本周(zhōu)，56只首发基金中（份(fèn)额分开计算），博时北证50成份指数（A/C）位(wèi)列其中(zhōng)。目前，第2批4只北证50指数基金产品已有(yǒu)3只成立，分(fēn)别为鹏扬北证50成份指数基金、工银瑞信(xìn)北(běi)证(zhèng)50成份指数基金和万(wàn)家北证50成份(fèn)指数(shù)基金。

　　多位(wèi)业内人(rén)士表示，流动性(xìng)问题是(shì)制(zhì)约北交所发(fā)展的首要因素，不过随着公募基金加速(sù)布(bù)局，增(zēng)量(liàng)资金不断涌入下，流动(dòng)性(xìng)问题(tí)有望持续改善(shàn)；同时(shí)，当前北交所优(yōu)质公(gōng)司被显著(zhù)低(dī)估，正是(shì)长线资金布(bù)局的(de)良好机(jī)遇。

　　第二批北证(zhèng)50指数基(jī)金成立过半

　　本(běn)周，56只(zhǐ)首发基金中（份额分(fēn)开计算），博时北证50成份指数（A/C）位(wèi)列其中，根据招募说明书，该基金主(zhǔ)要(yào)跟踪北证50成份指数，由于是发(fā)起(qǐ)式基金，认购金额满1000万元即可成立，认购期为5月8日至5月19日。

　　今(jīn)年3月7日(rì)，第(dì)二批北证(zhèng)50指数基(jī)金产品成功获(huò)批，工银瑞信基金、万(wàn)家基金、鹏扬基金、博时基(jī)金四家公募基金公司拿到批文。除博时基金外，万家基金的(de)北证50指(zhǐ)数(shù)产品(pǐn)也是以发起(qǐ)式(shì)的形式设立。

　　截至目(mù)前，除博时基金旗下产品正在发行外，其余(yú)3只产(chǎn)品均已成立。其中，鹏扬北证50成份(fèn)指(zhǐ)数(shù)基金于4月25日成立(lì)，获2225户有效认购，募集规模3.89亿元(yuán)；工银瑞信北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金于4月27日正式成立(lì)，获1496户有效认购(gòu)，募集(jí)规模2.39亿元；万(wàn)家北证50成份(fèn)指(zhǐ)数基金于5月5日正式成立，获1717户有效认购，募集规(guī)模1.68亿元。

　　对(duì)于北证50指(zhǐ)数(shù)的投资价值，万家(jiā)北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金经理杨坤曾(céng)表(biǎo)示，

　　北(běi)交所(suǒ)股票(piào)估值普(pǔ)遍显著(zhù)低于(yú)其他上市板块中业务(wù)相关度较高的同类股票，具有较大估值提(tí)升(shēng)空间(jiān)。随(suí)着(zhe)市场流动(dòng)性的增强(qiáng)和创新型中小企业的(de)高(gāo)速成长，有(yǒu)望实(shí)现业(yè)绩和估值(zhí)双升，长(zhǎng)期投资价(jià)值(zhí)显著。

　　首批北证50指数基(jī)金月内加速“回血”

　　去年12月，首批8只北(běi)证50成份(fèn)指数(shù)基金相继(jì)成(chéng)立。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月12日，这8只产(chǎn)品年(nián)内(nèi)回报、成立以来回报悉数为负，其中年内平均收益率(lǜ)为(wèi)-4.36％，成立(lì)以来收益率中位数(shù)为-4.74％。不过(guò)5月以来(lái)，这些产品(pǐn)开始加速“回血(xuè)”，月(yuè)内(nèi)产品均获正收益，平均回报达2.82％。

　　北证50指(zhǐ)数方面，自去年11月(yuè)发(fā)布(bù)以来，该指数(shù)经历小幅下滑后，今年一季度上涨1.76％。二季度以来虽有(yǒu)震荡下跌，但5月(yuè)以(yǐ)来又(yòu)开始(shǐ)持(chí)续上(shàng)涨，且市场表现居(jū)前。截至5月12日，该指数月内涨幅达2.98％，对(duì)比(bǐ)沪深市场核心指数(shù)表现，除红利(lì)指数(shù)月内涨1.91％外(wài)，包括(kuò)上(shàng)证指数(shù)、沪(hù)深300、上证(zhèng)50等在(zài)内的30只核心指数月内均下跌。

　　“北证50指数(shù)推出后，多个指(zhǐ)数基(jī)金相继成立(lì)，这使得北交所整(zhěng)体(tǐ)流动性有所改(gǎi)善。从中观(guān)维度来看(kàn)，北交所很(hěn)多优质(zhì)企业的估(gū)值(zhí)仍然偏低(dī)，预计随着流动性逐(zhú)步改善，以及公(gōng)司业绩持(chí)续释放，北交所(suǒ)板块整体(tǐ)走势(shì)有望持续向好。”北京一大型(xíng)公募(mù)基金人士表示。

　　北交所官网显示，截至5月12日，北(běi)交所(suǒ)上市公司193家，总股本(běn)258.31亿股，总市值(zhí)2606.91亿元。从北交所上市公司业绩(jì)表现(xiàn)来看，2021年北交(jiāo)所上市(shì)公司(sī)盈(yíng)利面达(dá)99％，净利润总额(é)增长23.8％，超四(sì)成的公司净利润达(dá)5000万元以上；2022年北交所上(shàng)市公司(sī)全年共实现净利(lì)润138.11亿元，平均实(shí)现净利润7230.81万元，同比增(zēng)长12.17％，盈(yíng)利面达92.15％，其(qí)中44家公司增幅超(chāo)过(guò)30％，22家(jiā)公司(sī)净利润超过1亿(yì)元，42家公司连续三年实(shí)现(xiàn)利润(rùn)正增长。北交所上市(shì)公司业绩(jì)正持续释(shì)放(fàng)。

　　此(cǐ)外，10只北交所主(zhǔ)题权(quán)益基金年(nián)内(nèi)表现上，Wind数(shù)据显示，截至(zhì)5月12日，除大成(chéng)北交(jiāo)所两年定(dìng)开年内收益为负(fù)外，其(qí)余(一寸是多长多少厘米，一寸是多长多宽yú)9只北(běi)交所主题权益基金年内(nèi)均(jūn)斩获正(zhèng)收益。其中，华夏北交所创新中(zhōng)小企业(yè)精选(xuǎn)两年定开年内回报最(zuì)高(gāo)，达18.46％，万家北(běi)交(jiāo)所(suǒ)慧(huì)选两年定开、嘉实北交(jiāo)所精(jīng)选两(liǎng)年(nián)定开分别以12％、7.54％的(de)回报排在二(èr)三位。

　　当前估(gū)值偏低

　　正是长线资金布局良机

　　对于(yú)北(běi)交所投资价值，多位业(yè)内人士认为，当前北交(jiāo)所优质(zhì)公司(sī)被显著低估，不(bù)过(guò)正是长(zhǎng)线资(zī)金布局(jú)的良好机遇。

　　万(wàn)家北交(jiāo)所慧选两年(nián)基金经理叶(yè)勇直言(yán)，北交所(suǒ)市(shì)场(chǎng)上(shàng)，制约其发展的依然是(shì)市场本身较差的流动性问题(tí)，市场制度性差异(yì)导致(zhì)其与沪深市场相比，可比公(gōng)司估值表现差异较大。除(chú)了继续(xù)降低(dī)投资者门槛、扩大(dà)优质上(shàng)市(shì)企(qǐ)业数量外，后续(xù)北交所市(shì)场(chǎng)有必要完善转板制度，畅通转板通道(dào)，从(cóng)而活跃(yuè)市场交易(yì)，通(tōng)过沪(hù)深市场的引(yǐn)领，提升(shēng)流动性，平(píng)抑估值(zhí)鸿沟。不过，从另外一个角度上(shàng)讲(jiǎng)，目前的(de)北交(jiāo)所优质公司被(bèi)显著低估，也是长线资金布局(jú)的良(liáng)好机遇。

　　华夏北(běi)交所创新中小企业精选两(liǎng)年定开基金(jīn)经理顾鑫峰表示，站在当前的位置，对于(yú)北交所的后续(xù)表现充满(mǎn)信心，信(xìn)心来源于四个方面。

　　一是(shì)北(běi)交(jiāo)所公司目前估值已经非常便宜，他们测(cè)算前几大重仓股的平均(jūn)估值在20倍以内，切换到2023年(nián)估值(zhí)在15倍以内，这个(gè)估值(zhí)水平对于具(jù)备(bèi)专精特新特性的中小成长型企业而言是非常具(jù)有吸引力(lì)的(de)。

　　二(èr)是从业绩表现(xiàn)来看，他(tā)们发现很多北(běi)交所公(gōng)司今年以来依然延(yán)续了较(jiào)快的(de)增长速度(dù)，发展整(zhěng)体是符(fú)合预期的，业(yè)绩的持续(xù)增长(zhǎng)进(jìn)一步(bù)消化了估值(zhí)。

　　三是(shì)从政策(cè)来看，去年(nián)四季度以来北交所出了不少政策利好，包括发(fā)布(bù)《北京证券交易(yì)所股票做市交(jiāo)易业(yè)务细则》和(hé)《北京证券交(jiāo)易所股(gǔ)票做(zuò)市交易业(yè)务指引》，下(xià)调部分交易费率，北交所股(gǔ)票将(jiāng)纳入中证、国证(zhèng)跨市(shì)场指数体系(xì)，北证50指数(shù)11月份正(zhèng)式上线等政(zhèng)策(cè)的密集(jí)发(fā)布，可以说对这个市场是加大了一寸是多长多少厘米，一寸是多长多宽呵(hē)护的力度，政(zhèng)策的(de)暖风(fēng)对整个市(shì)场构成中长期利好。

　　四是北交所(suǒ)目前新挂牌的公司较多，其(qí)中不乏优质的个股，供给上来了，给他们增加了(le)筛选的范围，尽(jǐn)管短(duǎn)期可能由于供给增加对整个市场的(de)流(liú)动性造成一定(dìng)的扰(rǎo)动，但增加优质供给(gěi)是市场(chǎng)长(zhǎng)期发展的基石，这(zhè)使得他们(men)选择优(yōu)质中小专精特新企业的难度(dù)是(shì)相对降低的。

　　景顺长城北交(jiāo)所精选两(liǎng)年定开基金经理张靖表示，北交所作为(wèi)新兴的股票交易(yì)市场，目(mù)前仍处(chù)于初创期(qī)，上市(shì)股票数量还(hái)不够(gòu)多，市(shì)场关注度还不高，整体估(gū)值(zhí)水平相较(jiào)于(yú)沪深交易(yì)所明(míng)显低估。随着宏观经济触底回升，和北(běi)交所(suǒ)快(kuài)速发展，投资机(jī)会应会越(yuè)来越多。

　　开源证(zhèng)券(quàn)研(yán)报表示，“中特估”下，北交所作为(wèi)A股“中(zhōng)特(tè)估”组成部分之一，或有(yǒu)望随(suí)着北(běi)交所改革的不断推进(jìn)和(hé)投(tóu)资者关(guān)注(zhù)度提升逐渐得到估值(zhí)体系修复。从2023年一季度的一寸是多长多少厘米，一寸是多长多宽公募(mù)基金持(chí)仓变化来(lái)看，这一趋势(shì)已经初露端倪，部分专(zhuān)精特(tè)新次新(xīn)股及北证50中高(gāo)权重、低估值公(gōng)司(sī)获增(zēng)持(chí)较多。此外，北证50成分股中尚拥有多个被低估标的，未来随着北交所改革的不断推进和投资者关注(zhù)度提升，北交所流动性随之改善(shàn)，这些大市值、高权重、低(dī)估值的(de)公司获得重估可能性较大(dà)。

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