财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波(bō)久违的反弹(dàn)，据上海钢联(lián)发布数据显示(shì)，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价报(bào)18.9万元/吨，继上周五开始止跌企稳(wěn)四个交(jiāo)易日后(hòu)价格连(lián)续两(liǎng)日上涨。暖意也提(tí)前传导到(dào)A股，锂矿股本周三表现强势，融(róng)捷股份一(yī)度涨停，雅化集团和永兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛(shèng)新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原因之一是(shì)上海(hǎi)车展有望带动购车需求预期的提振。乘(chéng)联(lián)会秘(mì)书长崔东树表示，上(shàng)海(hǎi)车(chē)展将让消费者感受到(dào)汽车消费的火热(rè)，提升消费信心，也提振士(shì)气。国泰君安表示，此(cǐ)前车企大幅降价导致消费(fèi)者对电动车的(de)观望心态(tài)有望逐渐(jiàn)改善，市场开始预期(qī)5月(yuè)需求回暖。

　　有电池企业人士(shì)提到，目前磷酸铁(tiě)锂(lǐ)电池的(de)价格(gé)已经逐渐稳(wěn)定，且(qiě)在(zài)谈价(jià)策略上以企稳为主，不太可能进行(xíng)降价。但未来，止跌信(xìn)号能否(fǒu)持(chí)续(xù)稳定(dìng)，受多方因素影响(xiǎng)。有(yǒu)产(chǎn)业人士(shì)分析称，乐观来看，国内动力电池厂商清(qīng)库(kù)存(cún)工作或到5月完结，届(jiè)时电池(chí)厂(chǎng)商库存(cún)水平有望逐(zhú)步恢复至健(jiàn)康水平，并带动上(shàng)游(yóu)材料(liào)采购，进而(ér)对碳酸锂(lǐ)价(jià)格起到(dào)支撑作(zuò)用(yòng)。

　　据鑫椤资讯近日调查(chá)的情况看(kàn)，一些电池龙(lóng)头企业5月份的排产(chǎn)预计将环(huán)比增长(zhǎng)20-30％，一些中小企业(yè)由于(yú)前期基数较低，环比增(zēng)幅更是高(gāo)达50％以上(shàng)。其中(zhōng)，亿纬锂能(néng)在4月26日(rì)的业绩说明会上表示，5月份(fèn)开始会全面恢复(fù)生产(chǎn)，排产(chǎn)相比一季度会有明(míng)显的提升。由(yóu)此(cǐ)可见(jiàn)，碳酸锂市场(chǎng)需求(qiú)回暖已是大(dà)势所(suǒ)趋。

　　另有观点认(rèn)为，此次碳酸锂价格属于阶(jiē)段性(xìng)反弹还是底(dǐ)部反转，目(mù)前仍(réng)难以判断。“一方面需(xū)要观察下游(yóu)库(kù)存状(zhuàng)况，另一方(fāng)面还需要看终端需求是否(fǒu)真正回暖，”华南一家主(zhǔ)流(liú)锂盐厂商内(nèi)部人士此前对财(cái)联社记者表(biǎo)示(shì)。该(gāi)人士表示，电池厂商实际上从去(qù)年四季度开始便启(qǐ)动大规模去库存举措，这一举(jǔ)措在一季度实际上已经有所反映。

　　不过(guò)进入(rù)4月中旬以(yǐ)后，相关电池(chí)厂商提到，目前库存已恢复(fù)至健康水平，此前暂停的产线也已经逐渐复产(chǎn)。特别是针对(duì)磷酸(suān)铁锂电池库存，有业(yè)内人士(shì)直言(yán)，相关库存基本出清，后续将根(gēn)据公(gōng)司规划，逐步(bù)进行补(bǔ)货。作为锂电产(chǎn)业的风(fēng)向标，宁德时(shí)代一季度报告(gào)显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从(cóng)绝对金(jīn)额来看，宁德时代的库存(cún)已经退回(huí)到(dào)2022年第一季度的水平。材料价格和库存水平，两项关键(jiàn)的(de)指标也(yě)构成锂电(diàn)产业(yè)走(zǒu)向的(de)关(guān)键，随价格企(qǐ)稳以及库存水平恢复健康，将带(dài)动锂(lǐ)电产业恢复(fù)稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走(zǒu)向 最乐(lè)观者(zhě)预判涨回25万元/吨 最悲观者全(quán)年看跌至10万以(yǐ)下

　　碳(tàn)酸锂价格(gé)在不到半(bàn)年时间跌去超过2/3，也(yě)引起(qǐ)了市场热议。就在(zài)26日(rì)召开(kāi)的中国汽(qì)车动力电池产业创(chuàng)新联(lián)盟2023年度(dù)大会上，中国汽(qì)车工(gōng)业协会常务副(fù)会长付(fù)炳锋指(zhǐ)出，国内动力电池行业仍然存在一些(xiē)问题，包括(kuò)电池产(chǎn)业链(liàn)分工，价值链(liàn)分配问题(tí)。“原材料短期大幅下降(jiàng)也不(bù)是正(zhèng)常的(de)现象，”他直言。在他看来，原材料适当(dāng)涨价是正常现象，行业要以(yǐ)之前大幅涨价为(wèi)教训(xùn)，保证(zhèng)价值链的(de)合理分配，避免大(dà)起(qǐ)大落。

　　据财联社不完(wán)全梳理，这些(xiē)业内人士和分析师(shī)近(jìn)期对锂盐价格未来走势进行预判并阐述(shù)具体逻辑，汇(huì)总如下(xià)：

　　以碳(tàn)酸(suān)锂价格反(fǎn)弹为信(xìn)号(hào)，一系列(liè)的(de)数据验证(zhèng)锂电产业拐点或已经到来(lái)。分析(xī)人士指出，此前锂电产业(yè)进入(rù)调(diào)整阵痛期(qī)，主要在于(yú)下游(yóu)车市短期需(xū)求(qiú)下滑，叠加(jiā)中(zhōng)游扩产迅速从而在需求表现上提前透支(zhī)碳(tàn)酸锂的未(wèi)来增长空间。进而导致，碳酸锂价(jià)格持续下跌，中游电池(chí)厂商集(jí)体进入(rù)清(qīng)库(kù)存阶(jiē)段(duàn)。从上游材(cái)料价格变化来看(kàn)，近(jìn)期碳(tàn)酸锂价格(gé)率先(xiān)实现反弹。更值得注意的是，在锂电产业链(liàn)，包括(kuò)六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等系列材料价(jià)格也出(chū)现企稳甚至反弹(dàn)的局面。

　　作为锂电产业(yè)拐点的另一关键指标，中游(yóu)电(diàn)池厂商的库存(cún)也已经逐步恢复(fù)至健康水平。据高工锂电了(le)解，目前中游电(diàn)池厂商库存水位回退，此前部分电池(chí)厂商暂停的生(shēng)产(chǎn)线已经重启生(shēng)产。在(zài)采(cǎi)购(gòu)方(fāng)面，电池厂商和(hé)下游车企已陆续(xù)重启(qǐ)订单，带(dài)动产(chǎn)业需(xū)求回(huí)暖。从终端新能源汽车市场表现上看，年(nián)初的(de)市(shì)场恐慌情绪主要来自(zì)车市的需求腰宁波慈溪的邮编是多少(yāo)斩。但从整(zhěng)体一(yī)季(jì)度新能源汽车销量数据来看，其月销(xiāo)量逐(zhú)步攀升并且回(huí)暖(nuǎn)速度(dù)超过往年。随着二三(sān)季(jì)度到来(lái)，车(chē)市逐渐(jiàn)转入销售旺季(jì)，也(yě)将进一步(bù)带(dài)动锂电产业中上游的(de)订(dìng)单需求(qiú)。加上5月份临近(jìn)，企(qǐ)业(yè)重新开启月(yuè)度采购谈判，行业有望(wàng)迎来需求订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格(gé)可能会(huì)有回涨的空间，但幅度(dù)不可能太大，最多在10％左右(yòu)。业(yè)内人(rén)士表示，因为(wèi)经历本(běn)轮碳酸锂价(jià)格(gé)的暴涨暴跌(diē)，电池厂(chǎng)商对于(yú)碳酸(suān)锂真(zhēn)实的供给情况更加清(qīng)晰，市场预期回调下(xià)，电池厂商在价格谈(tán)判上会(huì)更加谨慎。同(tóng)时电池(chí)厂商一(yī)体化带来的(de)碳酸(suān)锂供(gōng)应稳定，也将削弱上(shàng)游(yóu)锂(lǐ)矿厂商(shāng)的(de)议价权。电(diàn)池回收端，邦(bāng)普、格(gé)林美、天奇(qí)股份、华友钴业等企业持续推进电(diàn)池回(huí)收布局，来自终端材料回收的产(chǎn)能(néng)也在(zài)稳步爬坡。相关数(shù)据显示，2025年国内回收的废旧电池的总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电池厂商都已完(wán)善在(zài)锂(lǐ)矿(kuàng)端的布(bù)局，包括宁德(dé)时代的(de)宜(yí)春锂矿项目，亿纬锂能(néng)的盐湖提锂(lǐ)项目均进(jìn)展(zhǎn)顺利，将进一步(bù)释放碳酸锂供给。经历过复杂(zá)的产(chǎn)业调整过程之后(hòu)，整个锂电产业的(de)运作模式正从(cóng)“大开大合(hé)”的波浪式变得更为平滑。从(cóng)原材料到电池(chí)，再到下游车(chē)企，产业链各个环节的价格以及供(gōng)需变化也将变得更加平(píng)衡(héng)且具有可预测性。

　　然而，亦有空方则认为(wèi)，当前上游(yóu)库存(cún)水平依旧处于高(gāo)位，虽然需(xū)求端(duān)稍(shāo)有好转，但是并不足(zú)以(yǐ)带动价格企稳。

　　▌锂价(jià)超预期下跌(diē)并不是一(yī)个下游获利、上游(yóu)承压(yā)的简(jiǎn)单故(gù)事

　　过(guò)去一段时(shí)间，碳酸锂和(hé)电池材(cái)料(liào)的(de)价格下跌过快，但这(zhè)并(bìng)不为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价格跌去近7成，最直接受到(dào)冲击的当属(shǔ)锂矿(kuàng)企业。根据藏格(gé)矿(kuàng)业(yè)一季度数据，碳(tàn)酸锂销量为534吨，相比于(yú)2022年四季(jì)度(dù)销量2006吨，销量(liàng)环比下(xià)滑73.4％；产量也从2022年第(dì)四(sì)季度的(de)2461吨，削减(jiǎn)至今(jīn)年(nián)一(yī)季度(dù)的(de)1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由于市(shì)场行情策(cè)动(dòng)，上游(yóu)锂矿企业不断压低(dī)碳(tàn)酸锂出货价格，部分锂矿企业已经出(chū)现(xiàn)主动(dòng)减(jiǎn)产的情况。

　　江特电机(jī)4月24日公告，一季度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同(tóng)比下(xià)降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比下降86％，第(dì)二(èr)日股(gǔ)价跌停(tíng)。

　　直接生产、售卖(mài)碳(tàn)酸锂(lǐ)的锂盐(yán)企业(yè)则命运分化，大公司如天齐锂业和赣锋锂业(yè)有机会在价(jià)格下降周期中(zhōng)获得更(gèng)多市场份额，行业将变得更集(jí)中。这是2016年到2018年(nián)上一轮锂价下降(jiàng)中发生过的事。而同(tóng)环节的大量(liàng)中小企业，尤其是最近两(liǎng)年追高(gāo)入局(jú)的新公司，则面(miàn)临停产乃至破产(chǎn)。

　　乘(chéng)着锂价的(de)东风，赣锋锂业在去年轻松赚出(chū)了0.66个(gè)宁(níng)德时(shí)代(dài)、1.23个比亚迪。业(yè)内人士表(biǎo)示，这一轮价格下降长(zhǎng)期(qī)利好中国(guó)最(zuì)大的两个锂盐供应(yīng)商天(tiān)齐(qí)锂业(yè)和(hé)赣锋(fēng)锂(lǐ)业。它(tā)们去年的净(jìng)利润都超过(guò)200亿元，比中(zhōng)国最大的新能源车(chē)企比(bǐ)亚迪还多，其中(zhōng)天齐锂业(yè)净利(lì)润增长超过10倍。足够厚的(de)血(xuè)，使他(tā)们更能(néng)承受价格下(xià)跌和(hé)可能(néng)的(de)未来亏损(sǔn)。这宁波慈溪的邮编是多少两(liǎng)家(jiā)公司也有行业里(lǐ)最优(yōu)的(de)成本。赣锋锂业、天齐锂(lǐ)业等公(gōng)司入股的海(hǎi)外锂矿资源(yuán)开采(cǎi)成本普(pǔ)遍在3万-5万元(yuán)/吨，几乎是全(quán)球最低水平。

　　但这并不意(yì)味着(zhe)，这两家(jiā)公司能以低于5万元/吨的(de)价(jià)格采购碳酸(suān)锂，因为在(zài)锂(lǐ)矿国际(jì)交易中(zhōng)，即使(shǐ)拥(yōng)有海外矿(kuàng)产的(de)分销权(quán)或开采权，交易价格也需要通(tōng)过(guò)长协确定，按(àn)市价定期调整(zhěng)。但能获得上(shàng)游更低成本(běn)的资源，让这(zhè)两家大企业(yè)更(gèng)能容忍低价，并(bìng)能(néng)在上游因降价减产时保持产(chǎn)能(néng)供应。

　　锂(lǐ)价超预期下跌牵动(dòng)着万亿新(xīn)能源(yuán)车市(shì)场。不过锂价下降带来的连锁反应(yīng)，并(bìng)不是(shì)一个下游获(huò)利，上(shàng)游承压(yā)的(de)简单故(gù)事(shì)。作为碳酸(suān)锂的下游(yóu)，宁德时(shí)代理论上会受益，但(dàn)锂价的超预期(qī)下跌(diē)，使宁德(dé)时代今年2月(yuè)提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡(jī)肋，它本想用20万(wàn)元/吨(dūn)的碳酸锂价格绑定(dìng)一些(xiē)车企的三年长单。另(lìng)一层影响(xiǎng)是(shì)，宁(níng)德时(shí)代今年5月(yuè)计划投产(chǎn)的(de)宜春锂矿很(hěn)有可(kě)能一开采就亏损。

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