华尔(ěr)街真是风云(yún)诡谲。

　　曾发百页报告做空印度首富阿达尼集团（Adani Group）而引(yǐn)起轩(xuān)然大(dà)波的美国新兴做空机(jī)构(gòu)兴(xīng)登堡研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出击(jī)，此次矛头对准(zhǔn)的(de)是(shì)“华尔街之狼”、著名(míng)亿万富翁投资者卡尔·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下(xià)控(kòng)股公(gōng)司伊坎(kǎn)企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东(dōng)时间5月2日周二收盘暴跌19.95％，创(chuàng)有(yǒu)史(shǐ)以来最(zuì)大单日(rì)跌幅(fú)，市(shì)值(zhí)蒸(zhēng)发40多亿美元。

　　而伊坎个人身价伊朗打工一个月多少钱，伊朗工资多少钱一个月，也(yě)一夜蒸发29亿(yì)美元（约200亿(yì)人(rén)民币）。根(gēn)据福布斯榜(bǎng)单显示，截至收稿(gǎo)，伊坎个人身价为147亿美元，排名(míng)世(shì)界富豪榜第(dì)123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业经济(jì)结构(gòu) “类似(shì)庞氏骗局”

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)在报告中指出，伊坎企(qǐ)业(yè)（IEP）正(zhèng)在(zài)运营 “类(lèi)似庞氏(shì)骗局” 的(de)经济结(jié)构。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究表示(shì)，IEP利用来(lái)自新投资者(zhě)的资金(jīn)向老投资者支付股息。报告指出，简而言之，伊坎一直在使用从新(xīn)投(tóu)资者那里获得的资金向老投资者支付股(gǔ)息(xī)。“这种类似(shì)庞氏骗局的经(jīng)济结构只有在新资金愿意冒着成为最后一批'持有资金的风险的(de)情况(kuàng)下才是可持续的”，报告(gào)说道(dào)。

　　兴登堡研究(jiū)还在(zài)报告中(zhōng)称，IEP的56亿美元年终(zhōng)净(jìng)资(zī)产价值被(bèi)夸大(dà)了(le)至少22％！

　　（来(lái)源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地，兴登堡研(yán)究在报告中表示(shì)，IEP的(de)股票被高估了(le)75％以上，“IEP的(de)交易价(jià)格比(bǐ)上(shàng)次报告的资(zī)产净(jìng)值高出218％，远远高(gāo)于所有可比公司(sī)。”

　　报告指出，另一方面，伊(yī)坎企(qǐ)业的(de)同(tóng)行(xíng)，如丹·勒布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比尔(ěr)·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广(guǎng)场(chǎng)控股公司(sī)，其(qí)交易价格均低于各自的资产净(jìng)值。资(zī)产净值是衡量基金业(yè)绩的关键(jiàn)指标(biāo)，衡量(liàng)基(jī)金(jīn)所(suǒ)持(chí)证券的市场价值(zhí)。

　　兴登堡(bǎo)认(rèn)为，推动IEP股(gǔ)票泡沫(mò)的(de)是(shì)其(qí)15.8％的(de)股息收益率，这(zhè)是迄今为止美国大型股公司中最高的(de)。兴登堡指责伊坎(kǎn)以股(gǔ)票(piào)而(ér)不是现金的形式发(fā)放股息，并让(ràng)伊(yī)坎企业出售新股，以满足(zú)股东的支出，从而(ér)抬高(gāo)了股息收益率。

　　兴登堡的报告还(hái)举例(lì)称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的(de)价(jià)值(zhí)定为3.81亿美元(yuán)，但一(yī)个月后，该部门的一家(jiā)重要子公司申请破产。

　　兴(xīng)登(dēng)堡还指责唯(wéi)一一(yī)家跟踪伊坎企业的大型(xíng)投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之(zhī)间的关系密切。报(bào)告称，杰(jié)富瑞在其研究中(zhōng)假设，即使在最(zuì)坏的情况下，伊坎(kǎn)的股(gǔ)息也(yě)将永久(jiǔ)支付(fù)，同时还(hái)从安排(pái)IEP股票(piào)发售中获利。

　　伊坎反(fǎn)击：

　　兴登(dēng)堡的报(bào)告“自以(yǐ)为是”

　　这份做空报告对(duì)伊坎来(lái)说是一个重大挑战。他也在报告刊登的(de)几小(xiǎo)时后发声(shēng)反击。

　　伊坎在一份声明中表示，兴登堡“自以为是”的(de)报告旨在以牺牲IEP长期股东的利益为代(dài)价获取(qǔ)利润。伊坎表示：“我们坚持公开披露的(de)信息(xī)，我们(men)相信，从长期(qī)来看(kàn)，IEP的业绩将会(huì)像以(yǐ)往一(yī)样不言(yán)自明(míng)。”

　　伊坎表示，我们仍(réng)然相信激(jī)进主义是最好的投资范例。“我(wǒ)过去25年的激进主义(yì)投(tóu)资已经很(hěn)好地证明了这一(yī)点。我们定期将我们的(de)维权原则付(fù)诸于(yú)我(wǒ)们的多数(shù)控股公司以及我们投资部(bù)门持(chí)有(yǒu)的少(shǎo)数股权(quán)，目前在14个上市(shì)公司董事会中都有代表。此(cǐ)外(wài)，我(wǒ)们坚信(xìn)通过对冲头寸来降低(dī)风险，尤(yóu)其是在(zài)我(wǒ)们今天(tiān)所(suǒ)处的市场(chǎng)中。”

　　伊坎的公司持有他在能源、汽车(chē)、食品包装、房地产和(hé)其(qí)他行业的各种(zhǒng)投资(zī)。他(tā)是IEP的控股(gǔ)股东，持有85％的股份。

　　申(shēn)明还指(zhǐ)出，报告(gào)中的(de)说法 “不会阻(zǔ)止(zhǐ)IEP履行其(qí)对IEP的单(dān)位持有(yǒu)人和(hé)员工的承诺”。

　　此外(wài)，股东权益机构也坐不住了(le)！股东权益(yì)律所Johnson Fistel发表(biǎo)敦(dūn)促(cù)亏损(sǔn)的投资者就(jiù)兴登堡(bǎo)研究做(zuò)空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空(kōng)印度(dù)首富

　　兴登堡研究“一战成名(míng)”

　　回数兴登堡研(yán)究的(de)做空实例，最出名的莫过(guò)于今年(nián)2月做空印度首(shǒu)富的阿达尼(ní)集团了。兴登堡研究百页的做空(kōng)报告使得(dé)前“亚洲(zhōu)首富”高塔姆(mǔ)·阿达尼跌(diē)下神坛(tán)，引发(fā)了(le)外资纷(fēn)纷(fēn)从(cóng)印度股市撤离(lí)，更让印度总理莫迪(dí)受到反对派质(zhì)疑(yí)。

　　根据当时美国(guó)全国公共广播电台称，截至2023年2月6日，阿达尼集团市(shì)值在短短10日(rì)内蒸发逾1000亿美元(yuán)，集团的(de)债券价(jià)格跌至垃(lā)圾债(zhài)水平。阿达尼的个人净资产也(yě)缩水近(jìn)500 亿美元。

　　那(nà)么，兴登堡研究究(jiū)竟什么来头？公开资料显示，兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)公司成立于(yú)2017年(nián)，总部位于纽约市。据兴登堡研(yán)究(jiū)官网介(jiè)绍，公司的(de)主要业务包括披露企业(yè)的(de)会计造假、管(guǎn)理问题、未公开关联交(jiāo)易、财报(bào)违(wéi)规等。媒体统计显(xiǎn)示，从2020年至今，兴登(dēng)堡(bǎo)研究公司共(gòng)对30家公(gōng)司发过难。他(tā)们(men)雇佣金融分析师(shī)、会计师和记者(zhě)，来进行(xíng)调查(chá)。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究的创始？为内(nèi)特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安(ān)德森(sēn)来自中产(chǎn)家(jiā)庭，曾在康涅(niè)狄格大学学习(xí)商科(kē)。 据其Linkedin资料，大学期间，他加(jiā)入了以色列的救护车急(jí)救部门，是拥有以(yǐ)色列(liè)证书的救护人员。

　　公司(sī)官网显示，“兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究”这(zhè)个名字源(yuán)于1937年(nián)在新泽西上空不幸(xìng)坠毁的飞艇——“兴登堡”号(hào)。“我(wǒ)们将兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)视为完全可以避免(miǎn)的人为(wèi)灾(zāi)难(nán)的缩影，”该(gāi)公司的(de)网站上(shàng)写道。

　　除了此次的(de)IEP以(yǐ)及阿达(dá)尼集团，兴登堡研究也曾瞄准其他企(qǐ)业。2020年(nián)，兴登堡(bǎo)研究？份69页的做空报告，让市值一度达到340亿美元的“卡车界特斯拉”公司Nikola的创始(shǐ)人(rén)被迫辞职，美国司法部和证券(quàn)监管机构随后(hòu)跟进(jìn)调查，Nikola的创始人(rén)最终被(bèi)判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电动(dòng)汽车制(zhì)造商Lordstown Motors伪造(zào)订单并在(zài)生(shēng)产能(néng)力方面(miàn)误导(dǎo)投(tóu)资者(zhě)。该(gāi)公司的市(shì)值(zhí)一度超(chāo)过50亿美元，如今已缩水至不到2.6亿美元，其股(gǔ)票(piào)在兴(xīng)登堡研究做空报告公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研究还曾介入(rù)马斯克对推特(tè)的(de)收(shōu)购案。在兴登堡(bǎo)研究宣布做空(kōng)推特后，推特的(de)股价(jià)从49.80美元跌至37.39美元，随后安德森宣布关闭(bì)做空仓位。去年7月中旬，当推特的股(gǔ)价位于低点附(fù)近时，兴登堡研(yán)究宣布转为做(zuò)空推(tuī)特，推(tuī)特股价(jià)随即大(dà)涨约8％。

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