本周，56只(zhǐ)首发基金中（份(fèn)额(é)分(fēn)开计算），博时北证50成份指数（A/C）位列其中。目(mù)前(qián)，第2批4只北(běi)证50指数基金产品已(yǐ)有(yǒu)3只成(chéng)立，分别为鹏扬北(běi)证(zhèng)50成份指数基金、工银瑞(ruì)信北证50成(chéng)份指数(shù)基金和万家(jiā)北证50成份(fèn)指数基(jī)金。

　　多位(wèi)业内人(rén)士表示，流动性问(wèn)题是制约北交(jiāo)所发(fā)展的首要(yào)因素(sù)，不(bù)过随着(zhe)公募基(jī)金加速(sù)布局，增量资金不断涌入(rù)下，流动性问题有望持(chí)续改善；同(tóng)时，当前北交所(suǒ)优(yōu)质公司被显著低估(gū)，正是长线资金布局的良好机遇。

　　第二(èr)批北证50指数基(jī)金成立(lì)过(guò)半(bàn)

　　本周，56只首发(fā)基金(jīn)中(zhōng)（份额分开计算），博时北证50成份指(zhǐ)数(shù)（A/C）位列(liè)其(qí)中，根据招募说(shuō)明(míng)书，该基金主要跟踪北证50成份指数，由于是发(fā)起式基金，认购金(jīn)额满1000万元即可成立，认购期为(wèi)5月8日至5月19日(rì)。

　　今年3月7日，第二批北证50指数基金(jīn)产(chǎn)品成(chéng)功获批(pī)，工银瑞信基金、万家基金、鹏扬基金、博时(shí)基金四家公募基金公司拿到批文。除博时基金外，万(wàn)家基金的(de)北(běi)证50指(zhǐ)数(shù)产品(pǐn)也是(shì)以发起(qǐ)式(shì)的形式设立。

　　截至目前(qián)，除(chú)博时(shí)基金旗下产品正在(zài)发(fā)行外，其余3只产(chǎn)品(pǐn)均已成立。其中，鹏扬北(běi)证(zhèng)50成(chéng)份指数基(jī)金于4月(yuè)25日成立，获2225户有(yǒu)效认(rèn)购，募(mù)集规模3.89亿(yì)元(yuán)；工银瑞(ruì)信北证50成份(fèn)指数(shù)基金于4月27日(rì)正(zhèng)式(shì)成立，获1496户有效认购，募集规模2.39亿元；万家北证50成份指(zhǐ)数基金于5月5日正式成(chéng)立，获1717户有(yǒu)效认购，募集(jí)规模1.68亿元。

　　对(duì)于北(běi)证50指数的投资价值(zhí)，万家北(běi)证50成份(fèn)指数基金经理杨坤(kūn)曾表示(shì)，

　　北(běi)交所股票估值普遍(biàn)显著(zhù)低于其他上市板块中(zhōng)业务相关(guān)度较高的同类股(gǔ)票，具有较大估值提升(shēng)空间。随(suí)着市场流(liú)动(dòng)性(xìng)的增强和创新型中小企业的高速成长，有(yǒu)望实现(xiàn)业绩和(hé)估值双升，长期(qī)投资(zī)价值显著。

　　首(shǒu)批北证50指数基金月(yuè)内(nèi)加(jiā)速(sù)“回(huí)血”

　　去年12月，首批8只北证50成(chéng)份(fèn)指数基金相(xiāng)继成立(lì)。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)12日，这8只(zhǐ)产品(pǐn)年内回报、成立以来(lái)回报(bào)悉数为负(fù)，其中年内平均收(shōu)益率(lǜ)为-4.36％，成立以来收益率中位数为(wèi)-4.74％。不过5月以来，这(zhè)些产品开始加速“回血”，月(yuè)内产品均获正收(shōu)益，平均回(huí)报达2.82％。

　　北证50指(zhǐ)数(shù)方(fāng)面，自去年(nián)11月(yuè)发布以来，该指数(shù)经历(lì)小幅下滑后(hòu)，今年一季度上涨(zhǎng)1.76％。二季度以(yǐ)来虽有震荡下跌，但(dàn)5月以来(lái)又开始持续上涨，且市场表现居前。截至5月12日，该指(zhǐ)数月内涨(zhǎng)幅达2.98％，对比(bǐ)沪深市场核(hé)心(xīn)指(zhǐ)数表现(xiàn)，除红利(lì)指数月内涨1.91％外，包括上证指数、沪深300、上证50等(děng)在内的(de)30只核心指数月(yuè)内均下跌。

　　“北证(zhèng)50指数推出后，多个(gè)指数基金(jīn)相继成立，这使(shǐ)得北交所整体(tǐ)流(liú)动性有所改善。从中观维度(dù)来(lái)看(kàn)，北交所很多(duō)优质企业的估值仍然偏低(dī)，预计随着流动(dòng)性逐步改善，以及公(gōng)司业绩持续释(shì)放，北(běi)交所板(bǎn)块整体走(zǒu)势有望持续(xù)向好(hǎo)。”北京一大型公募基金(jīn)人士表(biǎo)示。

　　北交所官网显示，截至5月12日，北交所上(shàng)市公(gōng)司193家，总股本258.31亿股(gǔ)，总(zǒng)市值2606.91亿元。从北交所上市公司业(yè)绩表(biǎo)现来看(kàn)，2021年(nián)北交所上(shàng)市(shì)公司(sī)盈利面达99％，净利润(rù山药粉多少钱一斤，铁棍山药粉多少钱一斤n)总额(é)增长23.8％，超(chāo)四成的公司净利(lì)润达5000万元以(yǐ)上；2022年北交(jiāo)所上(shàng)市公司全年共实现净利润138.11亿(yì)元，平均实现净利润7230.81万元(yuán)，同比(bǐ)增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增幅超过30％，22家公司净利(lì)润(rùn)超过1亿元，42家公司连续三年实现利润正增长。北交所上市公司业绩正持续释(shì)放。

　　此外，10只北交所(suǒ)主题(tí)权益(yì)基金年内表现上，Wind数据显示，截至5月12日，除大成北交(jiāo)所(suǒ)两年定开年内收益为负外，其(qí)余(yú)9只北交(jiāo)所(suǒ)主题权益基金年内均斩获(huò)正收益。其中，华夏北交(jiāo)所创新中(zhōng)小企业精选两年(nián)定(dìng)开年内回(huí)报(bào)最高，达18.46％，万家(jiā)北(běi)交所(suǒ)慧选两年定(dìng)开、嘉实北交所(suǒ)精(jīng)选两年定开(kāi)分别(bié)以(yǐ)12％、7.54％的回(huí)报排在二三(sān)位(wèi)。

　　当前估值(zhí)偏低

　　正是长(zhǎng)线资金(jīn)布(bù)局良(liáng)机

　　对(duì)于北(běi)交所(suǒ)投资价值，多位业内人士认为，当前北交(jiāo)所优质公司(sī)被显著低估(gū)，不(bù)过正是长线资金布(bù)局的良(liáng)好机(jī)遇。

　　万家北(běi)交(jiāo)所慧选(xuǎn)两年基金经(jīng)理叶勇(yǒng)直言，北交所市场(chǎng)上(shàng)，制约其发展的(de)依(yī)然是市场本身较差的流动性(xìng)问题，市场制度性差异导致其与沪深市场相比，可比公司估值表现差异较大。除了继续降低(dī)投资者门槛、扩大优质(zhì)上(shàng)市企业数量(liàng)外，后续(xù)北交所市场(chǎng)有必要完善转板制度，畅通(tōng)转(zhuǎn)板通(tōng)道，从而活跃市场交(jiāo)易，通过沪深(shēn)市场的(de)引领，提升流动性，平(píng)抑估值(zhí)鸿(hóng)沟。不过(guò)，从另外一个(gè)角度上讲，目前的北交所优(yōu)质(zhì)公司被显(xiǎn)著低估，也是(shì)长(zhǎng)线资金布局的良好机遇(yù)。

　　华夏北交所创(chuàng)新中(zhōng)小企业精(jīng)选两年(nián)定(dìng)开(kāi)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)顾鑫峰表示，站(zhàn)在当(dāng)前的位置，对于北交(jiāo)所的后续表现充(chōng)满信心，信(xìn)心来源(yuán)于(yú)四个(gè)方面(miàn)。

　　一是(shì)北(běi)交(jiāo)所(suǒ)公司目前估值(zhí)已经非常便(biàn)宜，他(tā)们测算前几大重仓股的(de)平均估(gū)值(zhí)在20倍(bèi)以内，切换到2023年估值在15倍以内(nèi)，这(zhè)个估值水平对(duì)于(yú)具备专(zhuān)精特新特性的中小成长型企业(yè)而言是(shì)非常具有吸引力(lì)的(de)。

　　二是(shì)从业绩表现来看，他们(men)发现很(hěn)多北交所公司今年以来依然延续了(le)较快的增长速度，发展整体是符合预期(qī)的，业(yè)绩的持续增长进一步消化了估值(zhí)。

　　三是从政策来看，去年四季(jì)度以来北交所出了不少政策利好(hǎo)，包(bāo)括发(fā)布(bù)《北京证券交易所股票做市(shì)交(jiāo)易业务细则(zé)》和(hé)《北京证券交(jiāo)易所股票做市交(jiāo)易业务指引》，下调部(bù)分交易费率，北交所股票将纳入中证、国证跨市场指(zhǐ)数体(tǐ)系，北证50指数11月(yuè)份正式上线等政策(cè)的(de)密集发布(bù)，可(kě)以说对这个市场是加大了呵护的力度，政策的暖风对整个市场构(gòu)成中(zhōng)长期(qī)利好。

　　四是北交所(suǒ)目前新挂牌的公司较(jiào)多(duō)，其中不(bù)乏优(yōu)质的(de)个(gè)股，供给(gěi)上来了，给他们增加(jiā)山药粉多少钱一斤，铁棍山药粉多少钱一斤了(le)筛(shāi)选的范围，尽(jǐn)管短期可能由于(yú)供给增(zēng)加对(duì)整个市场(chǎng)的(de)流动(dòng)性造(zào)成一定山药粉多少钱一斤，铁棍山药粉多少钱一斤的扰动，但(dàn)增加优质(zhì)供给是市场长(zhǎng)期发展(zhǎn)的基石，这使(shǐ)得他们(men)选择优质中小(xiǎo)专精特新企业的难度是相对降(jiàng)低(dī)的(de)。

　　景(jǐng)顺长城(chéng)北(běi)交所(suǒ)精选(xuǎn)两年(nián)定开基(jī)金经(jīng)理张靖表示，北(běi)交所(suǒ)作为新兴(xīng)的股(gǔ)票交易(yì)市场，目前仍处于(yú)初创期(qī)，上市股票数(shù)量还(hái)不够多，市场关注度还不高，整体估(gū)值水平相较于(yú)沪深(shēn)交易所(suǒ)明(míng)显(xiǎn)低估(gū)。随着(zhe)宏观(guān)经(jīng)济触底(dǐ)回升(shēng)，和北交所快速发(fā)展，投(tóu)资机会(huì)应(yīng)会越来越多。

　　开源证(zhèng)券研报(bào)表示，“中(zhōng)特估”下，北交所作为A股(gǔ)“中特估”组成(chéng)部分(fēn)之一，或有望随着北交所(suǒ)改革的不断推进和投资(zī)者关注(zhù)度提升(shēng)逐渐得到估值体系(xì)修复(fù)。从(cóng)2023年一季(jì)度的公募基金(jīn)持仓变化(huà)来看(kàn)，这一(yī)趋势已经初露(lù)端倪，部分(fēn)专精特(tè)新次新(xīn)股及北证50中(zhōng)高权重、低(dī)估值公司(sī)获增持较(jiào)多。此外，北证50成分股中尚拥有多个被低估标的，未来随着北交所改革的不(bù)断推进和投资者关注度提升，北交(jiāo)所流(liú)动性随(suí)之改善，这(zhè)些(xiē)大市(shì)值、高权重、低估(gū)值的(de)公司获(huò)得重估可能性较大。

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