在锂(lǐ)价初现企稳态势的微(wēi)妙时点，头部锂电(diàn)厂商如何看待(dài)？行业去库存进展(zhǎn)又(yòu)如何(hé)？

　　披露年(nián)报和一季报后(hòu)，市(shì)值近500亿元的锂电巨头国(guó)轩高科(kē)4月(yuè)28日举办媒(méi)体开放日(rì)上作出一系列判断。在(zài)交流中，公司管(guǎn)理(lǐ)层对中国基金报记者表示，近期“跌跌不休(xiū)”的碳酸锂价格，或(huò)将在(zài)15-20万元/吨之(zhī)间形成震(zh扶大厦之将倾全诗解释，扶大厦之将倾 挽狂澜于既倒原文èn)荡。

　　同时，该(gāi)公(gōng)司一季(jì)报(bào)显(xiǎn)示，库(kù)存“水(shuǐ)位(wèi)”已经(jīng)显(xiǎn)著降低，压(yā)力已(yǐ)并不明显。这也(yě)在一定程度上反映了(le)电池厂(chǎng)商(shāng)们近期去库(kù)存(cún)动(dòng)作的(de)“一致性”。

　　而且需要(yào)注意的是，在国轩高科方面看来，储能行业今年(nián)上(shàng)升空间预计将高于动(dòng)力(lì)电池。换(huàn)言之，从增速方面看(kàn)，储能有望接棒动(dòng)力电池，带动电池厂商出货(huò)持(chí)续增长。

　　锂价料维(wéi)持(chí)在15-20万之(zhī)间

　　作为锂电(diàn)池核心原(yuán)材料(liào)，碳酸锂价格(gé)大起大落(luò)在市(shì)场(chǎng)上引起(qǐ)巨(jù)大争议(yì)。“就(jiù)为了买(mǎi)100吨碳(tàn)酸(suān)锂，我们(men)曾经(jīng)开车16个小时经(jīng)过1600公(gōng)里(lǐ)路程，” 国轩高科高级副(fù)总裁、中(zhōng)国业(yè)务板块(kuài)总(zǒng)裁王启岁(suì)笑称(chēng)。这也在一定程度上反(fǎn)映了锂价(jià)迅(xùn)速上涨给下游带来的阵痛(tòng)。

　　不过，今年以(yǐ)来锂价(jià)又迅速击穿20万(wàn)元关口，在(zài)近期才有明(míng)显(xiǎn)企稳趋势。毕竟(jìng)，在4月12日之前，电池级碳酸锂价格已经连跌52天。而且在此前30天(tiān)内，价格共(gòng)计跌去19.25万元/吨(dūn)。

　　而(ér)据上(shàng)海钢(gāng)联(lián)数据最新显(xiǎn)示，在4月27日-28日两天内，电池级碳酸锂价格已经连续两日(rì)上涨，两日内分别上涨4000元(yuán)/吨和(hé)5000元(yuán)/吨(dūn)，从18万(wàn)元/吨涨至18.9万元(yuán)/吨(dūn)，反弹趋(qū)势明显。

　　锂价(jià)在什么区间(jiān)较(jiào)为(wèi)合理，国轩高科方(fāng)面也给出自己研判。王启岁在(zài)会(huì)上表示，碳(tàn)酸锂在15-20万/吨(dūn)的区间可(kě)能(néng)形成振荡(dàng)期。“我们通过(guò)一季度观察来(lái)看，新能源(yuán)行业处于(yú)稳定(dìng)增长阶段，储能(néng)行业在(zài)一季(jì)度(dù)是(shì)处于(yú)投标、招标的阶段，第三季(jì)度将迎(yíng)来大规模(mó)交付，而储能大规模(mó)交付(fù)会带(dài)来产能复苏，碳(tàn)酸锂价格预计会维持在这个区间之(zhī)内。”

　　实际(jì)上，碳酸锂价(jià)格下降，对(duì)于电池厂商的毛(máo)利(lì)率提(tí)升(shēng)已经有了立(lì)竿见影效果。

　　从毛(máo)利率方面来看，国轩高(gāo)科(kē)在(zài)一季度达到了18.94％，较去年(nián)全(quán)年的(de)17.79％超(chāo)出(chū)1.15个百分(fēn)点。实际(jì)上，同样(yàng)的(de)情况也发生在宁德时代与亿纬锂能身上，其中宁德时代一季度(dù)毛利率(lǜ)为(wèi)21.27％，较去年全年水平提升(shēng)1.02个百(bǎi)分(fēn)点。而亿纬锂能(néng)则(zé)不如前(qián)两者明显，但也提(tí)升了0.4％个百(bǎi)分点。

　　王启岁也认为，在碳酸锂回归理性(xìng)价格之(zhī)后，新能源汽(qì)车市(shì)场会趋(qū)于较为合理增(zēng)长。“去年是600万(wàn)辆，经(jīng)过一季度之(zhī)后(hòu)，我们依然判断(duàn)今(jīn)年新能源(yuán)汽车应该在900-950万辆(liàng)区(qū)间(jiān)，”他预(yù)计。

　　据悉，国(guó)轩高科也正在加(jiā)速(sù)产能扩张。其南京基地(dì)智能(néng)制造20GWh动力电池项(xiàng)目、宜(yí)春(chūn)基(jī)地10GWh动力电池项目、庐江(jiāng)基(jī)地(dì)年产20万吨高端正(zhèng)极材(cái)料项(xiàng)目(mù)、桐城基地年产(chǎn)40GWh动(dòng)力(lì)电池项目一期、柳州基(jī)地年(nián)产10GWh电池项目(mù)等多个项目相(xiāng)继(jì)投(tóu)产。据规划，国轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效(xiào)果明显(xiǎn)

　　国(guó)轩(xuān)高科的一季(jì)报显(xiǎn)示，其截至报告(gào)期(qī)末其存货余(yú)额为65.98亿元(yuán)，较去年底的75.84亿元下(xià)降13％。而其一季度末(mò)，存货占总(zǒng)资(zī)产比例为(wèi)8.38％。在(zài)去年底(dǐ)，这一(yī)比例为(wèi)10.44％。

　　实际(jì)上，从行(xíng)业整体(tǐ)状(zhuàng)况看(kàn)，国轩(xuān)高科存货水平保持了较低位置。国(guó)轩高(gāo)科高级副总裁蔡毅也表(biǎo)示，由于公司在江西宜春碳酸(suān)锂原材料(liào)有自(zì)产能力(lì)，因(yīn)此其外购仅补充自产不(bù)足，“外购只是缺多少，补多少，”他(tā)表示。

　　国(guó)轩高科存(cún)货(huò)水位下降，也反(fǎn)映了行业整(zhěng)体状(zhuàng)况，不(bù)少电池厂商存货余额均在下(xià)降。其中宁德(dé)时代一(yī)季度报告显示，其库(kù)存(cún)金额(é)已从年初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能(néng)一(yī)季报(bào)也显示，其存货金(jīn)额(é)从去年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑(huá)8.48％。据记者了解，已经有库存较低的电池厂商提到，库存(cún)已恢(huī)复至(zhì)健康水平(píng)，后续将根(gēn)据规划，逐步进(jìn)行补(bǔ)货。

　　东吴证券近期在一份研报中(zhōng)指(zhǐ)出，在电池环节，厂(chǎng)商(shāng)从22Q4开始去库(kù)存，生产材料均维持极低库存，电池(chí)本身库存不足1个(gè)月；另外在中(zhōng)游材料方面(miàn)，正极和电(diàn)解液(yè)库存周期大(dà)幅(fú)下降至7天左右，负(fù)极因石墨化需要(yào)一个月时间(jiān)，库存周期较长，而隔膜约为一个月正常(cháng)库存。

　　该机构认为，目(mù)前库存(cún)多集(jí)中于(yú)上游锂盐(yán)厂，中游材料(liào)库存极低(dī)扶大厦之将倾全诗解释，扶大厦之将倾 挽狂澜于既倒原文，基本保持7天(tiān)的最(zuì)低(dī)安全(quán)库存(cún)。若下(xià)游(yóu)需求恢复，将带来强烈补库(kù)需(xū)求。

　　值得注意的是，在去(qù)库(kù)存的过程中，国(guó)轩(xuān)高科也在积极尝(cháng)试(shì)“出海”。该公司(sī)在2022年加(jiā)速全(quán)球化(huà)步伐，收购博世集团的德(dé)国哥廷根工厂，于(yú)2022年(nián)6月(yuè)开始改造并(bìng)已顺利投产，开始欧洲本地化运营(yíng)。其年报显(xiǎn)示，2022年该公司海外(wài)销售收入达到29.8亿(yì)元，同比增(zēng)长464.76％。

　　储能(néng)相关产品供不应(yīng)求(qiú)

　　此前市场普(pǔ)遍预计，储能有望(wàng)接棒动力电池(chí)，带动电池厂商(shāng)出货(huò)增长(zhǎng)。近日，宁德时(shí)代也作(zuò)出判断认为，储能方面(miàn)今年(nián)预(yù)计增(zēng)速将(jiāng)会比动力电池(chí)更高。

　　王启岁在(zài)交(jiāo)流中(zhōng)也(yě)认同这一观点。他(tā)预(yù)计，储能行业今年上(shàng)升空(kōng)间预计会高于动力电池，其中国外家储(chǔ)市场需求(qiú)预计会在下(xià)半年放量，而国内(nèi)大(dà)储市(shì)场方面，今(jīn)年一季度处(chù)于招标阶段，自(zì)二(èr)季度开始将进入交(jiāo)付阶(jiē)段，目前相(xiāng)关产(chǎn)品供不(bù)应(yīng)求(qiú)。

　　从国轩高科披露的(de)年报数据显示(shì)，其(qí)储能业(yè)务在2022年实现(xiàn)了(le)35.08亿元(yuán)的营收，同比增(zēng)长幅度达到(dào)186.49％，已经高于其动力电(diàn)池业务116.4％的增速(sù)。按照这一数据计算，储能(néng)业务已(yǐ)经占到其总营收的15.22％，而在(zài)2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的空(kōng)间比动力电(diàn)池上升空间更大(dà)，“这(zhè)是一个需(xū)求量大于(yú)供应量的领域，不存(cún)在需求疲软或者是产能过剩。”

　　他指出，首先在家储环节，因为涉及到(dào)用电(diàn)需(xū)求，每年到了第(dì)二季度开始(shǐ)后才爆发(fā)。而在(zài)大(dà)储环(huán)节，国内下游招标(biāo)、立项都在一季度(dù)，真正(zhèng)出货是在二季度(dù)以后，目前(qián)订单状况看来是供(gōng)不应求。此外，海外的客户也(yě)正逐(zhú)渐接受中国的(de)标准化集装箱产(chǎn)品。

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