北(běi)京时间5月7日(rì)，备受关注的巴菲特股东(dōng)大会在(zài)奥马哈如期落下(xià)帷幕(mù)，93岁的巴(bā)菲特(tè)和他的老搭档芒格(gé)在(zài)5个(gè)半(bàn)小(xiǎo)时的提(tí)问环(huán)节中，回答了(le)投资人(rén)的47个问题。

　　现场云集(jí)了来自(zì)全球各地的投资者。“来(lái)自(zì)中国的投资(zī)者是最多(duō)的(de)，据说达(dá)到1万人。”5月6日，前(qián)海开源基金(jīn)首(shǒu)席基金学家杨德龙如此分享自(zì)己在股东大会的现场(chǎng)见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈(tán)到中(zhōng)国经济，今年也不例外。

　　“中美两国(guó)都具有(yǒu)竞争力，都能达(dá)成繁荣发展的(de)前景。中(zhōng)国将会成为更好的国家，美国也可(kě)以如此。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公(gōng)开表(biǎo)示十分看(kàn)好中国市场。

　　巴(bā)菲特也(yě)曾围绕中国公(gōng)司进行过投资部署，不过投(tóu)资(zī)对象均为中国公司的H股。根据(jù)公开(kāi)资(zī)料(liào)，巴菲特(tè)曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收益(yì)率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年(nián)2月16日召开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年度(dù)股东(dōng)大(dà)会上，作为董(dǒng)事长(zhǎng)的芒格也曾表示，“投(tóu)资人(rén)去投资中国是(shì)没有问(wèn)题的。相较于投资美(měi)国而(ér)言，投资中国(guó)可以(yǐ)让(ràng)你(nǐ)用(yòng)便宜的(de)价格买到一些(xiē)更好的公司(sī)，而(ér)这(zhè)即(jí)便(biàn)有一些不确定因素的影响，也是值得(dé)的。”

　　那么，按(àn)照巴菲特的投资标准(zhǔn)，A股哪些(xiē)股票可能会得(dé)到他的青睐？

　　时代财(cái)经根据巴菲特提出的(de)“净资产收益率(lǜ)不(bù)低于(yú)20％而且(qiě)能稳定增长”的最低(dī)标(biāo)准，加(jiā)上(shàng)其投资特点(diǎn)，对A股5167家上市公(gōng)司进(jìn)行了梳理，选(xuǎn)出了相对符合巴菲特(tè)投资逻辑(jí)的18只股(gǔ)票(piào)。

　　18只股票中，消费仍占据三分(fēn)之一，其中酒企(qǐ)表现尤为出色；而从(cóng)近3年(nián)的净(jìng)资产收(shōu)益率来看，医疗行业无疑(yí)是“最大(dà)赢(yíng)家”。

　　医疗行业(yè)成“最(zuì)大赢家”

　　此次选股，时代(dài)财(cái)经首先(xiān)考虑净资产收益率指标，且出于对公司的价值判断而不(bù)是价格判断，选择的是(shì)加权平均（年(nián)化）净资产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一(yī)指标(biāo)达到巴(bā)菲(fēi)特“20％”标准的A股上市公司共有(yǒu)100家(jiā)。

　　以过去3年(nián)的(de)净资产收益(yì)率来看(kàn)，排名第一的分别(bié)为博(bó)拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次，时代财经参考(kǎo)了上市公司最新（截(jié)至5月(yuè)5日）滚动市(shì)盈率（TTM），并通过与(yǔ)其所属行业算术平均值进行对比，又从100家(jiā)公司中挑选(xuǎn)出了估值(zhí)相对(duì)行业(yè)平均值偏低的(de)67家公(gōng)司。

　　最后，时代财经通过巴(bā)菲特的持仓变动(dòng)发现，巴菲特一(yī)如既(jì)往(wǎng)偏爱快(kuài)消领域，同(tóng)时也在(zài)重金(jīn)押注能源领域，如西方(fāng)石油(yóu)、雪佛(fú)龙。

　　与(yǔ)此同时，巴菲特多(duō)次减(早晨的太阳叫什么，早晨的太阳叫什么雅称jiǎn)仓银行(xíng)股，包(bāo)括(kuò)2006年入手(shǒu)的合众银行(xíng)和2010年入手(shǒu)的纽约(yuē)梅隆银行(xíng)，分别(bié)减持约(yuē)90％和(hé)60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年的百年老行——富国银(yín)行(xíng)。但巴菲特对金融领(lǐng)域的持仓(cāng)仍有一定比重。

　　因(yīn)而，时代财经又(yòu)进行了行业筛选，还对海天味业等这(zhè)类之前商品信誉受过不良影响的公司(sī)进行了剔除。最终(zhōng)，“淘”出(chū)了18家相对符合巴菲特标准的公司(sī)。

　　数据(jù)来(lái)源(yuán)：Wind、中(zhōng)证指数官(guān)网。时代财经制图

　　如(rú)上表所示，这(zhè)18家公司涉及吃、喝、穿、用(yòng)多个(gè)领(lǐng)域，其中饮料(liào)行(xíng)业约有(yǒu)5家，占比近(jìn)三分之一。而在近五年内，酒企表现出色(sè)，净利(lì)润复合(hé)年(nián)增长率均在22％以(yǐ)上，其中泸州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼，5年(nián)净(jìng)利润复合年增(zēng)长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮料界(jiè)，明星家电潜力大

　　实际(jì)上，在A股市(shì)场上，有不(bù)少行业龙头(tóu)股五(wǔ)年ROE超20％且净资产(chǎn)收益率为正(zhèng)，达到(dào)巴菲特关注的最低标(biāo)准，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是目前这些(xiē)企(qǐ)业的TTM高于(yú)其所属行(xíng)业滚动市盈率，所(suǒ)以或还需要(yào)等待入场(chǎng)时机。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家(jiā)用电器行业公司上榜(bǎng)不(bù)少。其(qí)中(zhōng)，有专(zhuān)做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛(niú)集团(tuán)（603195.SH），不过(guò)相比起酒企，上(shàng)述三家(jiā)企业的(de)5年净利润复合年增长率(lǜ)表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行(xíng)业市盈率(lǜ)之(zhī)差来看，差距最大的是主营集成电路设(shè)计的中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍(bèi)，随后是专攻数字营销(xiāo)的三(sān)人行(xíng)（605168.SH）和主推露露(lù)杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而(ér)差距(jù)最小(xiǎo)的是公牛集团（603195.SH），公(gōng)司最新市盈率为27.19倍，与(yǔ)行业最新市盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅(fú)来看，2018年1月2日至2023年5月(yuè)5日，仅有可川(chuān)科(kē)技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价(jià)下(xià)跌(diē)，跌幅(fú)在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企业股价均(jūn)有上(shàng)涨。其中，区间涨幅前三名仍(réng)是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司(sī)分别在1997年、2014年及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年(nián)，时代(dài)财(cái)经也曾筛选(xuǎn)出(chū)相(xiāng)对符合(hé)巴菲特(tè)投资逻辑的(de)22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时(shí)便已(yǐ)上榜。

　　而上述(shù)两家公司(sī)自2018年以来，股价涨幅分别(bié)为(wèi)22.81％和37.9早晨的太阳叫什么，早晨的太阳叫什么雅称％，跑赢(yíng)上(shàng)证指数的0.83％以及沪深指数(shù)的-0.35％。

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