在投资(zī)日经225ETF的“基金(jīn)吧”里，基金的大涨大跌(diē)走势，激起了基民的热烈讨论(lùn)，“这(zhè)个(gè)日经正经不(bù)？”“还要有个跌停板才和净值一(yī)样”“这基涨跌(diē)这么大，吓(xià)人”……到底发生(shēng)了(le)什么(me)？

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金(jīn)两(liǎng)大公募巨头(tóu)纷纷(fēn)公告(gào)，对(duì)公司旗下高(gāo)溢(yì)价日经225ETF提示(shì)风险，目前折溢(yì)价率已(yǐ)经大幅回落。与(yǔ)此同时，科(kē)创50、创业(yè)板指继续受(shòu)到资金的青睐，今(jīn)年以(yǐ)来创业板ETF净买(mǎi)入(rù)资(zī)金已达165亿元，而沪(hù)深300、上证50ETF等净流出居前，热门板块传媒、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部分机构(gòu)看好传媒、顺周期(qī)板块(kuài)的长期配(pèi)置价值。

　　提示高溢价(jià)风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公(gōng)募巨头(tóu)纷纷公告，两家(jiā)公募(mù)旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场(chǎng)交易(yì)价格(gé)波动较(jiào)大。截至5年22日，两只产(chǎn)品的溢价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二(èr)级(jí)市(shì)场交(jiāo)易价格(gé)溢(yì)价风(fēng)险(xiǎn)，如果盲目投资，可能遭受重大损失(shī)。

　　从(cóng)两只产品的表现看，今(jīn)年两只ETF近日走势凶悍，今(jīn)年以(yǐ)来涨幅都超过(guò)了16％。截(jié)至(zhì)5月23日(rì)下午1点开盘，两只产品(pǐn)溢价率都(dōu)回落到4％以(yǐ)内，投资者的追(zhuī)捧热情在风险提示后有(yǒu)所降(jiàng)温(wēn)，正在回归理性(xìng)。

　　而从资(zī)金流向看，由(yóu)于两只产品规模(mó)仅有1个亿左右，流通盘偏(piān)小，昨日净流入资(zī)金都不到2千万(wàn)体量(liàng)。

　　从全市场看，目前跟踪(zōng)日经(jīng)指(zhǐ)数的产品共有4只，总规(guī)模5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿(yì)元，涨幅(fú)最高的(de)产(chǎn)品已经(jīng)达(dá)到27％，体现了很好(hǎo)的赚钱效应(yīng)。

　　目前，四只(zhǐ)产品跟踪的指数(shù)都是日经225指数收益率（经汇率调整(zhěng)后），从该(gāi)指数表现看，今年(nián)也大(dà)涨18％，指数涨幅在亚太市场高居前列。

　　一(yī)位股票ETF基金经理告诉(sù)记者，日经(jīng)ETF跟踪的指(zhǐ)数近期(qī)涨势较大，涨(zhǎng)幅犀(xī)利(lì)，叠加产(chǎn)品流通盘不够(gòu)大，短期内受(shòu)到(dào)资金(jīn)的净(jìng)买入，产生(shēng)了供不应(y96的因数有哪些数，72的因数有哪些īng)求的(de)情况，就会推高(gāo)二级市场价格，让价格走在(zài)指数(shù)涨(zhǎng)幅的前面，这个情(qíng)况就会产生基金(jīn)产(chǎn)品的高溢(yì)价。

　　“日经(jīng)ETF的(de)底层资产(chǎn)是跟踪(zōng)日经225指数(shù)表(biǎo)现的，如果短期出现高(gāo)溢价，也就意味着当前的价(jià)格超出(chū)了指数的涨幅，未来会回归到指数正常(cháng)走势和涨跌幅的状态(tài)，也(yě)就是(shì)会逐(zhú)渐消(xiāo)除溢价(jià)。而高溢价回(huí)归的过程，就会产生二级市场价格的下(xià)跌，因此，建议投资者不要盲目买入高溢价品种(zhǒng)，避免下跌风(fēng)险(xiǎn)。”该基(jī)金(jīn)经理称。

　　而从日本股(gǔ)市表(biǎo)现看，今(jīn)年年(nián)初以来日本股市持续(xù)上涨，日(rì)经225指数(shù)超越30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂以(yǐ)来的最高(gāo)点。

　　中信(xìn)建投证券认为，近期日本(běn)股(gǔ)市上涨(zhǎng)受多(duō)重(zhòng)因素驱动：一是随着美联储加息预期下降和日央行紧(jǐn)缩预(yù)期上升，吸(xī)引国际资本回流日(rì)本市(shì)场；二(èr)是随着疫后经济活动复苏和去年日元持续(xù)贬(biǎn)值，东京交易(yì)所上市公司多表现良好；三是(shì)今年(nián)东京交易所提出将改革公司(sī)治理监督机制。在这一改革下，预(yù)计部分低估值企业可能采取股票(piào)回购等方式(shì)提振股(gǔ)价，截至本(běn)周，已有价值3900万亿日元(yuán)的股票(piào)被宣布回购；四(sì)是近期部(bù)分利(lì)好(hǎo)消(xiāo)息带动市场情绪。包括G7峰会在(zài)日召开、巴(bā)菲特赴日考察(chá)并表(biǎo)示大举投资日本股市等，推动市场对日(rì)本股市(shì)的整体(tǐ)情(qíng)绪提振(zhèn)。

　　也有(yǒu)基金经理(lǐ)提示短期过快上(shàng)涨带(dài)来(lái)的(de)投资风险(xiǎn)，并提示投资者，海外投(tóu)资(zī)可能会涉及相关的汇率(lǜ)风险，对相关(guān)市场熟悉程度(dù)不(bù)高等问题，建(jiàn)议投资(zī)者在自己(jǐ)能力圈内(nèi)投资(zī)，避免盲目追高带(dài)来的(de)风(fēng)险。

　　科创(chuàng)50、创(chuàng)业板指继续受青(qīng)睐

　　创业板(bǎn)ETF净(jìng)流(liú)入资金已达165亿

　　除了关注市场热点(diǎn)ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数(shù)据(jù)显示，截至5月(yuè)22日收(shōu)盘，全市(shì)场(chǎng)728只(zhǐ)股票ETF总(zǒng)规模1.39万亿元，比去年末(mò)规(guī)模新增1293亿元(yuán)，规模(mó)增(zēng)幅10％。在本(běn)周震(zhèn)荡市场中，昨(zuó)日净申购份额13.23亿(yì)份，按照(zhào)区间成交均价(jià)测算，净流(liú)入资金微增3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看，资金净流(liú)入宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日净流入都是(shì)3.39亿元(yuán)，位(wèi)居行业前列。另外，易(yì)方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都有1亿(yì)元以上资金(jīn)的净流入。

　　行业和主(zhǔ)题产(chǎn)品中，半(bàn)导体、游(yóu)戏、证券ETF等净流入资金居前，都超过(guò)了2亿(yì)元资金体量。另外，触(chù)底反(fǎn)弹的医药ETF、高位(wèi)回调的(de)传(chuán)媒ETF，也(yě)同(tóng)样吸引资(zī)金关(guān)注，净流入资金相对居前。

　　96的因数有哪些数，72的因数有哪些alt="基民懵了！涨跌这么吓人，“这个日经正经不(bù)？”" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230523171508642.png">

　　拉(lā)长时(shí)间看，今年以来(lái)净流入(rù)资金最多的是(shì)易方达(dá)创(chuàng)业板ETF，今年净流入资(zī)金165亿元，位居行业首位。另(lìng)外，创(chuàng)业(yè)板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿(yì)元，都位居行业前列(liè)。

　　而(ér)今(jīn)年景气度回升的半导体、酒ETF，具备估值(zhí)吸引力的(de)医疗、恒(héng)生互联网等，也都受到(dào)资金的追(zhuī)逐，净流入资金都(dōu)在50亿(yì)元体量(liàng)及(jí)以上。

　　谈及创业板相关指数(shù)的(de)“越跌越买”，华安基金指数与(yǔ)量化(huà)投资部(bù)表示，随(suí)着前期(qī)创业板50指数的回调，当前估值已来到(dào)30倍的历史(shǐ)低(dī)位区(qū)间，且(qiě)一季报显示(shì)成分股净利润(rùn)同比增长(zhǎng)52.69％，基(jī)本面向好趋(qū)势明显(xiǎn)，持续关注板块趋势反转机会。

　　该机构分析，在(zài)政策层面(miàn)，4月底的政治局会议提出(chū)“要(yào)夯实科技自(zì)立(lì)自强根基，培育壮(zhuàng)大新动(dòng)能(néng)。要(yào)巩固和扩(kuò)大(dà)新能源汽车发展(zhǎn)优势，加快推进充电(diàn)桩、储能等设施建设(shè)和配套(tào)电网改造。要重视通用人工智能发展，营(yíng)造创(chuàng)新生态，重视防范风险”，这宣(xuān)示着国内经济发展动能要加快转(zhuǎn)变，新(xīn)能源及人工智能将是经济转型(xíng)的两大动能，汇(huì)聚(jù)战略性新(xīn)兴产业的创业板持续受益于政策红利，该机构建议关注创(chuàng)业板50指(zhǐ)数(shù)的投资(zī)机(jī)会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居(jū)前

　　传媒、基建“落袋为(wèi)安”

　　而从资金净(jìng)流出方向看，表现相对强势的上证50ETF遭遇(yù)资金净卖出，当日基金份(fèn)额(é)流失4亿份，资(zī)金净(jìng)流出超(chāo)过11亿元。另(lìng)外，南(nán)方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等(děng)宽基指数，也分别有超过(guò)1个亿的资金(jīn)净流出。

　　行业和主题ETF中(zhōng)，芯片、煤(méi)炭、中药(yào)ETF等近(jìn)期出现(xiàn)阶段性行情(qíng)的板块，遭(zāo)遇资金的卖出，天弘银行(xíng)ETF、恒(héng)生科技ETF等(děng)多(duō)只产品净(jìng)流出资金也有1个亿以上。

　　拉长时间(jiān)期限，今年以(yǐ)来宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现百亿体量(liàng)的资金净流出。上证50ETF也有57亿元(yuán)资金净流(liú)出。

　　而(ér)行业(yè)和主(zhǔ)题ETF中，今年(nián)涨幅超40％的传媒ETF净流出资金96的因数有哪些数，72的因数有哪些24亿元，位居行(xíng)业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出(chū)现(xiàn)越涨(zhǎng)越卖，整体资金净流出位居前列。

　　虽然部(bù)分(fēn)热(rè)门主题行业的(de)资金出现(xiàn)流出，但部(bù)分机构仍建议从中长期(qī)角度，观察各类板(bǎn)块的(de)投资机会(huì)和行(xíng)情演绎。

　　中欧(ōu)基金表示，预计复苏仍是中国经(jīng)济(jì)中长期(qī)的趋势，但市(shì)场展现出更多结构性(xìng)机(jī)会，当前市场对(duì)题材的追(zhuī)捧热度仍持续偏高。“传媒(méi)板块近(jìn)期跌幅(fú)居(jū)前(qián)，主因前期涨幅较大，炒作有(yǒu)逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金(jīn)建(jiàn)议继续关注资金合力最强(qiáng)的人(rén)工(gōng)智能(néng)与央企相关品种，中期(qī)在(zài)市场炒(chǎo)作热度回落(luò)、且经济复苏趋势确立后关注“顺周期”板块的整体机(jī)会，尤其是大众消费等领域；而长期来看，可以(yǐ)积极(jí)关注数字化对生产(chǎn)力的提(tí)升，重(zhòng)点关(guān)注(zhù)计算机、互联网和传媒等行业。

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