财联社4月28日讯(xùn)（记者 吴雨(yǔ)其）随着公募基金2023年(nián)一季(jì)报(bào)披露完成，多位知名基金经理(lǐ)大幅调仓换股的动向和投(tóu)资方(fāng)向(xiàng)也浮出水面。

　　其中(zhōng)，张(zhāng)坤大(dà)幅加仓(cāng)中国(guó)海(hǎi)洋石(shí)油，刘彦春(chūn)则加仓海康威(wēi)视、美的集团、腾讯控股，谢治宇布(bù)局AI板块(kuài)，加仓海康威视、晶晨(chén)股份、中际旭创、澜起科技、中(zhōng)国移动(dòng)、腾讯(xùn)控股、赛腾股份、星环科技(jì)-U，常处于风(fēng)口(kǒu)浪尖(jiān)的葛(gé)兰，也开始(shǐ)布局人工智能，加仓同花顺、金(jīn)山办公、寒武纪(jì)-U等概念股。

　　在人工智(zhì)能大行(xíng)其道的(de)首(shǒu)季，包括谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐(zhú)AI，另(lìng)一面，一些专注(zhù)长期成长价值的基(jī)金经(jīng)理仍(réng)坚守(shǒu)新能源，如曾经的(de)公募冠军刘格(gé)菘。

　　有(yǒu)人追(zhuī)逐成了风

　　2023年一季度，是(shì)人工智(zhì)能的(de)盛典。面(miàn)对(duì)火出天际的AI赛(sài)道，究竟是应(yīng)该(gāi)与(yǔ)其共(gòng)舞(wǔ)，还是不为所(suǒ)动继(jì)续坚(jiān)守“初心”？

　　观察一季报的调仓换股，可见越来越(yuè)多的基金经理选择了前(qián)者。“不买AI就是等死，追买AI可能是找(zhǎo)死，横竖都(dōu)是死，不(bù)如搏一把再(zài)死，也许(xǔ)富贵险(xiǎn)中求呢”，是行业心态的生动(dòng)写照。

　　光大证券统计数据也(yě)证明了这一点(diǎn)，公募基金一季度大(dà)幅(fú)加仓TMT板(bǎn)块中的计算机和(hé)通信行业。截至2023年3月31日，主动偏股(gǔ)基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一季度(dù)大幅提升1163亿元。

　　包括(kuò)一直深耕医疗的葛兰在(zài)内，众(zhòng)多知名基金经理(lǐ)布局AI。具体来(lái)看，中欧阿尔法混合一季度大手笔新进中芯国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管(guǎn)的另(lìng)一(yī)只中欧(ōu)研究精选混合一(yī)季度新进金山办公14.37万(wàn)股。此外，中(zhōng)欧明睿新起点(diǎn)混合一季度(dù)新进中芯国际、同花顺，将寒武纪的仓位(wèi)从0.46万股加(jiā)到28.53万股，金山办公的(de)仓(cāng)位从0.09万股加(jiā)到(dào)15万股。

　　从上(shàng)述调(diào)仓换股中也(yě)能看(kàn)出(chū)葛兰的人工智能投资方向(xiàng)——从AI上游的芯片(piàn)、到算力以(yǐ)及终端的(de)应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹(bào)，葛(gé)兰的操(cāo)作只(zhǐ)是公(gōng)募基金经理加仓AI的(de)一个缩(suō)影。从(cóng)各位知名(míng)基金经(jīng)理(lǐ)调仓动(dòng)向可(kě)以看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁柱(zhù)”的周(zhōu)蔚文也在一(yī)季报(bào)中也提(tí)到，随着ChatGPT的横空(kōng)出世，海外(wài)大模型以及相关人(rén)工智能(néng)的产(chǎn)业趋势受到市(shì)场关注，并很快扩散(sàn)到(dào)国(guó)内产业界(jiè)，市场聚焦于上游算力(lì)、传输和下游(yóu)运(yùn)用，在经济复苏相对温和的情景下，计(jì)算(suàn)机、通讯、传(chuán)媒、电子行业受(shòu)到(dào)各方资金的追捧，涨幅遥(yáo)遥领(lǐng)先。

　　从十大重仓股来看，万达(dá)电影新入他所管理(lǐ)的中欧(ōu)新趋势十大(dà)重(zhòng)仓股，中欧(ōu)洞见一年持(chí)有则加(jiā)仓了立讯(xùn)精密、腾讯控股等(děng)个股；中欧(ōu)明睿新常态则(zé)加仓(cāng)深信服等。

　　再如谢治宇，海(hǎi)康威视(shì)、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份(fèn)等AI热股均为(wèi)新晋兴(xīng)全合润重仓股(gǔ)。

　　他(tā)也表示，随着ChatGPT取(qǔ)得(dé)了(le)突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光(guāng)模块等(děng)子板(bǎn)块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块(kuài)涨幅较(jiào)大，在(zài)GPT应用端中游戏(xì)、影视等板(bǎn)块也实现较大幅度上涨。

　　值得(dé)注意的是，此前招商证券研报称，从历史上(shàng)来(lái)看，30％是主动偏股公募(mù)基金大类行业配置(zhì)比例一个很重(zhòng)要的临界值，往往(wǎng)预示(shì)着某个板块进入(rù)过热阶段。截(jié)至(zhì)2023年一季度末，主动(dòng)偏(piān)股(gǔ)公募基金对(duì)TMT配比明显提(tí)升至20.26％，但与临界值尚(shàng)存安全距离。从这点看(kàn)，基金(jīn)经理(lǐ)对于TMT来说仍称(chēng)不上“抱团”，仍有基金经(jīng)理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另一面，仍有一部(bù)分仍坚守新能源(yuán)，也有一部分(fēn)试图低位捡拾(shí)新能源筹码。

　　如曾经的公(gōng)募(mù)状元刘(liú)格菘。据(jù)了解，广发基(jī)金成长(zhǎng)团队对(duì)新能源的钟(zhōng)爱(ài)业内闻名(míng)，最新(xīn)披露(lù)的一季报中也证实了(le)他们的(de)“坚守(shǒu)初心”。

　　当(dāng)年(nián)的冠军基金(jīn)广发双擎升级，从其十大重仓股(gǔ)来看，前五大重仓(cāng)股的占比均超过了8.5％，分(fēn)别是晶澳科(kē)技、阳光电源、亿纬锂(lǐ)能、隆基绿能，圣邦股(gǔ)份，均属于新能源概念股。除此之外，他(tā)还仍加仓了天(tiān)合(hé)光能、荣盛(shèng)石(shí)化(huà)等个股，且新晋晶科能(néng)源为十大(dà)重仓(cāng)股。

　　刘格菘在(zài)一季报表达了仍对新能源保持(chí)信(xìn)心(xīn)，“我(wǒ)们对本产品重(zhòng)点持仓的光伏、储(chǔ)能、新能源车方向保持(chí)相对乐(lè)观(guān)，投资中相信基本面(miàn)优秀和增(zēng)量价值(zhí)积(jī)累的(de)公司。经过调(diào)整，行业估(gū)值水(shuǐ)平已在历史低位(wèi)，产业链的变化(huà)在市(shì)场定价中未被充分认知和体现(xiàn)。”

　　再如傅(fù)鹏(péng)博(bó)，其(qí)管理的睿远成长价值混合(hé)前十大重仓股分别为中国移(yí)动、宁德时代、三安光电、通威股份、万华化学(xué)、广汇能源、东方雨(yǔ)虹、立(lì)讯精密、三诺生物、新宙邦。对(duì)比去年年底该基金增持了宁德时代、通威股(gǔ)份、万华(huá)化(huà)学(xué)、广汇能源、东方雨(yǔ)虹。值(zhí)得(dé)关注的是，加仓幅度(dù)最多的是光伏龙头(tóu)通威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管的(de)银华(huá)心怡混(hùn)合也加仓了新能源，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我们曾(céng)经(jīng)提到了(le)新能源板块的一(yī)些风(fēng)险点，这些(xiē)风险点在经过(guò)大半(bàn)年的消化后，在这个(gè)估值分位以及(jí)股(gǔ)价位置(zhì)下，我们认为新能源板块(kuài)的风险因素(sù)已经(jīng)充分释放，目(mù)前这个时间段，新能源非常具(jù)有吸引力(lì)。在一季度我们对于电(diàn)动车、光伏(fú)、储能、海风的一(yī)些标的，都克己慎独守心明性 什么意思出自哪里，心有山海 静而不争什么意思(dōu)增(zēng)加了一(yī)些(xiē)仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下(xià)没(méi)有新鲜事，过度的热情在某个阶(jiē)段总会消退(tuì)。”

　　实际上，许(xǔ)多基金经理在AI的“大风”之下(xià)，并没(méi)有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理(lǐ)章恒在接受财联社记者采访时提到，他曾重点关(guān)注过TMT板块(kuài)，但并不(bù)喜欢去追逐(zhú)风口，他(tā)选(xuǎn)择会在全(quán)市场做行业轮动，在操作上绝对不是去捕捉每个时期的“最靓的(de)仔(zǎi)”。“对于自己(jǐ)看好的行业，你重仓(cāng)押(yā)进去，不确(què)定性来的时候，无论是基(jī)金经理(lǐ)个人(rén)还是(shì)投资者，其实都(dōu)是无(wú)法承受的。所(suǒ)以，任(rèn)何一个行业，即使你(nǐ)再看好，也要控制持有比例，分散(sàn)风险。”他表示。

　　交银施罗(luó)德基(jī)金的王崇一季报(bào)表示暂(zàn)时无法预测其兑现节奏和时(shí)间(jiān)，短(duǎn)期内也很难(nán)在A股找到明显(xiǎn)的受益(yì)标(biāo)的，就没有(yǒu)参与。不过(guò)他也认为(wèi)这些股票的(de)估值体系还(hái)在合理(lǐ)接受范围内。

　　极(jí)致行情下，AI还能(néng)“爱”吗(ma)？

　　上述分析可知，今年一季度(dù)仍有不少基金经理(lǐ)重仓(cāng)“押注”AI。在(zài)这种(zhǒng)极致行情下(xià)，AI板(bǎn)块的未来走势将如何(hé)？

　　一部分市场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略目前仍(réng)维持TMT为全年市场(chǎng)主(zhǔ)线的判断，相关领域如AI芯(xīn)片、服(fú)务(wù)器以及光模块等细分赛道将(jiāng)陆续迎(yíng)来基本面的确认，中微(wēi)观层(céng)面上尚有空(kōng)间，估(gū)值(zhí)修复尚未结束(shù)，个股上是找(zhǎo)机会(huì)的格(gé)局。

　　中(zhōng)金公(gōng)司研报指出，年初至今市场(chǎng)对AI关注度持续高企(qǐ)，上(shàng)一轮行(xíng)情(qíng)催化(huà)主要集中于大(dà)模型的突破(pò)进展；而4月以来，我们观察到各个(gè)领域的应用厂商(shāng)正加速AI融合应用产品的研发和发布(bù)，其中办公场景进展相(xiāng)对较(jiào)快，我们预(yù)计5月之后将进入AI应(yīng)用的加速(sù)繁荣阶段。我们(men)持续(xù)看多AI，并(bìng)在应用(yòng)、算力、模(mó)型三层中建议投(tóu)资(zī)者(zhě)优(yōu)先关注应用(yòng)层(céng)投资机遇。

　　百亿私(sī)募大佬董承非也(yě)看好相关板块，他认为，2011年之(zhī)前是周期的(de)时代(dài)，2011年之后是(shì)消费的时代，但未来10年，最牛的资产是(shì)科技。他坦言，自己(jǐ)目前重(zhòng)仓半导(dǎo)体板块。

　　不过另(lìng)一部分市(shì)场人士也指出(chū)，AI后续或有波动或调整。

　　中(zhōng)信建投证券策略首(shǒu)席分析师陈果，在A股二季(jì)度投资策略会上提到(dào)“今年大(dà)概率还是一(yī)个偏成长风格占优，尤其是很多科技股在过去(qù)几年(nián)其实没有太(tài)多的表现。以前我们(men)讲(jiǎng)茅(máo)指(zhǐ)数、宁(níng)组合(hé)，其实TMT板块有很长时间没有太多表现。今(jīn)年要推动数字经济，今(jīn)年(nián)半导体周期要(yào)见底，本身今年科技股(gǔ)的机会是可以期(qī)待的”。

　　不过(guò)，他也(yě)提(tí)醒道，“TMT应该(gāi)没(méi)有走(zǒu)完，但二(èr)季度(dù)可(kě)能会有一些(xiē)波动。AI现在还是主题(tí)投资阶段不太(tài)适合(hé)大多数的投资者，不适合在(zài)这个(gè)位置(zhì)上去追。”

　　广(guǎng)发证券研报(bào)中判断，本轮(lún)AI板(bǎn)块已进入第一轮调(diào)整期，但(dàn)对标2013年“移动互联(lián)网+”行(xíng)情节奏，预计本轮后(hòu)续调整时长(zhǎng)与(yǔ)幅度有限。对(duì)于下(xià)一阶(jiē)段“AI+”行情，建(jiàn)议逢低布局(jú)有(yǒu)望率先实现业绩兑(duì)现的环节(jié)，即满足“自身产业(yè)周期(qī)向上+AI加(jiā)持下的(de)业绩(jì)增厚机遇”的领域，比如，电子、计算机(jī)、传媒、通信(xìn)。

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