AI板块成(chéng)为2023年最火爆(bào)的(de)板块，吸引人全市场的目光。

　　随之而来的(de)是，不(bù)仅不少上市公司宣布试(shì)水人工智能、基(jī)金经理开(kāi)始布局AI概(gài)念，也有基(jī)金(jīn)公(gōng)司尝试(shì)以(yǐ)AI试水投资者关系管理，更有(yǒu)基(jī)金经理尝试用(yòng)AI撰写季(jì)报！

　　引起市场(chǎng)关注(zhù)的是，此次公募(mù)基金2023年一(yī)季度报中，无论是成长(zhǎng)派、还是价值(zhí)派，众多(duō)基金经理均谈及对(duì)AI投资机遇。各大派别基金经理均认可AI所带(dài)来的颠覆性影响(xiǎng)，并看好其中长期投资价值，但是对于短期人工智能(néng)极(jí)致行情演绎(yì)下，也(yě)有基(jī)金经理对(duì)AI保留了一份清(qīng)醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉实文(wén)体娱乐公布2023年一(yī)季报，引人关注(zhù)的是，季报中部分内容使用了(le)AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生(shēng)成的内容阐述了人工(gōng)智(zhì)能对各个行业的改变，比如医疗、教育、工业生产、环境保护(hù)和可持续发展，以及新能源开发和利用等领域。文中(zhōng)表示，人工智能领域的快速发展为全球带(dài)来(lái)无数机遇和挑战，将极(jí)大地影响我(wǒ)们的(de)生活方式和社会发展，为确保(bǎo)AI技(jì)术的健康、可持续(xù)发(fā)展，需要建立完善(shàn)的法律法规和伦(lún)理准则(zé)，以保护个人隐私、确(què)保数据安全并防止滥用。在应对挑战(zhàn)的同时，也(yě)应抓(zhuā)住(zhù)人(rén)工智能带来(lái)的机遇，共同推动这一领域的(de)创新(xīn)和发展。

　　嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐基金经理王贵重在季报(bào)中也明(míng)确表示(shì)，产业方(fāng)向上(shàng)，我们坚定的看好(hǎo)人(rén)工智(zhì)能(néng)对各个行业(yè)的改变(biàn)。他还专门谈及，一季度进(jìn)行了一定比例的调仓，方向上主要是(shì)受(shòu)益于人工智能(néng)的计算机和传(chuán)媒(méi)互联网(wǎng)行业。数字化的核心(xīn)逻辑是提高(gāo)效率(lǜ)，而高质(zhì)量(liàng)发展的(de)核心在于效率(lǜ)的提(tí)升。

　　在谈到具(jù)体TMT行业的观点时，他针(zhēn)对半导体、数字化、互联网平台等提出自己想(xiǎng)法。说到数字化时(shí)，表示(shì)其本质是利用技术的手段，提升组织信息计算(suàn)、存储、传播的(de)效(xiào)率(lǜ)，这是一个长期向上的类消费行业，在美国(guó)是(shì)一个和(hé)互(hù)联网行(xíng)业一样大规模(mó)的产业。在中国(guó)，依然处于产业(yè)的(de)早(zǎo)期(qī)，但(dàn)是我们可(kě)以(yǐ)看(kàn)到疫(yì)情背景下，大家越来(lái)越意(yì)识到(dào)数字(zì)化的重(zhòng)要性。而此轮数字(zì)化将会(huì)和人工智能深度融合，也会(huì)给中国公司带来发展的机会。目(mù)前(qián)整个板块(kuài)的估值都到(dào)了历史最(zuì)低的水平。

　　此次是基(jī)金经理(lǐ)首次利用人工(gōng)智(zhì)能完成季报，也显示出人(rén)工智能(néng)确实(shí)开(kāi)始方(fāng)方(fāng)面面开始影响我们的(de)生活、工作等(děng)，是一个历(lì)史性(xìng)大浪(làng)潮。此(cǐ)前(qián)，也有基(jī)金公司积极拥抱(bào)AI，如(rú)鹏华(huá)基金投资者教育基地宣布成为百度文心一言首批生态合(hé)作伙伴，义无反顾是什么意思啊，义无反顾在感情上是什么意思鹏华基金投教(jiào)基地也将通过百度智能(néng)云接(jiē)入文心一言能力，致力于创新投资者关系管(guǎn)理新模式，提升客户投资体验感。

　　价(jià)值派、成长(zhǎng)派

　　都积极(jí)布局(jú)AI领域

　　随着人工智能成(chéng)为一季度市(shì)场热点，不少基金(jīn)经理选(xuǎn)择了(le)积极(jí)参与布局，其(qí)中，除(chú)了科(kē)技成长派(pài)基金经理，也不乏(fá)价值投(tóu)资派基金经(jīng)理(lǐ)。<义无反顾是什么意思啊，义无反顾在感情上是什么意思/p>

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可以看出，该基金一季度进行了一定比例的(de)调仓，方向上主要是受益于人工智(zhì)能的计(jì)算机和传媒互联网行业。前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)中，除了(le)海康威视(shì)、金山(shān)办(bàn)公，其余神州泰(tài)岳、吉比特等8只个(gè)股均为一季(jì)度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大重(zhòng)仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)王贵重表示(shì)，产(chǎn)业方向上，坚定(dìng)看(kàn)好(hǎo)人工智(zhì)能(néng)对各个行业的改(gǎi)变。

　　“我(wǒ)们长期聚焦的三大需求就(jiù)是能源(yuán)、信息、生命。从(cóng)而衍生出(chū)看好的(de)5大方(fāng)向，半导体、数字化、新能源、互联网平台、创(chuàng)新药(yào)。我(wǒ)们认为(wèi)，各(gè)个细分行(xíng)业的beta收敛之后(hòu)，竞争力(lì)会重(zhòng)新成为(wèi)最重要的增长要素。另外，我们依然旗帜鲜(xiān)明的(de)看好港(gǎng)股的机会(huì)，特别(bié)是软件和互(hù)联网(wǎng)领域(yù)的机会。”王贵(guì)重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉(jiā)实基金(jīn)科技成长团队中，有(yǒu)不少基金(jīn)经理明确(què)看好(hǎo)人工智能带(dài)来的投资(zī)机(jī)遇。

　　比如(rú)，嘉实成(chéng)长增(zēng)强基金(jīn)经理陈涛在去年(nián)下半年开始增持软件，当时(shí)基本处于估值、机(jī)构持仓的历史底(dǐ)部的位置。他(tā)认(rèn)为，行业在信(xìn)创、数(shù)字化、智能(néng)化等长(zhǎng)期需求刺激(jī)下将迎来3年以上的景气周期，也是(shì)为数(shù)不多处于成长前期、对标国际也还(hái)有(yǒu)巨大成长空间的板块，长期(qī)坚定看好(hǎo)。

　　“这一(yī)轮(lún)AI浪潮将拉开新一轮科技创(chuàng)新周期的序(xù)幕，带来(lái)以十年为维度(dù)的(de)产业变革机会，同时配(pèi)合2023年一(yī)季度的(de)复苏和业绩(jì)修(xiū)复(fù)，以(yǐ)软(ruǎn)件计算机为(wèi)代表的科(kē)技板块内会(huì)持续有(yǒu)个股(gǔ)投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实(shí)股票(piào)投(tóu)研CIO、嘉实新能源新(xīn)材料基金经(jīng)理姚志鹏(péng)等也(yě)表示，未来，毫(háo)无疑问人(rén)工智(zhì)能和可再生能源将构(gòu)成未来社会的基石。在当下，随着经济(jì)的企稳和新(xīn)人工智能浪(làng)潮的进(jìn)入，未来(lái)新的产业机会(huì)将进入新一轮的(de)爆发期。

　　谢治宇(yǔ)也是(shì)积极的一派(pài)。他在(zài)一季报(bào)中(zhōng)表示，随着ChatGPT取得(dé)突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器(qì)、光模块等(děng)子(zi)版块带动的(de)人工(gōng)智能、中字头的(de)“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等(děng)板块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　一季(jì)度，他(tā)所管理的基(jī)金维(wéi)持了较高仓位(wèi)，对人工(gōng)智(zhì)能相关产业链(liàn)进行挖掘(jué)，对有长期(qī)竞争力、应用(yòng)空间广阔的硬件和软(ruǎn)件公司进行精选(xuǎn)和(hé)布局。海康(kāng)威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份新(xīn)入兴全合润(rùn)前十(shí)大重仓股名单(dān)，立(lì)讯(xùn)精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普洛(luò)药业退出。其中，澜起科技(jì)、中际旭创(chuàng)，是2022年年末的0持仓，直接买(mǎi)到(dào)了(le)十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股。兴全合宜的(de)重仓股(gǔ)上，也体现(xiàn)了对人工智(zhì)能相关产业链的挖掘。澜起科(kē)技、晶晨股份进入(rù)十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　兴(xīng)全(quán)合润一季报前十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　莫海(hǎi)波的万家品质(zhì)生活在一季度也(yě)进行了调仓换股，提(tí)高TMT行业结构占比(bǐ)，减持地(dì)产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工(gōng)为前(qián)三大持(chí)仓，产品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具(jù)体来看，科大讯(xùn)飞、三(sān)六零、金山办公、中科曙(shǔ)光等(děng)4个TMT股票进入前(qián)十大重仓股之列，招商蛇口、保利发展退出(chū)十大重仓股。

　　兴全合(hé)润(rùn)一季报前(qián)十(shí)大重仓股

　　对于调仓TMT行业(yè)的原因，莫(mò)海(hǎi)波表示，主(zhǔ)要是基于对未(wèi)来2年数字经济的看好(hǎo)。随(suí)着人口老龄化与经济(jì)发展(zhǎn)模式转变(biàn)，数(shù)据成为新的生(shēng)产(chǎn)要素(sù)，高质(zhì)量发(fā)展的核心在于全要素生产率的提升(shēng)，充(chōng)分利用好云计算、大数据(jù)、人工(gōng)智能等底层技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有(yǒu)较好的产业逻(luó)辑，通过信息(xī)技术全方位赋能传统行业，从生产和服务端(duān)全面提升效率。

　　“数字(zì)经(jīng)济涵盖底层的(de)通信网络(luò)、算力(lì)、算(suàn)法，以(yǐ)及多样化的行业应用等，这(zhè)是一个系统性(xìng)工程，产业空间较大(dà)、持(chí)续(xù)时间(jiān)较长，是未来(lái)具(jù)有成长性的行(xíng)业之一。”莫海波表示。

　　此(cǐ)外，建(jiàn)信基(jī)金权(quán)益(yì)投(tóu)资部总经理(lǐ)陶灿管理(lǐ)的基金也重点布局了TMT或人工智能相关板块。比(bǐ)如，建信智能生活在一季度继续调(diào)整了(le)行业配置，降低了制造业、大金融地(dì)产行业的配置，增(zēng)加了消费、TMT 板(bǎn)块的配置，特别(bié)是重点(diǎn)布局了人(rén)工(gōng)智(zhì)能技术创新带(dài)来的相关产业趋势机(jī)会(huì)。

　　保留一份(fèn)清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过(guò)，在人工智(zhì)能极(jí)致行(xíng)情演绎下，也有基金经理对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报基金经(jīng)理秦毅虽然在一季报中表达了(le)对人(rén)工智能的重视，但一季度并(bìng)未(wèi)加入对(duì)于AI领域的布局阵(zhèn)营(yíng)。

　　他(tā)表示(shì)，过去一个季度中，以TMT为代表的科技板块走出(chū)了(le)轰轰烈烈的行情(qíng)，以ChatGPT为代表的人工智能(néng)成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发(fā)布(bù)代表(biǎo)着(zhe)大模型路线的成功，这一成功比(bǐ)之前几次的如AlphaGo等更具现实(shí)意义，因为(wèi)本(běn)次的人工智能的应用领域得(dé)到了极(jí)大(dà)的拓展，模型具备了强大的(de)通(tōng)用性。这属于(yú)科技史上(shàng)的一次重(zhòng)大创新(xīn)，未(wèi)来(lái)多(duō)个行(xíng)业将极大受益于这一技术的应用和普及。未来我们(men)应该更加(jiā)重(zhòng)视这一领域的研究(jiū)和投资(zī)。

　　泓德臻远回报一季度(dù)前十(shí)大(dà)重仓股

　　坚持低估值价(jià)值投(tóu)资(zī)理念的丘(qiū)栋荣在一(yī)季(jì)报(bào)中(zhōng)也提到了(le)对(duì)AI的看(kàn)好，但他的基金持仓(cāng)中也鲜少见到(dào)对相(xiāng)关板块的布局。他表示，除复合国家安(ān)全自主(zhǔ)可控(kòng)和产(chǎn)业趋势外(wài)，今年市场高度关注的以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的大模(mó)型技(jì)术，有望开启新(xīn)一轮(lún)的科技创新周期，深(shēn)入(rù)和广泛应用，将对IT产业(yè)产生更大义无反顾是什么意思啊，义无反顾在感情上是什么意思、更持久(jiǔ)的需求拉动(dòng)，因此(cǐ)，计算机(jī)、电子等偏(piān)成长(zhǎng)行业的部分成长股是未(wèi)来关注的方向之一(yī)。

　　中庚价(jià)值领航一季(jì)度前十大重仓股:

　　嘉(jiā)实品质发现基金经理蔡(cài)丞丰表示(shì)，他注意(yì)到市场在追逐ChatGPT热点资(zī)产时抛弃了(le)新能源板块的非(fēi)理性行为，就如同去年三季(jì)度半导体及医药板块的抛售，反而造就(jiù)了难得的机会。“我(wǒ)们这时反而应该加大对能源板块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉(jiā)实优势成长基金(jīn)经理孟夏虽然(rán)也(yě)认为，AI是不亚于互(hù)联网级(jí)别的技术要素(sù)革命，或许我们已经站在新一(yī)轮科技(jì)浪潮带来(lái)的(de)全(quán)球繁荣的开端。作为(wèi)成长投资者，会积极学(xué)习(xí)和拥(yōng)抱，非常(cháng)庆幸有生之(zhī)年(nián)能看到AGI通(tōng)用(yòng)人工智(zhì)能的雏形。但她(tā)同时表示，也会努力在火热的行(xíng)情面前保留一份清醒，大胆假设(shè)、小心求证，仔细甄别(bié)真正(zhèng)能够兑(duì)现长期业绩(jì)的投资机会。

　　李晓(xiǎo)星的看法也颇为谨慎(shèn)，他表示，AI产业的发展不(bù)会一蹴而就(jiù)，中间也必(bì)然(rán)会(huì)有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能(néng)造成板块后续波动。正因为此，他在(zài)去(qù)年三(sān)四季度(dù)布局(jú)了不少人工(gōng)智(zhì)能(néng)相关的标的，在一(yī)季(jì)度对TMT板(bǎn)块有所减(jiǎn)仓，现(xiàn)在(zài)的配(pèi)置大概(gài)率(lǜ)少(shǎo)于市场(chǎng)平(píng)均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。当然(rán)市场中(zhōng)有(yǒu)不少声音(yīn)说这次(cì)不一(yī)样(yàng)，交(jiāo)易(yì)占比(bǐ)创(chuàng)新高代表了主线(xiàn)行情的确立(lì)，但我们还(hái)是认为(wèi)太阳底下没(méi)有(yǒu)新鲜事(shì)，过度的热情在某个阶段总会(huì)消(xiāo)退。”李晓(xiǎo)星在(zài)银华心怡一季报中表示。

　　“一季(jì)度(dù)的(de)市场走(zǒu)势再次佐证了一(yī)个道理，即(jí)市场是难(nán)以预(yù)测的。迄今为止，表现最好的是(shì)AI相关板块，这在今年初是想象不到(dào)的。就(jiù)好比去年(nián)初(chū)我们想(xiǎng)象(xiàng)不(bù)到俄乌冲突，和后(hòu)来的疫情。”中泰资管基金经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或(huò)许是科技发展进程中(zhōng)最重(zhòng)要的事(shì)件之一，但要搞清(qīng)楚它对投资有(yǒu)哪些影(yǐng)响却很(hěn)难。利润(rùn)在产业链不同环节(jié)之间将如何(hé)分配？市场当前认为的受益环节是否能如愿受益(yì)？它的“智能”水平达到了什么程度，以及(jí)渗(shèn)透率将(jiāng)多快(kuài)提升？都是(shì)很容易让人兴奋、可细说(shuō)起来又让人不明就里的难题。谈资和投资之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　在姜诚看来，人工(gōng)智(zhì)能的发(fā)展是一个长期因素，我们还没有足够的把握去捕捉到它(tā)带来的投资机会(huì)，但可以尽量回(huí)避它带来的伤害(hài)。以尽可能低(dī)的价格买尽(jǐn)可能好的资(zī)产，是我们的投(tóu)资目标。

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