金融界4月28日消息 为规(guī)范开展内(nèi)地(dì)与香港利率互换市场互联互(hù)通(tōng)合作(zuò)相关业(yè)务，保护境内外投(tóu)资者(zhě)合法权益，维护利(lì)率互换市场(chǎng)秩序，中国(guó)人民银行制定了《内(nèi)地与(yǔ)香港利率互换市场互联互通合(hé)作管理暂行办法》，现予以(yǐ)公布，自2023年4月28日起(qǐ)施行。

　　中国(guó)人民银行(xíng)有关部门负责人表示，未来中(zhōng)国人民银(yín)行将根据市场发展情况，适时增加投资品(pǐn)种，调(diào)整(zhěng)交易和清算(suàn)额(é)度，优化交易(yì)清算安(ān)排(pái)，为境外投(tóu)资者提供更加便利(lì)高效的风险管理工(gōng)具。另外(wài)，两地监(jiān)管当局将结合(hé)各(gè)方面情况，在(zài)风险可控(kòng)、对等(děng)互利的原则(zé)下，适时研究扩展至“南向互(hù)换通”。

　　以下(xià)为(wèi)中国人民银(yín)行有关部门负责人(rén)就《内(nèi)地与香港利率互换(huàn)市场互联(lián)互通合作管理暂行办法》答记者问(wèn)

　　一、符合中国人(rén)民(mín)银行要求的境(jìng)外投(tóu)资者包括哪(nǎ)些(xiē)？

　　答：符合《中国(guó)人(rén)民银行关(guān)于境(jìng)外央行、国际金融组织、主权财富基(jī)金运(yùn)用人民(mín)币(bì)投资银行间市场(chǎng)有关(guān)事宜(yí)的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进(jìn)一(yī)步做好境外机构投(tóu)资者投资银行(xíng)间债券(quàn)市场(chǎng)有(yǒu)关事宜的(de)公告》（中国(guó)人民银行公(gōng)告〔2016〕第3号(hào)）和(hé)《内地与香港债券市(shì)场互联互通合作(zuò)管理暂行办法》（中国人民银行令(lìng)〔2017〕第1号）等文件要(yào)求、完成银行间债(zhài)券市(shì)场(chǎng)准(zhǔn)入备案的境外投资者等，可(kě)根据《内地(dì)与香(xiāng)港(gǎng)利率互换市场(chǎng)互联互通合作管理(lǐ)暂行(xíng)办法(fǎ)》（以下简称(chēng)《办法》）相(xiāng)关规定参与(yǔ)“北向互换(huàn)通”。

　　二、“北向互换(huàn)通”境内外投资者可以(yǐ)签署的协议范围是什么？

　　答：根(gēn)据《办法》，境内外投(tóu)资者开展(zhǎn)“北向互换通”交易前可以与交易对(duì)手方签署经中国人民银(yín)行(xíng)认(rèn)可的衍生品主协议(yì)或(huò)其他(tā)协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协议以及中(zhōng)央清算衍生品执行(xíng)协议（CDEA协(xié)议）等衍生品协(xié)议(yì)。境内投资(zī)者应当将是否签署协议、签署协议类型等事(shì)项向中国外(wài)汇交易中心备(bèi)案(àn)。目前，中国银(yín)行间市(shì)场交易商协(xié)会正在研究制定“互(hù)换通”衍生品协议，待其正式发(fā)布后也可供(gōng)境内(nèi)外投(tóu)资者选择签署。

　　三(sān)、“北向互(hù)换通”境外投资者的投资(zī)范(fàn)围是什(shén)么？

　　答(dá)：“北向互换通”境外投资者现阶段可在银(yín)行间市场开展(zhǎn)符合集中清算要求的人民币利(lì)率互换交易。

　　四、《办法》中认可(kě)的境外电子(zi)交易(yì)平(píng)台(tái)、境内(nèi)电子交易平台包括哪些(xiē)？境(jìng)外投资者(zhě)的(de)对手方、交易(yì)模式有哪些要求？

　　答(dá)：目前“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”下受抖音哈拉少什么意思，抖音哈拉少是什么意思认可的(de)境外电子交易(yì)平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入(rù)其他受认可的电子交易(yì)平台，受认可的境内电子交(jiāo)易平台为中国(guó)外汇(huì)交易中心。

　　为(wèi)便利境(jìng)外投资者开展人民(mín)币(bì)利率互(hù)换(huàn)交易，“北向互换通(tōng)”参照“债券通”相关(guān)安排(pái)，由(yóu)境(jìng)内(nèi)投资者（即“互(hù)换通”报价商）与境外投资者进行交易，“互(hù)换通”报价商名单可在中国外汇(huì)交(jiāo)易中心网站上查询(xún)。

　　“北向互换通”交易在(zài)境内电子交易(yì)平台达成，交(jiāo)易一经达成即视为交易已(yǐ)确(què)认。境外投资者(zhě)可通过中国人(rén)民银行认可的境外电子交易平台与(yǔ)境内电子(zi)交易平台的(de)连接，向境内电子交(jiāo)易平台发送交易指令，与“互换通”报价(jià)商达成交易。

　　五、中国人(rén)民银行(xíng)认可的(de)境内(nèi)清(qīng)算机构(gòu)和香(xiāng)港证监会(huì)认(rèn)可的境外清算机构包括哪些机构？

　　答：目(mù)前，中国人民银行认可(kě)的境内清算机(jī)构为银(yín)行间市场(chǎng)清(qīng)算所股份有限公司（以下简称上海清算(suàn)所），香港证监会认可的境外(wài)清算机构为香港(gǎng)交易所旗下香港场(chǎng)外结算有限(xiàn)公司（以下简称场外结算公司）。

　　六、境外(wài)投资者(zhě)开(kāi)展集(jí)中清算的主(zhǔ)要(yào)流程是？

　　答：境外投资者(zhě)需要(yào)申(shēn)请(qǐng)获得场(chǎng)外(wài)结(jié)算公(gōng)司清算会员资格(gé)或(huò)作为清算客户(hù)委托场外结算公(gōng)司(sī)综合清算会员(yuán)代理清算，并与场外结(jié)算(suàn)公司综合(hé)清算(suàn)会(huì)员签订客户(hù)清算(suàn)协议。交易达成后(hòu)，境内外(wài)清算(suàn)机构对交易进行风控检(jiǎn)查，对于符合(hé)集中清算要(yào)求的(de)交易及时纳入集(jí)中清(qīng)算。境外机(jī)构通过场(chǎng)外(wài)结算公(gōng)司(sī)或(huò)其综合(hé)清(qīng)算会员完成保证金及(jí)资金结算。

　　七、“互(hù)换通”下(xià)，境内外清(qīng)算机构如何进行(xíng)衍生品交易的合(hé)约(yuē)替(tì)代？

　　答：合(hé)约替(tì)代是指(zhǐ)清(qīng)算机构(gòu)作为中央对手方针对已成交的交易(yì)充当买方的卖方和卖方(fāng)的买方的(de)一种法律安(ān)排，并据此与买方和卖方建立两个新合约，以清偿买(mǎi)卖双(shuāng)方(fāng)之(zhī)间的(de)初始债务(wù)。“北向互换通”业务中，境外与境内参与者达成的(de)交易在(zài)经过上海清算所与(yǔ)场外结(jié)算(suàn)公司的集中清算审(shěn)核后，上海清(qīng)算所(suǒ)与场外结算公司于当日(rì)将交易进行合约替代(dài)，进入集中清算，生成(chéng)为三个(gè)独立(lì)的新(xīn)合(hé)约(yuē)，分别为(wèi)境外(wài)参与者与(yǔ)场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公司、场(chǎng)外结算公(gōng)司与上海清算(suàn)所、上海清算(suàn)所(suǒ)与境内(nèi)参(cān)与者之间的合约。境外(wài)与(yǔ)境内参与者之间将(jiāng)不再(zài)存在合同关系。对(duì)于未纳入集中(zhōng)清(qīng)算的交易，依照成交(jiāo)双方(fāng)约(yuē)定的处(chù)置方式进(jìn)行处置。

　　八(bā)、“互换通”业务场(chǎng)景(jǐng)下的(de)跨境资金流动如(rú)何管(guǎn)理？

　　答(dá)：在“互换通”业务场景(jǐng)下，上(shàng)海清算所与场外(wài)结算公司之间的跨境资金结算(suàn)主(zhǔ)要(yào)通过人民(mín)币跨(kuà)境支付(fù)系统办理。同(tóng)时，场外结算公司可在境内银行开立人民币基本存款账户和人民币“互换通”结算专(zhuān)用存款(kuǎn)账户（NRA账(zhàng)户），作为极(jí)端情况下(xià)应急(jí)结算(suàn)安排(pái)。NRA账户收(shōu)支范围包括(kuò)：“互换(huàn)通(tōng)”交易结(jié)算资金、因“互换通”交易结算需要在应急情况下所融入资金的本(běn)息和费用以及符合(hé)中国人(rén)民银行(xíng)规定的其他收入(rù)支出等。

　　此外，作为(wèi)“互(hù)换通”业务风控方案的一部(bù)分(fēn)，上海清(qīng)算所(suǒ)与场外结算公司将针对双方(fāng)清(qīng)算(suàn)所之间的风险敞口(kǒu)建立“互换(huàn)通”资源池安(ān)排。双方向“互(hù)换(huàn)通”资源池缴纳担保品(pǐn)，该资源池独立于每一(yī)中央对手(shǒu)方从各(gè)自清算参(cān)与者收取和追缴的保证金、清算(suàn)基金之外(wài)，不用于任何会(huì)员机构(gòu)的违约损失分摊。上海清(qīng)算所向资源池缴纳的资金存放在(zài)以场外结算公司名义于(yú)境外开立的(de)“互换(huàn)通”专用账(zhàng)户，场(chǎng)外(wài)结算公司(sī)向资源(yuán)池缴纳的资金存放(fàng)在(zài)以上海清(qīng)算所名义于(yú)境内开立的“互换通”专用人民币/外币(bì)账(zhàng)户，相关账户内资(zī)金(jīn)可豁免跨境债(zhài)权债务登记及额度管理要求。场外结算公司与上(shàng)海清算所(suǒ)每(měi)日基于双方清算所之间的风险敞口(kǒu)计算(suàn)“互(hù)换通”资源(yuán)池要求，并通过(guò)境内外存管银行办理人民币或外(wài)币资(zī)金的跨境划(huà)转。

　　有汇报责任的机(jī)构应当及(jí)时履行报送义(yì)务。上海清算所(suǒ)和境内资源池(chí)存管银(yín)行应当(dāng)向(xiàng)人(rén)民币跨境收付(fù)信息管理系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息(xī)；被(bèi)撤销的交易(yì)如涉及双边(biān)结算补偿金的(de)，相关境内结算银行应当进(jìn)行(xíng)跨境人(rén)民(mín)币收支信息(xī)报送。上海(hǎi)清算所(suǒ)、境内投资者等(děng)相关(guān)主体应当按照规定履行(xíng)国际收(shōu)支统计申报义(yì)务，原则上“互换通”交易(yì)和资源(yuán)池业务由上(shàng)海清算所集中进行(xíng)国(guó)际收支(zhī)统计申报，补偿(cháng)金等不经由上海(hǎi)清算所清(qīng)算的交易或资金收付(fù)，由境内投资者等相关主体进(jìn)行国际收支统计申报。

　　九(jiǔ)、如何理解“北向(xiàng)互换通”实行额度(dù)管理(lǐ)？

　　答：为确保市场平稳运行(xíng)，“北向互换(huàn)通”充分考虑境外(wài)投资(zī)者投(tóu)资(zī)银行(xíng)间债券市场(chǎng)的情况，初期全市场每日交易(yì)净(jìng)限额为200亿元(yuán)人(rén)民币（即全(quán)部境外投资者(zhě)通过(guò)“北(běi)向互换通”开(kāi)展利率互(hù)换交易在轧差后的名义本(běn)金(jīn)净额(é)每日不超过200亿元(yuán)人(rén)民币），清算限额为40亿(yì)元人民币（即上海清算所与场外结算公司之间(jiān)净头(tóu)寸对应的“互(hù)换通(tōng)”资(zī)源池风险敞(chǎng)口上(shàng)限为40亿元人民(mín)币(bì)）。未来，可根据(jù)市场发展情况适时调整额度，并对外公布。

　　十、香港结算行应(yīng)当遵守的人民币购(gòu)售业务相关规定具体包括哪些文件(jiàn)？

　　答：目前，关(guān)于人民(mín)币(bì)购售(shòu)业务的(de)相(xiāng)关文件主要包括：《中(抖音哈拉少什么意思，抖音哈拉少是什么意思zhōng)国(guó)人民银(yín)行关于明确跨境人民币业务相(xiāng)关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)关于调整人民币购售业务管理的通知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民银行关于拓宽人民币购售业(yè)务范围的通(tōng)知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国人(rén)民银行(xíng) 国家外(wài)汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人民银行办公(gōng)厅关于加强(qiáng)境外金融机(jī)构进入银(yín)行间外汇市场开展人民币购售业(yè)务宏观审慎管理(lǐ)有关事项的通(tōng)知》（银(yín)办发(fā)〔2016〕143号）、《中国人民(mín)银行关(guān)于完善人(rén)民(mín)币(bì)购售业务管(guǎn)理有关问题的通(tōng)知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于(yú)完(wán)善人民(mín)币购售业(yè)务境外参加行和(hé)境外(wài)清算行进入银行间外(wài)汇市场有关事(shì)项的公告》（中汇(huì)交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结(jié)算行在境(jìng)内银行间外汇市场平盘头寸时，沿用现有(yǒu)境外清算(suàn)行和境外(wài)参(cān)加行的(de)业务(wù)模式、产(chǎn)品种类和信(xìn)息报送等(děng)相关安排。根据《办法》和人民币购售业务管理(lǐ)规定(dìng)，香港结算行在(zài)境内银行间(jiān)外汇(huì)市(shì)场平(píng)盘头寸(cùn)时(shí)，应当确保与其相关的境外(wài)投资(zī)者在本机构的资金兑换是基(jī)于“北(běi)向互换通”的真实(shí)合理需求。

　　十一、如何理解“使用外(wài)汇参与交易(yì)的，其交易到(dào)期(qī)或不(bù)再继续参与的(de)，原则上(shàng)应当通(tōng)过(guò)香(xiāng)港结算行(xíng)兑换回外(wài)汇”？

　　答：为方便(biàn)持(chí)有外汇(huì)的境外投(tóu)资者通过(guò)“北向互换(huàn)通”投资内(nèi)地银行(xíng)间金融衍(yǎn)生品市场，使用(yòng)外(wài)汇的境(jìng)外投资者可在(zài)香港结(jié)算行办理(lǐ)外汇资金(jīn)兑换(huàn)，香港结算行由此(cǐ)所产生的头寸(cùn)可到境内银(yín)行间外汇市场平盘。初期，境(jìng)外投资者可(kě)选(xuǎn)择一家香(xiāng)港(gǎng)结算行办理业务。香(xiāng)港结(jié)算(suàn)行为境外投资者(zhě)办理(lǐ)外汇资金兑换(huàn)时，应当(dāng)做好真(zhēn)实性审(shěn)核相关工作，确(què)保所兑(duì)换的资(zī)金(jīn)用于“北向互换(huàn)通(tōng)”交易。其交易到期(qī)所得的人(rén)民币资金，可(kě)继(jì)续投资，如(rú)用于(yú)非“北向互换通”投资用途，应当通过香港结算行兑换为外汇。

　　十二(èr)、“北向(xiàng)互换(huàn)通”交(jiāo)易报告有(yǒu)哪些(xiē)要求？

　　答：境内外投(tóu)资者和相关金融市场基础设施应当向中国人(rén)民(mín)银行认可的交易报(bào)告(gào)库报告“北(běi)向互换通”交易相关数(shù)据。中国外汇交易中心是中(zhōng)国人民银行认可的“北向互换通”数据的交易(yì)报告库(kù)，在中国(guó)外汇交易(yì)中心达成的“北向互换(huàn)通”交易，境内外投资者无需另行(xíng)报告。此外，中(zhōng)国人(rén)民银行和相关监管部门可以根据需要向(xiàng)基础设施调(diào)取与境外投(tóu)资(zī)者投资活动相关的数(shù)据。

　　十三、《办法(fǎ)》发布(bù)后(hòu)，还会发布相关配套业(yè)务细则吗？

　　答(dá)：配合《办法》发布(bù)，境(jìng)内电子交(jiāo)易(yì)平台(tái)、境内(nèi)外清(qīng)算机构将制订(dìng)配(pèi)套的(de)业(yè)务规则等文件并(bìng)对(duì)外(wài)发布。

　　十四、“互(hù)换通”未来(lái)有什么发展(zhǎn)计划？

　　答：未来(lái)中国人(rén)民银行(xíng)将根据(jù)市(shì)场发(fā)展情况，适时增加投资品(pǐn)种，调(diào)整交(jiāo)易和清算额度，优化交易清(qīng)算(suàn)安排，为(wèi)境外投资者提供更(gèng)加便利(lì)高效的风险管理工具(jù)。另(lìng)外，两(liǎng)地监管当局将结合各方(fāng)面(miàn)情况，在风(fēng)险可控、对(duì)等互利的原则下，适(shì)时(shí)研究扩(kuò)展至“南向互换(huàn)通”。

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