金(jīn)融界5月12日消息 国内期(qī)货市场收盘，商品期货多(duō)数(shù)下(xià)跌(diē)，沪银(yín)大跌超5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原油(yóu)、纯碱跌超(chāo)3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙烯、棕榈(lǘ)等跌(diē)超2％。豆系品种大幅(fú)反弹上涨，新字的繁体字有几画，新的繁体字是几画豆(dòu)一涨超3％，豆二、豆粕涨(zhǎng)近2％。

　　光(guāng)大期货：白银(yín)深跌，贵金属做(zuò)多逻辑变了？

　　白银跟随大宗商品(pǐn)跌势(shì)，价格深(shēn)跌5％以上。根据昨(zuó)夜公布的数据(jù)，美国4月生产者价格指数PPI同(tóng)比上涨2.3％，环(huán)比增0.2％，皆低(dī)于预期(qī)，反映出生产物资通(tōng)胀压(yā)力(lì)进(jìn)一步(bù)趋缓。结合(hé)此(cǐ)前发布的美(měi)国4月CPI数据，6月美(měi)联储大概(gài)率暂停加(jiā)息。

　　背后逻辑来看，一(yī)方面(miàn)，此前加(jiā)息结束乃至降息已(yǐ)然成为一种(zhǒng)共识(shí)，因此本周在美联(lián)储越(yuè)来越多官员为(wèi)鹰(yīng)派(pài)站台的情(qíng)况(kuàng)下，预计从加(jiā)息结束到降息(xī)周期开启，仍有近一个季(jì)度(dù)的时间(jiān)，在(zài)此期间将面临经济和政策的(de)不(bù)确定性，贵金(jīn)属(shǔ)部分回吐前期超涨的幅(fú)度。另一方面，上周(zhōu)初请失(shī)业金人数升至(zhì)2021年以(yǐ)来的最高水平，劳动力市场正在降温。同时国内社融超预(yù)期下滑，白(bái)银因工业属性偏强大幅下跌，在(zài)情绪修复(fù)之前难言(yán)企稳，后(hòu)续还(hái)需关注海外(wài)衰退(tuì)预期的发酵情况。

　　方正中(zhōng)期期货：经济(jì)衰退预期与(yǔ)有色金(jīn)属(shǔ)走势拖(tuō)累 白银如期大幅调整(zhěng)

　　前(qián)期强调从宏观经济衰退预期角度出发，有色金属将会走弱，白银连续上(shàng)涨后会面(miàn)临调整行(xíng)情，当前(qián)逐步兑现；宏(hóng)观经济(jì)衰退预(yù)期(qī)将会继续影响有色(sè)金属与贵金属行情(qíng)。

　　尽管美国经济数据疲软增(zēng)加美(měi)联储政(zhèng)策转(zhuǎn)向宽松预期以及经济(jì)风险(xiǎn)依然利好贵(guì)金属(shǔ)，但是美(měi)元指数大幅上(shàng)升使得贵金属承压回落(luò)，而铜铝(lǚ)等有色金属大幅下(xià)行，拖(tuō)累工(gōng)业属性较强的白银走势，白(bái)银表现弱于黄金。

　　经济衰退预(yù)期与有色金属(shǔ)大(dà)幅回落等因(yīn)素综(zōng)合影响下，白(bái)银高位回落(luò)，下方仍(réng)有一定(dìng)的空间，首先关(guān)注24美(měi)元/盎司整(zhěng)数关口(kǒu)（5400元/千克(kè)）支撑；若(ruò)有效跌破该位置将会测试(shì)23美元/盎司（5250元/千克）关键(jiàn)支撑；上方关注继续(xù)26美元/盎司(sī)（5800元/千克(kè)）阻力位。当前偏弱(ruò)行情仍未(wèi)走完，建议继续等白银行情企稳再低位做多。美欧银行业危(wēi)机引发避险需求，美联储政策收紧预期迅速转向，美元美债走势偏弱，贵金属持续走强(qiáng)，当前继续(xù)关注调整行情(qíng)；后(hòu)续(xù)政策宽松转向、经济(jì)下行风(fēng)险(xiǎn)、银行业风险(xiǎn)与债务上限风险、央行购金持(chí)续(xù)等宏观因素(sù)下(xià)，黄金(jīn)将(jiāng)会不断(duàn)刷新历史新高，贵(guì)金属逢低(dī)做多配(pèi)置依(yī)然是核心(xīn)建议(yì)。

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