本(běn)轮新股(gǔ)中(zhōng)，有不少(shǎo)风口(kǒu)的企业，但(dàn)基本(běn)面都非常垃圾，虽然表面看(kàn)看(kàn)似乎都(dōu)有亮点(diǎn)，但仔细(xì)看看就发现大都(dōu)是垃圾(jī)股。

　　一、晶合集成(chéng)（688249）

　　晶合集成(chéng)主(zhǔ)要从事(shì)半导体晶圆生产代工服务，为客户提供(gōng)150-55nm不(bù)同制程工艺，成立5年就成长为中(zhōng)国大陆收入第三大、12英寸(cùn)晶(jīng)圆(yuán)代工产能第三大的(de)纯晶圆代(dài)工企业。2015年，合肥市(shì)政府根据集成电路产业发展规划及(jí)“芯屏器合”的产业发展战略，拟引(yǐn)进(jìn)国际知名企业合(hé)作设立晶圆(yuán)代工厂，此后，晶合集成正式筹划建设。成立至今，晶(jīng)合(hé)集成(chéng)已(yǐ)成为国内面板显(xiǎn)示(shì)驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后(hòu)业绩爆发，利润此(cǐ)前一(yī)直大幅亏损(sǔn)，22年依靠收入和产品价格上涨利润(rùn)来到了(le)31.6亿，但23年开始(shǐ)下(xià)游面板行业需求大(dà)幅(fú)下滑，公(gōng)司选(xuǎn)择了(le)业绩(jì)最好的时(shí)候(hòu)上市，此(cǐ)后走下坡路(lù)是必(bì)然(rán)的，23Q1公司首付大幅(fú)下(xià)滑60％，产能(néng)大(dà)幅闲置后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以(yǐ)神经(jīng)学科为龙(lóng)头(tóu)，强专科、小综合的发展模(mó)式，形成覆盖(gài)全国核心区域(yù)的医疗服务(wù)网。服务病种涵盖神经学(xué)科各类脑肿瘤、脑血管、功能神经外科、脊髓(suǐ)脊柱、小儿颅(lú)脑等(děng)疾病，也包括妇科、儿科、内科、外科、疼痛(tòng)、全科等疾病。

　　专科(kē)医院，业绩一般般，民营(yíng)医院里酒店的大镜子对着床做什么用的，酒店的镜子对着床做什么用的毛利率算比较(jiào)低的那(nà)一(yī)档，未来主要看扩张，也要小心政策的影响，个(gè)人感觉比(bǐ)如几个国企医院（不论是收入增(zēng)速还是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥(yōng)有高精(jīng)密(mì)狭缝式涂(tú)布模头产(chǎn)品的设计、研发和生产(chǎn)及涂布技术产业化整体解决方案能力的高(gāo)新技术企业。高精密狭缝(fèng)式涂布(bù)模头为锂电池生产(chǎn)涂(tú)布(bù)机的核心(xīn)部件，涂布是继(jì)制(zhì)备正负极浆料完成后的下一道工(gōng)序，是(shì)锂电池(chí)生产前段工(gōng)序的核心环(huán)节，目的是将正负极浆料均匀(yún)地涂覆(fù)在铝(lǚ)铜箔上。目(mù)前，曼恩(ēn)斯特产品广(guǎng)泛应用于(yú)锂离子电池(chí)涂布(bù)、半导(dǎo)体先进封(fēng)装涂布、钙(gài)钛矿(kuàng)太阳能电(diàn)池涂布、氢燃(rán)料电池电极涂布、液晶显(xiǎn)示中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池(chí)产业链公司，业(yè)绩在21年爆发，22年业(yè)绩更进一步，但行业基本(běn)见顶，下游需求大幅放缓，上(shàng)游锂矿(kuàng)价格大幅下滑，且公司只是生产过(guò)程中很小(xiǎo)的一块市场，天(tiān)花板(bǎn)非常低，公司(sī)未(wèi)来业绩(jì)压力巨大。

　　四、中(zhōng)芯集(jí)成（688469）

　　中芯集成成(chéng)立于2018年3月，总部位于浙江绍兴，是一家专注于功率(lǜ)、传感和传输(shū)应(yīng)用领域，提供(gōng)模拟芯片及模块封装的代(dài)工服务的制造商。中芯(xīn)集成(chéng)以晶圆(yuán)代工为(wèi)起点，向下延伸酒店的大镜子对着床做什么用的，酒店的镜子对着床做什么用的(shēn)到模组封装，为国(guó)内(nèi)外客户提(tí)供一(yī)站式代工(gōng)解(jiě)决方(fāng)案，为功率、传(chuán)感和传输(shū)等领(lǐng)域的半导体产品公司提供完(wán)整生产(chǎn)制造平台，支持(chí)客户(hù)研发以及大规模量(liàng)产。

　　晶圆(yuán)代(dài)工企业，中芯国际(jì)关联企(qǐ)业，处于规模扩张(zhāng)阶段，但由于规(guī)模扩大太快，折旧研发投入初(chū)期非常(cháng)高，因此利润大幅亏损，好(hǎo)不容易快熬出头了(le)（资本(běn)支出高(gāo)峰在22年结束），公司也预期(qī)23年底会转为(wèi)盈利，但下游需(xū)求在23年大幅放(fàng)缓，公司面(miàn)对的压力显然是(shì)要比那些已经(jīng)规(guī)模化完成(chéng)有利润的公司大得多，且(qiě)公司过于依赖中芯国(guó)际，未来(lái)还有可能面临同业竞争(zhēng)而(ér)收回(huí)许可(kě)的风险。IPO募(mù)资高达219亿，非常大的IPO了，不(bù)太乐观(guān)未来(lái)的走势。

　　五、万(wàn)丰股(gǔ)份（603172）

　　万(wàn)丰股份主要从事分散染料及(jí)其滤饼的研发、生产及销售，产品以中高端分散染料为主，主要用于涤纶及其混纺织物的(de)染色(sè)和印花，经分(fēn)散(sàn)染料(liào)印染加(jiā)工(gōng)的化纤纺织品，色(sè)泽艳(yàn)丽，耐(nài)洗牢(láo)度优(yōu)良，用途广泛。其中部(bù)分(fēn)终端(duān)应(yīng)用(yòng)品牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣(yī)库、迪卡侬等。

　　传统染料公(gōng)司(sī)，毫无亮点，业绩在19年(nián)后一(yī)路下(xià)滑(huá)，22年利润只有19年的一半都不(bù)到，下游服装行(xíng)业景气(qì)度也一(yī)般，不关注了。

　　六、友(yǒu)车科技(jì)（688479）

　　用友汽车(chē)成立于2003年，自设立以来，公司主营业(yè)务一直聚焦于汽(qì)车(chē)行业营(yíng)销(xiāo)与后(hòu)市场服务(wù)领域，为(wèi)客户(hù)提供相关软(ruǎn)件产品及服务。2010年被用友(yǒu)网络收购后，公司继续独立经营上述业务。用友汽车主要(yào)面向汽车行(xíng)业(yè)的整车厂、经销商、服务站等客(kè)户，提供(gōng)营销与(yǔ)后市场服务领域(yù)的(de)数智化解决方(fāng)案(àn)、云服(fú)务、软件及专(zhuān)业服务。

　　用友集团旗下子公司分拆上市(shì)，汽车(chē)软件服务，汽车(chē)数字(zì)化是趋势，且随着人(rén)均保有量的增长(zhǎng)，公司行(xíng)业前(qián)景(jǐng)不算很差(chà)，但公司自(zì)身(shēn)技(jì)术含量较低，产(chǎn)品以车企营销系统为(wèi)主(zhǔ)，基本没什么研发(fā)，都靠销售，且(qiě)汽(qì)车行业(yè)有明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于(yú)2003年3月的经纬股(gǔ)份(fèn)主要(yào)从事电力工程技术服务及(jí)地理(lǐ)信(xìn)息(xī)技术服务(wù)。电力工程(chéng)技(jì)术服务占主营业(yè)务收(shōu)入比重超过80％，是公司主(zhǔ)要收入(rù)和利(lì)润(rùn)来源。电力工程技术服务(wù)主(zhǔ)要系为电(diàn)网企业、工商业企业电力相关工程提供(gōng)规划咨询、设计、工程建设(shè)等服务。

　　电网和地理(lǐ)信息设(shè)计咨(zī)询公(gōng)司(sī)，主要是电力(lì)工程技术服务收入为主，比较依赖内蒙和浙(zhè)江地区的(de)国家(jiā)电网(wǎng)，本(běn)质上是工程类企业(yè)，设(shè)备施工业(yè)务，所以应收款(kuǎn)高(gāo)，坏账多(duō)，现金流差(chà)，不关(guān)注了(le)。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智(zhì)微(wēi)是一家为智能手机、物联网等领域提(tí)供射频(pín)前端的(de)芯片设计公司，主营业务为(wèi)射频(pín)前(qián)端芯片及(jí)模组的研(yán)发、设计和销售。慧智(zhì)微(wēi)具备全套(tào)射频前端芯片设(shè)计能力和集成化模组研发能(néng)力，技术体系(xì)以功率放大(dà)器（PA）的设计能力为核(hé)心，兼具(jù)低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计能(néng)力，产品系列覆盖的通(tōng)信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等，可为客(kè)户提(tí)供无线(xiàn)通信射频(pín)前端发射模组、接收模组等。

　　射频前(qián)端芯片模组公司，下游主要是(shì)消费电子(zi)，22年业绩(jì)大幅放缓，下游砍(kǎn)单存货大幅增长，亏损不断扩大，主(zhǔ)要是大量研发(fā)投(tóu)入，但高研发下，公司毛利(lì)率极低，远低于同行业公司(sī)，但(dàn)即便(biàn)这样(yàng)，估(gū)值却(què)一路(lù)上升到150亿，在IPO之前大量机(jī)构(gòu)（近40家）参股(gǔ)（未来解禁后都会(huì)成为抛(pāo)售的主力）。搞(gǎo)不懂这公司的价值在哪里，但现在风口，很可能被炒(chǎo)作(zuò)。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是(shì)一家(jiā)主要(yào)从事(shì)防空预(yù)警雷达研发(fā)、生产(chǎn)、销售和服务(wù)的国家级高新技术和(hé)专精(jīng)特新“小巨(jù)人”企业。公(gōng)司产(chǎn)品(pǐn)主要包括雷达及配套装(zhuāng)备，重(zhòng)点供应国(guó)内(nèi)军方客户和军工集团。成立至今，航天南湖已成为我国防空(kōng)预(yù)警(jǐng)雷达主要生产(chǎn)单位(wèi)之一。

　　军(jūn)工雷达企业(yè)，21年后(hòu)业绩大幅下滑，22年(nián)虽然收入增(zēng)长较快，但(dàn)利(lì)润(rùn)远(yuǎn)没有回(huí)到20年，且关(guān)联交(jiāo)易占(zhàn)比越(yuè)来越高，对于这(zhè)种(zhǒng)客户不透明度极(jí)高(gāo)的军工企业(yè)，实(shí)在无法判断未(wèi)来的(de)价值。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助手是一家(jiā)互联网数字化虚(xū)拟商品综合服务提供商(shāng)，主(zhǔ)要为(wèi)移动互(hù)联网相(xiāng)关场景(jǐng)客户提供移动互(hù)联网(wǎng)数字化虚拟商品聚(jù)合运营(yíng)、融合运(yùn)营、分(fēn)发运营等综合运(yùn)营(yíng)服(fú)务，为(wèi)物联(lián)网(wǎng)相关场景提供(gōng)物联网流量接入、硬件方案、场景应用等(děng)综合解决方案及云终端(duān)解决方案，并(bìng)根据客户需求(qiú)提(tí)供定制化的运营支撑(chēng)服务及技术服务。一家售卖移动流量、话费、爱优芒会员卡等(děng)数字化虚拟商品的综合型中(zhōng)间商(shāng)，其(qí)主(zhǔ)要盈利模式是(shì)获得购销差价或服务佣金，占公司总(zǒng)收入超(chāo)过(guò)9成。

　　流量中(zhōng)间商(shāng)，互联网卖流量的(de)公(gōng)司，主要是(shì)卖(mài)视频会(huì)员和其他通用流量(liàng)，业绩过去几年看起来不错，但公司(sī)现金流越来(lái)越差，且互联网流量(liàng)已(yǐ)经见顶，大互联网公司越来越(yuè)不依赖买量(liàng)来拓(tuò)广业务，感(gǎn)觉上(shàng)市就(jiù)是业绩顶峰。

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