昨夜，美国银行股持续(xù)暴跌，内外盘商品期货全线下跌。

　　当地时间周二，美股(gǔ)三大指数集(jí)体低开，道(dào)指跌(diē)0.14％，纳指跌(diē)0.57％，标(biāo)普500指数跌0.37％。

　　美(měi)国地区性(xìng)银行股又崩了，第一共和银行股价重挫(cuò)，盘中一度跌近30％，尾盘(pán)跌幅扩大至50％，续刷历史新低。硅谷(gǔ)银行母公司(sī)（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌(diē)15.7％，北方信托(tuō)（NTRS）跌超(chāo)9.2％，西太平洋银行（PACW）跌(diē)超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行(xíng)（ZION）跌超5.4％。

　　由(yóu)于美(měi)国地(dì)区性银(yín)行股(gǔ)再次大跌，导致美国国债价格飙升，短期市(shì)场(chǎng)利(lì)率大(dà)幅下(xià)跌(diē)，债券(quàn)交易员不再(zài)完全押注美(měi)联储会再加息25个基点。6月的美联储利率掉(diào)期合(hé)约目(mù)前反映出，央行(xíng)基准(zhǔn)利(lì)率仅比当前有效联邦基金利率高出20个基点，这(zhè)暗(àn)示未来两次FOMC会(huì)议(yì)中有一(yī)次加息的可(kě)能(néng)性约为80％。而(ér)本(běn)周早(zǎo)些(xiē)时候，交易员认为美联储在(zài)5月份加息几乎(hū)是肯定(dìng)的，且(qiě)6月(yuè)份有可能(néng)进一步加息。除(chú)了大幅降低加息(xī)的可能性外(wài)，掉期交易还(hái)显示，市场对利率见顶(dǐng)后美联(lián)储(chǔ)降息的押注(zhù)有所增加，他们预计到年(nián)底联邦基金利率预(yù)计在4.3％左右(yòu)。

　　商品方面(miàn)，美(měi)股时段，新加坡(pō)铁矿石(shí)指(zhǐ)数期货05合约跌破100美元/吨，日内跌幅近4％，为去年12月以来首次。WTI原油日内(nèi)走低2％，报77.07美元/桶；布伦(lún)特原油(yóu)跌(diē)1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方(fāng)面(miàn)，截至昨日23时收盘，国内期货主力合约几乎全线下跌(diē)。玻璃、焦(jiāo)煤、菜油(yóu)、PTA、燃料油跌超(chāo)2％，焦炭、铁矿(kuàng)石跌(diē)近2％。涨(zhǎng)幅(fú)方面，菜粕涨(zhǎng)0.7％。

　　截至今(jīn)晨收盘，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月原油期货收跌2.37％，报(bào)80.77美元(yuán)/桶。外盘有色金属全线下跌(diē)。伦铜跌2.3％，伦铝(lǚ)跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅(qiān)跌1.7％，伦镍(niè)跌5％，伦锡跌(diē)4％。

　　昨(zuó)天深夜，白宫发布(bù)声明(míng)称，美国总统(tǒng)拜登将(jiāng)否决众(zhòng)议院议(yì)长、共和党领袖麦卡(kǎ)锡提出(chū)的债务上限方案。白宫(gōng)称：众议院共和党人(rén)必须在没(méi)有任(rèn)何(hé)要(yào)求和条件的情况下打(dǎ)消违约的可(kě)能性，并解(jiě)决(jué)债务上限问题。

　　上周，麦(mài)卡(kǎ)锡公布(bù)了一(yī)项将债务上限问(wèn)题和削减支出捆绑的计划，要将债务上限上调1.5万亿美元(yuán)，但同时还要削减4.5万亿美元的政府(fǔ)支出。

　　同在周二(èr)，美国财政部(bù)长耶(yé)伦警(jǐng)告称，如(rú)果美国国会(huì)不提(tí)高政府的债务上限，由此(cǐ)产生的(de)债务违(wéi)约(yuē)将在(zài)美国引发一(yī)场“经济灾难”，使未来(lái)几年(nián)的利率上升。

　　耶伦当天表示，债务违(wéi)约将导(dǎo)致(zhì)失业率上(shàng)升，同时使美国家庭(tíng)在(zài)抵押贷款、汽车贷(dài)款和信用卡(kǎ)上(shàng)的支出增加。耶伦(lún)称，提(tí)高或(huò)暂停31.4万亿美元的债务上限是国(guó)会的一项“基本责任”，如果违(wéi)约将产(chǎn)生一场经济和金融(róng)灾难，使借(jiè)贷(dài)成本永久提高，增加未(wèi)来的投(tóu)资成本。如果不提高债务(wù)上限(xiàn)，美国(guó)企业将面临(lín)信(xìn)贷市(shì)场(chǎng)的恶(è)化，政府将可(kě)能无法(fǎ)向军人家庭(tíng)和(hé)依赖(lài)社会保(bǎo)障的老(lǎo)年(nián)人(rén)发放款项。

　　拜(bài)登正式宣布竞选(xuǎn)连(lián)任美国总统(tǒng)

　　北(běi)京时(shí)间4月25日傍晚(wǎn)，美(měi)国总统拜(bài)登正式宣布，他(tā)将参加2024年的连任竞选。法新(xīn)社称，拜(bài)登将(jiāng)“以创纪录的80岁高龄”投入到一(yī)场新的激烈竞(jìng)选中。

　　拜登在推特上写道：“每一代(dài)人都要经(jīng)历为了民主挺身而出的时刻(kè)，为了他们的基本自(zì)由挺身(shēn)而出。我相信这是我(wǒ)们的时刻(kè)。这就是(shì)我竞选连任(rèn)美国总统(tǒng)的(de)原(yuán)因。加入我们，让我们完成(chéng)这项任务。”拜登还附上了一段视(shì)频。

　　法新(xīn)社分析(xī)称，目前拜登在(zài)民主党内部没有真正的挑战者(zhě)，但他的年龄可能受到“持续而(ér)激烈”的审视。拜登已经80岁(suì)，到第二任(rèn)期结束时，这位资深(shēn)民(mín)主党人将年满86岁。

　　美国全国广播公司（NBC）上周末发布的一项民调(diào)显示，70％的(de)美国人包括(kuò)51％的民(mín)主党人，认为拜登不应(yīng)该(gāi)参选。不支持他参(cān)选的人(rén)中，69％的人认为年龄是一个主要或(huò)次要原因(yīn)。

　　国内期交所公布劳动节期间(jiān)风(fēng)控(kòng)工作安排

　　昨日，国内(nèi)各家(jiā)期货(huò)交易(yì)所公布劳动节期间(jiān)有(yǒu)关工(gōng)作安排，调(diào)整相关期货合约涨跌停板幅度和交易保证金水平。

　　上期所通知称，自4月27日起第(dì)一(yī)个未出(chū)现单边市的(de)交易日收(shōu)盘(pán)结(jié)算时，铜、铝(lǚ)、锌、铅期货(huò)合约的交易(yì)保证金比(bǐ)例调整(zhěng)为11％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整为9％；不锈(xiù)钢(gāng)、纸浆期(qī)货合约(yuē)的交易保证金比例调整为12％，涨跌(diē)停板幅度调整为10％；白银期货(huò)合(hé)约的交易保(bǎo)证金比例调整为13％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调整为11％；镍(niè)、石油沥青期(qī)货合约(yuē)的交易保证金(jīn)比例(lì)调整(zhěng)为14％，涨跌停板幅度调整为12％；锡期货合(hé)约的(de)交易保证金(jīn)比例调整为16％，涨跌停板幅度调(diào)整为(wèi)14％。5月4日交(jiāo)易后(hòu)，自第一个(gè)未出现(xiàn)单(dān)边市的交(jiāo)易日(rì)收盘(pán)结算时(shí)，黄金期(qī)货合(hé)约的(de)交易保(bǎo)证金(jīn)比(bǐ)例调整为9％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为7％；其(qí)他(tā)品种期货合约的交易(yì)保证金比例(lì)和涨跌停板幅度恢复至原有水平(píng)。

　　上期能源方面(miàn)，自4月27日起第一个未出现(xiàn)单边市的交易日收盘结算时，国际铜(tóng)期(qī)货合约(yuē)的交易保证(zhèng)金比例(lì)调整为11％，涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为9％；低硫燃料油(yóu)期(qī)货合(hé)约的交易(yì)保证金比例调整为14％，涨跌停板幅度调整为12％。5月4日(rì)交(jiāo)易(yì)后，自第一个(gè)未(wèi)出(chū)现单边市的交易日(rì)收盘(pán)结算(suàn)时，所有品种期货合(hé)约的交易(yì)保(bǎo)证金(jīn)比例和涨跌停板幅度恢复至原有(yǒu)水(shuǐ)平。

　　郑商所方面(miàn)，自(zì)4月27日结(jié)算时(shí)起，菜粕、菜油(yóu)、玻璃、纯(chún)碱期货合约(yuē)的交易保证金标准调整为10％，涨(zhǎng)跌停板幅度调(diào)整为(wèi)9％，其中纯碱2305合约(yuē)的交易保证金(jīn)标准仍为12％；白糖、棉花(huā)、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤期货合约的交易(yì)保证(zhèng)金(jīn)标准(zhǔn)调整(zhěng)为9％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为8％，其(qí)中PTA2305合(hé)约的(de)交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金标准仍为13％。5月4日恢(huī)复交(jiāo)易后，自品(pǐn)种持仓量最大的合约未出(chū)现涨跌停板单(dān)边市的第一个交易日结算时起，上述品种期(qī)货(huò)合约的交易保证金标(biāo)准(zhǔn)和涨跌停板幅度恢(huī)复至调(diào)整(zhěng)前(qián)水(shuǐ)平。

　　大(dà)商所通(tōng)知称，自4月27日结算时起，豆粕、豆油、聚(jù)乙烯、聚丙烯和聚氯乙烯期货合约(yuē)涨跌停板幅度调整为7％，交易保证金水平调(diào)整为8％；棕榈(lǘ)油、乙二醇(chún)、苯乙烯和(hé)液化石油(yóu)气期货合(hé)约涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整为8％，交易保证金水平(píng)调整为9％；其(qí)他期(qī)货合约涨跌(diē)停板幅度和交易保证金水平维持(chí)不变(biàn)。5月(yuè)4日恢复交易后，在各期货持仓量(liàng)最大的合约未出现涨(zhǎng)跌停板单边无连(lián)续报价的(de)第一个(gè)交易日结算时起(qǐ)，黄大豆(dòu)1号、黄大豆(dòu)2号、玉米和鸡蛋期货合(hé)约涨跌停板(bǎn)幅度调整为6％，套期保(bǎo)值交易保证金(jīn)水平调整为7％，投机交易保证金水平调整为8％；豆粕、豆油、棕(zōng)榈油、聚乙烯、聚丙烯(xī)、聚氯乙(yǐ)烯、乙二醇、苯(běn)乙烯和液化石油气期货合(hé)约涨跌停板幅度和交易保证金(jīn)水平恢复至(zhì)节前(qián)标准(zhǔn)；其他(tā)期货合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证金水(shuǐ)平维持不变(biàn)。

　　中金所(suǒ)公告(gào)称，自4月(yuè)27日结算时起，沪深300、上(shàng)证50、中(zhōng)证500股指期货各合约(yuē)的交易保证金标准分别(bié)调整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关品种持仓量(liàng)最大的合约未出(chū)现单边市的第一个交易日结(jié)算时(shí)起，沪深300、上(shàng)证(zhèng)50、中证500、中证1000股指期(qī)货(huò)各合约的(de)交易保证金标准调整为12％。沪深300、上证50、中(zhōng)证1000股指期权(quán)各(gè)合(hé)约的保证金调整系数(shù)根据相应股(gǔ)指期货的交易保证金(jīn)标准进行(xíng)调整。

　　广期所公告称，自4月27日结算时起(qǐ)，工(gōng)业硅期货合约涨跌停板幅度(dù)和(hé)交易(yì)保证金标准调(diào)整(zhěng)为9％和(hé)11％。5月4日恢(huī)复交易后，在工(gōng)业硅品种持仓量最(zuì)大的合约未出现涨(zhǎng)跌(diē)停板(bǎn)单(dān)边(biān)无(wú)连续报价(jià)的第一(yī)个交易日(rì)结算时起，工业硅期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度和交(jiāo)易保证金标准调(diào)整为7％和9％。

　　供强需弱，生(shēng)猪期价大跌

　　昨日，生猪期现货价格走势背离，期货主力(lì)LH2307合(hé)约收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现货价格(gé)继续上涨，截至4月(yuè)25日(rì)，全国均价15.24元/公斤，环比(bǐ)上涨0.3元/公(gōng)斤。

　　齐盛期货分析师孙一鸣表示，近期生(shēng)猪现货偏强的主要(yào)原因有四(sì)点：一是(shì)短(duǎn)期二次育肥(féi)造成货源有所收紧(jǐn)；二是来自政(zhèng)策面的(de)支撑(chēng)；三是近期降雨导(dǎo)致调运不(bù)便；四是“五一”假(jiǎ)期需求支撑(chēng)。不过，盘(pán)面主要以预期为主，昨(zuó)日盘面下跌的主要逻辑依旧在于产业(yè)基(jī)本面偏弱的事(shì)实。

　　“4月中旬(xún)，多地猪价‘破(pò)7’，猪价(jià)阶段(duàn)性触底。中小养户(hù)惜售推涨情绪较浓，且南北(běi)部(bù)分区域二(èr)次育肥(féi)采购(gòu)量增加，政策消(xiāo)息(xī)稳市(shì)信号相对强烈(liè)，期现(xiàn)货价格(gé)同(tóng)时上(shàng)涨。然而(ér)，生(shēng)猪(zhū)期货2307、2309合(hé)约虽(suī)有乐观预期，但已(yǐ)注入升水，反弹(dàn)至(zhì)养殖成本(běn)附近明显承压(yā)。同时，套保资(zī)金介入(rù)。因此周二期货盘(pán)面减仓(cāng)大(dà)跌(diē)。”华联期(qī)货(huò)生猪分(fēn)析师(shī)蒋琴说(shuō)。

　　从供应端来看，截(jié)至3月末(mò)，全国能(néng)繁母猪存栏(lán)相当于正常保有量的105％，一季度猪(zhū)肉产量1590万吨，同(tóng)比增(zēng)长1.9％。孙一(yī)鸣分析称，能繁母猪存栏以及(jí)生(shēng)猪存栏依(yī)旧处于高位，意味着今年一季(jì)度去产能(néng)不及预期，供应偏宽松是事实。从目(mù)前的存栏以及屠宰企业库存来看，今年下半年市场不会出现生猪货(huò)源紧(jǐn)张或猪肉紧张的(de)状态，供(gōng)应(yīng)宽松大概率(lǜ)延长至今年(nián)下(xià)半年。

　　格林大华期货生猪(zhū)分析师张晓君介绍，从月度初生仔猪(zhū)来(lái)看(kàn)，农业(yè)部监测数据显(xiǎn)示，去年9月到今年2月全国新生仔猪(zhū)数量各月环比增幅逐月增加(jiā)，至少对应到今年7月(yuè)生猪(zhū)出栏(lán)供给(gěi)相对充足。从出栏体重来看，当(dāng)前生猪(zhū)出栏均重仍(réng)接近123公斤，同比去年(nián)增加约3％，预计二育猪源仍将(jiāng)支撑出(chū)栏(lán)体重。

　　值得一提(tí)的是，目前生猪(zhū)养殖逐步向规模化、集(jí)团化方向发展，而且规(guī)模化占(zhàn)比得到明显(xiǎn)提升(shēng)。蒋琴表示，今(jīn)年猪场中大猪存栏(lán)量明(míng)显高于(yú)去年同期，产能较为充(chōng)裕。同时，2023年中央一号文(wén)件(jiàn)将“稳定(dìng)生猪基础(chǔ)产能”目标细化为“强(qiáng)化(huà)以能繁母猪为主(zhǔ)的生猪(zhū)产能调控”，将全国(guó)能繁母猪(zhū)数量稳(wěn)定在4100万头的(de)正常(cháng)保有量，可见国家稳(wěn)猪价的(de)决心。

　　“此外(wài)，从(cóng)冻品库存来(lái)看，随着屠宰场持续入冻(dòng)，冻品库存(cún)持(chí)续攀升。卓创资讯数据显示，截(jié)至4月20日，全国冻品(pǐn)库容率为31.9％，明显(xiǎn)高于去年最高(gāo)点(diǎn)28.24％。当前冻鲜价差倒(dào)挂，冻品销售不畅，待(dài)冻鲜价(jià)差恢复(fù)，冻(dòng)品持续出库(kù)，目前冻品的高(gāo)库存(cún)水平将抑制猪(zhū)价上涨(zhǎng)空间。”张晓君说。

　　“虽然今年生猪消费(fèi)总结为持(chí)续向(xiàng)好发展态势，政策(cè)引(yǐn)导(dǎo)及市(shì)场预(yù)期向好，加上(shàng)居民收(shōu)入增加、消费意愿(yuàn)增强等(děng)利好因素，都是(shì)猪肉消(xiāo)费的(de)助力(lì)。但(dàn)是，实际需求却一(yī)直不温不火。目前(qián)看，今年生猪的需求大(dà)概率将回归(guī)到正常(cháng)年份水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也(yě)表示，此次需求(qiú)好转主要在于(yú)冻品入库(kù)以及二育支撑(chēng)，终端需求无实质性(xìng)好转。目前“五(wǔ)一”备货基本收尾(wěi)，从走量(liàng)看并(bìng)未出现明显提升，随着二季度气温(wēn)升高(gāo)，需求逐步(bù)降低，预计需求(qiú)再次回(huí)归至低迷状态。4月(yuè)底到5月预计集团企业出栏计划或继续增加，市场整体处于供大于求状(zhuàng)态(tài)，现(xiàn)货价(jià)格“五一(yī)”后或继续(xù)回落为(wèi)主，盘面升水状(zhuàng)态下短(duǎn)期缺乏上涨支撑(chēng)。

　　在张晓(xiǎo)君(jūn)看(kàn)来，生猪整(zhěng)体供给相对充足，限制(zhì)猪价大(dà)幅上(shàng)涨。短期来看，“五一”小长假(jiǎ)前，终(zhōng)端备货启(qǐ)动(dòng)，集团场缩(suō)量挺(tǐng)价(jià)，支撑猪价短线反弹。然(rán)而，假期(qī)效应过后，市场情绪逐渐褪去(qù)，猪价将重回(huí)供需基本面(miàn)。当前距“五一(yī)”小长假仅剩3个交(jiāo)易(yì)日，期货(huò)盘(pán)面资金已经提前(qián)反映了市场情(qíng)绪。建(jiàn)议投资(zī)者控制(zhì)仓位(wèi)，防范假期风险。

　　蒋琴认为，综合来看，猪价颓势不改，大(dà)概率仍将保(bǎo)持(chí)低(dī)位盘整运行状态(tài)。不过(guò)，市场预(yù)期(qī)二季度(dù)二次育肥缓慢入(rù)场，行情或好于(yú)一季(jì)度。按照官方能繁(fán)存栏数据(jù)推算，今(jīn)年3到(dào)10月，生猪理论出栏量处(chù)于(yú)逐步增(zēng)加的阶段(duàn)，并于10月份达到(dào)理论出栏峰值(zhí)，11月生猪(zhū)理论出栏量大概率环比下降。而(ér)11月份正值猪肉消费旺季，供减需(xū)增(zēng)预期(qī)下，相对(duì)支撑当期生猪价格，故目(mù)前(qián)盘(pán)面11月(yuè)价格相对(duì)坚(jiān)挺。不过(guò)在(zài)国家良好(hǎo)调控之下，能繁母(mǔ)猪产能并(bìng)未过度去化，生猪存出(chū)栏量保持稳定，猪价不具备持续大幅上涨的基础条件。在国(guó)家政策端稳定猪价(jià)意愿强烈的背景下，期价上(shàng)行压(yā)力恐加大(dà)，追涨风险积(jī)聚，操作上，建议(yì)养殖端(duān)锚定(dìng)成本，择机卖出套(tào)保(bǎo)锁定(dìng)利(lì)润为主(zhǔ)。

　　棕(zōng)榈油长期需求不(bù)容乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕(zōng)榈油(yóu)期(qī)货(huò)盘中大幅下跌，连续第三个交易日下滑，并触及(jí)约(yuē)一(yī)个月(yuè)低(dī)点。

　　“近期棕榈油行情变化多(duō)集中在需求(qiú)端的扰动，一方面(miàn)，印度(dù)洗(xǐ)船事(shì)件为盘面带来了压(yā)力；另(lìng)一方面，市(shì)场对于第二波新冠疫情可(kě)能到来从而(ér)降低国内需(xū)求的担忧则进一步(bù)加速(sù)了盘(pán)面下滑(huá)。”国联期货农产品事业(yè)部分析(xī)师姜颖告(gào)诉期货日报记者，根据新加坡、日(rì)本等海(hǎi)外经验(yàn)，第二波疫(yì)情的波及范围预计(jì)很大(dà)概率(lǜ)将小于(yú)第一波，短期情绪释(shì)放(fàng)后，棕榈油将回归基本面。从相关因素的梳(shū)理(lǐ)来看，目前处于短(duǎn)多长空的局面。

　　据(jù)国海良时期货油脂分(fēn)析师孙啸介绍(shào)，开斋节后市(shì)场延续了(le)产地未来供需转宽(kuān)松(sōng)的交(jiāo)易(yì)逻辑。马来西(xī)亚午市24℃棕榈油(yóu)5、6、7月船期(qī)现(xiàn)货报价分别为995美元/吨(dūn)、930美(měi)元/吨、862.5美(měi)元(yuán)/吨，整体(tǐ)相比上(shàng)一个交(jiāo)易日均(jūn)有20美元/吨左右的下(xià)跌。巨大的back结构也显示出市(shì)场(chǎng)对东(dōng)南亚(yà)地(dì)区(qū)棕榈油食(shí)用需求转入淡(dàn)季以及印(yìn)尼可能放(fàng)松DMO出(chū)口限(xiàn)制的担忧。产(chǎn)地供需偏(piān)宽松的预期(qī)在印尼GAPKI公布(bù)2月份产量后得到强(qiáng)化。数据显示，印尼2月(yuè)份(fèn)棕榈油产量高(gāo)达425.2万吨(dūn)，为历史(shǐ)同期最高水(shuǐ)平，仅环比1月微降0.9万(wàn)吨，降幅远低于平均季节性减量。目前产地已步入增产季，在马来西亚(yà)摆脱(tuō)洪水扰动后，产区未(wèi)来(lái)整体产量可(kě)能非常可(kě)观。

　　“3月份马来西亚出口大增(zēng)，库(kù)存超预(yù)期下降(jiàng)至(zhì)167万吨，不过，4月份马来西亚(yà)出口骤降，斋月节备(bèi)货结束、主要进口(kǒu)国植物(wù)油(yóu)供应充足，印度3月棕榈油库存仍有(yǒu)59万(wàn)吨，植物油库存(cún)则继(jì)续增(zēng)高至(zhì)345万(wàn)吨，充(chōng)足(zú)的库存和竞争油脂的影响或将(jiāng)冲击印度对棕榈油进口。”徽商(shāng)期货油脂油料分析师郭文伟表示(shì)，检(jiǎn)验机构(gòu)AmSpec数(shù)据显示，马来西亚4月1—25日棕榈油出口量为92.7万(wàn)吨(dūn)，环比下降18.4％。然(rán)而(ér)棕榈(lǘ)油(yóu)已经步入季节性(xìng)增产(chǎn)周(zhōu)期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马(mǎ)来西亚棕榈油产量(liàng)环比(bǐ)增加22.5％，产需结(jié)构(gòu)呈宽松趋(qū)势。不过，4月份处在(zài)复产(chǎn)初期，且今年4月份工(gōng)作日较少，产量预(yù)计在150万(wàn)吨以(yǐ)下，4月底(dǐ)马来(lái)西亚棕(zōng)榈油(yóu)库存(cún)预计开始小(xiǎo)幅度累(lèi)库，且(qiě)随着(zhe)复产利多增强和出(chū)口前(qián)景不佳持续，后期马棕继续(xù)面临累库压力，棕榈油(yóu)行情或维(wéi)持承压(yā)回调走势。

　　需求方(fān两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么生肖，两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么修辞手法g)面，孙啸(xiào)称(chēng)，印度SEA数(shù)据显示(shì)，3月份印度食用油进口113.56万吨，处于季(jì)节(jié)性(xìng)中性位置，其中棕榈油进(jìn)口量(liàng)高(gāo)达(dá)72.8万吨，占比(bǐ)突(tū)出(chū)。但是其国内食(shí)用油峰值库存问题仍未解决。截至3月末，其(qí)食用(yòng)油(yóu)总库存依旧在344.7万吨(dūn)，未见回落(luò)。根据目前已经走(zǒu)负的国际豆棕(zōng)差，预计(jì)4—6月(yuè)国(guó)际(jì)棕(zōng)榈(lǘ)油进口需求(qiú)大概率出现萎缩。

　　此外，国内方(fāng)面，郭(guō)文伟表示，国内棕榈油近月进口严重倒挂，远月有(yǒu)所修复，近月进口偏低(dī)，远月买船有所增(zēng)加。海关数据显示，3月进口39万吨，国内棕榈油4—6月进口量(liàng)预(yù)估分(fēn)别在35万、45万、40万吨。目前国内棕榈油港口库存仍处在历史(shǐ)同期(qī)高(gāo)点，截(jié)至4月25日，库存为85万吨，连续4周下降(jiàng)，随着气温(wēn)升(shēng)高及两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么生肖，两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么修辞手法(jí)棕榈油消(xiāo)费进一步(bù)好转，需求有望回升，国内棕榈油继续呈(chéng)现去库走势。

　　展望后市(shì)，孙啸(xiào)认为，短期连(lián)盘棕榈油仍将随(suí)油脂整体弱势运行(xíng)，有下破可能。5月(yuè)份东南亚(yà)天气值得关注，目前(qián)已有少雨迹象，泰国最为(wèi)明显(xiǎn)，印尼次之。如果出现持续干燥天气，产区增产(chǎn)节奏将被打(dǎ)破(pò)，届时，棕榈油有望相对抗跌。

　　不(bù)过，在姜颖看来，短(duǎn)期棕榈油(yóu)尚存利(lì)多(duō)因素(sù)支撑。国内贸易商进(jìn)口利(lì)润深度亏损，5月(yuè)船期频现洗(xǐ)船，进(jìn)口到(dào)港数(shù)量(liàng)将明显(xiǎn)减少。在此基础上，随着天气(qì)升(shēng)温(wēn)，棕榈(lǘ)油(yóu)消(xiāo)费季(jì)节(jié)性(xìng)回暖。第二(èr)轮疫(yì)情虽(suī)可能(néng)有(yǒu)影响，但无法(fǎ)改变消费逐步恢(huī)复的大势(shì)，国(guó)内库存(cún)短期内(nèi)仍可能加速去化。长期市(shì)场对于未来供应充裕的预期(qī)基本一致。天气(qì)情况有所好(hǎo)转(zhuǎn)，马来西亚与印尼步入增产周期，供应增加而出口需求较差，未来产(chǎn)地存(cún)在累库预期。与此同时，国际(jì)豆粽(zòng)FOB价(jià)差处于历史极低(dī)负值，棕榈油价格丧(sàng)失竞争优势，在豆油、菜(cài)油未来(lái)存在集中供应(yīng)压力的情况下，棕(zōng)榈油长(zhǎng)期需求(qiú)不容乐(lè)观。

　　“综(zōng)合来看，短期利多因素(sù)对盘(pán)面(miàn)有一定支撑，价格或以区间调整(zhěng)为主。长期来(lái)看，棕榈油(yóu)将逐(zhú)渐演变为供强需(xū)弱格局，叠(dié)加全球宏观(guān)经济(jì)环(huán)境(jìng)偏(piān)弱，价格重(zhòng)心或逐(zhú)步下移。”姜颖说。

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