今年AI波澜(lán)壮阔的大行情之下(xià)，引发了(le)全行业所有(yǒu)基金经理关注，而公募基金2023年一(yī)季(jì)报揭开(kāi)了基(jī)金经理的观(guān)点和真实(shí)持(chí)仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理的诺(nuò)安积(jī)极(jí)回(huí)报基金，一季(jì)度(dù)主(zhǔ)要投资在人工智能、算法(fǎ)、应用、算力端等恋爱初期很平淡还有必要谈吗，有男朋友却感觉不像在谈恋爱(děng)领域，因抓住了市场机遇实现了(le)超62％的收益，成(chéng)为今年以来业(yè)绩最(zuì)领先的主(zhǔ)动(dòng)权益基金。同时(shí)，较好(hǎo)的业绩也让这只冠军基金一季(jì)度规模暴增超(chāo)900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在(zài)一季度也吸引(yǐn)了多(duō)位明星基金经(jīng)理的关(guān)注目光。

　　兴证(zhèng)全球谢治宇就在一季报(bào)表示(shì)，一(yī)季(jì)度在人工智(zhì)能相(xiāng)关(guān)产业链进行(xíng)挖掘，对有长期(qī)竞争力(lì)、应用空间广阔的硬件和软件(jiàn)公(gōng)司进行(xíng)精选和(hé)布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱(bào)人工智能

　　开年以来，计(jì)算机行业在人工智能板块的带动下，走出了波(bō)澜(lán)壮阔的行情。因抓住市场机遇，业(yè)绩一路(lù)领(lǐng)跑，诺安(ān)基(jī)金(jīn)蔡嵩(sōng)松的知名度更上一层楼。

　　他在一季(jì)度积极拥(yōng)抱AI，所管理的(de)诺安积极(jí)回报成为2023年表现最(zuì)强的主动权益基金，最(zuì)新观(guān)点备受市场关注。

　　蔡嵩(sōng)松写道：随着chatgpt的(de)问世，人(rén)工智能出现了(le)突飞猛进的发展(zhǎn)，将影响(xiǎng)几乎我们(men)所有的行(xíng)业，或将成(chéng)为未来最强的产(chǎn)业趋势。

　　他(tā)还提到，海外引(yǐn)领，从(cóng)算法(fǎ)大模型持续迭代，到各(gè)种应用接入AI，再到算(suàn)力芯片的突飞猛进，产业(yè)进展迅(xùn)速。国内厂商也纷纷开展结合自身业务的人工(gōng)智能领域的研(yán)究(jiū)，在股价飞涨的背后，是相关(guān)公司在(zài)产业端的积极布局，人工智(zhì)能浪潮不可逆。

　　他也直言，诺安积(jī)极回报基金一季度(dù)主要投资在人工(gōng)智能(néng)领域，算法、应用、算(suàn)力端(duān)都有相应布局。

　　从诺(nuò)安积极(jí)回报的持仓(cāng)看，前(qián)十大重仓股进行了较大幅度的调整。相较去年(nián)底，除了中微公司(sī)、沪硅产业(yè)仍(réng)出现在其前十大重仓(cāng)股之列外(wài)，其(qí)他重仓(cāng)股全部换，新进了(le)长川科技(jì)、华海清科、盛(shèng)美上海、拓(tuò)荆科技、韦尔股份、浪(làng)潮(cháo)信息、中(zhōng)芯国际、江波龙。

　　其(qí)重(zhòng)仓股不少(shǎo)在2023年表现神勇，如诺安积(jī)极回(huí)报(bào)的头号重仓(cāng)股中微(wēi)公司(sī)，截至4月21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮信(xìn)息更是年内拥有超(chāo)100％的涨幅，而华海(hǎi)清科、拓(tuò)荆(jīng)科技(jì)、江波(bō)龙等年内涨(zhǎng)幅也超60％，这些表现较好的重(zhòng)仓股(gǔ)推动基金(jīn)净值大涨(zhǎng)。

　　从股票仓(cāng)位来看，诺安(ān)积极回报(bào)并没有保持去年底的高仓位，一季(jì)度(dù)末仓位(wèi)仅84.29％，处(chù)于中性(xìng)水平。去(qù)年三、四季度基本保持在90％以(yǐ)上的仓位(wèi)水(shuǐ)平，去年三季末、四季(jì)末分别为92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季末，股票仓位一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理的另外一只基金诺(nuò)安成长并没有太大变化，前十大重仓股相较(jiào)去年(nián)底变化很小，仍(réng)重点布(bù)局卓(zhuó)胜微、中(zhōng)微(wēi)公司、圣(shèng)邦股份、北方华创等。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)在诺安成(chéng)长的(de)一季(jì)报中写道，主要(yào)布局芯片板块，在当前的(de)市(shì)场位置，迎接即将(jiāng)到(dào)来的(de)科技大行情。

　　他还谈(tán)及芯片板(bǎn)块(kuài)的两大细分领(lǐng)域，在(zài)一季度都到了临(lín)近拐点(diǎn)的阶(jiē)段。

　　首先是芯片设计板块，从(cóng)2021年四季度开启的(de)芯片产业(yè)下行周期，随(suí)着疫情落(luò)下帷(wéi)幕，在今年一季度拐点将至。产业端一季(jì)度库存水平接近(jìn)正常，各厂商二季度毛利率水平见底。伴(bàn)随(suí)着疫后经济恢复，未来需求端将对(duì)设计板块持续拉动。

　　同(tóng)时(shí)我们(men)应该觉察到，随着chatgpt的问(wèn)世，人工(gōng)智(zhì)能出现了突(tū)飞(fēi)猛进的发展，将(jiāng)影响(xiǎng)几乎我们所有的(de)行(xíng)业，或将(jiāng)成为未来最强的产业趋势。海外引领，从算法大模(mó)型持续迭(dié)代，到各(gè)种应用接(jiē)入(rù)AI，再到算(suàn)力芯片的突飞猛(měng)进(jìn)，产业进展迅速。而算力几何级的(de)增长和边(biān)缘侧硬件的拉动，都(dōu)是未来(lái)芯片需求的重要增长。新需求将让(ràng)芯片周期拐点提前(qián)到来(lái)。

　　另外一个重要板块是芯片设备材料EDA，美国对中国半导体的制裁已(yǐ)经到了穷途末路的地步(bù)，暨2022年10月(yuè)7日美国半导体(tǐ)出口新法案对(duì)我国(guó)晶圆厂极限施压之(zhī)后，进一步的制裁已经乏善可(kě)陈。国内晶(jīng)圆代工厂一方面加(jiā)速扩产成熟制程，另一(yī)方(fāng)面在国(guó)内设(shè)备(bèi)厂商的配合下，继续研发攻克先进制程(chéng)。虽然美国(guó)的制(zhì)裁对我(wǒ)国(guó)先进制(zhì)程的扩产造成了一定的影响，但是另外一个角度看，芯片设备的国(guó)产化(huà)率却取(qǔ)得了(le)突飞猛进的增长。在全球晶(jīng)圆(yuán)扩(kuò)产处于(yú)下(xià)行(xíng)周期的大背景下，国产替代进程加速对设(shè)备材料(liào)EDA板块的(de)拉(lā)动(dòng)，很(hěn)可能会超预期。

　　冠军基金规(guī)模“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军(jūn)基(jī)金的规模也(yě)出(chū)现(xiàn)迅猛增(zēng)长。

　　数(shù)据显示，截至4月21日，蔡嵩松管理的(de)诺(nuò)安积(jī)极(jí)回报A以62.04％的(de)收益，成为(wèi)2023年以来业绩最强的(de)主动权(quán)益基金。这一业绩(jì)还是受(shòu)到4月21日AI、半(bàn)导体等(děng)领域(yù)大跌影响，若截至(zhì)4月20日(rì)，该基金业(yè)绩超过72％，一路涨势如虹(hóng)。

　　较(jiào)好的(de)业绩(jì)也让这只冠军(jūn)基金一季度规模暴增超900％。数据显(xiǎn)示，诺安积极(jí)回报去年(nián)底的规模仅0.7亿元，而一季度末规模已达到7.11亿(yì)元，增幅为913.85％。相较其2023年一季(jì)度的(de)净值(zhí)涨幅，这一(yī)规模暴(bào)涨更多来(lái)自于投资者申购。相(xiāng)关蔡嵩松以及诺安(ān)积极回报基金的(de)话题也屡见报(bào)端，成为基民热议的(de)话题。

　　同样，受益于(yú)净值(zhí)大涨以及投资者(zhě)申(shēn)购(gòu)，蔡嵩松管理的5只基金在一季度规模均(jūn)出(chū)现上涨，除了诺安(ān)积极回报之外(wài)，2023年(nián)业绩超(chāo)40％的诺安优化配置同样规模暴(bào)增，从去年(nián)底的0.77亿(yì)元增(zēng)加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松所管理基金的总规模也从去年底的293.25亿(yì)元(yuán)增(zēng)长(zhǎng)到一季(jì)度末(mò)的331.33亿元，幅度(dù)为12.95％，成为一季度(dù)末“300亿基金(jīn)经理俱乐部”中的一员。

　　谢治宇：对人(rén)工(gōng)智(zhì)能相关产业链进行挖掘

　　作为兴(xīng)证(zhèng)全球基金分管投研的副总，市场上(shàng)管理(lǐ)规(guī)模超(chāo)过700亿的基(jī)金经理，谢治宇(yǔ)一季度调仓换股方向也受到市场关注。

　　从(cóng)最新一季(jì)报披露情况看，谢治宇主要加仓半(bàn)导体及光(guāng)模块相关板块，他也(yě)坦言在一季度主要对对人工智能(néng)相(xiāng)关产业(yè)链进行(xíng)了挖掘。

　　他管理的兴全合(hé)润基金一季度新进了海康威视(shì)、澜(lán)起科技、中际旭创、晶(jīng)晨(chén)股份四只个股，几乎全部是与AI、半导体、光模(mó)块方(fāng)向相关。

　　其(qí)中，安(ān)防龙头——海康威(wēi)视在2022年已将AI技(jì)术应用于设备检测(cè)、产品盘点、安检等多类产品。在4月15日(rì)发布的《投资者关系活动记录表》中，海康威视表示，AI技(jì)术(shù)对海(hǎi)康威(wēi)视的营收增长起了很大(dà)的作用。

　　澜(lán)起科技主(zhǔ)营业务是为云计算和人(rén)工智能领(lǐng)域提提供以芯片(piàn)为基础的(de)解决方案，目前(qián)主(zhǔ)要产品包括内存接口等。晶晨股份也是全球布局(jú)、国内(nèi)领先(xiān)的(de)无晶(jīng)圆半导体系统(tǒng)设计厂商。

　　作为数据中心光模块供应商(shāng)。截止4月21日，中际旭创(chuàng)今年(nián)以来暴涨189.27％，谢治宇也在积极(jí)加仓，仅(jǐn)一个季度(dù)的时间就狂买8个(gè)多亿(yì)，直接买(mǎi)进第七大重仓股。

　　而(ér)包(bāo)括立讯精密、鹏鼎(dǐng)控(kòng)股、芒(máng)果超媒(méi)、普洛药业在(zài)内(nèi)的四只个股(gǔ)在一季度退出兴(xīng)全(quán)合润前十大重(zhòng)仓股。

　　除了兴全合(hé)润，谢(xiè)治宇管理的另外一(yī)只可投港股的兴(xīng)全合宜基金在一(yī)季度除了(le)加仓半导体等板块之外，互联网(wǎng)板块中的腾讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)也是其主要加仓方向(xiàng)。

　　谢治(zhì)宇在一季报中表示，随着各种风险因素减弱(ruò)，一季度(dù)A股(gǔ)市场上证指数上涨5.94％，创业板(bǎn)指(zhǐ)上(shàng)涨(zhǎng)2.25％恋爱初期很平淡还有必要谈吗，有男朋友却感觉不像在谈恋爱，恒生指数上(shàng)涨3.13％。港股(gǔ)电讯、能源(yuán)板块指数上涨较多，A股(gǔ)板块分化更明显。

　　随着chatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子版(bǎn)块带动的人(rén)工智能、中(zhōng)字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅较(jiào)大(dà)，在GPT应用端(duān)中游戏(xì)、影(yǐng)视等(děng)板块也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　基金报(bào)告期内维持了(le)较高仓位，对(duì)人工智能(néng)相关产(chǎn)业链进行(xíng)挖掘，对有长期竞争(zhēng)力(lì)、应用空间(jiān)广阔的硬件和(hé)软件(jiàn)公司进(jìn)行精选(xuǎn)和布局(jú)。未来(lái)仍将坚持挖(wā)掘公(gōng)司长期成长价值，不(bù)断寻找具有(yǒu)良好投资性(xìng)价比(bǐ)的优秀公司。

　　朱红欲：增持(chí)了计算机、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招商(shāng)核心(xīn)竞争力在当年弱(ruò)市环境下(xià)斩获超47％的收益，让(ràng)招商基金(jīn)朱红裕成(chéng)为市场备受关(guān)注的基金经理。

　　招商核心竞争力一季(jì)报的披露揭开了朱(zhū)红裕的投(tóu)资思路和(hé)路径。从股票持仓(cāng)来看(kàn)，一季度末该(gāi)基金股票市值(zhí)占基金总(zǒng)资产比例(lì)为93.84％，处(chù)于该基金(jīn)成立以来的最高(gāo)值(zhí)，显(xiǎn)示(shì)出一种积(jī)极(jí)的态度(dù)。从该基(jī)金2022年中报、三(sān)季报、年报来(lái)看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去年底，一季度朱红裕(yù)配置A股(gǔ)比例有所(suǒ)降(jiàng)低(dī)，配置港股比例有所提升。数据显示，招商核心竞争力配置中(zhōng)国大陆、中国香港(gǎng)股票市值占(zhàn)基金(jīn)净值比(bǐ)例分别达(dá)到56.01％、38.59％，而去(qù)年底这两(liǎng)个(gè)数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置来看，重点(diǎn)布局了信息技(jì)术、可(kě)选消费等。前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)来看，重仓(cāng)卫宁健康、振华科技、美的集团、金蝶国(guó)际等(děng)。其中(zhōng)卫(wèi)宁健康持有比例达(dá)到(dào)11.46％。

　　相(xiāng)较去年底，朱红(hóng)裕整(zhěng)体做了一(yī)些持仓(cāng)调整，绿城服务、中国民航信息网(wǎng)络(luò)、安琪酵母新进前(qián)十(shí)大重仓股之列，通威股份、希望教育、中航光电则退出前十大(dà)。

　　朱红裕也在季报(bào)中写道，一季度初期，我(wǒ)们(men)基于对经济复苏预(yù)期(qī)大(dà)概(gài)率偏弱的判断(duàn)，主(zhǔ)要减持了(le)经济复苏敏感度相(xiāng)对较高的部分(fēn)制造(zào)业，增(zēng)持了计算机、大众消(xiāo)费品等(děng)行业，同时，我们亦在一季度(dù)末期逐步(bù)逢低增(zēng)持了港股中可能面临业绩拐点的物业及(jí)计算机(jī)等公司。

　　他也坦言，虽(suī)然创造(zào)了一定(dìng)的(de)超额收益，但市场的博弈程度超(chāo)出了(le)我们的(de)预期，导(dǎo)致对部(bù)分行业的(de)定价(jià)出现了较为显(xiǎn)著的偏离。我们将(jiāng)基于中长期(qī)的(de)行业研究视野，逆(nì)势而(ér)行。

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