财联社4月21日讯(xùn)（记者 王宏(hóng)）财联社记者从业内获悉，近期监管部门正陆续召(zhào)集相关保险公(gōng)司(sī)开会(huì)，主要内容是(shì)进行窗口(kǒu)指导(dǎo)，要求寿险公司调整新开发产品的定价利率，控制利差损，要求新开(kāi)发(fā)产品的定价利率从3.5％降到3.0％。主要(yào)思想(xiǎng)是市(shì)场(chǎng)有效，监管(guǎn)有为(wèi)，主(zhǔ)体调节(jié)在先，控制节奏，实(shí)现软(ruǎn)着陆。

　　新开发产品(pǐn)定(dìng)价(jià)利率(lǜ)或从3.5％降到(dào)3.0％

　　财(cái)联社记者获悉(xī)，近日(rì)监管(guǎn)部门陆续召集了多家寿(shòu)险公(gōng)司开(kāi)会，以窗口指导(dǎo)的名义，要求公司调整产(chǎn)品(pǐn)利率，控制利差损(sǔn)。

　　据悉，监管要求险企新开(kāi)发(fā)产品的定价(jià)利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。此次调整的主(zhǔ)要思路是市场有效(xiào)，监管有为(wèi)，主体调(diào)节在先，控制节奏，实(shí)现软(ruǎn)着陆(lù)。

　　这(zhè)次调整是不久(jiǔ)前监管召(zhào)集险企进行调(diào)研会的后续(xù)。3月21日财联社记者(zhě)曾报(bào)道，为引导人(rén)身险业降低负债成本，加强(qiáng)行业负债质量管理，银保(bǎo)监会人身(shēn)险部组织保险行业协会(huì)以及多家保险公司(sī)开(kāi)展(zhǎn)调研。将重点调研(yán)普通(tōng)险预(yù)定利率分(fēn)布、分红(hóng)险预(yù)定利率和分红水平等公司(sī)负债成本情况，以及降低责任准备金评估利率(lǜ)对(duì)公司和行(xíng)业的影响，包括(kuò)对新产品定(dìng)价(jià)、存量业(yè)务退保、销售行为、市场竞争(zhēng)分析变化(huà)等的影响(xiǎng)。

　　随(suí)后据报道，监(jiān)管在北京(jīng)、南京、武汉三地(dì)召开座谈(tán)会。其中，北京(jīng)参(cān)会的保险公司包括中国(guó)人(rén)寿、新华(huá)人(rén)寿(shòu)、阳光人寿、中邮人寿等；南京参会(huì)的保险(xiǎn)公司有太保寿(shòu)险、工银安盛人寿、安联人寿、中韩(hán)人寿等(děng)；武(wǔ)汉参会的(de)保险公司有合众人寿、国富(fù)人寿、国华人寿等。

　　据(jù)当(dāng)时参会的一位总(zǒng)精算(suàn)师表示，各险企基本就(jiù)降低责任准备(bèi)金评(píng)估(gū)利(lì)率达(dá)成(chéng)共识，有(yǒu)公司(sī)建议(yì)分阶(jiē)段(duàn)调(diào)整，比如(rú)普通(tōng)型长期年(nián)金(jīn)的责任(rèn)准(zhǔn)备金评估利率目前为年复利3.5％，可以先降到3％，以(yǐ)后(hòu)再动态(tài)调整。具(jù)体的调整方(fāng)案还(hái)有待监管研究后出(chū)台。

　　有保险(xiǎn)公司(sī)业内人(rén)士对(duì)财联(lián)社记者表示(shì)：“已经(jīng)准备(bèi)好利率3.0的产品了”。也有业内人(rén)士对财联社(shè)记者表示，此(cǐ)次主要涉及新开(kāi)发产品的定价利率，以(yǐ)往的产品不受影响，行业“炒(chǎo)停售(shòu)”难以避免。

　　下调预(yù)定(dìng)利率避免利差损(sǔn)风险

　　平安非银团队(duì)表示(shì)，我(wǒ)国(guó)险企资产配置风格稳健(jiàn)，债券投资比例稳步提升，其(qí)他(tā)资产以(yǐ)非标资产为主、投资(zī)比例(lì)持续回落，股(gǔ)票和基(1ma等于多少a，1ua等于多少ajī)金(jīn)投资比(bǐ)例(lì)基本(běn)稳(wěn)定。2018年以(yǐ)来，主要券种长(zhǎng)端(duān)利率中(zhōng)枢下(xià)行，长(zhǎng)久期债券和优质非标资产供给有限，保险固(gù)收类资产配置面(miàn)临挑战(zhàn)。同时(shí)，权益(yì)市场波动(dòng)率较大(dà)、对投资(zī)收益(yì)率影(yǐng)响(xiǎng)较大。近年监管(guǎn)按产(chǎn)品(pǐn)类(lèi)型调整评估利率、防范化解(jiě)利差损风险。2023年3月银保监会召开座(zuò)谈会(huì)，各险企(qǐ)已就降低责任准备金评估利率(lǜ)达成(chéng)共识。

　　东(dōng)吴证券(quàn)非银团队此前(qián)曾表示，短期来看，引(yǐn)导(dǎo)降低负债成本(běn)将大幅刺(cì)激产品销售(shòu)，老产品停售炒作难以(yǐ)避免。中期来看，预定利率跟随评估利率下行，保(bǎo)险公司分(fēn)红险(xiǎn)占(zhàn)比提升，有(yǒu)望缓解人身险公(gōng)司(sī)刚性负债成(chéng)本(běn)压力(lì)，寿险产品本身保本属性有望进一(yī)步强(qiáng)化。

　　实际上，监(jiān)管历史(shǐ)上有过多次调(diào)整评估利(lì)率的(de)行动。据(jù)悉，1992年到1996年间，保险公司为了和银(yín)行(xíng)竞争，长期保险的(de)预定利率均在(zài)8％以上(shàng)。考虑到利差损风险，1999年，原保(bǎo)监会下发《关于调整寿险保单预定利率的紧急通(tōng)知》，全面叫停(tíng)高预定利率产(chǎn)品，强(qiáng)制寿(shòu)险公司将寿(shòu)险保单的预定利(lì)率调整(zhěng)为不超(chāo)过年复(fù)利(lì)2.5％。

　　此外(wài)，从全球市场(chǎng)来看，美国在20世纪80年(nián)代(dài)，日(rì)本在20世(shì)纪90年(nián)代末都曾面临利(lì)差损风险。1970年左右，美国寿险业竞争激烈，为(wèi)提高竞争力(lì)，险企销售大量高(gāo)负债成本、低利润(rùn)产品。1980年左(zuǒ)右，利率下1ma等于多少a，1ua等于多少a(xià)行，投资承压，据(jù)美国审(shěn)计(jì)总署统计，1975年(nián)-1990年(nián)间共有176家人寿(shòu)和健康保险公司破产，其中80％发生在1982年以后，主要系(xì)险(xiǎn)企销(xiāo)售(shòu)大量对利率敏(mǐn)感的低利润产品；同时市(shì)场压(yā)力致使投资端面(miàn)临亏(kuī)损。

　　平安非(fēi)银(yín)团队(duì)表(biǎo)示，参(cān)考(kǎo)海外，低(dī)利率环境下，负债端(duān)主要通过(guò)调整(zhěng)寿险(xiǎn)产(chǎn)品结(jié)构、下调预定利(lì)率的方式来避免利(lì)差损风险。近年来，我(wǒ)国长端利率地位震荡、权益市场(chǎng)波动(dòng)加剧，寿险行业(yè)面(miàn)临着潜在的(de)利差损风险、险(xiǎn)企(qǐ)利润承(chéng)压(yā)。保险监管趋严，通过发布产品负面清单、下(xià)调演示利率、分产品调整评估利率等降低负债端成本。

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