编(biān)者(zhě)按

　　本周，2023年一季报公(gōng)募基(jī)金披露落幕，基金经(jīng)理的调仓路线被完整曝光。首(shǒu)季(jì)行情变(biàn)化(huà)以春节为(wèi)轴，节后市场(chǎng)热点从复(fù)苏线逐渐发散到中特估、人工智能、机械制(zhì)造等多个领域(yù)，尤其(qí)是(shì)AI的里程碑式突(tū)破带火(huǒ)了科技(jì)一众(zhòng)赛道，这让一季(jì)度公募仓位顺势而为(wèi)变化(huà)明显。

　　在国内(nèi)的公募基金(jīn)中(zhōng)，科技成长阵(zhèn)营中(zhōmbb是什么公司，mbb是什么意思缩写ng)的旗手之一冯明(míng)远，目前在管的产品从10只(zhǐ)缩减(jiǎn)到(dào)6只，虽然开(kāi)年迄(qì)今业绩较为(wèi)一般，但是(shì)在(zài)管规(guī)模仍维(wéi)持在230亿(yì)元的水平线上。从第一季度的调仓(cāng)来看，在他的成(chéng)名作信澳新能源产业最新(xīn)季报中，保留(liú)了上一季度(dù)的七只重仓(cāng)，同时用中伟股份、华阳集团和祥(xiáng)鑫科技替换了比亚(yà)迪、斯(sī)莱(lái)克(kè)和保隆科技(jì)，可以看出其坚守新能源的(de)大框架，在细(xì)分赛(sài)道中不断寻(xún)找性(xìng)价比更优的领域。

　　对(duì)比看“常青树”老(lǎo)将(jiāng)朱少醒，一季报(bào)中他(tā)仅仅(jǐn)调换了两(liǎng)处标的，用(yòng)金域医学和(hé)蓝晓科技(jì)替换了(le)药(yào)明康(kāng)德和瑞丰新材(cái)，特别(bié)是合(hé)成树脂(zhī)板块(kuài)的蓝晓科技成(chéng)为(wèi)年内大黑(hēi)马，股价迄今上涨超过30％，同时(shí)他保持了对喝(hē)酒吃药大类(lèi)赛道中龙(lóng)头(tóu)的持续(xù)青睐，茅台持股量与上季持平稳居首位。而他也一如既往(wǎng)地表示，会在优(yōu)质的股票里寻找价(jià)值，去翻更多的石头(tóu)。众所周(zhōu)知，三(sān)大(dà)白(bái)酒龙头是多位顶流mbb是什么公司，mbb是什么意思缩写的最爱，“酒神(shén)”之一的刘彦春在(zài)其成名(míng)作景顺长(zhǎng)城新兴成长中(zhōng)，前三大重仓就依次是茅台、泸州(zhōu)老窖、五粮液，足见其(qí)白酒信仰(yǎng)之深。

　　整体来(lái)看(kàn)，消(xiāo)费和新能源在公(gōng)募基金组合(hé)配置(zhì)中的压舱(cāng)石(shí)地(dì)位依(yī)然稳固，同时中特估、芯片、软件、机械制(zhì)造成进攻热点，公募在经历去(qù)年的整体业绩低谷(gǔ)后，今年(nián)竭力寻求组合的α。值得关注(zhù)的是，公募名将们对(duì)因ChatGPT引发的TMT快速走(zǒu)红也有冷思考。“AI产业的发展不会(huì)一蹴而就(jiù)，中间也必然(rán)会有(yǒu)曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在风险，可能(néng)造成板块后续波动。目前TMT板(bǎn)块(kuài)的(de)交易占比(bǐ)已经超过了40％。交易占比创新高代表了主线行情确立，但我(wǒ)们认为太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段也总会消退(tuì)。”李晓(xiǎo)星反思。

　　张(zhāng)坤(kūn)加仓茅台

　　李晓星增配次高端白酒(jiǔ)

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公(gōng)募一哥”张坤(kūn)目前在管两只A股基金、两(liǎng)只(zhǐ)QDII基(jī)金(jīn)。《红周(zhōu)刊(kān)》统计(jì)了其最新(xīn)公布(bù)的两只A股基金一季报，在管理时间(jiān)更长的易方(fāng)达蓝筹(chóu)精选混合中，3月31日时前(qián)五(wǔ)大重仓的占(zhàn)比均超过了9.5％接近顶配，这其(qí)中除去腾讯外全部为白酒，不过除去加仓茅台(tái)外，张坤减(jiǎn)持了五粮液(yè)、泸州老窖、洋(yáng)河股(gǔ)份。相似的一幕也出现在他(tā)管理的易方达优质(zhì)企业三年上(shàng)。

　　该(gāi)基金的一季报显(xiǎn)示，仅(jǐn)是前五大的重仓次序有(yǒu)所不同，而(ér)实际上(shàng)腾讯(xùn)和茅台(tái)同(tóng)以(yǐ)占比9.93％并(bìng)列第一(yī)位。同时， 除去(qù)加仓茅台外，张坤也是小幅(fú)减持了另(lìng)外三大(dà)白酒标的。再看另外的半壁重(zhòng)仓股，港交所(suǒ)、美团、伊利、招行均是持续上(shàng)榜(bǎng)的老面(miàn)孔，惟一的(de)变化(huà)是他用中(zhōng)国海(hǎi)洋(yáng)石油替(tì)换了上一季的药(yào)明生物。

　　张坤在(zài)季报中(zhōng)也对调仓(cāng)思(sī)路(lù)有所阐述：“基金在一季(jì)度股票仓(cāng)位基本稳定，对结构进行了(le)调(diào)整(zhěng)，增加了消费等行业的配(pèi)置，降低了金融等行(xíng)业(yè)的配置。个股方面，我们仍然持有商业模式(shì)出色、行业格局清晰、竞争力(lì)强的优质公司(sī)。”

　　无独有偶，银(yín)华基金的明(míng)星基金经理李晓星，在和张萍合管(guǎn)的银(yín)华盛世最新(xīn)季报(bào)十大重仓中(zhōng)，持有7只白酒股。对比上一季度仅(jǐn)有三大白(bái)酒龙头(tóu)和(hé)古(gǔ)井贡酒来看，这(zhè)一季其新进重(zhòng)仓了山西(xī)汾酒、顺鑫农业(yè)和舍得酒业(yè)。

　　由此推断，其思(sī)路(lù)可能是想利用次高端和地产酒来增加组(zǔ)合的进攻弹性。同时，其重(zhòng)仓的另三只非(fēi)白酒标的为爱美客、安井食品、海大集团，而这三者在上一季(jì)度(dù)就(jiù)是前十中的(de)标的。

　　对此(cǐ)，李晓星在季报中(zhōng)强调：“复(fù)苏仍然是主线，进入二季(jì)度，改(gǎi)善弹性(xìng)会加大(dà)。方向上，最看好餐(cān)饮相关(guān)链条，白(bái)酒、啤酒、速(sù)冻、烘(hōng)培、调味(wèi)品等供应链，餐饮的(de)恢复(fù)是确定的(de)；其次，看好线(xiàn)下(xià)场景恢复后(hòu)，需求相对刚(gāng)性的医美(měi)以及消费医疗板(bǎn)块。”

　　对比来看，公募(mù)老将朱少醒这(zhè)一(yī)季将“喝(hē)酒吃药(yào)”的主打思(sī)路体现(xiàn)得(dé)淋漓尽(jǐn)致。白(bái)酒方面，贵州(zhōu)茅台依(yī)然是他的最爱，不过他对(duì)于另一重(zhòng)仓五粮液(yè)有所减持(chí)；医药方面(miàn)，他对(duì)重(zhòng)仓(cāng)表(biǎo)现得(dé)是有所取舍：首先，他选择加仓了(le)“眼茅(máo)”爱尔(ěr)眼科，该股升至十大重仓股的第五位；其(qí)次(cì)，他选择(zé)小幅减持(chí)了创新药龙(lóng)头(tóu)迈瑞(ruì)医疗；此(cǐ)外，他(tā)用金域医学替换了CXO龙头的药(yào)明康德(dé)，而新进重仓的前者年内目前(qián)涨幅在10％一线。

　　众(zhòng)所周(zhōu)知，金(jīn)域医学去年作为(wèi)核酸检测机(jī)构，业(yè)绩(jì)相(xiāng)当亮眼；而在后疫情时代，公(gōng)司主营回归本源(yuán)后依(yī)然亮(liàng)点(diǎn)众(zhòng)多，作为第(dì)三方医学检(jiǎn)验及病(bìng)理诊断(duàn)服务商，金域医(yī)学近(jìn)日率先推出(chū)国(guó)内首个国(guó)家药品监督管理(lǐ)局（NMPA）获批的(de)膀胱癌基因甲基化检测项目，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛道细分(fēn)机会

　　陆彬混搭(dā)新能源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋战(zhàn)”光(guāng)伏储能

　　除(chú)去上周率先(xiān)交(jiāo)卷主打产业链上游的施成外，本周(zhōu)一众新能源高手中的顶流冯明(míng)远所管产品(pǐn)一(yī)季(jì)报全部(bù)披(pī)露，截至4月19日收盘，目前他所管理(lǐ)的6只产品维持年内小幅正收益。当(dāng)前冯明远在(zài)管基金中，任(rèn)职管理最(zuì)长的就是代表作新(xīn)能源产(chǎn)业股票(piào)。从被调出(chū)的三只产品看，其(qí)中斯莱克的主营与新(xīn)能源产(chǎn)业链关系(xì)不(bù)大。

　　而在新进重仓(cāng)的三(sān)只标的(de)中，占比相对最高的就是非传统新能源产业赛道龙头中伟股份(fèn)，这家主(zhǔ)营锂电池(chí)正极体研发的公(gōng)司(sī)，主要产品是三(sān)元前(qián)驱(qū)体和(hé)四(sì)氧化三钴，从近期发布的年度业绩快(kuài)报来(lái)看(kàn)，公司的主营与净利润均(jūn)实现50％以上的逆势增长。而据《红周(zhōu)刊》对其季报的全面梳(shū)理(lǐ)，在信(xìn)澳研究优选中还(hái)出现了(le)一(yī)只新的重仓股(gǔ)银邦股份，这(zhè)也是一家(jiā)高科技公司，主(zhǔ)营(yíng)业务中有分布式(shì)光(guāng)伏发(fā)电系统。

　　在(zài)季报总结中，他(tā)表示：“本基(jī)金的投资主要聚焦在新能源、科技、高端制(zhì)造(zào)等新兴(xīng)产业领域，细分板块的整体(tǐ)走势与市场趋同，导致本基金的(de)净值(zhí)也出(chū)现小幅震(zhèn)荡。对于(yú)二季(jì)度，展(zhǎn)望TMT板(bǎn)块部分公司加入AI或数(shù)字经(jīng)济等热门概念的(de)创新，以及半导体和制造业正(zhèng)经历触底反弹的复苏，市场整体会(huì)逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面效应(yīng)。我们会继续在新(xīn)能源(yuán)、科技、高端(duān)制造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的优质个股(gǔ)，自下而上挖(wā)掘(jué)投资机会。”

　　相比成名(míng)多时的(de)冯(féng)明远(yuǎn)，2020年股基状(zhuàng)元(yuán)陆彬则是在新能源(yuán)大潮中快速(sù)走(zǒu)红的类型(xíng)。天(tiān)天基金网(wǎng)显示，早(zǎo)在去年底(dǐ)时他就已经是“双(shuāng)二百”的基金经(jīng)理了，而(ér)他在管的7只基金今年同时段几乎全线飘红，特别(bié)是动态策(cè)略混合(hé)年内涨幅(fú)超过10％一枝独秀(xiù)。

　　以(yǐ)他(tā)在管(guǎn)的汇丰晋信低碳先(xiān)锋股票为(wèi)例，最新(xīn)的基金一季报显示(shì)，其重仓的新能(néng)源产业(yè)链中(zhōng)股票依然(rán)为上季的(de)7只，它们分别(bié)是宁德时代(dài)、亿纬锂(lǐ)能、天(tiān)齐锂业(yè)、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华(huá)友钴业，虽(suī)然上述标(biāo)的年(nián)初(chū)至今表现一般。但(dàn)他此前曾公开表示，看到了新能源类(lèi)似2019年(nián)的投(tóu)资机会。

　　而在季报中，他表示：“从中长期维度看，新能源产业还具备较长的生(shēng)命周期，不少(shǎo)细分(fēn)板块还能维(wéi)持较长时(shí)间的高速增长(zhǎng)，而(ér)经过市(shì)场的调整，我们看到(dào)行业中的优质公(gōng)司(sī)对应2025年的盈利中(zhōng)枢在当前市值(zhí)的投资价值(zhí)。或许，新能源行(xíng)业(yè)的终局如大部分制造业一样(yàng)是一(yī)个竞争充分(fēn)、利(lì)润极度(dù)压缩的市场，但在发展(zhǎn)过程中不少(shǎo)公司一定有一(yī)段精彩(cǎi)的旅程(chéng)。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年状元(yuán)刘格菘今年业绩(jì)开(kāi)局(jú)不顺(shùn)，最新数据显示目前(qián)在管产品年内回(huí)撤全部(bù)超过了(le)10％，以他的(de)代表作(zuò)之一的广发小盘(pán)成长来(lái)看，基金(jīn)一季(jì)报表明他的重(zhòng)仓行业配置(zhì)思路依然(rán)首选新能源(yuán)。

　　对比(bǐ)分(fēn)析其基金相关产(chǎn)品的2022年(nián)四季报和(hé)一季报，《红周刊》发现他所(suǒ)持有(yǒu)的是完全一致的10只(zhǐ)股(gǔ)票，虽然(rán)第(dì)一大重仓股依(yī)然(rán)是半导(dǎo)体公(gōng)司圣邦股份，但(dàn)是整体新能源的地(dì)位似(shì)乎进一步稳(wěn)固，比如(rú)晶澳科(kē)技从第三升至第(dì)二(èr)位，隆(lóng)基绿能从第六升至第四位。同时极为(wèi)罕见(jiàn)的(de)情况是，如(rú)果按(àn)照(zhào)保(bǎo)留小数两位(wèi)来统计，竟然所(suǒ)有10只标的股(gǔ)持仓量与(yǔ)上一季(jì)度保持一致。

　　就此，刘格菘在基金季报中表示：“报告期内(nèi)，基金的(de)持仓结构(gòu)并没(méi)有进行大幅度的调整，依然围绕已经建立全球比较优势的高端(duān)制造产业(yè)链布局。我们对(duì)重点(diǎn)持仓的(de)光伏、储(chǔ)能、新能源车方向保(bǎo)持相对乐(lè)观，投(tóu)资(zī)中相信基本面(miàn)优秀和增量价值(zhí)积累的公(gōng)司。经过(guò)调整，行业估值水平已在(zài)历史(shǐ)低(dī)位，产业(yè)链的变化在(zài)市场定价中未被充分认知和(hé)体现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓中国移动(dòng)

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余(yú)广新进重仓(cāng)海油、移动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋荣外，中泰(tài)资管的(de)姜(jiāng)诚是(shì)近几年出镜相对(duì)较多的基金经(jīng)理，而他的(de)业绩特(tè)别从去年(nián)迄今(jīn)颇为抗打。2023年(nián)年(nián)初以来，在他所管(guǎn)理(lǐ)的(de)8只基(jī)金中，除(chú)去刚满(mǎn)两个月的中(zhōng)泰元和价值精选不纳入统(tǒng)计外，其余(yú)7只基金均实现(xiàn)了正(zhèng)收益，特别(bié)是兴诚价(jià)值一(yī)年持(chí)有的收益率接近了(le)14％，同时(shí)还(hái)有两只基(jī)金净值增(zēng)长也超(chāo)过了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价值一年为(wèi)例(lì)，对比(bǐ)基(jī)金四季报和今年一季度(dù)可(kě)以看出，姜诚实际上只是微调(diào)了(le)一个(gè)席位，而新(xīn)调(diào)进来(lái)的中国铁(tiě)建恰好就是中字头中(zhōng)的典型代(dài)表公司，该股(gǔ)从年初至今上涨超过(guò)了40％。由此，该基金所重(zhòng)仓的(de)中字头公司达到(dào)了四家。而从相关标的的年(nián)内涨跌幅来看，表现(xiàn)最好(hǎo)的是游戏股(gǔ)吉(jí)比特，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而在季报中，他不(bù)仅谈到了坚守(shǒu)的价(jià)值(zhí)投(tóu)资，同时也谈(tán)到了今(jīn)年大(dà)热的AI：“在海量信息中，我(wǒ)们(men)需要重点(diǎn)关注(zhù)长(zhǎng)期(qī)因素，淡化短期因素。人工(gōng)智(zhì)能的发展是(shì)一个长期因素(sù)，我们还没有足(zú)够的把握去捕捉到它带来(lái)的投资机会，但可以(yǐ)尽量回(huí)避它带来的伤(shāng)害。以尽(jǐn)可能低的价(jià)格买尽可(kě)能好(hǎo)的资产是我们的投资目标。好资产的标准是活(huó)得(dé)久(jiǔ)、站得牢、竞争优势维持(chí)得长(zhǎng)、平均(jūn)净资产收(shōu)益率高，以及在好的公(gōng)司治理加持(chí)下能够把(bǎ)长(zhǎng)期利润转化(huà)为诱人(rén)分(fēn)红(hóng)。”

　　首季接受过(guò)《红(hóng)周刊》专(zhuān)访(fǎng)的鲍无可，其投资风(fēng)格同为公募(mù)中少数(shù)的深度价值。天天基金(jīn)网显示，2023年年初(chū)以来，他所管(guǎn)理的基金全线(xiàn)飘红，6只产品年内净值增长率全部超(chāo)过了10％。以他(tā)任职(zhí)回报最高的景顺长城能源基建为(wèi)例(lì)，能够清晰地看到(dào)其(qí)偏爱高估(gū)息和低(dī)估值类股(gǔ)票的(de)痕迹。

　　一季报显示，鲍无(wú)可当季(jì)加(jiā)仓中国(guó)移动大约(yuē)15万股(gǔ)，从而使该股从上一季(jì)的第三重仓升至(zhì)第二重仓，不过中(zhōng)国(guó)电信却退出(chū)了(le)前一(yī)季的前十。同时他加仓了(le)川投能源、紫金矿(kuàng)业、华能水电，新近重仓了铜陵有色(sè)和神(shén)火股份，表明(míng)了其对(duì)这一类资源(yuán)股格(gé)外垂青。此外，他对(duì)于小众的中南传媒(méi)和凤凰传媒依(yī)然持续青睐(lài)。

　　在基mbb是什么公司，mbb是什么意思缩写金季报中，他(tā)表(biǎo)示基金仓位基本稳定，主要增加了(le)有色行业配置。“当(dāng)下是AI发展初(chū)期，中国企业处于落(luò)后位置，无论是AI核心模(mó)型的研发(fā)、新(xīn)型商业模式的迭代(dài)以及底层(céng)芯片制造，我们都(dōu)希望国内(nèi)企业能在不远的(de)将来迎头(tóu)赶上(shàng)。近期而(ér)言尽管我们认为(wèi)AI非常重(zhòng)要，但当前(qián)A股市场基本上(shàng)是基于美股映射在炒作(zuò)相关题(tí)材(cái)，对于(yú)这样(yàng)的行情，需(xū)要(yào)对其可持续(xù)性保持审慎(shèn)态度。”他直(zhí)言不讳。

　　而同在(zài)景顺长(zhǎng)城的基金经(jīng)理余广是2012年的公募状元，目(mù)前其担任基金(jīn)经(jīng)理也接(jiē)近(jìn)了(le)13年。当前(qián)，其在管的产品为4只，它们分别是核心竞(jìng)争力(lì)、核心招景混(hùn)合、核(hé)心中景一年、核心优选一(yī)年，从今年的(de)表现来看，虽然(rán)所管产品涨幅不(bù)大，但也整齐(qí)划一地实现了正收益。

　　以任职回报(bào)翻(fān)四(sì)倍的核心竞(jìng)争(zhēng)力(lì)为(wèi)例，第一(yī)季度他在(zài)前(qián)十(shí)中调仓了四(sì)个席(xí)位，其中(zhōng)新进的公司半数为中字(zì)头，它们就(jiù)是中国海油和中国移动，与它(tā)们携(xié)手(shǒu)进入的还有(yǒu)安徽合(hé)力(lì)和紫金矿业。而(ér)这样的调整立竿见影(yǐng)，除(chú)去两只中字头外，后两者(zhě)年内的涨幅也是(shì)超(chāo)过了30％。此外，当(dāng)季(jì)被其提拔为第一重(zhòng)仓的(de)电动车龙头爱玛(mǎ)科技(jì)，年内迄今的涨幅也是接近(jìn)30％一线。

　　对(duì)此(cǐ)，他在(zài)季(jì)报中的总结与“中(zhōng)特估”基本吻合：“基金坚(jiān)持自下而上，看重公司基本(běn)面，注重公司(sī)的核心竞争力(lì)、高品质(zhì)、长期发展，以合(hé)理(lǐ)或偏低的估值水平(píng)买入持有。在经济(jì)复苏和企业盈利修复的预期下，我们较为看好今(jīn)年的(de)权益市场，特别(bié)是(shì)前期调整较(jiào)为充分，估值较(jiào)为低估的多行业(yè)的龙头公司。”

　　郑巍山(shān)重仓股(gǔ)多只翻倍(bèi)

　　胡(hú)宜斌新进重(zhòng)仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山今年业(yè)绩优异，特别是其去年(nián)3月接手(shǒu)的银(yín)河智联主题净值快速拉升(shēng)，截(jié)至本周四的(de)年(nián)内涨幅已经超过45％，这一水平(píng)甚至超过了他的成名作银河(hé)创新(xīn)成长(zhǎng)。从郑巍(wēi)在(zài)管基(jī)金(jīn)的当(dāng)季(jì)重(zhòng)仓行业风格来看，除(chú)去银(yín)河和美生(shēng)活还有较强的新能(néng)源(yuán)属性外(wài)，其余(yú)产品几(jǐ)乎一边倒地偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就(jiù)以智联主题为例分析，最新的十大重仓股(gǔ)除去用友网络和海康威视外，年(nián)内最新的涨幅全部(bù)超过(guò)了30％，特别是(shì)海光信息、中科曙光(guāng)、卓易信息、大华(huá)股份均已实(shí)现了涨(zhǎng)幅翻(fān)番，而(ér)这四只标的均是第一季度(dù)新近(jìn)重仓的公司。同时，郑巍山所保(bǎo)留(liú)的上一(yī)季重(zhòng)仓股仅有金(jīn)山办公(gōng)和国网通信(xìn)。对比来看被调(diào)出的(de)标的，中国长(zhǎng)城、中望软件、中(zhōng)国软件等明显涨(zhǎng)幅稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍山在季报总结中仅仅是寥(liáo)寥数(shù)语：“本基金严格执行(xíng)基金(jīn)合(hé)同(tóng)的配置(zhì)范围，切合主题，主(zhǔ)要围(wéi)绕智慧智(zhì)联、信息技术(shù)等的概(gài)念范(fàn)畴(chóu)展开(kāi)。一季度智联主题(tí)继续增加(jiā)了软件服(fú)务(wù)、信息技术的配置比例。围(wéi)绕数字经济(jì)和(hé)新的信息技术应用展(zhǎn)开(kāi)投资(zī)。二季度，将会继续围绕信息(xī)技术、数字经济(jì)的范(fàn)畴展开(kāi)投资。”

　　当(dāng)年与这(zhè)两位一度遭遇(yù)非议人物同(tóng)期成名的还有华安胡宜斌，作为当年公司力捧(pěng)的三(sān)位基金经理中最年轻者，他可(kě)谓是少年得(dé)志，但(dàn)后来所管产品(pǐn)几经浮(fú)沉(chén)，好在(zài)今(jīn)年卷(juǎn)土重来。天天(tiān)基金网数据显示(shì)，年内他所(suǒ)管理的7只基金全部涨幅超过(guò)20％，其中表现(xiàn)最好的(de)还是他的成名作华安媒体互联网混(hùn)合。

　　具体聚焦(jiāo)该基金，我(wǒ)们发(fā)现他所(suǒ)保留(liú)的(de)上一个季(jì)度重(zhòng)仓股只(zhǐ)有王(wáng)府井和华大(dà)九天，而将剩(shèng)余(yú)的八个(gè)席位全(quán)部更(gèng)换(huàn)。从最(zuì)新的标的来(lái)看(kàn)，这其中就有(yǒu)近期(qī)大火(huǒ)的(de)芯片新贵寒武(wǔ)纪。从新进重仓标的年内表现来看(kàn)，其(qí)中中文在(zài)线的年内涨幅已经超(chāo)过了180％，值得买(mǎi)、浙数文化、美亚柏科等标的年内涨幅也是超(chāo)过了50％。对(duì)比来(lái)看，他所剔除的(de)锦江酒(jiǔ)店、首旅酒店、中国平安等公司，目前年内至(zhì)今(jīn)仍然体(tǐ)现为股价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他(tā)表(biǎo)示：“当下(xià)我国仍处经济结构转(zhuǎn)型时(shí)期，我们相信未来科技(jì)创新(xīn)和消费升级仍将成为经济总量(liàng)增长核心驱动力，围(wéi)绕产(chǎn)业创新(xīn)、尖端技术突破、新材料、新能源(yuán)、新消费(fèi)等领域仍将诞生大量投资机会，在策略上，我们已(yǐ)将挖(wā)掘(jué)、发现和配置基金合(hé)同主题范围内的科技创新和受益于国民经济持续(xù)增长的消费及原(yuán)材料放(fàng)在前(qián)所未有(yǒu)高度。”

　　而当年一并成名的万(wàn)家基金名将(jiāng)黄兴(xīng)亮，2023年(nián)一季度同样强(qiáng)势回(huí)归。天(tiān)天基(jī)金网数据显(xiǎn)示(shì)，他目前在管的基金年内除去(qù)QDII外(wài)，涨幅全部超过(guò)了10％。特(tè)别是(shì)万家(jiā)科技创(chuàng)新迄(qì)今(jīn)的年内涨幅超(chāo)过了25％，具体(tǐ)来分析他的(de)成名作万家行业优(yōu)选。

　　基金一季报显示，黄(huáng)兴亮仅(jǐn)仅(jǐn)是做出了(le)一处(chù)调整(zhěng)，也就是用中微公(gōng)司替代了四季度末的兆易创新。但就是这只(zhǐ)新进标的，目前年内(nèi)的(de)涨幅已经超过90％，与保留重仓中年(nián)内涨幅(fú)超过70％的金山(shān)办公交相(xiāng)辉映。对于当季度(dù)的调仓，黄兴(xīng)亮表示：“本(běn)基(jī)金增持了机器视觉和医疗器械行业的部分(fēn)个股，相(xiāng)应地(dì)略微降低了半导体行业的持仓。截至季(jì)度末，基金持(chí)仓(cāng)仍(réng)以计算机软件(jiàn)和半导(dǎo)体(tǐ)行业为主，总体(tǐ)风格(gé)偏(piān)成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限重仓(cāng)恒立液压

　　陈良栋布局消费电子(zi)“半壁江(jiāng)山”

　　从基金(jīn)一季(jì)报来看，这些相对低调的领域也开始越发(fā)受到明(míng)星基(jī)金经理(lǐ)们的追(zhuī)捧(pěng)，比如融通基金(jīn)的明(míng)星基(jī)金经(jīng)理邹(zōu)曦，这位任(rèn)职已经逼近(jìn)15年半的老将善战周(zhōu)期，目前在(zài)公司仍(réng)然(rán)管理6只基金产品(pǐn)，其代(dài)表(biǎo)作(zuò)是2012年(nián)开始(shǐ)管理、迄(qì)今任职回报超过180％的融通行业景气。

　　从新出(chū)炉的季报来(lái)看(kàn)，在上一(yī)季度没有单一标的持仓比例(lì)超限后(hòu)，这一季(jì)度头三大重仓股竟然(rán)全部超过10％的(de)比(bǐ)例上限，它们分别是(shì)恒(héng)立液(yè)压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考虑后面重(zhòng)仓中的汇川技术和安徽合力，虽然去(qù)年(nián)下半年以来重仓中就没(méi)有了三一(yī)重工，但(dàn)实际上(shàng)在当季的重仓行业中，机械制(zhì)造(zào)是仅次于房地产的(de)第(dì)二(èr)行业。

　　对于调仓(cāng)的思路，他在(zài)季报中就表示：“本季(jì)度增加了(le)工程机械、家居、顺周期装备(bèi)、医药等行业的配置。目前组合配置偏向(xiàng)周(zhōu)期价值，同时保持(chí)了科技、消费板块的适度配置。组合结构主要围绕(rào)国内经济(jì)稳增长的主线展(zhǎn)开，相关配置(zhì)集中在优质房地产股、地(dì)产产业链，以及顺周(zhōu)期装备等(děng)板块。”此外，虽然未(wèi)进(jìn)重(zhòng)仓股前十，但朱少醒对机械制造的(de)兴趣也越来越浓，例(lì)如兰(lán)石重装年报的十大流通股股东中，富国天惠新进上榜排名第六(liù)位。

　　而长城(chéng)基金的明星基金经(jīng)理陈良(liáng)栋(dòng)，其在圈内以善战高端制造板块(kuài)闻名(míng)，目前他在公司所(suǒ)管理(lǐ)的产(chǎn)品数达到(dào)了6只，尤其(qí)是他参与管理的长(zhǎng)城科(kē)创板两年(nián)定(dìng)开(kāi)业绩亮眼(yǎn)，最(zuì)新年(nián)内涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)过(guò)18％。

　　以陈良栋独(dú)自管理时间最长(zhǎng)的长城(chéng)新兴产(chǎn)业为例(lì)，可以看到一季度与众不同的一点(diǎn)是，消(xiāo)费电子赛(sài)道(dào)股票在其(qí)中占据明显的数量优势。具体(tǐ)说(shuō)来，虽(suī)然在(zài)基金十大重仓(cāng)中(zhōng)不见耳熟能详的龙头立讯精密，但大(dà)体(tǐ)包括华测导航、东山精密、电连技术、和而泰、科大讯飞都能被划入(rù)到消费电子(zi)的(de)大范畴中，也(yě)就是说(shuō)其占据了(le)十(shí)大重仓(cāng)中(zhōng)的半(bàn)边(biān)天。

　　他解释了看好的原因：“预期今年下半(bàn)年或明年，消费电子会有一个触底回(huí)升的过程。如果叠加在汽(qì)车(chē)产业链(liàn)上的布局，我判(pàn)断可(kě)能对收入利润拉(lā)动更大。消(xiāo)费电子的复苏可能只是一个周(zhōu)期的因素。”而种种因素显示，目前该板块去库存可(kě)能也进入到尾声阶段，接下来苹果新品(pǐn)推(tuī)出或是行业复苏契(qì)机。

　　而在高端制造这一领域中，还有(yǒu)不可(kě)忽(hū)视的一(yī)环就是军工装(zhuāng)备。同时作为(wèi)成长股三(sān)大(dà)主阵营(yíng)“新半军”中的重要一级，军(jūn)工虽然很难有持续性(xìng)的表现，但也隔(gé)三差五(wǔ)会有亮眼(yǎn)的输出，而华夏(xià)的少壮派基金经理万方方，是圈(quān)内少数同时(shí)管(guǎn)理(lǐ)两只军(jūn)工主题(tí)的基金经理(lǐ)。

　　以万(wàn)方方管理时间最长的军(jūn)工安(ān)全混合为例，实际上一季度他仅在十大重仓股中做(zuò)出了一处调整(zhěng)，也(yě)就是用昊华科技替代了上一季的(de)新雷能。从整体10只标的所属(shǔ)细分(fēn)来看(kàn)，明(míng)显中航(háng)系乃至航(háng)空航(háng)天赛道(dào)占(zhàn)据(jù)优势。而(ér)这一(yī)思(sī)路在他管(guǎn)理(lǐ)的高端装备龙头乃至全(quán)市场(chǎng)基金中都体(tǐ)现(xiàn)得颇(pǒ)为明显(xiǎn)。进一步对照(zhào)两只军(jūn)工主(zhǔ)题产(chǎn)品(pǐn)，《红(hóng)周刊(kān)》发现重叠的公(gōng)司有八(bā)家，惟(wéi)二的区别是(shì)高端装备(bèi)龙头中用复(fù)旦微电和西部(bù)超(chāo)导替代了前者中的钢研(yán)高纳(nà)和昊(hào)华科技。

　　他在季报中的阐述思路清晰：“着重探究未来两年确定(dìng)性的产(chǎn)业趋(qū)势和高(gāo)增长的细分赛道(dào)，组合构建从2023年全年维度在(zài)高确定性的航空发动(dòng)机(jī)赛道、景气度弹性(xìng)潜力较高(gāo)的航(háng)天导弹产(chǎn)业链(liàn)、航空装备平台(tái)型企(qǐ)业(yè)以及技(jì)术禀赋和壁垒(lěi)高筑的新材(cái)料领域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文中(zhōng)提及个股仅为(wèi)举例分析，不做买卖推(tuī)荐。）

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