“一带(dài)一路(lù)”对冲欧(ōu)美拖累(lèi)无(wú)疑(yí)是2023年出口最大的看点(diǎn)。即使考(kǎo)虑去年(nián)的低基数，4月的出(chū)口(kǒu)增速也(yě)不赖，与韩国(guó)、越南等邻国形成鲜明对比；拉(lā)动方面(miàn)，“一带一(yī)路”国家成(chéng)为主角，欧美发达经济体整体偏弱。今年1-4月(yuè)“一带一路”国(guó)家在中国出(chū)口的(de)份额约为(wèi)36.0％超过美(měi)欧日（34.3％），粗略计(jì)算，如果今年(nián)“一带一(yī)路”出(chū)口(kǒu)增速保持在6％以上，那么在(zài)增量上就可能对冲美欧日出(chū)口的下滑，使得全年2023年全年的(de)出口增速转正。

　　从整体看，3、4月份(fèn)的(de)数据再次验证，当(dāng)前观察的中国的出(chū)口“不看港口，不看韩、越”。港口数据和韩国、越南出口通(tōng)胀作为传统(tǒng)珂润护肤品属于什么档次，珂润护肤品适合什么年龄观察中国出口增速(sù)的重要指(zhǐ)标，但随着中国出口结构向“一带(dài)一路”国家转移(yí)，其对中(zhōng)国出口(kǒu)的指示作用逐渐下降。一方面，由于多(duō)数(shù)“一带一路”国家偏向(xiàng)内陆，汽(qì)车、火车等(děng)陆路运(yùn)输占比和增速快速(sù)上(shàng)升，导致(zhì)港口数据与实际出口(kǒu)增速持续偏离，另(lìng)一方(fāng)面，以往韩(hán)国、越南出口增速与中国出口基本保持统(tǒng)一趋势，但由于产(chǎn)品结构差(chà)异，2023年以来两者产(chǎn)生较大背离。出口结构(gòu)性变(biàn)化(huà)背景下，传(chuán)统观察框架适用性减(jiǎn)弱，信(xìn)息(xī)的噪(zào)音和预期(qī)的波动可能加大(dà)。

　　国别方面，擘画外贸蓝(lán)图的突(tū)破口仍在(zài)于“一带一路”国家(jiā)。除低基数影响(xiǎng)之外(wài)，4月(yuè)对俄(é)出(chū)口的(de)高增反映“一带一(yī)路”贸易持续活(huó)跃，沿(yán)路经济带仍是我国稳(wěn)外贸的“抓手”。4月(yuè)对东(dōng)盟出口增速暂时回落，不过(guò)整体来看，自2022年初(chū)以来“俄+东盟(méng)升、欧美降”的趋势(shì)加速，日(rì)韩份额(é)保持稳定(dìng)。

　　产品(pǐn)方面，4月出口结构继续延续“扬长(zhǎng)避短”的属性。中国4月汽车(chē)及机(jī)电出口金额维持(chí)强(qiáng)势，增速(sù)较(jiào)3月(yuè)进一步加快部分源(yuán)于(yú)去年低基数原因，不过对同(tóng)比(bǐ)的拉(lā)动(dòng)仍明显(xiǎn)好于韩国，半导体出口跌(diē)幅则相较韩国更加“温(wēn)和”。从散点(diǎn)图看，量价(jià)齐升的汽车出口反映海(hǎi)外(wài)车市较高景气度(dù)与(yǔ)产业链韧性仍可在一段时间内支撑(chēng)出口(kǒu)，而受全球半导体周期影响，集成电(diàn)路4月(yuè)出口量(liàng)与价格(gé)均偏萎缩。

　　那么(me)，2023年出口最大的变数：“一带一路(lù)”的空间有(yǒu)多(duō)大？站在2022年年底(dǐ)，市场大(dà)多聚焦(jiāo)欧美经济衰退的拖累(lèi)，而(ér)聚光(guāng)灯(dēng)之外“一带一路”却在(zài)稳定外贸上发(fā)挥(huī)了(le)越来越(yuè)重要的作用，那么(me)如何去评估(gū)这一(yī)空(kōng)间有多大？

　　一带(dài)一路出口(kǒu)背(bèi)后存量博弈。在全(quán)球经(jīng)济(jì)和(hé)贸(mào)易放缓(huǎn)的背景下(xià)，我(wǒ)国出口(kǒu)的韧(rèn)性可能主(zhǔ)要来自于存量的(de)竞(jìng)争(zhēng)——我们(men)认为(wèi)很有可(kě)能(néng)是抢占欧美日韩在(zài)这些国家(jiā)的进口份(fèn)额，2018年至2022年，中国在一带一路(lù)沿线10国的进口(kǒu)份额上涨了2.5％，同期(qī)欧美日韩下降了(le)3.8％。

　　空(kōng)间有多大？保(bǎo)守估计拉动2023年中(zhōng)国出口(kǒu)1个百分点。我(wǒ)们选(xuǎn)取“一带一(yī)路”沿线65国中，中国出口规(guī)模最大(dà)的10个国家（约占中国(guó)对“一带一路(lù)”沿线国(guó)家(jiā)总出口的70％，以下(xià)简称10国(guó)）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国(guó)在(zài)悲观、中性、乐观三种情形下的进(jìn)口增速(sù)情况，同时(shí)参考2018至(zhì)2022年欧美日韩的年均(jūn)下跌份额，假(jiǎ)设2023年10国对美(měi)欧日韩减少的进口份额(é)中(zhōng)约60％被中国(guó)取代。

　　结果显示，中珂润护肤品属于什么档次，珂润护肤品适合什么年龄性条件下，“一带一路”10国2023年(nián)拉动中国(guó)出口(kǒu)增速约0.97％，此外根据占(zhàn)比(bǐ)（10国占65国的(de)70％），大致估算“一带(dài)一路(lù)”沿(yán)线(xiàn)65国拉动(dòng)我国出口增速(sù)约1.39％。

　　在全(quán)球(qiú)放缓的背景下，1个百分点并不少，我国全年出(chū)口(kǒu)增(zēng)速(sù)可能(néng)略高(gāo)于0％。对欧美日等发达经济(jì)体出口增速(sù)预测，思路为在中(zhōng)国加入(rù)世界贸易组(zǔ)织后(hòu)、历次全球经济陷入衰退或是经济增速大幅下行（downturn）的时间(jiān)段中，选出具有参考意义的三年(nián)，分别作为中(zhōng)性、乐观和悲观情景作为参考。我们(men)对(duì)于2023年的基准假设为美欧有可能在下半年陷入温(wēn)和衰退，我(wǒ)们选择2009（全球(qiú)金融(róng)危机）、2016（美国紧缩后的全(quán)球经济放缓）、2001（科网泡(pào)沫(mò)破裂(liè)，全(quán)球经济(jì)温(wēn)和放(fàng)缓）分(fēn)别作为悲观(guān)、中性和乐观情景。根据预测(cè)，中性(xìng)假设下，2023年欧(ōu)美日韩拖累我国出口增速(sù)约(yuē)-1.9个百分点。

　　假设(shè)对其(qí)余国家(jiā)（在我(wǒ)国出口中约占26％）出(chū)口增速(sù)预(yù)测按(àn)照IMF对2023年世(shì)界商(shāng)品(pǐn)贸易数量增速预(yù)测即1.5％计算，并考虑价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减(jiǎn)指数同比(bǐ)预(yù)测（0.96％），计(jì)算(suàn)得出其余国家拉动我国(guó)出口增速约0.64个百分(fēn)点(diǎn)。因此，中性(xìng)假设下2023年我国出口增(zēng)速约为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存在低估的(de)风(fēng)险(xiǎn)，主要来(lái)自于两个方面：数据口径差异和欧美经济体的“韧性”。数据方面(miàn)，各国自中国(guó)进口(kǒu)的数据和中国(guó)向(xiàng)各国出口的数据(jù)存在差异（无论是绝对(duì)量还是增速），有时这一差异还较大，一般而(ér)言中国(guó)出(chū)口(kǒu)端的增速会更高，这意味着(zhe)我们基(jī)于“一带(dài)一路”国家进(jìn)口数据的(de)测算是低(dī)估的；外需方面，欧(ōu)美经济陷(xiàn)入衰退(tuì)的时点存在较大的不确(què)定性，可能在今年下半年、也可能在(zài)明(míng)年，若(ruò)后(hòu)者出现，那么2023年发达经济体对于中国(guó)出口的拖累(lèi)可能没有那么(me)大。

　　风险提(tí)示：东盟、俄罗斯及(jí)其他(tā)新兴经济体经济增长不及(jí)预期，对外需拉动不(bù)足。疫情二次冲击风险对出(chū)口造成(chéng)拖累。欧美经济韧性超预期，对(duì)于中(zhōng)国(guó)出口的拖累不足。

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