíng)养老基(jī)金管理人(rén)的137只Y份额产品，后续(xù)将不(bù)断完善(shàn)产(chǎn)品池。东方证券亦表示，目前已基(jī)本(běn)实现了养老公募(mù)基金的(de)全覆盖。

　　银河证券相(xiāng)关业务负责(zé)人指出，从客户服务办理的(de)角度看(kàn)，大部分客户更愿意在产(chǎn)品货(huò)架丰富的机(jī)构(gòu)办理个人养老金业(yè)务(wù)。因此在服(fú)务体系的(de)基础架(jià)构上，风格多(duō)样、风险收益多元的产品货架(jià)能够(gòu)带给客户更好的服(fú)务办(bàn)理体验，产品布局的“全面”是个人养老金业务的基础。

　　与此同时，从客(kè)户投资(zī)选择的角度讲，大部分客户对于金(jīn)融产品的特征和策略的认知、对自身投资能(néng)力、投资意愿、投资目的的认(rèn)知(zhī)较为模糊。帮助(zhù)客户做好(hǎo)“养老规划”、协助(zhù)客户筛选“合适的产品(pǐn)”，就(jiù)成(chéng)为服(fú)务(wù)机构的“核心(xīn)竞争力”。在全面引入个人养老(lǎo)金可投资的产品类型的基(jī)础上，各家机构需(xū)要深入、充分、严谨地研(yán)究(jiū)每类产品的特(tè)性；结合存量客(kè)户的个(gè)性化画像和客户特(tè)点，为(wèi)客(kè)户提供切实(shí)可(kě)行的(de)产品评估体系和(hé)养(yǎng)老规划方案(àn)。

　　实际上，对于个人投资者来说，当前阶段认可(kě)并开通个人(rén)养老金账(zhàng)户(hù)的理由，一是来自开户渠道(dào)的多重(zhòng)福利动员，二是个人(rén)养老金(jīn)带来的(de)个税抵扣优惠(huì)。但(dàn)不(bù)可否认(rèn)的是，虽然开户数量(liàng)众(zhòng)多，但缴存比(bǐ)率仍不理想(xiǎng)。

　　由(yóu)于个人养老金退休后才(cái)能取出，这每年12000元自然是需要在账户内充分利用长(zhǎng)期(qī)投资(zī)，但(dàn)如(rú)何(hé)投资也令不少(shǎo)投(tóu)资者犯难：买(mǎi)什么、买多少，在哪买、怎么买，选择越多，困(kùn)难越多。现(xiàn)有养(yǎng)老产品的选择已令投资者(zhě)目(mù)不暇接，如何让(ràng)投(tóu)资者选择到适合自己(jǐ)的产(chǎn)品(pǐn)，证券(quàn)公司的投顾(gù)力量大有可为。

　　“中信建(jiàn)投(tóu)拥(yōng)有近(jìn)万名高素质(zhì)的投(tóu)资顾(gù)问，帮助(zhù)客户甄选适(shì)合自身的养老(lǎo)产(chǎn)品，做好养(yǎng)老(lǎo)规划和(hé)资产配置，做到客(kè)户的‘好医(yī)生’。”前述负责人(rén)称，中信(xìn)建投采取(qǔ)线上线(xiàn)下相结合的方(fāng)式，注重交(jiāo)流和体验，为客户提供有温(wēn)度的专业服务。

　　国(guó)泰(tài)君安(ān)在推广个人养(yǎng)老金业务(wù)时曾(céng)介绍，其结(jié)合个人养老(lǎo)金(jīn)基(jī)金特点，细化形成“甄选100个(gè)人养老金基金(jīn)评(píng)价标准”，综(zōng)合基金公司治理水平、投研能力、业绩评价(jià)、风(fēng)险管理(lǐ)、声(shēng)誉口碑量化(huà)评价(jià)，优选(xuǎn)值得(dé)信(xìn)赖的养老(lǎo)金基金；选出“综合优选”、“养老(lǎo)专家”、“投研大咖”、“风险收(shōu)益性价比”、“聚焦股息”等特色养(yǎng)老金基金(jīn)产品(pǐn)清单，满足养(yǎng)老金(jīn)客户个性化养老(lǎo)需求。

　　渠(qú)道：打造“一站式(shì)”养老

　　拓展“上门服务”企业(yè)员工

　　不得不承认(rèn)的是，虽然证(zhèng)券公司营(yíng)业网点(diǎn)数量在“金融圈”内并不算少，但远难(nán)以与大型商业银(yín)行(xíng)的优势相匹敌(dí)。

　　此前兴(xīng)业银(yín)行召开的(de)2022年报发布会上，该(gāi)行高管透露，截至2022年末(mò)，该行已经累计开立个人养老金账户(hù)229.16万户，位列全行业(yè)第三位，市(shì)场占有率(lǜ)超10％，仅次于建设(shè)银行和工商银行。相比(bǐ)之下，鲜(xiān)有券商愿(yuàn)意公布投资(zī)者通过其渠道开(kāi)通(tōng)个人养(yǎng)老金账户的情况。

　　产品方(fāng)面，国家(jiā)社(shè)会保(bǎo)险公(gōng)共服(fú)务平台上仅(jǐn)可查询商业银行个人养(yǎng)老金业务开办情(qíng)况。其中显示，23家获(huò)准(zhǔn)开(kāi)办个人养老金业务的银行(xíng)中，有22家(jiā)开设了资金账户和储蓄交易业务，8家同时开(kāi)展了(le)基(jī)金交易业务、保险交易业(yè)务和理财交易业务。

　　与大型商业银行所拥(yōng)有的(de)产品(pǐn)和(hé)渠道优势相(xiāng)比，证(zhèng)券公司个人养老金(jīn)业(yè)务(wù)的规模(mó)相对有(yǒu)限，仍处(chù)于(yú)积极开拓阶段(duàn)。

　　不过，虽然(rán)网点数量(liàng)难以比拼，但券商发(fā)力个(gè)人养老金业务，自有其独特“打法”。记者注意到，多家券(quàn)商在推广个人(rén)养(yǎng)老金业务时(shí)，将“一站式”服务作为宣传(chuán)重点。

　　例(lì)如(rú)，国泰(tài)君安此前表示，其个人(rén)养老金业务从(cóng)引导客户形(xíng)成(chéng)科学养(yǎng)老理财观念的长远视角(jiǎo)出发，为客户提供从产品策略、到产(chǎn)品优选(xuǎn)、再到组合(hé)配置的全(quán)周期专业(yè)资配服务和一站式(shì)的产(chǎn)品选择。中信证券(quàn)亦推(tuī)出个人(rén)养老金投资一站(zhàn)式(shì)解决方案“信养计划”，为(wèi)客(kè)户提供含账户(hù)管理、资产配(pèi)置、服务陪伴于(yú)一(yī)体(tǐ)的太乙天尊是谁 太乙天尊是太乙真人吗个人养老金投资综合(hé)服务。

　　除了“引进(jìn)来”并(bìng)全方位服务投资者(zhě)外，“走(zǒu)出(chū)去”也是部分券商开拓个人养老(lǎo)金(jīn)业务的解决(jué)方案。东方证券(quàn)副总裁徐海宁向记者介绍，东方(fāng)证券基于对个人养老金目标客群的深入(rù)研(yán)究(jiū)，将开发(fā)大中型企业作为个人养老金(jīn)客户拓展的重(zhòng)点方向，制(zhì)定了(le)“上海(hǎi)深度、全(quán)国(guó)广度(dù)”的推(tuī)广计划。

　　具体而言，东方证券(quàn)协同系统内成员(yuán)公司开展走进(jìn)企业推广个人养老金(jīn)活动(dòng)，为企业(yè)单(dān)位员(yuán)工提供个(gè)人(rén)养老金上门服务，免(miǎn)去客(kè)户前往营(yíng)业厅办理业务路上(shàng)花费的时间(jiān)，提高服务效率，节约客户(hù)时间。展(zhǎn)业初期组织了超过100场的个(gè)人养老金走进企业服务(wù)活动(dòng)，覆(fù)盖企业员(yuán)工近(jìn)万人。

　　个人养老金制度试点(diǎn)半(bàn)年

　　持有体验成(chéng)产(chǎn)品胜负手

　　中国基金报记(jì)者曹(cáo)雯璟

　　去年11月下(xià)旬，券商代销(xiāo)个人养(yǎng)老金(jīn)业务“开闸”，多(duō)家(jiā)获(huò)资质的(de)机构正式展(zhǎn)业，逐鹿个人(rén)养老(lǎo)金市场。如今，个人养老金制度实(shí)施已(yǐ)有半(bàn)年，相(xiāng)关产品的收益率和回撤情况、产品能否(fǒu)真(zhēn)正满足养老诉求等(děng)问题，持续(xù)成为市(shì)场(chǎng)关注焦点。

　　多(duō)位(wèi)券商业内人士表示(shì)，由(yóu)于资金“只进不出”，认(rèn)购(gòu)的产(chǎn)品(pǐn)又是为了满(mǎn)足养老需求，投资者更希(xī)望能实(shí)现低(dī)波动、低(dī)回撤。如何(hé)做(zuò)到从中长期保值增值同时又让客户体验良好是个人养老(lǎo)产(chǎn)品(pǐn)成败的关键(jiàn)。

　　提供更匹配(pèi)的养老产(chǎn)品

　　同时服务上寻求创新突破

　　眼下，个人养老(lǎo)金业务已(yǐ)然成为券商财富管理(lǐ)转型的核心(xīn)方向之一。通(tōng)过不断完善客户服务体系，满足客户多(duō)层次金融(róng)需求，促进财(cái)富(fù)管理业务(wù)高质(zhì)量发展，券商在业(yè)务内涵上正不断挖潜。

　　多名券(quàn)商业内人士(shì)表示，在客户(hù)分类服务方(fāng)面，会根据国(guó)家政(zhèng)策选择(zé)社(shè)保关系在先行(xíng)城市(shì)（地区(qū)）、能(néng)享(xiǎng)受税优且(qiě)对税优敏感、对理财有初步认知(zhī)的客户进行第一阶段的重点服务，对其他(tā)客户会随着(zhe)试点扩(kuò)大和(hé)客户画像的覆盖进行后续服(fú)务。

　　东(dōng)方证券副总(zǒng)裁徐海(hǎi)宁(níng)表示(shì)，证券公司可重点(diǎn)关(guān)注(zhù)企事(shì)业单位员(yuán)工，特别是(shì)大中型城市具有一定经营(yíng)规模的企业员工，他们能够享受(shòu)个税抵(dǐ)扣的(de)优势，具备一(yī)定(dìng)投资意识和(hé)财务认知；这(zhè)类人群对未(wèi)来退休有一定的规划和(hé)想法(fǎ)。

　　同(tóng)时，由于(yú)个人养(yǎng)老金是(shì)一(yī)个增量市场，对证券公司而言，针对潜在客群(qún)可以全市(shì)场覆盖。证券公(gōng)司可以通过(guò)投(tóu)研优势和专业(yè)投顾队伍，创造更多养(yǎng)老投资(zī)场景，跟踪了解客(kè)户的风险偏好，结合稳(wěn)健、平(píng)衡、积极(jí)等不同风(fēng)险(xiǎn)类型的(de)养老基金，帮助客户(hù)建立个人养老金投(tóu)资计划。此外，证券公(gōng)司可(kě)以通过加强顾问服(fú)务(wù)，帮助客户有效应(yīng)对投资(zī)组(zǔ)合净值的(de)波动，引导客(kè)户持续(xù)参与养老金投(tóu)资，提(tí)升客(kè)户养老(lǎo)投资的(de)获得感(gǎn)、体验感(gǎn)。

　　银河证券相关(guān)业(yè)务负(fù)责人表示，会针对不同(tóng)风险(xiǎn)承(chéng太乙天尊是谁 太乙天尊是太乙真人吗)受(shòu)能力、不同年龄结构和不同(tóng)资金体量制定个(gè)性化养老策略。比(bǐ)如对(duì)每年享税优的1.2万个人养(yǎng)老金，为居民(mín)（无需开户(hù)）提供(gōng)符合监(jiān)管部门(mén)要求(qiú)的(de)金融(róng)机构和金融产品清单、通俗易懂的(de)“养(yǎng)老看隔壁”理财案例、养老(lǎo)讲堂等信息和交易服务；对1.2万(wàn)之外的资金，提供更丰富的“安(ān)养计(jì)划plus”养老金(jīn)融服务，包括(kuò)养老计算器(qì)、个性化的补充(chōng)养老解(jiě)决方(fāng)案、定期(qī)的养老方(fāng)案跟踪报告以及养老(lǎo)直播服务，做好(hǎo)“老(lǎo)百姓身边的养老专家”。

　　在服务创新方面，徐海宁认为，证券公司需要(yào)有长(zhǎng)远(yuǎn)眼光，打造增量市场，承担起构(gòu)建养老金第三支柱的重(zhòng)要使(shǐ)命。

　　第一，在(zài)获(huò)客及(jí)投教方面，应加大(dà)资源投入，通过(guò)教育和陪(péi)伴，提高客户(hù)对个(gè)人(rén)养老金的认(rèn)知。走进企事业单位，通过上门服务的方(fāng)式触达企业和客户，举办专题(tí)讲座、在线研讨(tǎo)会和(hé)投资教育活动(dòng)，帮助(zhù)客户(hù)了解个(gè)人养老金的重要性、投资(zī)策略和(hé)长期规划，激发客户对个人养老金产品的兴(xīng)趣和参与(yǔ)度。

　　第二，在(zài)App服务功能优化(huà)方面，建立内容丰富的一站式(shì)个人养老金专区，既包(bāo)括产(chǎn)品购买、定投、持仓查询等基础功(gōng)能，提供丰富的养老资讯和(hé)实用养老工具（如节税计算器(qì)），加强与客(kè)户的(de)深度互动。

　　第三，在金融科(kē)技应(yīng)用方(fāng)面，引入智(zhì)能科(kē)技和人工智能(néng)技术，通过(guò)数据分析和算法(fǎ)模型，根据客户(hù)的(de)风险承受(shòu)能力、资产状况(kuàng)和目标(biāo)退休年限，定制化(huà)推(tuī)荐养(yǎng)老金产品组合，并提供实时投资(zī)组(zǔ)合跟(gēn)踪和风(fēng)险(xiǎn)管理工具(jù)，帮助客户更好地实(shí)现养老投资保值增值。

　　中信建投(tóu)个人养老金(jīn)相(xiāng)关业务(wù)负责人则表示，可以通过“人+科技”，在(zài)大数据智能(néng)客户(hù)分析(xī)系统的基础上(shàng)，可以针(zhēn)对不同养(yǎng)老诉求的客户达成“千人千(qiān)面”的个性(xìng)化服(fú)务(wù)，人(rén)是“1”，科(kē)技（线上与线下结合）是(shì)后面的“0”，二者(zhě)有(yǒu)机(jī)结(jié)合，为不同生命周期(qī)和年龄阶段的客(kè)户提(tí)供专业(yè)的、一对一的养老配置服务(wù)。

　　运(yùn)行半年七成(chéng)收益告负

　　客户体验成产(chǎn)品胜负手

　　个人养(yǎng)老金制度实施已有(yǒu)半年，产品(pǐn)收益(yì)和回撤率大不大？产品能不能满足真(zhēn)正(zhèng)的养老诉求？这(zhè)些(xiē)问题都是(shì)投资者的重要关注(zhù)点。

　　记(jì)者注意到(dào)，目前(qián)养老目标基金的(de)整体收益(yì)水平并(bìng)不乐观。Wind数据显示，全市场149只公募养老基金产品，近七成收益告负。其中，业绩垫底的一只个人养老(lǎo)目标基金自成(chéng)立以(yǐ)来回报为-7.27％，此外，还有超(chāo)20只产品收益在-3％左右。

　　而业绩表现较好的有平安(ān)稳健养老一(yī)年Y、中欧(ōu)预见养老2025一年持有（FOF）Y自去年11月(yuè)成立以(yǐ)来回(huí)报(bào)均为3.15％，紧随其后的是(shì)兴全(quán)安泰稳健(jiàn)养(yǎng)老一年持有Y，自成(chéng)立(lì)以来回报为(wèi)2％，另有富国、万家、华宝、景顺长城、南方、华夏等旗下超(chāo)10只养老目标(biāo)基金(jīn)收(shōu)益在(zài)1％以上(shàng)。

　　多位(wèi)券商(shāng)业内人(rén)士表示，由于资金“只进不出(chū)”，认(rèn)购的产品又是为了(le)满足(zú)养老需(xū)求(qiú)，投资者更希望能实现(xiàn)低波动、低回撤。如何做到从中(zhōng)长期保值增值(zhí)同(tóng)时(shí)又让客户体(tǐ)验(yàn)良好是个人(rén)养(yǎng)老产品成败的(de)核心(xīn)。

　　“养老属性的(de)产品应力争为(wèi)客户保值增(zēng)值，否则将违背客(kè)户通(tōng)过投资达(dá)到(dào)‘养老目的’的初衷。”银(yín)河(hé)证券(quàn)相关业(yè)务负责人介绍，目前个人养(yǎng)老金可投资的4类(lèi)产(chǎn)品风险收益特点明显，有的类(lèi)别更侧重本(běn)金安全、有(yǒu)的(de)类别更侧重(zhòng)资产增值；但(dàn)同时(shí)，每个类别很难做到在保证其特点(diǎn)达到(dào)的同时又规(guī)避掉(diào)该(gāi)类(lèi)产品的风险或缺陷。“从不同客群情况来看，低波低回撤对于离退休时(shí)点较近的投(tóu)资(zī)者比较合适，性价(jià)比高的(de)中波动中回撤、高波动高回撤(chè)特征产品(pǐn)对于还(hái)有(yǒu)20-30年才退休的投资者(zhě)也是可以选择的，拉长周(zhōu)期看(kàn)也能满足客户(hù)养老类资金的保值增(zēng)值(zhí)效(xiào)果(guǒ)。”

　　为(wèi)达到(dào)上述(shù)两个目的，前(qián)提(tí)是有一(yī)套完整、自洽、适用、有效且动态适配的(de)产品评价体系，通过该体系的评价(jià)，能较(jiào)为清晰地区分出产品的“性价比”（如风险(xiǎn)收益(yì)比等(děng)）、能公平、公正地(dì)对同类或者同(tóng)策略产品进行综(zōng)合评判(pàn)。如此，才能真正将(jiāng)好的产品、合适的产品推(tuī)荐给合(hé)适的客(kè)户群(qún)体。

　　“养老组(zǔ)合基金分为目标风险型和(hé)目标日期型两(liǎng)大类，投资者可以(yǐ)根(gēn)据(jù)自身投(tóu)资目标和风险承(chéng)受能力选择具体的产品。比如低风险偏好(hǎo)的客户可选择目标日期(qī)型(xíng)中(zhōng)的稳(wěn)健(jiàn)类产品，通(tōng)过严格控制股(gǔ)票资产仓位降低产品波(bō)动，带给客户相对(duì)稳健的收益。”徐海宁表示，目前我国城镇职工养老金替(tì)代(dài)率(lǜ)尚有不足(zú)，根据国际经验，如(rú)果退休后的养老金替(tì)代率大于70％，即可(kě)维持退休前(qián)的生活水平，养老金投资的增值功能也是一个(gè)重要考(kǎo)量。由于个人养(yǎng)老金取用(yòng)需要(yào)达到(dào)年(nián)龄等条(tiáo)件，投资资金(jīn)具有(yǒu)长期性，可以达到几(jǐ)十年(nián)，能(néng)够承受(shòu)一定的短期波动，对于(yú)追求长期投(tóu)资(zī)收益的客户，可以(yǐ)配置(zhì)一定(dìng)高比例(lì)资(zī)金在(zài)权益型资产上，实现养老投资的保值增值(zhí)目标。

　　中信建投个人养老金相(xiāng)关业务负(fù)责人也(yě)认为，个人养(yǎng)老金产品具有一定的普惠金融(róng)属(shǔ)性，需要(yào)关注老百(bǎi)姓长期保值(zhí)增值的养(yǎng)老需(xū)求。站(zhàn)在资(zī)产角度，想要实(shí)现长期(qī)资金的稳健投资回报，资产配置不可或缺。通过投资(zī)不同品(pǐn)种(zhǒng)、不(bù)同收益特征、低相关性的(de)金融资产，有助于实现风(fēng)险(xiǎn)分散、降(jiàng)低(dī)总体(tǐ)波动，从而更好(hǎo)地满足投资(zī)者的养老投资(zī)目(mù)标。

　　推动个人(rén)养老金(jīn)业务高(gāo)质量发展(zhǎn)

　　道阻且长

　　在个人养(yǎng)老金业(yè)务积极发展的(de)同(tóng)时，与渠道网点和客户(hù)众多的银(yín)行(xíng)等(děng)机构相比(bǐ)，券(quàn)商如何突破(pò)自身瓶颈，实现差(chà)异化的(de)发(fā)展(zhǎn)，可以说是“道阻(zǔ)且长”。

　　银河证券(quàn)相关业务负责人表示，银行(xíng)、券(quàn)商、基金独立销售(shòu)机构都可参与到为客户(hù)提供个人养老基(jī)金服务，几类机构优(yōu)势互补(bǔ)，严格意(yì)义上(shàng)说(shuō)是竞合而(ér)非竞争更非“相杀”关系，每类机构或者每家机构可以根(gēn)据(jù)自己的资源禀赋，充分发挥(huī)自身(shēn)优势，服务好(hǎo)有养老投资(zī)需求的(de)投资者。

　　“在政(zhèng)策(cè)上，未来还(hái)有(yǒu)以下(xià)三方(fāng)面诉(sù)求：一是(shì)增强基础设施建设，能在服务(wù)时(shí)效性上与银行拉平，提供7×24小时的开户、下单服(fú)务；二(èr)是(shì)增加产品销售范围，在养老(lǎo)品类上(shàng)更加(jiā)丰(fēng)富，除特殊产品外，增加可为客户提供的养老产品（如养(yǎng)老理财）；三是明确(què)养老规划业务合规性，为不同(tóng)的客户提供基于客户需求(qiú)和画像的养老规划(huà)方(fāng)案。”上述负责(zé)人提到。

　　中(zhōng)信(xìn)建投个(gè)人养老金相(xiāng)关业务负责人提(tí)出，当前的政策要求下，客户如果想(xiǎng)在券商端参与个(gè)人(rén)养(yǎng)老金投资，需(xū)要(yào)分别(bié)在银行端、个税端进(jìn)行一系列前序操作步骤，对于尚(shàng)不熟(shú)悉业务流程的投资者(zhě)来讲，体(tǐ)验不太(tài)友好。

　　“此外，由于政策对代销个(gè)人养老金(jīn)产品(pǐn)的管理(lǐ)要(yào)求，券商暂(zàn)时无(wú)法上线储蓄类、理财类、保险类产(chǎn)品，可供投(tóu)资(zī)者选择的(de)产品种类较为单(dān)一，难以(yǐ)进一步为投资(zī)者提供更丰富的个人养老金(jīn)配(pèi)置(zhì)方(fāng)案。未来期待能够从政策端进一步简化投资者的(de)办理流程，提(tí)升(shēng)客户体(tǐ)验；给予券商在多样化个人养老金品种的引入和研发上的政(zhèng)策支持，丰富客户多元化的投资选择。”该负责人称。

　　开户热投资(zī)冷(lěng)

　　券(quàn)商发力个人养老第二曲线

　　中国基金报记(jì)者 莫琳

　　随着个人(rén)所得税退(tuì)税的开始，不少人发(fā)现自(zì)己的退税比去年多了不少，仔细(xì)询问之下才发现，是因为去年底开通了个(gè)人(rén)养(yǎng)老金业(yè)务，并入了金。这一消息大大刺激了不少本来(lái)不想开户的年轻人。

　　根据人(rén)社部(bù)披露的(de)数据，截至今年3月底，个人养老金参(cān)加人数达3324万人。与3月(yuè)初的2817万人相比，短(duǎn)短的一个月的时(shí)间里，增加了500万户，开户速度明显提升。

　　虽然开(kāi)户数快速攀升，但是个(gè)人养(yǎng)老金累计缴费(fèi)约(yuē)200亿元，人均缴(jiǎo)费(fèi)低于1000元。此外，据中国保险资管业协会执(zhí)行(xíng)副会(huì)长兼秘书长(zhǎng)曹德(dé)云透露，在截至2023年3月开立个人养老金账(zhàng)户的三千多(duō)万人中，仅(jǐn)900多万人完成了资金储存。

　　从记者走访的结(jié)果来看，个人(rén)养老金(jīn)产品的收益率(lǜ)远低(dī)于预期(qī)，是大多人不愿意入金(jīn)的主要原因(yīn)。而选择开户(hù)的原(yuán)因(yīn)主(zhǔ)要(yào)是为了“薅羊毛”（金融机构出(chū)台了不少吸引客户开户的(de)优惠政策(cè)）。

　　如(rú)何解决“开户热投资冷”的问题？银(yín)河证券相关业务(wù)负责人(rén)认为(wèi)，这(zhè)是一个(gè)专(zhuān)业活，既需(xū)要了解客户的经济状况、风险偏好和(hé)养(yǎng)老规划，也需要业务人员及其所在(zài)机构有比较专业(yè)且综合的服(fú)务能(néng)力。

　　也(yě)有部分(fēn)投(tóu)资者(zhě)认为(wèi)，个(gè)人养老金(jīn)产品每年封顶12000元，难以充分满足个人或家庭养老的(de)全面需求，还需要结合其他(tā)商业产品(pǐn)等(děng)综合考虑；大多数(shù)产品(pǐn)流动性(xìng)差，难(nán)以预防到退(tuì)休前的应(yīng)急资金需(xū)求(qiú)。

　　从产品端(duān)改善(shàn)“开(kāi)户(hù)热投资冷”

　　虽然(rán)近半年来，个(gè)人养(yǎng)老金产品(pǐn)正在逐渐丰富，但是“开户热投资冷”的现象没有(yǒu)随之(zhī)发生改变(biàn)。

　　中国保险(xiǎn)资管业协会执行(xíng)副会长兼秘书长曹德(dé)云在近期举办的2023清(qīng)华五道口全球金融论坛上表(biǎo)示，目前个人养老金试点效果呈“两低三不”漏斗状，即建立(lì)账户人数(shù)占基(jī)本养老保险参(cān)保(bǎo)人(rén)数比例(lì)低、已缴费人数占建立账(zhàng)户(hù)人数比例(lì)低(dī)；产品供应不均衡、选购渠道不畅、民众参保意愿不强。

　　针对产品供应不均衡(héng)的(de)问题(tí)，国家(jiā)金融(róng)监督管理总局出手(shǒu)，率先增加养(yǎng)老保险产品的供给(gěi)。近日(rì)，国家金融监督管理总局已向(xiàng)业内就关于促(cù)进专属(shǔ)商业养老保(bǎo)险发展有关事项(xiàng)征求意见。根(gēn)据征求意见(jiàn)稿，专属商业养老保险(xiǎn)拟由试点业务转为常态(tài)化业务(wù)。

　　业(yè)内人士(shì)表示，随着(zhe)专属(shǔ)商业养老保(bǎo)险转(zhuǎn)为(wèi)常态化业务，参(cān)与(yǔ)该项业务的险企数(shù)量将增加(jiā)不少。此外，专属商业养(yǎng)老保险是对接个人养老金(jīn)制度(dù)的主要(yào)保险产品，这意(yì)味着个人(rén)养(yǎng)老金保险产品名单(dān)也将扩容。

　　据了解，专(zhuān)属(shǔ)商业养老保险(xiǎn)采(cǎi)取(qǔ)“保(bǎo)证(zhèng)+浮动”的收益模(mó)式，提供稳健(jiàn)型、进取型两种(zhǒng)风格账户供客户选择。据各家保险公司(sī)披露的(de)专属商业养老保险产品2022年结算利率，稳健账户结算(suàn)利率约4.0％至5.15％，进取账户结(jié)算利率约4.5％至5.7％，普遍高于现有的个人(rén)养老保险的收(shōu)益率(lǜ)。

　　在增加产(chǎn)品供给的(de)同时，多家金融(róng)机构(gòu)呼吁从(cóng)产品(pǐn)设计端(duān)解决(jué)“开户热(rè)投资冷(lěng)”的问题。

　　在银河证券相关业务负责人看(kàn)来，“老龄风险”与其(qí)他投(tóu)资风险相比，有(yǒu)其更加(jiā)突出的(de)特点，包括(kuò)为(wèi)退休(xiū)人群提(tí)供稳定安全有保障且抗通胀的(de)收入补(bǔ)充来源、对冲长寿风险、为高龄人(rén)群(qún)储备失能养(yǎng)护和医疗应(yīng)急资产、为退休(xiū)人群规划遗产、将养老投资与养(yǎng)老保障/养老生活无缝对接等。

　　养老金融产(chǎn)品的(de)设计初(chū)心，必须(xū)切实从(cóng)客户需求出(chū)发；养(yǎng)老金融产(chǎn)品的设计理念，必(bì)须紧密围绕承担、减少(shǎo)或转移(yí)上述“老龄风险”主旨；养老金融(róng)产(chǎn)品(pǐn)的设计成(chéng)果(guǒ)，应该更(gèng)多(duō)的让利于民、普惠百姓，运用(yòng)好专业的金融工具(jù)、做(zuò)艰难但长期正确的事。

　　因此(cǐ)，能否设(shè)计出(chū)充(chōng)分(fēn)利(lì)用资本(běn)市(shì)场具有良好增值能力(lì)资产的(de)养老产品取决于发行人（或管理人）的(de)产品(pǐn)设计能力和(hé)资产管理能力。“证券(quàn)公(gōng)司作(zuò)为财富管理(lǐ)服务提供商(shāng)，可(kě)以与产品发行人（或管理人(rén)）合(hé)作，根据(jù)客户(hù)需求设(shè)计出在养(yǎng)老功能方面更有竞(jìng)争力的产品”，上述负责人(rén)表示(shì)。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投也希望(wàng)能参与到具体的(de)产品设计(jì)之中。其个人(rén)养老业(yè)务负责人建议，参考部分发达国家的(de)经验，未来除了股、债(zhài)配置，或在(zài)未来可以考虑增加底层可投标的类(lèi)型(xíng)，如REITS、衍(yǎn)生(shēng)品、雪球等(děng)另类资产，丰富投资(zī)者的(de)可(kě)选(xuǎn)标的，更好地分散投资风(fēng)险。

　　励正集团中国区总裁张雨萌建议，应该避免“开空账”。也就是说，参(cān)与者(zhě)可(kě)以直(zhí)接在开(kāi)户的时候做投资选择。这样在开户的时候就可以形成闭环体验(yàn)。

　　针对(duì)参与个人(rén)养老(lǎo)金可能(néng)面(miàn)临的流动(dòng)性问题(tí)，长城人(rén)寿保险(xiǎn)股份有限(xiàn)公(gōng)司总(zǒng)经理王玉(yù)改近日表示，保(bǎo)险公(gōng)司可(kě)以通过“保单质押贷款”等(děng)多种金融(róng)工具来解决(jué)客(kè)户对短期资金的需求。

　　券(quàn)商发力个人补充养老金(jīn)融方案

　　此外(wài)，针对1.2万(wàn)难(nán)以满足(zú)个人或家庭(tíng)养老的全(quán)面需(xū)求，多家券(quàn)商还发力(lì)个人(rén)养老金账(zhàng)户以(yǐ)外的个人补充养(yǎng)老金融方案(àn)，例(lì)如(rú)银河证券的“安养(yǎng)计划plus”、中信证券的(de)“信养计(jì)划”等。

　　银河(hé)证券产品中心副总经理(lǐ)鹿宁告诉记者，目前(qián)，银(yín)河证券(quàn)已(yǐ)根据(jù)在职群体养老(lǎo)规(guī)划的长期性、稳健性(xìng)、安全性等特(tè)点(diǎn)，已(yǐ)退(tuì)休人(rén)群养老需求的流动性(xìng)、安全性、稳(wěn)健性等(děng)特(tè)点，设计(jì)出多层次、多元化、个性化的(de)养老配置方案，积极履行养老保障社会责(zé)任，力(lì)争为居民提供持续卓(zhuó)越的(de)养老(lǎo)规划与满(mǎn)足不(bù)同养老需求的资产配置服务。

　　中信证券的“信养计划”则基(jī)于个人养老场景(jǐng)，引入更(gèng)丰(fēng)富的养老(lǎo)型年金、增额终身寿等不同品类产品，覆盖养(yǎng)老(lǎo)收益性资产和保障性资产，满足客户多样化、多层(céng)级(jí)的养(yǎng)老资产配置需求。

　　针对三大支柱养老金业务(wù)中的企业年金业务(wù)，银河证券(quàn)还上线了自研的年金综合评价(jià)系(xì)统。该系(xì)统可以通过(guò)客户提供的“脱敏”后年金组(zǔ)合(hé)净值(zhí)与持股(gǔ)比例等数据，结(jié)合公募基金、股市债市数据，展示客户(hù)委托年(nián)金组合(hé)的评(píng)价(jià)结果。此(cǐ)外，也(yě)可以利用年金(jīn)机制间接(jiē)服务背后的企业员工和机构事业单位职(zhí)工。

　　截至目前，银河(hé)证券(quàn)基(jī)金研(yán)究(jiū)中心已为(wèi)部分省市提供职业年金的组(zǔ)合(hé)评价与(yǔ)管理(lǐ)咨询服务，也计划结合机构条(tiáo)线业务规划为(wèi)央企与(yǔ)国企提供企(qǐ)业年金组合评价等综合金融(róng)服务。

　　银河证券副总裁罗(luó)黎明告诉记(jì)者，公司自主(zhǔ)开发建设部署(shǔ)的年金综(zōng)合(hé)评价(jià)系统及研究咨询服务，具有养老属性的综合金融服(fú)务体系均是公司积极响应国家养老发展战略而推出的新服务，体(tǐ)现了(le)在第二(èr)、三支柱上的积极(jí)筹划。

　　“我们高度(dù)重视(shì)三(sān)大支柱养老(lǎo)金业务，目前公司已(yǐ)初步建立了个人养老(lǎo)金及个人(rén)养老金融服务体系(xì)，充分利用金融产品代理销售牌(pái)照和保险兼业代理牌(pái)照，为百姓提供更加有温度、有态(tài)度的(de)个(gè)人(rén)养老(lǎo)金(jīn)融服务。”罗黎明说道。

　　记者观察｜“吸睛”大于“吸(xī)金”？

　　“90后”观望情(qíng)绪(xù)浓(nóng)厚

　　中国基金(jīn)报记(jì)者(zhě)赵(zhào)心怡(yí)

　　“现在个人养老(lǎo)金账(zhàng)户(hù)开通过(guò)程(chéng)非常‘丝滑’，并且有不少(shǎo)开户人在我们介绍之前都(dōu)已有所了(le)解，感觉这项制(zhì)度的普及度和客(kè)户认识程(chéng)度在不断(duàn)提升。”某大(dà)型银(yín)行的客(kè)户(hù)经理林(lín)漪（化名(míng)）向记者表(biǎo)示。

　　“但也有很(hěn)多(duō)人只是开(kāi)了账(zhàng)户并没有存钱，或存(cún)了钱没有开始投资(zī)，主要因为不(bù)知道如何选择产品或(huò)者有其他顾虑。”林漪还(hái)告诉记者，“这种情况下我们(men)就会再用PPT或者是纸质资料(liào)向(xiàng)客户进行详细介绍和对比(bǐ)分析。”

　　去年(nián)11月，个人养老金制度正式落地，在(zài)北京、上海(hǎi)、青(qīng)岛等36个先行城市（地区）启动实施。距离个(gè)人养老金(jīn)制度落地(dì)已经过去半年，民众接(jiē)受度和业务进(jìn)展情况如何？从(cóng)业人员在具体实(shí)操过程中又遇到了哪(nǎ)些困(kùn)难？不同年龄段的(de)群体会(huì)怎样理解这项(xiàng)制(zhì)度？

　　近日(rì)，本报(bào)记(jì)者实地探访上海地区几(jǐ)家银行网(wǎng)点和(hé)券商营业部，了解个(gè)人(rén)养老(lǎo)金制度近半年的落地情况。

　　年轻(qīng)人更关(guān)注(zhù)税(shuì)收优惠

　　中老年(nián)人(rén)更在意退(tuì)休后(hòu)多一份保障(zhàng)

　　根据人社(shè)部和国(guó)家社会(huì)保险公共服务(wù)平台数据可知，个人(rén)养老金制度经(jīng)过(guò)半年(nián)时间的(de)发展(zhǎn)，在产品种类、数量和参与人数(shù)方面都有所增加。

　　某券商营业部财(cái)富管(guǎn)理相(xiāng)关岗位(wèi)的黄(huáng)宁（化名）告诉记(jì)者：“很多(duō)客户都对个(gè)人(rén)养老金(jīn)业务热(rè)情高涨，有直接到(dào)营业部咨询的，还有很多是打电话过来问。”

　　黄宁(níng)还观察(chá)到，“70后”“80后”普(pǔ)遍对个人养老金业务的(de)热情和关注度(dù)比“90后”更高，并且除了个(gè)人咨询和开户(hù)外，还有不少企业(yè)员工(gōng)、学(xué)校(xiào)教师、退(tuì)伍军人等通过企业和单位组织(zhī)来了(le)解、参与个(gè)人养老金投资(zī)。

　　记(jì)者了解了身边两位不(bù)同年(nián)龄段、均已(yǐ)购(gòu)买个人养老金(jīn)产品的(de)朋友后(hòu)发现，两人所关(guān)注的问(wèn)题(tí)“焦点”的确有所不同。

　　一(yī)位在上海地区(qū)金融机(jī)构(gòu)工作的(de)“80后”告(gào)诉(sù)记者，自从工(gōng)作以(yǐ)来，她(tā)每年都(dōu)将(jiāng)收入的一部(bù)分拿来强制(zhì)储(chǔ)蓄，有了个人养(yǎng)老金(jīn)制度后，就分一部分在个人(rén)养老金(jīn)账户中，这部分强制储蓄(xù)的钱即使存长期也不会影响她未来的生(shēng)活质量(liàng)，并且放进个人养(yǎng)老金账(zhàng)户是在基本养老保险之外多一份积累。

　　而另一位工作不久的“90后”表示，他现阶段最在意的就是买个人养老金可以享受税收(shōu)优惠，直(zhí)接考(kǎo)虑到退(tuì)休后的生活质(zhì)量还有(yǒu)点遥(yáo)远(yuǎn)。

　　针对(duì)上述两种(zhǒng)不同(tóng)的想法，黄(huáng)宁也向记者坦言，他们在日常介(jiè)绍个人养老金业务的过程中确(què)实会考虑到(dào)不同年(nián)龄群体的不同(tóng)需求和想法，进而(ér)更好地(dì)“对(duì)症(zhèng)下药”，比如给刚工作(zuò)不久的年轻(qīng)人着(zhe)重(zhòng)介绍“退休后多一份保障(zhàng)”推广(guǎng)效(xiào)果就不明显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然(rán)而，在个(gè)人养老金业务取得进展的同(tóng)时，还(hái)有不少已经(jīng)了解个人养(yǎng)老金业务的民众仍(réng)在“观望”。从现有数(shù)据可知，截至2023年3月底，虽然有3000多万(wàn)人开通了(le)个人养老金(jīn)账户(hù)，但(dàn)完成资金存(cún)储的只(zhǐ)有900多万(wàn)人。

　　林漪在银行端个人养老金(jīn)业务的(de)开展(zhǎn)中(zhōng)感受到(dào)，一些客户开了户(hù)但(dàn)没存储的(de)主要顾虑是锁定时(shí)间(jiān)太长(zhǎng)，担心之后如果要大(dà)笔用(yòng)钱时会很“棘手”；另外(wài)一(yī)些客户则(zé)是认为(wèi)在个(gè)人(rén)养(yǎng)老金产品(pǐn)并非专门设计且(qiě)收益优势不(bù)明显，目前个人养老金(jīn)可以购买的养老储蓄、银行养(yǎng)老理财、养老保(bǎo)险产品、养(yǎng)老目标基金(jīn)四类(lèi)产品，即使不通过(guò)个人养(yǎng)老金(jīn)账户也可以(yǐ)直(zhí)接买，且(qiě)收益差距(jù)不(bù)大。

　　黄宁则从(cóng)券商从业人员的角度谈到了推广个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务过程(chéng)中的(de)“困境”。他表示：“券商(shāng)端个(gè)人养老金只支(zhī)持代销(xiāo)公(gōng)募基金，无法代销存款(kuǎn)、银行(xíng)理(lǐ)财、商业养老保险，有些客户风(fēng)险(xiǎn)承受(shòu)能力较低，想寻求更(gèng)低风(fēng)险等(děng)级的(de)产品，纯公募基金(jīn)难以达到资产(chǎn)配置的需求。”

　　此外，还有一部分年(nián)轻人(rén)向记(jì)者(zhě)直言，对于离退休还较遥远的群体来说(shuō)，养老需求当然也需要考虑，但(dàn)眼下(xià)的(de)生活和经(jīng)济状况才是更(gèng)重要的(de)。

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