财联社(shè)4月30日讯(xùn)（编(biān)辑 笠晨）碳(tàn)酸锂迎(yíng)来一(yī)波(bō)久(jiǔ)违的反弹，据上海钢(gāng)联发布(bù)数据显示，4月(yuè)28日(rì)电池(chí)级(jí)碳酸锂涨5000元/吨，均价(jià)报18.9万元(yuán)/吨，继上(shàng)周五开始止跌(diē)企稳四个交易日后(hòu)价格连续两日上涨。暖意(yì)也(yě)提前传(chuán)导到A股，锂矿股本周三表现(xiàn)强(qiáng)势，融捷股(gǔ)份一度涨(zhǎng)停，雅化集团和永(yǒng)兴(xīng)材料最高涨(zhǎng)超(chāo)9％、中矿(kuàng)资源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂(lǐ)业和天齐锂涨(zhǎng)业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹的原(yuán)因之一是(shì)上海(hǎi)车展(zhǎn)有望带动购车需求预期的提振(zhèn)。乘联(lián)会秘(mì)书长崔东(dōng)树表(biǎo)示，上海车(chē)展将让消(xiāo)费(fèi)者(zhě)感受到(dào)汽车消费(fèi)的火热，提升消(xiāo)费信心(xīn)，也提(tí)振(zhèn)士气。国泰君安表示(shì)，此(cǐ)前车企大(dà)幅(fú)降价导致(zhì)消费者对电动车(chē)的观望心态(tài)有(yǒu)望逐渐(jiàn)改(gǎi)善(shàn)，市场开始预期5月需(xū)求(qiú)回暖(nuǎn)。

　　有电(diàn)池企业人士提到，目(mù)前(qián)磷酸铁锂电池的价格(gé)已经逐渐稳定，且在谈(tán)价策略上以(yǐ)企稳为(wèi)主(zhǔ)，不太可能进行降价。但未来，止跌信号能否持续稳定，受多方因素影响。有产业人士分析(xī)称，乐观来看，国内动力电池厂商清库存工作或(huò)到5月完结，届时电池厂商库存水平有(yǒu)望逐步恢复至健康水平，并带动上游材料采购，进(jìn)而对碳酸锂价格起(qǐ)到支撑作用(yòng)。

　　据鑫椤资讯(xùn)近日调查的(de)情况(kuàng)看(kàn)，一些电池龙头(tóu)企业(yè)5月份(fèn)的排(pái)产预计(jì)将环比增长20-30％，一些中(zhōng)小企(qǐ)业由于前期基数较(jiào)低，环比增幅更是高达(dá)50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩(jì)说明会上(shàng)表示，5月份开始(shǐ)会全面恢复生(shēng)产(chǎn)，排产(chǎn)相比一(yī)季度(dù)会有明显的提升。由此(cǐ)可(kě)见，碳酸锂市(shì)场需求回暖(nuǎn)已是大(dà)势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价(jià)格属于(yú)阶段性反弹还是底部反转，目(mù)前仍难以判断(duàn)。“一方面(miàn)需(xū)要观察(chá)下游库存状(zhuàng)况，另一方面(miàn)还需要看终端需求是否真(zhēn)正回暖，”华南一(yī)家主流锂盐厂商(shāng)内部(bù)人(rén)士此前(qián)对(duì)财联社记者(zhě)表示。该人士表示，电池厂(chǎng)商实(shí)际上(shàng)从去(qù)年四季度(dù)开始(shǐ)便启动大规模去库存举措，这一举措在一(yī)季(jì)度(dù)实际上已经有所反映(yìng)。

　　不过进(jìn)入4月中旬以后，相关(guān)电池厂商提(tí)到(dào)，目(mù)前库存已(yǐ)恢复(fù)至健康水平，此前暂停的产线也已经逐渐复(fù)产。特(tè)别是针对磷酸铁锂电池(chí)库(kù)存，有业内人士直言，相关库存基本出(chū)清，后续(xù)将根(gēn)据公司规划，逐步进行(xíng)补货。作为锂电产业的风向标，宁德时代一季度报告显示，其库(kù)存金额已从年初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿元，环(huán)比(bǐ)下降(jiàng)16.5％。从绝对金(jīn)额(é)来看，宁德时代的(de)库存(cún)已经退回到(dào)2022年第一季(jì)度的(de)水平。材料(liào)价格和库存水平，两项关(guān)键的(de)指标也构成(chéng)锂(lǐ)电产(chǎn)业走向的关键(jiàn)，随价格企稳(wěn)以及(jí)库存(cún)水平(píng)恢(huī)复(fù)健康，将(jiāng)带动锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业(yè)恢(huī)复稳定。

　　▌市场(chǎng)激(jī)辩(biàn)未来锂盐价格走向(xiàng) 最乐观者预(yù)判涨回25万(wàn)元(yuán)/吨 最悲(bēi)观者全(quán)年看跌(diē)至10万以下

　　碳酸锂价(jià)格在不(bù)到半年时间(jiān)跌去超过(guò)2/3，也引起了市场热议。就在26日(rì)召(zhào)开的(de)中国汽车动力电池产业(yè)创新(xīn)联盟2023年度大会上，中(zhōng)国汽车工业协(xié)会常(cháng)务副会长付炳锋指出，国内(nèi)动力电池行业仍然存在一些问题，包括电池产(chǎn)业链分工，价值链分配问题。“原(yuán)材料短期(qī)大(dà)幅下降也(yě)不(bù)是正常(cháng)的现象，”他(tā)直言。在他看来，原材料适当(dāng)涨价是正(zhèng)常现(xiàn)象，行业要(yào)以之前大幅涨价为教训，保证(zhèng)价值(zhí)链(liàn)的合(hé)理分配，避(bì)免(miǎn)大起大落。

　　据财(cái)联(lián)社不(bù)完(wán)全梳(shū)理，这(zhè)些业内人士和分析师近期对(duì)锂盐价(jià)格未来走势进行预判(pàn)并阐述具体逻辑，汇总(zǒng)如下：

　　以碳酸锂价格反弹(dàn)为信号(hào)，一系列的数(shù)据验证锂电产业拐点或已经到来。分析(xī)人士指出，此前锂电产业进(jìn)入(rù)调(diào)整阵痛(tòng)期(qī)，主要在于下游车(chē)市短期需求下滑，叠加中游扩产迅速(sù)从(cóng)而(ér)在(zài)需(xū)求表现上提(tí)前(qián)透(tòu)支碳(tàn)酸锂的(de)未(wèi)来增长空(kōng)间(jiān)。进而(ér)导致，碳酸锂(lǐ)价格持(chí)续下跌，中游电(diàn)池厂商集体进入清库存阶段。从上游材料价格变化来看，近期碳酸锂价格率先(xiān)实现反弹。更值得注意的是(shì)，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等(děng)系列材料价格也出现企(qǐ)稳(wěn)甚至反弹(dàn)的局(jú)面。

　　作为锂电产业拐点(diǎn)的另一关(guān)键指标，中游电池(chí)厂(chǎng)商的库存也已经逐步恢复(fù)至健康水平。据(jù)高工锂电(diàn)了(le)解(jiě)，目前中游电(diàn)池厂商库存(cún)水(shuǐ)位回退，此(cǐ)前部分(fēn)电池厂商暂停的生产(chǎn)线已经(jīng)重(zhòng)启(qǐ)生产。在采购方(fāng)面(miàn)，电池厂商和下游(yóu)车企(qǐ)已陆续重启订单，带动产业需求(qiú)回暖。从终端新能源(yuán)汽(qì)车市场表现上看，年初的市场恐慌情绪(xù)主要来自车市(shì)的需求腰斩。但(dàn)从整体一季(jì)度新能源汽车销量数据(jù)来看，其月销量逐(zhú)步攀(pān)升(shēng)并且回暖速度超过往(wǎng)年。随(suí)着(zhe)二三季度到来，车市逐渐转入(rù)销售(shòu)旺(wàng)季(jì)，也将(jiāng)进一步带动锂电产(chǎn)业中(zhōng)上游的订单需求。加上5月份临近，企业重新开启月度采购谈判，行(xíng)业有(yǒu)望(wàng)迎来需求订(dìng)单的(de)集中爆发。

　　后续(xù)碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格可能会(huì)有回涨的空间，但幅度(dù)不(bù)可能太大(dà)，最多在10％左(zuǒ)右。业内(nèi)人士表示，因为经历本轮碳酸锂价格的暴(bào)涨(zhǎng)暴(bào)跌，电池(chí)厂商对于碳酸锂真实的供(gōng)给情(qíng)况更加(jiā)清晰，市场预期回调下，电池厂(chǎng)商在价格谈判上会更加谨(jǐn)慎。同时电池厂商(shāng)一(yī)体化带来的(de)碳(tàn)酸锂供应(yīng)稳定，也(yě)将削弱上游锂矿(kuàng)厂商的议价权。电池回收端(duān)，邦普、格林美、天奇股份、华友钴业等企(qǐ)业持续推(tuī)进电池回收布(bù)局(jú)，来(lái)自终端(duān)材料回收的产能也在稳步爬坡。相关(guān)数据(jù)显示，2025年国内回(huí)收的废旧电池的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电池厂商都(dōu)已完(wán)善在锂(lǐ)矿端的布局，包括宁(níng)德时代(dài)的宜春锂矿项(xiàng)目(mù)，亿纬锂(lǐ)能(néng)的盐(yán)湖(hú)提锂(lǐ)项(xiàng)目均(jūn)进展顺(shùn)利，将进一步(bù)释(shì)放碳(tàn)酸锂供给。经(jīng)历(lì)过复杂的产业调整过程之后，整个(gè)锂电产业(yè)的运作模式正从(cóng)“大(dà)开大合”的波(bō)浪(làng)式变得更(gèng)为平(píng)滑。从原材(cái)料到(dào)电(diàn)池，再(zài)到下游车企，产业链各个环节的价格以(yǐ)及供(gōng)需变化也将变得更加(jiā)平(píng)衡(héng)且(qiě)具有可(kě)预测性。

　　然而(ér)，亦有空(kōng)方(fāng)则认为，当前上游库存水平依旧处(chù)于高位，虽然需求端(d重孙子又叫什么，重孙的孙子叫什么uān)稍(shāo)有(yǒu)好转，但是并不足以带(dài)动价格企稳。

　　过去(qù)一段(duàn)时(shí)间，碳(tàn)酸锂和电池材料(liào)的价格(gé)下跌过快，但这并不为业内(nèi)人士所乐(lè)见(jiàn)。碳酸锂(lǐ)从2022年11月60万元/吨跌至当前(qián)20万元(yuán)不到，价格跌(diē)去(qù)近(jìn)7成，最直接受到冲击的当属锂矿企(qǐ)业。根据藏(cáng)格矿业一(yī)季度数(shù)据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量(liàng)环比下滑73.4％；产量也(yě)从2022年第四季(jì)度的2461吨，削减(jiǎn)至(zhì)今年(nián)一季(jì)度(dù)的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿(kuàng)企业不断(duàn)压低碳酸(suān)锂出货价格，部分锂矿(kuàng)企业已经出现主动减产的情况。

　　江特电机(jī)4月24日公告，一季度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比下降(jiàng)86％，第(dì)二日股价跌停。

　　直接生(shēng)产、售卖碳酸锂的锂盐(yán)企(qǐ)业则命运分化，大公司(sī)如天齐锂业(yè)和赣锋锂业有机会在价格下降周期中获得更多市场份额，行业将变得更集中(zhōng)。这(zhè)是2016年(nián)到2018年上一轮锂价下降中发生过的事。而同(tóng)环节的大量中小企业(yè)，尤其(qí)是最近两年追高(gāo)入局(jú)的新公司，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂(lǐ)业在去年(nián)轻松(sōng)赚(zhuàn)出了(le)0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人(rén)士表示(shì)，这(zhè)一轮价格下降(jiàng)长(zhǎng)期(qī)利好中国最大(dà)的两(liǎng)个(gè)锂盐供(gōng)应商(shāng)天齐锂业和赣锋锂业。它们去年的净利润都超过(guò)200亿元，比中国最大的新能源车企比亚(yà)迪还(hái)多，其中天齐锂业净利润增长超过10倍。足够厚(hòu)的血，使他们(men)更能承受价格下跌和可能的未来(lái)亏损(sǔn)。这两家(jiā)公(gōng)司(sī)也有(yǒu)行(xíng)业里最优的(de)成本。赣(gàn)锋锂业(yè)、天齐(qí)锂(lǐ)业(yè)等公(gōng)司入(rù)股的海外(wài)锂矿资源开采(cǎi)成本普遍在(zài)3万-5万元/吨，几(jǐ)乎(hū)是全球最低水平(píng)。

　　但这并不意(yì)味着，这(zhè)两家公司能以低于5万(wàn)元/吨的价格(gé)采购碳酸锂，因为在锂矿国际交易中，即使拥有(yǒu)海外矿产的分销权(quán)或开(kāi)采权，交易价格也(yě)需要(yào)通(tōng)过长协确定，按市价定期调整。但能获得上游(yóu)更(gèng)低成本的资源，让这两家大企(qǐ)业更能容忍低价，并能(néng)在(zài)上游因降(jiàng)价减产时保持产(chǎn)能供应。

　　锂价超(chāo)预期(qī)下跌牵动着万亿(yì)新能源车市场。不过锂价下降带来的连锁(suǒ)反(fǎn)应，并不是一(yī)个下游获利(lì)，上(shàng)游承压(yā)的简单故事。作为碳酸锂的下游，宁德时代理论(lùn)上(shàng)会(huì)受益，但锂价的超预(yù)期下跌，使宁德时代今年2月(yuè)提出的 “锂矿返(fǎn)利(lì)” 计划沦为鸡肋(lē)，它本想(xiǎng)用20万元/吨的碳酸(suān)锂价格绑定一些车企的(de)三(sān)年长单。另一层影响(xiǎng)是，宁德时代今年5月计划投产的宜春锂(lǐ)矿很(hěn)有可能一开(kāi)采(cǎi)就亏损(sǔn)。

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