华尔街真是风云诡谲。

　　曾发(fā)百(bǎi)页报告做空印(yìn)度首(shǒu)富阿达尼集团(tuán)（Adani Group）而引起(qǐ)轩然大(dà)波的美国新兴做(zuò)空机构(gòu)兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头(tóu)对准(zhǔn)的是“华尔街之狼”、著名亿万富翁(wēng)投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出(chū)，伊坎(kǎn)旗(qí)下控股公司伊坎企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月(yuè)2日(rì)周二收盘暴跌19.95％，创(chuàng)有史以来最大单日跌幅，市值蒸发40多亿(yì)美元。

　　而伊(yī)坎个人身价，也一夜蒸发(fā)29亿(yì)美(měi)元(yuán)（约200亿人民币）。根(gēn)据福布斯榜单显示，截至(zhì)收(shōu)稿，伊(yī)坎个(gè)人身价为147亿美元，排名(míng)世界(jiè)富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡(bǎo)研究：

　　伊坎企业经济结构 “类(lèi)似庞氏(shì)骗局”

　　兴登(dēng)堡研究(jiū)在(zài)报告中指(zhǐ)出，伊坎企业（IEP）正(zhèng)在(zài)运营 “类(lèi)似庞氏(shì)骗局” 的经济(jì)结构(gòu)。

　　兴登堡研究表(biǎo)示，IEP利用来自新投资者的资(zī)金(jīn)向老投资者支付股息。报告指出，简而言(yán)之(zhī)，伊坎(kǎn)一(yī)直在使用从(cóng)新投(tóu)资者(zhě)那里获得的资金向老(lǎo)投资(zī)者支付股(gǔ)息。“这种类(lèi)似庞(páng)氏骗局的经济结构只有在新资金愿(yuàn)意(yì)冒着成为(wèi)最后一批'持有资金的风险的(de)情况下才是(shì)可持续(xù)的”，报(bào)告说道。

　　兴登堡(bǎo)研究(jiū)还在报(bào)告中称，IEP的56亿美(měi)元年终净资产价值被(bèi)夸大了至(zhì)少(shǎo)22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴(xīng)登堡研(yán)究(jiū)在报(bào)告中(zhōng)表(biǎo)示，IEP的股票(piào)被(bèi)高估了75％以上，“IEP的(de)交易(yì)价格比上次报(bào)告(gào)的(de)资产(chǎn)净值高出218％，远远(yuǎn)高于所有可比公司。”

　　报告(gào)指出，另一(yī)方面(miàn)，伊坎企业的(de)同行，如(rú)丹(dān)·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔·阿克曼(màn)（Bill Ackman）的(de)潘兴广(guǎng)场控股公司(sī)，其交易价(jià)格均低于各自的资产(chǎn)净(jìng)值。资产净值是(shì)衡(héng)量基金业绩的关键指标(biāo)，衡量(liàng)基金所(suǒ)持证(zhèng)券的市(shì)场价(jià)值。

　　兴登堡认一个学期一般有多少周 一个学期一般有几个月(rèn)为(wèi)，推动IEP股票(piào)泡(pào)沫的是其(qí)15.8％的股息收益率，这是迄今为止美(měi)国大型股公司中最(zuì)高的。兴登堡指(zhǐ)责(zé)伊(yī)坎以股票而不是现金的形式(shì)发(fā)放(fàng)股息(xī)，并(bìng)让伊坎企业(yè)出售新(xīn)股(gǔ)，以(yǐ)满足股东的(de)支出，从而(ér)抬高(gāo)了股息收益(yì)率。

　　兴登(dēng)堡的报告还举例称(chēng)，IEP在2022年12月(yuè)将(jiāng)其Automotive Parts的价(jià)值(zhí)定为(wèi)3.81亿美(měi)元，但一个月(yuè)后，该部门的一家重要子公司申(shēn)请破产。

　　兴登堡还指责唯一一家跟踪(zōng)伊坎企(qǐ)业(yè)的大型投行Jefferies（杰(jié)富(fù)瑞）与(yǔ)伊坎之(zhī)间的关系密(mì)切(qiè)。报告称，杰富瑞在其研究中假设(shè)，即使在最坏的情况下(xià)，伊坎(kǎn)的股息也将永(yǒng)久支付，同时还(hái)从安排IEP股票发售(shòu)中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报告“自以为是(shì)”

　　这份做(zuò)空报告对伊坎来说是一个(gè)重大挑战。他也(yě)在报告刊登的几小时后发声反击(jī)。

　　伊坎在一份(fèn)声(shēng)明中(zhōng)表示(shì)，兴登(dēng)堡“自以为是”的报告旨在以牺牲(shēng)IEP长期股东的利益(yì)为代价获取利润。伊(yī)坎表示：“我们坚持公(gōng)开(kāi)披露的信息(xī)，我们相信，从长期来看，IEP的业(yè)绩(jì)将(jiāng)会像(xiàng)以(yǐ)往一样不言(yán)自明。”

　　伊坎表示(shì)，我们仍然(rán)相信激进主义是最(zuì)好的投资范例。“我(wǒ)过去(qù)25年的激进(jìn)主义(yì)投资已(yǐ)经很(hěn)好地证明了这一点。我(wǒ)们定期将(jiāng)我(wǒ)们的维权原则付诸于(yú)我们的多数控股公司以及我们(men)投(tóu)资部门持有(yǒu)的少(shǎo)数股权，目前(qián)在14个上市公司(sī)董事会中(zhōng)都有代表(biǎo)。此外，我们坚信通过对冲头寸来降(jiàng)低风险，尤其(qí)是在我们今天所处的市场中(zhōng)。”

　　伊坎的公司(sī)持有他在能源、汽车(chē)、食品包装(zhuāng)、房地(dì)产和其他行业的各(gè)种投资。他是IEP的控股股(gǔ)东，持有85％的股份。

　　申明还指出(chū)，报(bào)告中的说(shuō)法 “不会阻止IEP履行其对IEP的(de)单位持有人和员工(gōng)的承诺”。

　　此(cǐ)外，股东(dōng)权益机(jī)构(gòu)也坐(zuò)不住了！股东权(quán)益(yì)律所Johnson Fistel发表敦(dūn)促亏(kuī)损的(de)投资者就(jiù)兴(xīng)登堡研究(jiū)做(zuò)空报(bào)告伸(shēn)出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡研究(jiū)“一战成名”

　　回数兴登堡(bǎo)研究的做空实例(lì)，最出名的莫(mò)过于今年2月做(zuò)空印(yìn)度首富的阿达(dá)尼集团了。兴登堡(bǎo)研究百(bǎi)页的做空报告使得(dé)前“亚(yà)洲首富(fù)”高塔姆·阿达尼跌下神坛，引发了外资纷纷从印度股市撤离，更让印度总理(lǐ)莫迪受到反对派质疑。

　　根据当时美国(guó)全国公(gōng)共广(guǎng)播电(diàn)台称，截至2023年2月6日，阿达尼集团市值在短短10日内蒸发逾(yú)1000亿美元，集(jí)团的债券价格跌至垃圾债水平。阿达(dá)尼(ní)的(de)个人净资产也缩水近500 亿美(měi)元。

　　那(nà)么，兴登堡研究究竟(jìng)什么来头？公(gōng)开(kāi)资(zī)料显示，兴登堡研究(jiū)公司成(chéng)立于(yú)2017年，总部位于纽约(yuē)市。据(jù)兴登堡(bǎo)研究官网介绍，公司的主要业务包括披露(lù)企业的会计造假(jiǎ)、管(guǎn)理问题、未公开关联(lián)交易、财报(bào)违规等。媒体统计显(xiǎn)示(shì)，从2020年(nián)至今，兴(xīng)登堡研究公司(sī)共对(duì)30家公司发(fā)过难。他(tā)们雇(gù)佣金融(róng)分析(xī)师、会计师和记者，来进行(xíng)调(diào)查。

　　兴登堡研究的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁的(de)安德(dé)森(sēn)来自中产(chǎn)家庭，曾在康涅狄(dí)格大学学习商科。 据其Linkedin资料，大学期间(jiān)，他加入(rù)了以色(sè)列的救护车急救部(bù)门，是(shì)拥有以(yǐ)色列证(zhèng)书的救护人员(yuán)。

　　公司(sī)官网显(xiǎn)示，“兴登堡研(yán)究”这个(gè)名字源于1937年(nián)在新泽西上(shàng)空不幸坠毁(huǐ)的飞艇——“兴登堡”号。“我们(men)将(jiāng)兴登(dēng)堡视为完全可以(yǐ)避免的人为(wèi)灾难的缩影，”该公(gōng)司的网站上写道(dào)。

　　除了此次(cì)的IEP以(yǐ)及阿(ā)达尼集(jí)团(tuán)，兴登堡研究也曾瞄准其(qí)他(tā)企(qǐ)业(yè)。2020年，兴登堡研究？份69页(yè)的做空报告，让市值一度达到340亿美元(yuán)的“卡车界特斯拉”公司Nikola的(de)创始(shǐ)人被迫(pò)辞职，美(měi)国司法部和证券监管(guǎn)机构(gòu)随后跟进调(diào)查，Nikola的创始(shǐ)人最(zuì)终被判(pàn)欺(qī)诈罪成(chéng)立。

　　2021年(nián)3月，兴(xīng)登堡研究指控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订(dìng)单并在生产能(néng)力(lì)方面误导投资者(zhě)。该公司(sī)的市(shì)值(zhí)一度超过50亿美(měi)元，如今已(yǐ)缩水至不到2.6亿(yì)美元，其股票在兴登堡研究(jiū)做空(kōng)报告(gào)公布后暴跌90％以上。

　　兴(xīng)登堡研究还曾介入马(mǎ)斯(sī)克(kè)对推特的收购案。在兴登(dēng)堡研究宣布做空推特(tè)后，推(tuī)特(tè)的股(gǔ)价从49.80美元跌至37.39美(měi)元，随后安德森宣布关闭做空仓位。去(qù)年(nián)7月(yuè)中旬(xún)，当推特(tè)的股(gǔ)价(jià)位于低(dī)点(diǎn)附近时，兴登堡(bǎo)研(yán)究宣布转为做空推特，推(tuī)特股(gǔ)价随即大涨约8％。

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