今年以来(lái)，港股走势可谓一波三折，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点(diǎn)关(guān)口。目前基金一季报披露渐落(luò)帷幕，整体(tǐ)来看，陆港通基金整(zhěng)体港股(gǔ)仓位略有提升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等(děng)行业，腾(téng)讯控股、美团(tuán)-W、中国移(yí)动、中国(guó)海(hǎi)洋石油(yóu)、快手-W等(děng)为(wèi)重(zhòng)仓股。

　　多位港股基金(jīn)基金经理表(biǎo)示(shì)，预计港股市场已经进入(rù)了企业盈利(lì)的拐点且即(jí)将(jiāng)迎来收(shōu)入加速(sù)扩张，未来港股市场将在波(bō)动中上行，板块(kuài)方面，看(kàn)好(hǎo)政策优化下的消费和地产、预期反(fǎn)转修(xiū)复的互联网和(hé)医药、高(gāo)景气的制造业等(děng)。

　　一季度港股基(jī)金仓位略有(yǒu)上(shàng)升，大(dà)幅加(二氧化硫与溴水反应方程式和离子方程式，二氧化硫与溴水反应方程式双线桥jiā)仓AI、油气、电力等

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，在(zài)5000多只陆港(gǎng)通基金（不同份额分开统计，下(xià)同）中含(hán)“港”字的主(zhǔ)动(dòng)权益基金(jīn)近(jìn)400只(zhǐ)，这些都是“高纯度”以港股为投资方向的基(jī)金。截至一季度(dù)末(mò)，这些基金的港股平均仓位(wèi)为62.39％，较去年底(dǐ)微升0.38个百分点，其中(zhōng)有83只基(jī)金(jīn)港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指数为(wèi)代表的港股数(shù)字经济呈(chéng)现(xiàn)了(le)上涨、调整、反弹的N型(xíng)走势，截至4月23日，香港恒(héng)生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名(míng)基(jī)金经理在一季度(dù)加大(dà)了对港股(gǔ)的投资力度(dù)，提升港股配置在10-40个百(bǎi)分点不等。比如，崔宸龙管理的前海开源沪港深新机(jī)遇A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去年底的1.18％提升至今年一(yī)季(jì)度末的39.13％；史博管理(lǐ)的南方(fāng)港股创新(xīn)视野一年持有A，港(gǎng)股仓位由去年底(dǐ)的71.08％提升至(zhì)今年(nián)一季度末(mò)的81.82％；赵宪成(chéng)管理(lǐ)的博(bó)时(shí)港(gǎng)股通红利精(jīng)选(xuǎn)A，港股仓(cāng)位由去年(nián)底的(de)70.80％提升至今(jīn)年(nián)一(yī)季(jì)度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银二氧化硫与溴水反应方程式和离子方程式，二氧化硫与溴水反应方程式双线桥港(gǎng)股(gǔ)通(tōng)价值发现A，港股仓位由去年底的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲(qū)径管理的(de)中(zhōng)欧港股数字(zì)经济A，港股仓位由去年(nián)底的83.22％提升至今(jīn)年一(yī)季度(dù)末(mò)的89.22％。

　　按照(zhào)持(chí)有市(shì)值统计，截至一季报(bào)，被陆(lù)港通基金(jīn)重(zhòng)仓的前十大(dà)港股分别为(wèi)腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股、美团-W、中(zhōng)国移(yí)动、中国海(hǎi)洋石油、快手(shǒu)-W、药明生物、香港(gǎng)交(jiāo)易所、青(qīng)岛(dǎo)啤酒(jiǔ)股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务(wù)、油气开采、数字媒(méi)体、生(shēng)物制(zhì)品、多元金(jīn)融、服装家纺、视(shì)频饮(yǐn)料等领域。其中，腾讯(xùn)控股、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快手-W、青岛啤酒股份获不同(tóng)程度增持。

　　按照(zhào)增持情况(kuàng)排(pái)序，加仓(cāng)幅度最大的前十只港股为中国海(hǎi)洋石油(yóu)、新天(tiān)绿色能源、中(zhōng)远海能、商(shāng)汤-W、中国旭阳集团(tuán)、中(zhōng)国石油化工股份(fèn)、中(zhōng)国南(nán)方航空股份、华电国际电力(lì)股(gǔ)份(fèn)、越秀(xiù)地产(chǎn)、中广核电力，分别涵盖(gài)油(yóu)气开(kāi)采、电力(lì)、航运港(gǎng)口(kǒu)、IT服务(wù)、焦炭、炼(liàn)化及贸易(yì)、航空机场(chǎng)、房地产开发(fā)等领(lǐng)域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通(tōng)基金在(zài)一季度对其大(dà)幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港(gǎng)股市场(chǎng)或将在波动(dòng)中上行，重仓港(gǎng)股优(yōu)质龙头

　　对于港股后(hòu)市，南方港(gǎng)股创新(xīn)视野一年(nián)持有基(jī)金基金经理史博在一季度中表示，展望未来，仍然(rán)看好港股(gǔ)市(shì)场投资机会：中国经济方(fāng)面，宏观经济仍在企稳回(huí)升，3月(yuè)中国官方制造业PMI为(wèi)51.9％，制造业生产活动和(hé)市场需求继续增加，非(fēi)制(zhì)造业恢复速度加(jiā)快；海外无(wú)风险利(lì)率方面，3月初非(fēi)农和(hé)通胀数(shù)据(jù)以及突发的银行风险事件已经让(ràng)美联储过于强硬的紧缩预(yù)期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了(le)加息进入尾部区域；风(fēng)险偏好方(fāng)面，欧美银行业(yè)风险事件对市场冲(chōng)击可控，国内政(zhèng)策积极信号(hào)涌现。

　　基于(yú)此，预判港股市场将在(zài)波动(dòng)中上行，在(zài)板块配置方面，我(wǒ)们(men)将加(jiā)大对政策优化(huà)下的消费和地产、预(yù)期(qī)反转修复的互(hù)联(lián)网和医(yī)药、高(gāo)景气(qì)的制造(zào)业等板块(kuài)的配(pèi)置。

　　中欧港股数字经(jīng)济(jì)基金(jīn)经理(lǐ)曲(qū)径表示，港股数字经济(jì)的代表行业为互联网(wǎng)和先进制造，在经历了过(guò)去2年的(de)合规整(zhěng)治及业务(wù)梳理后(hòu)，股价均处在(zài)价(jià)值(zhí)投资区域，具有良好的投资性价(jià)比(bǐ)。同(tóng)时，互(hù)联网相关公司，也更(gèng)具有(yǒu)数据、平台和(hé)算法的整合能力，通过推出人工智能(néng)相关模型及应用，提(tí)升(shēng)自身运(yùn)营效率，以及(jí)对外输出(chū)算(suàn)法和算力。作为人工智能(néng)赋能(néng)各个行业的元年(nián)，我们中长期看好港股数字经济(jì)板块的前景。

　　华宝港股通香港基金经理周(zhōu)欣表示，港股市场(chǎng)方(fāng)面(miàn)，港股市场大部分的企业盈利来源于中国内地，中国内地经济的环比上行将会支撑港(gǎng)股公司盈利的环(huán)比增(zēng)长，从而(ér)支撑(chēng)下港股公司下半(bàn)年的市场表现。然而(ér)，虽然公司盈(yíng)利环比仍有一(yī)定的增长，但是由于(yú)基(jī)数效应(yīng)，下半年港股盈利同比增速会较上(shàng)半年有所回(huí)落。对(duì)于估(gū)值相对较高的行业将(jiāng)有一定(dìng)的压(yā)力。

　　行业方面(miàn)，受行业(yè)反垄(lǒng)断的影响，TMT行业(yè)龙头公(gōng)司的(de)估值仍将受到一定(dìng)程(chéng)度的(de)压制，但是当行(xíng)业龙头公司(sī)受情绪影响出现超跌(diē)时，将会有较好的买(mǎi)入机会出现。生物医药行(xíng)业仍将(jiāng)处在行(xíng)业(yè)快(kuài)速(sù)增长的红(hóng)利(lì)中，但是随着(zhe)中报(bào)业绩的释放和四季度集采的预(yù)期(qī)，生物行业前(qián)期涨(zhǎng)幅较多的龙头(tóu)公司(sī)可能会出现一(yī)定的调整，但是通过(guò)自下而上的方(fāng)式(shì)生物医药行业(yè)仍(réng)将有机会选出有较(jiào)好(hǎo)成(chéng)长性的(de)公司。

　　汇(huì)丰晋(jìn)信沪港深基金经理付倍(bèi)佳表示，展望(wàng)未来，我们(men)预计港(gǎng)股市场已(yǐ)经(jīng)进(jìn)入(rù)了企业盈利的拐点且(qiě)即将迎来(lái)收入(rù)加速扩张，并且A股(gǔ)市场也即将进入企(qǐ)业盈利(lì)的(de)拐点，这(zhè)是推(tuī)动两(liǎng)地市场向(xiàng)上(shàng)的决定性因素。

　　在盈利周(zhōu)期“内强外弱”及加息周期(qī)临(lín)近尾声流动性逐步宽松背景下，中国资产的(de)吸(xī)引(yǐn)力有望进一(yī)步凸显。在(zài)A股(gǔ)及港股估(gū)值均在低位(wèi)、风险(xiǎn)溢价均在高位的背(bèi)景下，有望开启盈利与估值修复的戴(dài)维斯双击行情。

　　主要关注三(sān)条(tiáo)投资主线：1.关(guān)注盈(yíng)利增长(zhǎng)高弹性的机会(huì)：由于中国经济修(xiū)复(fù)有(yǒu)望成为全球投资的主(zhǔ)线，因此经营杠杆(gān)弹(dàn)性大(dà)、前期降本(běn)增效优的(de)行(xíng)业和板块更有望受益于经济复苏，盈利预(yù)测有较大上修空间；同(tóng)时部分(fēn)龙头公(gōng)司(sī)有(yǒu)长期的(de)前沿技术/产品储(chǔ)备以迎接下一轮(lún)的收入扩(kuò)张(zhāng)机会，有(yǒu)望(wàng)开(kāi)启二次增长曲线，如互联网、部分可(kě)选消(xiāo)费(fèi)、部分医(yī)药等。

　　2.关注收益风险比显著右偏的(de)机会(huì)：关注在未来经济(jì)周(zhōu)期中上行风(fēng)险显著大于下行风险的行业。市场(chǎng)预(yù)期在低位、景气度有(yǒu)拐(guǎi)点(diǎn)或持(chí)续性超预期的行业。供需格局(jú)佳，价(jià)格弹性贡(gòng)献(xiàn)盈利(lì)超预期的行业，如电子、新(xīn)能源、有(yǒu)色金属等。

　　3.关(guān)注高股息资产(chǎn)的机(jī)会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中(zhōng)有(yǒu)升，以及分红意(yì)愿(yuàn)提升(shēng)的高股息资(zī)产的投资机(jī)会，如(rú)通信、石油石化等。

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