“非农之夜”不(bù)平静！

　　6月2日，美(měi)国(guó)劳工(gōng)部(bù)数据(jù)显示，美国5月非农新增就业33.9万人，几乎(hū)是估计中值19.5万的两倍，为2023年1月以来最大增幅(fú)。5月失业率为3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创下2022年10月以来新高。

　　非(fēi)农就业(yè)数(shù)据公布后，美国国债(zhài)价格盘中(zhōng)跳水(shuǐ)，收益率拉(lā)升，对利率前景更敏感(gǎn)的两年期美(měi)债(zhài)收(shōu)益(yì)率日内升幅扩大到10个基点以(yǐ)上；美元(yuán)指数迅速(sù)转(zhuǎn)涨，摆脱两周低位。互换合约定价显(xiǎn)示(shì)，投资者预期(qī)的美联储7月加息几率增(zēng)加(jiā)，预(yù)计未来两次会议期间将加息25个基点，6月加(jiā)息的(de)几率不(bù)到(dào)50％。

　　三大(dà)美国股指集体(tǐ)高开，早盘(pán)均曾涨超1％，午盘刷新(xīn)日高时，道琼斯(sī)工业平均指数涨超(chāo)740点(diǎn)、涨超2.2％，标(biāo)普(pǔ)500指数涨近1.7％，纳斯达克综(zōng)合指数涨近1.2％。 最终，三大(dà)指数连续两日(rì)集体收涨。

　　道(dào)指(zhǐ)收涨(zhǎng)701.19点，涨幅2.12％，创(chuàng)去年11月(yuè)30日(rì)鲍威尔讲(jiǎng)话暗示(shì)12月(yuè)放缓加息当天以(yǐ)来最大收盘涨(zhǎng)幅 报33762.76点，创(chuàng)5月1日以来收盘(pán)新高。标普收涨1.45％，创5月5日苹果一季报(bào)公布次(cì)日以来最大涨幅，报(bào)4282.37点(diǎn)，纳指收(shōu)涨1.07％，报13240.77点(diǎn)，和标普均(jūn)创去年4月(yuè)以(yǐ)来收盘新高。

　　国际(jì)原油盘中涨近3％，美油(yóu)继(jì)续(xù)脱离两个月(yuè)低谷(gǔ)，但未能抹平全周跌幅，和(hé)布油均三(sān)周(zhōu)来首次累跌，市场焦点转向(xiàng)本(běn)周末的OPEC+会议(yì)。黄金在美元(yuán)和美债收益(yì)率反弹的(de)打击下持续下行，创两周多来最差单日表现。

　　东(dōng)证(zhèng)衍生品研(yán)究院(yuàn)分析师徐颖表(biǎo)示，就(jiù)5月新增就业人(rén)数(shù)而言(yán)，美(měi)国劳动力市场(chǎng)存在韧性。可以看到，5月(yuè)美国(guó)非农(nóng)新增就(jiù)业33.9万人，好于(yú)市场预期(qī)的19万人，同时4月(yuè)非农从25.3万上修(xiū)至25.4万，3月非农从16.5万(wàn)上修至21.7万，4月和3月合计(jì)上修9.3万人(rén)，2023年至今平均每月新增就业31.4万。

　　具体来看，5月新增(zēng)就(jiù)业(yè)主要集(jí)中在教育与医疗（+9.7万(wàn)）、休闲与酒店（+4.8万(wàn)）、专业及商(shāng)业(yè)服务(wù)（+6.4万），以及政(zhèng)府部门（+5.6万），信息行业就业(yè)人(rén)数(shù)减少，私人服务行业整(zhěng)体表现好于4月(yuè)，生产部门就业稳定，建(jiàn)筑业表现亮眼，与近期房地产(chǎn)市场的反弹一致，建(jiàn)筑业新增就业2.5万人，制造业(yè)中非耐用(yòng)品生产连续三个月(yuè)就业(yè)人数减少，与制造业(yè)目前持续收(shōu)缩(suō)的状态吻合(hé)。同时她指出，5月非农(nóng)就业报告也(yě)显示(shì)出就业市场边(biān)际(jì)降(jiàng)温(wēn)的更多迹象，5月失业(yè)人数(shù)增加44万至640万，失业(yè)率从3.4％回升至3.7％，高(gāo)于(yú)市(shì)场预期的3.5％。后续随(suí)着各行业裁员人数的增加，失(shī)业率预计会继续回升，但3.5％的失业率水平(píng)基本(běn)是60年代以来的最低水(shuǐ)平(píng)，在失业率回升至4％之(zhī)前，预计还不(bù)会引发市场和官方(fāng)的(de)明(míng)显担忧(yōu)。

　　此外，劳动参(cān)与率稳(wěn)定(dìng)在(zài)62.6％，4月(yuè)职(zhí)位空缺(quē)数量(liàng)回升(shēng)，就业(yè)市场供需矛盾仍在，但随着(zhe)需求降(jiàng)温，已经有所缓解，体现为工资上涨压力开始降(jiàng)温，5月工资(zī)增速环(huán)比(bǐ)回落至0.3％符合市场预期(qī)，同(tóng)比降至(zhì)4.3％，低(dī)于市场预期(qī)，工资对通(tōng)胀的助推作用(yòng)缓解后，核心通胀压力(lì)减弱，美(měi)联储进一步加息(xī)的必要(yào)性降低。

　　她(tā)表示，美(měi)联储6月利率(lǜ)会议“按兵不(bù)动”是大概率事件，还需要关注后续公布的5月美(měi)国通胀数据，当前的就业(yè)市场状态可以支撑在通胀压力较大时继(jì)续加息。美(měi)联储利率会议落地前，市场步入振(zhèn)荡盘整状(zhuàng)态，预计美元指(zhǐ)数在105附近偏强(qiáng)运行，随着美国政府债(zhài)务上限问题落地，美(měi)债收益(yì)率风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)向上行，预计(jì)国(guó)际金(jīn)价在1950美元/盎(àng)司附近筑底。

　　又(yòu)有变数？欧佩克+可能(néng)会进一(yī)步减产

　　据消息人士声称，在周日（6月4日(rì)）的(de)部长级会议上，欧佩克(kè)+可能会宣布进一(yī)步减(jiǎn)产，以提振原油价格。

　　据悉，可能的选项(xiàng)之一是额(é)外减产(chǎn)约100万桶/日。而此前有报(bào)道称，欧佩克(kè)+不太可能在(zài)会(huì)议上决(jué)定进一(yī)步削减石(shí)油产能。

　　虚(xū)虚实实(shí)的消息(xī)意味着更多的(de)不确(què)定性，结(jié)果仍然不明朗。眼下欧佩克+面临诸(zhū)多挑战，不仅成员国之间相(xiāng)互争吵，美国(guó)、加拿大(dà)和巴西等国家还在蚕(cán)食该集团的市场份(fèn)额，这(zhè)也让分析(xī)师们左右为难。

　　随着经济前景的恶化，欧佩克(kè)+成员国在4月份承诺，从5月份开(kāi)始自愿减产，不过这些行动都未能止住油价的下(xià)跌势头。

　　上周(zhōu)，沙特能源大臣威胁要进一步减产，他告(gào)诫投机者要“当(dāng)心”。两天后，俄罗斯副总(zǒng)理诺(nuò)瓦克则与沙特能源(yuán)大臣唱了反调，这位俄罗斯(sī)官员表示(shì)，他认为(wèi)欧佩克(kè)+本周末不(bù)可(kě)能减产(chǎn)，布(bù)伦特油(yóu)价可能会在年底前自行回(huí)升至每桶80美元。

　　数据和(hé)分析公司OANDA的高级市场分析(xī)师Edward Moya表示：“没有人想在欧佩克+会议之前做空原油(yóu)，交易员永远(yuǎn)不(bù)应(yīng)该(gāi)低估沙特在欧(ōu)佩克+会议期间采取行动的可能(néng)。”

　　伊拉(lā)克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克(kè)+希望维持石油市场稳(wěn)定(dìng)，我们将毫不犹豫地做出任(rèn)何决定，以(yǐ)使市场更加平衡。他似乎支(zhī)持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的(de)分析(xī)师认为(wèi)，进一(yī)步减产的可能性为40％。他们写道(dào)：“各国石油部长们决(jué)心避免(miǎn)重蹈2008年的覆(fù)辙，当时全球经济和金融稳定突然(rán)崩溃(kuì)，导致(zhì)原(yuán)油价格在六(liù)个月内从逾(yú)140美元跌至35美元。”

　　泽连斯(sī)基：俄乌冲突期间，乌克(kè)兰不(bù)会成为(wèi)北(běi)约成员！

　　当(dāng)地时间6月2日(rì)，乌克兰总统(tǒng)泽连斯基在与爱(ài)沙(shā)尼亚总统的联合(hé)新闻发布会(huì)上表(biǎo)示，在(zài)俄乌冲突进行(xíng)期间，乌克兰不(bù)会(huì)成为北约成员。泽连(lián)斯基说(shuō)，不是因为不想，而是因(yīn)为目前很(hěn)难。乌克兰(lán)只是(shì)希望北约合作(zuò)伙伴听到声音，这一(yī)点非常重(zhòng)要(yào)。

　　同(tóng)时，他指出，乌克兰在成为北约成员国之(zhī)前需要(yào)更多(duō)安全(quán)保障，乌克兰需(xū)要把(bǎ)这(zhè)些(xiē)保(bǎo)障都(dōu)写在纸上，直(zhí)到乌克兰能真(zhēn)正获(huò)得安全保证，有资格成(chéng)为北约成员。

　　据(jù)参(cān)考(kǎo)消(xiāo)息(xī)援(yuán)引俄新社莫(mò)斯(sī)科5月(yuè)31日报道，英国《金融时报》援引知情人士的话报道称(chēng)，乌克兰(lán)总统泽连斯基向北(běi)约各国领导人(rén)明确表(biǎo)示，除非向基辅提供加(jiā)入北约的路线(xiàn)图，否则他将不(bù)会出席7月(yuè)举行的维尔纽斯峰会。此(cǐ)外，泽连斯基6月(yuè)1日(rì)在(zài)访问摩尔多瓦时表示，乌(wū)克兰已经做好了(le)加(jiā)入北(běi)约(yuē)的(de)准备，基辅正在等待北约接纳乌(wū)克兰。

　　对乌克(kè)兰近期加入北约一(yī)事(shì)，法国、德国等北约国家持反对意见。

　　德(dé)国国外长贝(bèi)尔(ěr)伯克当地时间6月(yuè)1日在奥斯陆参加北约外长会期间表示(shì)，德国不认为北(běi)约应该在近期内接纳乌克兰。此外，包括法国在内的其(qí)他一(yī)些北约成员(yuán)国也不希望乌克(kè)兰迅(xùn)速成为北约成员国，而只是(shì)希望为乌克(kè)兰(lán)提供安(ān)全保障。

　　进入6月，在宏(hóng)观(guān)市场情绪回暖影响(xiǎng)下，大宗商品市场出现普涨行情。从海外(wài)宏观层面来看，美国债务上限危机“闹剧”落幕，美国参议(yì)院(yuàn)通(tōng)过债务上限法案(àn)，暂(zàn)时取消了政(zhèng)府31.4万(wàn)亿(yì)美元的(de)债(zhài)务上限，避(bì)免了可能出现的(de)美国有史以来首(shǒu)次(cì)违约(yuē)，使得(dé)市场避险情绪(xù)消退。同时在(zài)美联储本月会议或(huò)暂(zàn)停加(jiā)息的预期推动下(xià)，美元指数回落至一周低点，对风(fēng)险资(zī)产的(de)压(yā)制减弱。

　　国内方面(miàn)，中国5月财(cái)新PMI重返50上(shàng)方，好于预(yù)期的数据改善了市(shì)场情绪，同时市(shì)场(chǎng)也在翘首等待(dài)新一轮稳(wěn)增长政策的出台。

　　天胶价格重(zhòng)返万(wàn)二关(guān)口(kǒu)

　　周五，在(zài)市场(chǎng)情绪回暖的带动下，天(tiān)然橡胶期货价(jià)格(gé)回(huí)升。截至收(shōu)盘(pán)，天然橡胶期(qī)货主力合约站上(shàng)12000元(yuán)/吨的(de)整(zhěng)数关口。纵观本周，沪(hù)胶期货主力价格表现振荡微升，周度收涨1.05％。整(zhěng)体来看，本周(zhōu)国内天(tiān)胶市场利好支撑疲(pí)软，胶价维持宽幅振(zhèn)荡格局(jú)。

　　可以(yǐ)看到，近两个月(yuè)以来，天然橡(xiàng)胶(jiāo)市恋爱初期很平淡还有必要谈吗，有男朋友却感觉不像在谈恋爱(shì)场消息比(bǐ)较热闹，前有云南旱灾消(xiāo)息(xī)发酵(jiào)，后(hòu)有(yǒu)收储传闻，然而天然橡胶期价(jià)终究支撑(chēng)不(bù)力，逐步归于平静。从整个5月行情(qíng)来看，生意社指(zhǐ)出(chū)，5月天然橡胶行情上半月上行，下半月回调，全月呈(chéng)倒“V形”走势。生意社(shè)商品(pǐn)行情分析系(xì)统监测显示，5月沪(hù)胶持续(xù)小(xiǎo)幅波动，12000元/吨点位轻易被破(pò)，行情维持偏弱振荡。综合来(lái)看，5月天然(rán)橡胶盘面微涨1.04％，行情短期受消息提振有小幅上行(xíng)，但市(shì)场供多需(xū)少，终究(jiū)无力(lì)支撑，上行态(tài)势转而向下。

　　五一假期归来，市(shì)场传言(yán)称国储今年将收储10万吨天(tiān)然橡胶新(xīn)胶，天(tiān)胶价格应声(shēng)上涨(zhǎng)，影(yǐng)响持续多日。直至5月月中，收储传闻叠加(jiā)产区降雨，市场氛(fēn)围(wéi)再次(cì)提升，沪胶突破12300元/吨，国(guó)产(chǎn)全乳现(xiàn)货胶主流报(bào)价(jià)至11880元/吨(dūn)。而后该消息始(shǐ)终未得(dé)到证实，市场影响逐步(bù)消失匿迹(jì)。

　　可以看到(dào)，继此前(qián)云南干旱(hàn)传闻发(fā)酵后，5月以收(shōu)储为核心展开的新(xīn)一季交割品(pǐn)博弈仍然(rán)激烈。中信建投期货能化分(fēn)析师童长征表示(shì)，天然橡胶(jiāo)此轮的上涨与下跌，与收储这一传(chuán)闻息(xī)息(xī)相(xiāng)关(guān)。他(tā)指出，国储收储的政治、战略意义大于经济意义，橡胶(jiāo)与(yǔ)石油、钢铁、煤(méi)炭并称为四大工业(yè)原料(liào)，是关(guān)系国计民生、国防安全的重要战略(lüè)物资。毫无疑问的是，对于(yú)全(quán)球来说，天然(rán)橡胶是严(yán)重过剩的。但要考虑到(dào)一个事实：中国的天然橡(xiàng)胶的自给率不足20％，高度依赖进口。从中国(guó)本身的天然橡胶来(lái)说(shuō)，是(shì)供不应求的。因此，在当前诡谲多变的国际政治格(gé)局中，对天(tiān)然橡胶的(de)储备(bèi)其(qí)实是有很(hěn)高的(de)必(bì)要性。

　　“此(cǐ)前橡胶收储传闻的收(shōu)储量为(wèi)10万吨，收储的对象是国产全乳胶（即期货(huò)交割品）。10万(wàn)吨(dūn)的量相(xiāng)对(duì)于整个天然橡胶的年(nián)产量(liàng)来说非(fēi)常(cháng)小，不过才占0.7％，即便对中国全(quán)年的消费(fèi)量(liàng)来说也(yě)只占1.7％。从这个角度(dù)来说，对天然橡胶整体的(de)供求(qiú)几无影(yǐng)响。但是如果收储的对(duì)象是交割品的话，性质(zhì)就不同了。因(yīn)为目前(qián)全(quán)年国产全(quán)乳的最大产(chǎn)量不过(guò)30万吨（去年仅(jǐn)17万吨(dūn)，今年估计(jì)在20万—25万吨），那么收储的量(liàng)其实(shí)占到(dào)相当全年交割品产量的1/3—1/2，这是非常大的一(yī)个(gè)比例。”在童(tóng)长征(zhēng)看来，如(rú)果国(guó)储轮(lún)储橡胶事件成立，根据交割品(pǐn)的供求判断影响，再结合历史上收储(chǔ)的影响，RU的价格有可(kě)能会更(gèng)上一层楼。但是，由于整个事件的进程会非常缓慢，价格的(de)反应不会(huì)即刻见效(xiào)。

　　供应旺季来袭 基本面(miàn)难言(yán)乐观

　　进入6月，伴(bàn)随着(zhe)物候条件(jiàn)的改(gǎi)变，产区(qū)全面开割上量，橡胶供(gōng)应(yīng)旺季到(dào)来(lái)，然而天胶下游(yóu)需求(qiú)并未(wèi)有(yǒu)趋势性改(gǎi)善，胶价上涨动能驱动依旧缺乏。

　　国投安(ān)信期(qī)货(huò)能(néng)化分析师胡华钎告(gào)诉(sù)记者，目前全球天然橡胶(jiāo)供(gōng)应进入(rù)季(jì)节性(xìng)的增(zēng)产期(qī)，中国云(yún)南(nán)天然橡胶产区加速(sù)恢复开割，预计6月中旬(xún)全面开割(gē)，海南产区已经全面开割(gē)，海外越南天然橡胶产(chǎn)区也(yě)全面开(kāi)割，目前主要(yào)产胶国产区逐渐进(jìn)入雨(yǔ)季(jì)，物候条件已(yǐ)经由差变好。但是由于目前天(tiān)然橡胶上游原料价格(gé)相对偏(piān)低，胶农割胶积极性不高(gāo)，加(jiā)工厂利润也偏低，工(gōng)厂加(jiā)工积极性也不高。

　　大地期货橡胶(jiāo)研究(jiū)员唐(táng)逸表示，后续橡胶(jiāo)供应(yīng)端将逐步恢复正常，产量逐渐增加。目前云(yún)南(nán)产区大面积开割，预计后(hòu)市仍有较多(duō)降雨，干旱情况已(yǐ)得到缓解。海南(nán)日(rì)收胶量(liàng)在3500—4000吨/天，供应相对正常。泰国东(dōng)北(běi)部产区逐步上(shàng)量，南(nán)部产出仍在低位，本周以及(jí)下周预(yù)计雨(yǔ)水较多。越南、柬(jiǎn)埔(pǔ)寨产区已大面积开割，原料(liào)数量逐步增加。同时根据历史降雨数据来看，厄尔尼诺现象下橡(xiàng)胶产区降雨量虽然处于历史均(jūn)值以下的概率较高，但由于季节性(xìng)的因素，降雨(yǔ)绝对数量仍然能(néng)够保证。因此，他预计(jì)后市(shì)“厄尔尼诺(nuò)”现(xiàn)象(xiàng)不会(huì)是引发行情上涨的主要因素。

　　从需(xū)求端来看，东证衍生品研究(jiū)院(yuàn)能化(huà)高级分析师曹璐表示，目前轮胎厂家(jiā)外(wài)贸(mào)订单量(liàng)较为充足，对(duì)开工率形成一定支撑，加上(shàng)轮胎用原料价(jià)格处于低位，轮胎厂家开(kāi)工积极性尚可。而(ér)内销市场需求表现依然偏(piān)弱，各层级经销商仍以消耗(hào)前(qián)期库存为主，对(duì)后市较为悲(bēi)观、谨(jǐn)慎补货。

　　隆众资讯最新恋爱初期很平淡还有必要谈吗，有男朋友却感觉不像在谈恋爱数据显(xiǎn)示(shì)，目前下游外(wài)贸订(dìng)单充(chōng)足，加之内销订单缺货现象仍存，企业排产积极性(xìng)不减。半钢胎样本(běn)企(qǐ)业产能利(lì)用率(lǜ)为(wèi)77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎厂(chǎng)开工小降，个(gè)别企业因内销出货压力加大，为(wèi)控制(zhì)成品库存(cún)压(yā)力(lì)，存适度降负现象，全(quán)钢胎(tāi)样本企业(yè)产能(néng)利用率为66.34％，环比(bǐ)-0.34％，同(tóng)比 8.48％。

　　整(zhěng)体来(lái)看，胡华钎认为，目前天(tiān)然橡(xiàng)胶基本面处(chù)于(yú)供(gōng)需两弱的格局中，尤其是下游需求分歧较大。“主要(yào)是不同的市场主(zhǔ)体预(yù)期不同，但是整(zhěng)体来说此(cǐ)前市场对今年(nián)的预(yù)期过高。从下(xià)游(yóu)轮胎(tāi)行业(yè)来看，今年以来国内轮胎开(kāi)工、产量和出口同(tóng)比数据(jù)还是不(bù)错的，反映(yìng)国内实际需求(qiú)并不差。但是从汽车(chē)行业来看(kàn)，由于汽车刺激政策退出，今年(nián)国内汽(qì)车市场相(xiāng)对疲软，价格战等负面消息较多，市(shì)场总体(tǐ)上偏悲(bēi)观(guān)。此(cǐ)外，青岛地区天然橡胶(jiāo)现货库存持续攀升，有些人认为是国内需求不行，但是其实(shí)是(shì)进口过多导致的。”

　　在胡华钎看来，目(mù)前主(zhǔ)要还是(shì)宏观面主导胶价走势，一方(fāng)面中国经济(jì)复苏进程、人民币汇率波动；另一方面美联储加息(xī)进(jìn)程，以及美国银行危机和美(měi)债上(shàng)限问题等(děng)。看(kàn)向(xiàng)下半年(nián)，他认(rèn)为天然(rán)橡胶基本面仍然缺乏指引，只有(yǒu)天(tiān)气(qì)和轮储仍有(yǒu)可能“掀起波澜“，而宏观面(miàn)预计比上半年(nián)好，比如(rú)美联(lián)储加息步伐(fá)暂缓、国内(nèi)经济回暖等，因(yīn)此对天然橡胶市场(chǎng)不宜过(guò)度悲(bēi)观(guān)。

　　“短期市场没有明确方向，主要跟随(suí)宏(hóng)观因素波(bō)动。”唐逸认为，“供应端仍然(rán)是主导(dǎo)后市胶价走势的主要因素，随着各产区开割后产量逐渐增(zēng)加，海外(wài)恢复速(sù)度仍然偏慢，预(yù)计干胶的数量并不会(huì)少，包括今年交割品(pǐn)的数(shù)量。我(wǒ)们中(zhōng)期(qī)观点仍(réng)然偏(piān)空(kōng)，后市(shì)预(yù)计存在下跌的空间。”

　　曹璐则表(biǎo)示，在供(gōng)给端没有天气影响的情(qíng)况下(xià)，后(hòu)续主导胶价的因素主要在需求端。从下半年来看，外(wài)需受海外(wài)经济衰退和汽车半(bàn)导体短缺影响，预计难有起色。外(wài)需走弱也导致海外(wài)货(huò)源涌入国(guó)内，对国(guó)内现货端构成(chéng)压(yā)力(lì)。内需方(fāng)面，春节前市场基于内需复苏的逻(luó)辑，已经出现一波(bō)反(fǎn)弹(dàn)行情，但节(jié)后市(shì)场从交易(yì)预期开(kāi)始转(zhuǎn)向交易现实，由于国(guó)内需求复苏不及预期，胶价因此(cǐ)持(chí)续承压运行。整体(tǐ)来看，她表(biǎo)示短期胶(jiāo)价基本面缺乏向(xiàng)上驱动，只(zhǐ)有价(jià)格的(de)绝对低位才(cái)能刺激(jī)有(yǒu)效的(de)去(qù)库和资金再次做(zuò)多的意(yì)愿(yuàn)。后续还需继(jì)续关注天气端是(shì)否有扰动因素，一旦天气出(chū)现(xiàn)异常(cháng)状况，或将带来新的(de)阶段性行情(qíng)。（有删减）

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