财联社(shè)4月21日(rì)讯（记者 王(wáng)宏）财联社记者(zhě)从业内获悉，近期监(jiān)管部(bù)门正陆(lù)续召集相关保险公司开会，主要(yào)内容是进行窗口指(zhǐ)导，要(yào)求(qiú)寿险(xiǎn)公司调整(zhěng)新开发产品的定价利率，控制(zhì)利差损，要求新开发产品的定(dìng)价利(lì)率从3.双曲线虚轴的位置，双曲线双曲线虚轴的位置，双曲线虚轴有什么意义虚轴有什么意义5％降到3.0％。主要(yào)思(sī)想是市场有效(xiào)，监管有(yǒu)为，主体(tǐ)调节在先，控制节奏，实(shí)现(xiàn)软(ruǎn)着陆。

　　新(xīn)开发产品定价利率或从(cóng)3.5％降到3.0％

　　财(cái)联社(shè)记者(zhě)获悉，近(jìn)日监管部门陆(lù)续召集了多家寿(shòu)险公司开(kāi)会，以窗口指(zhǐ)导的名(míng)义，要求公司调整产品利率，控制(zhì)利差损。

　　据悉，监管要(yào)求(qiú)险企新开(kāi)发产品的定价(jià)利(lì)率从3.5％降到3.0％。此(cǐ)次调整的主要(yào)思(sī)路是市(shì)场有效，监管有为，主(zhǔ)体调节在先，控(kòng)制节奏，实(shí)现软着陆。

　　这次调(diào)整是(shì)不久(jiǔ)前(qián)监(jiān)管召集险企进(jìn)行调研会的后续(xù)。3月(yuè)21日财联社(shè)记者曾报道，为引导人身(shēn)险业降低负债成本，加强行业(yè)负(fù)债(zhài)质量管理，银保监会(huì)人身险部组织(zhī)保(bǎo)险行业协会以及多家(jiā)保险公司开展(zhǎn)调研。将(jiāng)重点调(diào)研普通(tōng)险预定利率分布、分红险预定利率和分红水(shuǐ)平等公司负债成本情(qíng)况，以及(jí)降低责任准备金评(píng)估利(lì)率对公司和行业的影响，包括对(duì)新产品定价、存量业务(wù)退保、销售行为、市场竞(jìng)争分(fēn)析变化等的影响。

　　随后据报(bào)道，监管在北(běi)京(jīng)、南京、武汉三(sān)地召开座谈会(huì)。其中，北(běi)京参会(huì)的保险(xiǎn)公司包(bāo)括中国人寿、新华人寿、阳(yáng)光(guāng)人寿、中邮人寿等；南京参会的保险公司有太保(bǎo)寿险、工银安盛人寿、安联人寿、中韩(hán)人寿等；武汉参会(huì)的保险公司有(yǒu)合众人(rén)寿(shòu)、国富人寿、国华人寿等。

　　据当时参会的(de)一位总(zǒng)精算师表(biǎo)示(shì)，各(gè)险企基本(běn)就降(jiàng)低责任准备金评估利(lì)率达成共识(shí)，有公司建(jiàn)议分阶段调(diào)整，比如普(pǔ)通型长期年金的责任准备金(jīn)评(píng)估(gū)利率目前为年复利3.5％，可以(yǐ)先降到(dào)3％，以后再动态调整。具体的调整方案还有待监管研究后出台。

　　有(yǒu)保险公司业内人士对财联社(shè)记者表示：“已经准备好利率3.0的产品了”。也(yě)有业(yè)内(nèi)人士(shì)对财联(lián)社记者表(biǎo)示，此次主要涉(shè)及新开发(fā)产品的定价利率，以(yǐ)往的产品不受影响(xiǎng)，行业(yè)“炒停售”难以(yǐ)避免。

　　下调预定利率避免利(lì)差损(sǔn)风(fēng)险

　　平安非银团队表示，我国险企(qǐ)资产配置风格(gé)稳健(jiàn)，债券(quàn)投资比例稳步提升(shēng)，其他资产以非标资产为主、投资比(bǐ)例持(chí)续(xù)回落，股票和基金投资比例基本稳定。2018年以来(lái)，主(zhǔ)要券种(zhǒng)长端利率中枢下行，长(zhǎng)久期债券和优质非标资(zī)产供给有限，保险固收类资产配(pèi)置面临挑战(zhàn)。同时，权益市场波动率较大、对投资收益率影响较大(dà)。近年监管按产品类型调整(zhěng)评(píng)估利率、防范化解(jiě)利差损风险。2023年(nián)3月银保监会(huì)召开座谈会，各(gè)险企已就降低责(zé)任准(zhǔn)备金评估利率达成(chéng)共识。

　　东吴(wú)证(zhèng)券非银团(tuán)队此前(qián)曾表示，短期(qī)来看，引导(dǎo)降低负(fù)债成本将大幅刺(cì)激产品(pǐn)销售，老产品停售炒作(zuò)难以避免。中期来看，预(yù)定利率跟(gēn)随评估利率下行(xíng)，保险公司分红险占比(bǐ)提(tí)升，有(yǒu)望缓解人身险(xiǎn)公(gōng)司(sī)刚性负(fù)债成本压力(lì)，寿险产品本身(shēn)保本(běn)属性有望进一(yī)步强化。

　　实际上，监管历(lì)史上有过多次调(diào)整(z双曲线虚轴的位置，双曲线虚轴有什么意义hěng)评估(gū)利率的行动。据(jù)悉(xī)，1992年(nián)到(dào)1996年间，保(bǎo)险公(gōng)司为了和银行竞(jìng)争，长期保险的预定利率均在8％以上。考虑到利差(chà)损风(fēng)险，1999年，原保监会下发《关于调整寿险保单预定利率的(de)紧急通知》，全面叫停高预定(dìng)利率(lǜ)产(chǎn)品(pǐn)，强制(zhì)寿险公(gōng)司将寿险保单的预定(dìng)利(lì)率调(diào)整(zhěng)为不超过年复利2.5％。

　　此外，从全球市场来看，美国在20世纪80年代，日(rì)本(běn)在(zài)20世纪(jì)90年代末都曾面临利差损风险(xiǎn)。1970年左右，美国寿险业(yè)竞争激烈，为(wèi)提高竞争力，险(xiǎn)企(qǐ)销售大量高负债成本、低利润产品。1980年左右(yòu)，利率下(xià)行，投(tóu)资(zī)承压，据美国审计总署统计，1975年-1990年(nián)间共(gòng)有(yǒu)176家人寿和健康保(bǎo)险公司破产(chǎn)，其中(zhōng)80％发生在1982年以(yǐ)后，主要系险企销(xiāo)售大(dà)量(liàng)对利率敏感的低利润(rùn)产品；同(tóng)时市场(chǎng)压力致使投资(zī)端面临亏损。

　　平安(ān)非银团(tuán)队(duì)表示，参考(kǎo)海外，低利率(lǜ)环境下，负(fù)债端主要通(tōng)过调整(zhěng)寿险产品结构、下(xià)调(diào)预定利(lì)率的(de)方式(shì)来避(bì)免利(lì)差损风(fēng)险。近年(nián)来，我国(guó)长(zhǎng)端利率地位震荡(dàng)、权(quán)益市场波动加(jiā)剧，寿险(xiǎn)行业面临着(zhe)潜在(zài)的利(lì)差损风险、险(xiǎn)企利润承压。保(bǎo)险监管(guǎn)趋严，通(tōng)过发布产品负(fù)面清(qīng)单、下(xià)调演示(shì)利率、分产品调(diào)整评估利率等(děng)降低负债端成(chéng)本。

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