金融界(jiè)4月26日消(xiāo)息 国(guó)内期货市场(chǎng)早盘收盘，商(shāng)品期货跌(diē)多(duō)涨少，沪锡、玻(bō)璃、焦煤跌(diē)超(chāo)2％，沪镍、甲醇、SC原(yuán)油、燃油跌近2％，焦(jiāo)炭、沪(hù)锌、生猪、菜油、短纤、低硫燃(rán)料(liào)油、纸浆(jiāng)、沪(hù)铜(tóng)跌超1％。涨幅方面，豆(dòu)二、纯碱、菜粕、白糖涨(zhǎng)超1％。

　　南华期(qī)货：纯碱向下(xià)看胆量(liàng) 向上无(wú)驱动 玻璃行情波动(dòng)较大

　　短期SA属于估值(zhí)合适做多但是驱(qū)动有(yǒu)限的阶段。前期(qī)我们做空纯碱(jiǎn)的学生党如何自W，如何自我安抚原因在(zài)于4月偏(piān)宽松的(de)预(yù)期下，存在累库和订(dìng)单(dān)下滑导致(zhì)的现(xiàn)货价格下降，近几周(zhōu)现(xiàn)货也基本兑现(xiàn)，期货重心下移。从09可能(néng)的(de)向(xiàng)上驱动来看，检修(xiū)、可流通现货(huò)、投产延迟这三点(diǎn)可能会构成反弹的驱动。而目前来(lái)看(kàn)，投产的变数(shù)预计不(bù)大(dà)；中游(yóu)库存偏低，但是现货反(fǎn)馈并不(bù)存在(zài)缺货迹象，基差表(biǎo)现同(tóng)样(yàng)偏弱；因(yīn)此09反弹的驱动依旧是等(děng)待检修的兑现造成现货的趋紧反馈，短期确(què)难见得。策略(lüè)上，SA现货(huò)存在企稳的迹(jì)象，但是(shì)驱动依(yī)旧是(shì)等待检(jiǎn)修兑现(xiàn)，可选择9-1正套的方式(shì)入(rù)场，等待驱动(dòng)。

　　从3-4月(yuè)的需求来看，玻璃的表现(xiàn)环比和(hé)同比上都(dōu)是相当出类拔萃，日均水平持(chí)平去年8月(yuè)份(fèn)和2021年(nián)旺季的水平(píng)，而这一(yī)点和(hé)下游反馈和(hé)实际地产的表现并(bìng)不匹配。同时，我们观察到下游(yóu)原(yuán)片库存基本补(bǔ)至(zhì)2022年年初水平；进入五月(yuè)，我们还是得(dé)考(kǎo)虑梅(méi)雨季(jì)的因(yīn)素，往(wǎng)年下游存在压(yā)缩原片库(kù)存的可能性(xìng)。但是从(cóng)近期的现货反馈来看，各家玻(bō)璃厂继(jì)续上调现(xiàn)货(huò)价格，产销维(wéi)持(chí)在(zài)较高水平，因此(cǐ)近月(yuè)确实难以出现回撤，总(zǒng)体还是正套思路。

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