金融界4月28日消(xiāo)息 为规范开展内地与香港利率互(hù)换(huàn)市场互联互通合作(zuò)相关业务(wù)，保护境内外投(tóu)资者合法(fǎ)权(quán)益，维护(hù)利(lì)率互换市(shì)场秩(zhì)序，中国(guó)人民银行制定了《内地与香港利率互(hù)换(huàn)市场互(hù)联互通合作(zuò)管(guǎn)理暂(zàn)行办(bàn)法》，现予以公布，自(zì)2023年4月28日(rì)起(qǐ)施(shī)行。

　　中国(guó)人民银行(xíng)有关部门负责(zé)人表示(shì)，未(wèi)来中国(guó)人民(mín)银行将根据市场发展情况，适时增加投资品(pǐn)种，调整交(jiāo)易和(hé)清算额(é)度，优(yōu)化(huà)交易清算安排，为(wèi)境外投资者提供更加便(biàn)利(lì)高效的(de)风险管理工(gōng)具。另外，两地监管当局将结合各方面(miàn)情况(kuàng)，在(zài)风险(xiǎn)可控、对等互利的原则(zé)下，适时研究扩(kuò)展至“南向互换(huàn)通”。

　　以下为中(zhōng)国人民(mín)银行有关部门负责人就《内地与(yǔ)香港(gǎng)利(lì)率互换市(shì)场互(hù)联(lián)互通合作(zuò)管理(lǐ)暂行办法(fǎ)》答记者问

　　一、符合中国人民(mín)银行要(yào)求的境(jìng)外投(tóu)资(zī)者包括哪些？

　　答(dá)：符合《中国人民银行关于境外央行、国际金融组织、主权财富基金运用(yòng)人(rén)民币(bì)投资银行间市场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银(yín)行关于进一步做好境外机(jī)构投资者投资银(yín)行间债(zhài)券市场(chǎng)有关事(shì)宜的公告》（中(zhōng)国人民银行公告〔2016〕第(dì)3号(hào)）和《内地(dì)与香港债(zhài)券(quàn)市(shì)场互联互通合作管(guǎn)理(lǐ)暂行办法》（中国(guó)人民银(yín)行令〔2017〕第1号）等(děng)文件(jiàn)要求、完(wán)成银行间(jiān特朗普中文名字叫什么，特朗普英文全名叫什么)债(zhài)券市(shì)场准(zhǔn)入(rù)备案的境外(wài)投(tóu)资(zī)者等，可根据《内(nèi)地与香港利率互换市场互联互通(tōng)合(hé)作管理暂行(xíng)办法》（以(yǐ)下简称《办法(fǎ)》）相关规(guī)定参(cān)与“北向互换通”。

　　二、“北向互换通(tōng)”境(jìng)内外投资者可以签(qiān)署的协议范围是什么？

　　答：根据《办法》，境内外投资者开(kāi)展(zhǎn)“北向互换通”交易前可以与交易(yì)对手方签署经中国人民银行认可的(de)衍(yǎn)生品主协议或(huò)其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及(jí)中央(yāng)清算衍生品执行协议(yì)（CDEA协(xié)议(yì)）等衍生品协(xié)议。境内投资者应当(dāng)将是否签署协议、签署(shǔ)协议类型等事项向中(zhōng)国外(wài)汇交(jiāo)易中心(xīn)备案。目(mù)前，中国银(yín)行间(jiān)市场交易商协会(huì)正(zhèng)在研究制(zhì)定(dìng)“互换通(tōng)”衍生品协议，待其正式发布后(hòu)也(yě)可供境内外投资者(zhě)选择签署。

　　三、“北向互换通”境外投资者的投(tóu)资范围是什么？

　　答：“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”境(jìng)外投资者(zhě)现阶段(duàn)可在银行(xíng)间市场开展符合集中清算(suàn)要求的人(rén)民币利率互换交易。

　　四、《办法》中认可的境外电子交易平台、境(jìng)内电(diàn)子交易平台包括哪些？境外投资者的对手(shǒu)方、交易模式有(yǒu)哪些(xiē)要求？

　　答：目前(qián)“北向(xiàng)互(hù)换通”下受认(rèn)可(kě)的(de)境外电子(zi)交易平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应市(shì)场需求(qiú)加入其他受认(rèn)可(kě)的(de)电子(zi)交易平台，受(shòu)认可的境内电子交易平台为(wèi)中国外汇交易中心。

　　为便利境外投资者开展人民币利率互换交(jiāo)易，“北向(xiàng)互换通”参(cān)照“债券通”相关(guān)安排(pái)，由(yóu)境(jìng)内投资者（即“互换通”报价商）与境外投资者(zhě)进行交易，“互换通”报价商名单(dān)可在中国外汇交易中心网站上查(chá)询。

　　“北(běi)向互(hù)换(特朗普中文名字叫什么，特朗普英文全名叫什么huàn)通”交易在境内电子交易平台达成，交易(yì)一(yī)经达成即视为交易已确认(rèn)。境外投资者可通过中国人(rén)民银(yín)行认可(kě)的境外(wài)电子交易平台与境内电子交易平台的连接，向(xiàng)境内电子交易平台发(fā)送交易指令(lìng)，与“互换通”报价商达成交易。

　　五、中国人民银行认可的(de)境内清算机(jī)构(gòu)和(hé)香港证监(jiān)会认可的境外清算机构(gòu)包(bāo)括哪(nǎ)些机构(gòu)？

　　答：目前，中国人民(mín)银行(xíng)认可的境内清算机(jī)构为银行间(jiān)市场清算所股份有限公司（以下简称上海(hǎi)清算所），香港证监会认可的境外清(qīng)算(suàn)机构(gòu)为香港(gǎng)交易所旗下香港场(chǎng)外结算有(yǒu)限公(gōng)司（以(yǐ)下简(jiǎn)称场外结算公司(sī)）。

　　六、境外投资者开展集中清算的主要流(liú)程是？

　　答：境外投资者需(xū)要申(shēn)请获得场外结算公(gōng)司清算会员资格或作为清算客户委托(tuō)场外结(jié)算(suàn)公司(sī)综合清算(suàn)会员(yuán)代理清算，并与(yǔ)场外结算公(gōng)司综合清算会员签订客(kè)户清(qīng)算协议。交易(yì)达(dá)成后，境内外清(qīng)算(suàn)机构(gòu)对交易(yì)进行风控检(jiǎn)查，对于符合集中清算(suàn)要求的交易及时(shí)纳入集中清算。境外机构通过场(chǎng)外结算公司或其综合清算会员完(wán)成保(bǎo)证金及资金结算。

　　七、“互换通”下，境内外清算机构如(rú)何进行(xíng)衍生(shēng)品交易的合约替代？

　　答：合(hé)约替代是指清算机构作为中(zhōng)央(yāng)对手方针对已成交的交易充当买方的(de)卖方和卖方的买方的(de)一种法律(lǜ)安排(pái)，并据(jù)此与买(mǎi)方和卖方建立两个新(x特朗普中文名字叫什么，特朗普英文全名叫什么īn)合约，以清偿买卖双方之(zhī)间的(de)初始债务。“北向互换(huàn)通”业务中，境外与境(jìng)内参(cān)与者达(dá)成的交易(yì)在(zài)经(jīng)过上海清算(suàn)所与场(chǎng)外结算公司(sī)的集中清算(suàn)审核后，上海(hǎi)清算所与场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公司于当日将(jiāng)交易进行合约替代，进入集中清算，生成为三个独立的(de)新(xīn)合约，分别为境外参与者(zhě)与场外结算公司、场外结算公司与上海清算所、上海清算所与境内参与者之(zhī)间的合约。境外与境内(nèi)参与者(zhě)之间将(jiāng)不再存在合同关系(xì)。对(duì)于(yú)未(wèi)纳入集(jí)中清算的(de)交(jiāo)易，依照成(chéng)交双方约定的处置方式进行处置。

　　八、“互换通”业务场景下的跨境资金(jīn)流动(dòng)如何(hé)管理？

　　答：在“互(hù)换通”业务场景下，上海清算所与(yǔ)场外(wài)结算(suàn)公司之间的跨境(jìng)资金结算(suàn)主要通过人民币(bì)跨(kuà)境支付(fù)系(xì)统(tǒng)办(bàn)理。同时，场外结算公司可在境内银行开立人民(mín)币基(jī)本(běn)存款账户和人民(mín)币“互换(huàn)通”结算专用存款账户（NRA账户），作为极端情况下应急结算(suàn)安排。NRA账户收支范围包括：“互(hù)换通”交(jiāo)易结(jié)算资金、因“互(hù)换通”交易结算(suàn)需(xū)要在应急情况下所融入资(zī)金的(de)本息和费(fèi)用以及符合中国人(rén)民银行规(guī)定的其他收入(rù)支(zhī)出(chū)等(děng)。

　　此(cǐ)外，作为“互(hù)换通”业务风控方案的一部分(fēn)，上海清算(suàn)所(suǒ)与场外结(jié)算公司将针对(duì)双方清(qīng)算所之间的(de)风险敞口建立“互(hù)换通”资源池安(ān)排。双方向“互换通”资源(yuán)池缴纳担(dān)保品，该资(zī)源池独立于每(měi)一中(zhōng)央对手方(fāng)从各自清算(suàn)参(cān)与(yǔ)者收取和追缴(jiǎo)的保证金(jīn)、清算基(jī)金之外(wài)，不(bù)用于任何会员机(jī)构(gòu)的违约损(sǔn)失分摊(tān)。上海(hǎi)清算所向资(zī)源池缴(jiǎo)纳的资金存放在以场外结(jié)算(suàn)公司名义于境外开立的(de)“互换通”专用账户，场(chǎng)外(wài)结(jié)算(suàn)公司(sī)向资源池缴纳的(de)资(zī)金存放(fàng)在以上海清算所名(míng)义(yì)于(yú)境内开立的“互(hù)换(huàn)通”专(zhuān)用人民币(bì)/外币账户(hù)，相关账(zhàng)户内(nèi)资金可豁免跨境债权债务登记及额度(dù)管理要求。场外结算公(gōng)司与上海清算所每(měi)日(rì)基(jī)于双方清算(suàn)所之间的风险敞(chǎng)口(kǒu)计算“互换通”资(zī)源池要求，并通过境内外存管银行办理人民币或外币资金的(de)跨境划转。

　　有汇报责任(rèn)的机构应当及时履行报送义务。上海清算(suàn)所(suǒ)和境内资源池存管银行应当(dāng)向人(rén)民(mín)币跨(kuà)境收付信息(xī)管理(lǐ)系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息；被撤销(xiāo)的交易如涉(shè)及(jí)双边结算(suàn)补(bǔ)偿金的，相关境内结算银行应当进(jìn)行跨境(jìng)人民币收支信(xìn)息(xī)报送。上海清算(suàn)所、境内投资者等(děng)相关主体应(yīng)当(dāng)按(àn)照规定履行国际(jì)收支统(tǒng)计申(shēn)报义(yì)务，原则(zé)上“互换通”交易(yì)和资源池(chí)业务由上(shàng)海清算所集中(zhōng)进行国际(jì)收支统计申(shēn)报，补偿金等不经由上海清算所(suǒ)清(qīng)算的交(jiāo)易或(huò)资金收付，由境内投资者等相关主体进行(xíng)国际(jì)收支(zhī)统(tǒng)计申报。

　　九、如何(hé)理解“北(běi)向互换通”实(shí)行额度管理？

　　答：为(wèi)确保(bǎo)市(shì)场平(píng)稳运行，“北向互(hù)换通(tōng)”充分考虑境外(wài)投资(zī)者投资银行间债(zhài)券市场的情况，初期(qī)全市场每日交易净限额(é)为(wèi)200亿(yì)元人民币（即全(quán)部(bù)境外投(tóu)资者通过(guò)“北向(xiàng)互换通”开展利(lì)率互换交(jiāo)易在轧(yà)差后(hòu)的(de)名义本金净(jìng)额每(měi)日不超过200亿(yì)元人(rén)民币(bì)），清算限额(é)为40亿元人民币（即上海清算所与场外结算公(gōng)司之间(jiān)净头(tóu)寸(cùn)对应的(de)“互换通(tōng)”资源池风险敞口上限为40亿元人民币）。未(wèi)来(lái)，可根据市场发展(zhǎn)情况适时调整额度，并对外公布。

　　十、香港结算行应当(dāng)遵(zūn)守的人民币购售业务相(xiāng)关规定(dìng)具体包括哪些文件？

　　答：目前(qián)，关于人民币购售(shòu)业务的(de)相关文件主要包括：《中国(guó)人民银行关于(yú)明(míng)确跨境(jìng)人民币业务(wù)相关问(wèn)题(tí)的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民(mín)银行关于调(diào)整(zhěng)人(rén)民(mín)币(bì)购(gòu)售业务管(guǎn)理的通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人民银(yín)行关于拓宽人民币购售业务范围(wéi)的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中国人民(mín)银行(xíng) 国家外汇管(guǎn)理局公告》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行办公厅关于加强境外金(jīn)融机构进入(rù)银行间(jiān)外汇(huì)市场开展人民币购售业务宏观审慎管理有关事项的通知》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善人(rén)民(mín)币(bì)购售(shòu)业务管理(lǐ)有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民(mín)币(bì)购售业务境(jìng)外参加(jiā)行和境外清算行进(jìn)入(rù)银行间外(wài)汇市场有关事项的(de)公告》（中(zhōng)汇交公(gōng)告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结(jié)算行在境内银行间外汇市场平盘头寸时，沿用现有境外清算(suàn)行(xíng)和境(jìng)外(wài)参加行的业务模式、产品种类和信(xìn)息报送(sòng)等相关(guān)安排。根据(jù)《办法(fǎ)》和人民币(bì)购售业(yè)务管理规定，香(xiāng)港结算行在(zài)境内银(yín)行(xíng)间外汇市场(chǎng)平盘头寸时，应当(dāng)确保与其(qí)相关的境外投(tóu)资者在本机(jī)构的资金兑换是基于(yú)“北(běi)向互换通”的(de)真实合理(lǐ)需求。

　　十(shí)一、如(rú)何理(lǐ)解“使用外汇(huì)参与交易的，其交(jiāo)易到期或不再继续参与的，原则上应(yīng)当通过香(xiāng)港(gǎng)结算行兑(duì)换回(huí)外(wài)汇(huì)”？

　　答：为(wèi)方便持有外(wài)汇(huì)的境外投(tóu)资者通过“北向互(hù)换通”投资(zī)内地银行间金融衍生品市场，使用外汇的境外投资(zī)者可(kě)在(zài)香港结算行办理外汇资金兑(duì)换，香港结算行由(yóu)此所产(chǎn)生的(de)头寸可到(dào)境内银行间外汇(huì)市场(chǎng)平盘。初(chū)期，境外投资者可选择(zé)一家香港结算行办理业务。香港(gǎng)结算行(xíng)为境(jìng)外(wài)投资(zī)者办理外汇资金兑(duì)换时(shí)，应(yīng)当做好真实性审核相关工(gōng)作，确保所兑换的资金用于“北向互换通”交易。其交(jiāo)易(yì)到(dào)期所得的人民币资(zī)金，可继续投资，如用于非“北向互换通(tōng)”投资用途，应当通过香港结算行兑换为外汇。

　　十二、“北向互(hù)换通”交易报告有哪些要求(qiú)？

　　答：境内外投资者和相关金融市场(chǎng)基础(chǔ)设施应当向中(zhōng)国(guó)人民银行认可的交(jiāo)易报告库(kù)报告“北向互换通”交易相关数(shù)据。中国外汇交易中心是中国人民银行认可的(de)“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”数据的交(jiāo)易报告库，在中国外汇(huì)交易中心达(dá)成的“北向互换通(tōng)”交易(yì)，境内外投资者无(wú)需另行(xíng)报告。此外，中国人民银行(xíng)和相关监管部门可以根据需要向(xiàng)基础设施调取与(yǔ)境外投资者投(tóu)资(zī)活(huó)动相(xiāng)关(guān)的(de)数据。

　　十三(sān)、《办法》发布后(hòu)，还会(huì)发布相关配(pèi)套业务细则吗(ma)？

　　答：配(pèi)合《办法》发布，境内电子交易(yì)平台、境内外清(qīng)算(suàn)机构将制订配(pèi)套的业务规则等(děng)文件并对外发布。

　　十四(sì)、“互换通(tōng)”未来有什么(me)发展计划(huà)？

　　答：未来中国人民银(yín)行将根据市场(chǎng)发(fā)展情况(kuàng)，适时增加投(tóu)资品种(zhǒng)，调整交(jiāo)易和清算额度，优化交易清算安排，为境外投(tóu)资者提供更加便(biàn)利(lì)高(gāo)效的风险管理工(gōng)具。另外，两(liǎng)地(dì)监管当局将结合(hé)各方面情况，在风险可控、对等互利的原则下，适时(shí)研(yán)究扩展至“南(nán)向(xiàng)互换(huàn)通”。

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