随着公募基金2023年一(yī)季报(bào)披(pī)露拉开帷幕(mù)，多位知名(míng)基金(jīn)经理(lǐ)调仓换(huàn)股以及对后市看(kàn)法跃然纸上(shàng)。

　　银华(huá)基金李晓星在(zài)一季(jì)报中(zhōng)表(biǎo)示，看好半导体、电(diàn)动车、风光(guāng)电(diàn)储、军(jūn)工等(děng)领(lǐng)域投资机会(huì)。他认为AI 产(chǎn)业的(de)发展不(bù)会(huì)一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲(qū)折(zhé)，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能(néng)造成(chéng)板块后续(xù)波动。投资(zī)机会上(shàng)，“卖(mài)水人”硬件先(xiān)行的算力产业链(liàn)，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的垂(chuí)直类应用场(chǎng)景值(zhí)得关(guān)注。

　　信达(dá)澳亚(yà)基(jī)金冯明(míng)远一季报中表示，二季度，随着 TMT 板块部分公司加(jiā)入 AI 或(huò)数字经济(jì)等热门(mén)概念(niàn)的(de)创(chuàng)新，以及(jí)半导(dǎo)体和制(zhì)造业正经历触底(dǐ)反弹的复苏(sū)，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效应。会继(jì)续在新 能源、科技(jì)、高端(duān)制造等主要赛道耕(gēng)耘(yún)，深(shēn)挖基本面扎实的优(yōu)质个(gè)股，自下而上挖掘(jué)投资机会(huì)。

　　此(cǐ)外，今日(rì)，中泰资管姜诚、中信保诚(chéng)基金王睿等人也发布了一季报(bào)，均谈到了自(zì)己对AI领域的密切关注，但观点略有不(bù)同(tóng)。

　　“果链”龙头(tóu)新进成(chéng)为第一大重仓股

　　李晓星一(yī)季度大幅调(diào)入AI相关(guān)概念股

　　一季报(bào)数(shù)据显(xiǎn)示，从银华基金李晓星在管(guǎn)的10只(zhǐ)基金来看，整体(tǐ)基金仓位维持在90％左右。

　　其(qí)中，银华中小盘精(jīng)选、银(yín)华盛世精选A、银华(huá)大盘定开、银华丰享一年持有、银(yín)华心选(xuǎn)一年(nián)持有(yǒu)A 在今年一季度小幅减仓，其中，减仓(cāng)幅度最大(dà)的是银华心选(xuǎn)一年持有A，较去年底下降了4.65个(gè)百分点。

　　而(ér)银华心诚A、银华心怡A阳光女孩用英语怎么写啊怎么读，阳光女孩用英语怎么写啊翻译、银(yín)华(huá)心佳两年持有期、银华(huá)心享一(yī)年持有、银(yín)华心(xīn)兴三(sān)年持(chí)有A 则在一(yī)季(jì)度(dù)小幅加仓，其中(zhōng)，加仓幅度最大(dà)的是(shì)银华心兴三年持有A，较去年底加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李(lǐ)晓星(xīng)旗下基金产(chǎn)品大幅提(tí)高了港股仓位(wèi)，比(bǐ)如银华(huá)心佳(jiā)两年持有期港股(gǔ)仓位从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银(yín)华心兴三(sān)年持有(yǒu)A港股仓位从(cóng)去(qù)年(nián)底14.93％上(shàng)升到(dào)一(yī)季度29.58％。

　　持仓方面，以李(lǐ)晓星(xīng)代表作银华中小盘为(wèi)例，前十大重(zhòng)仓股变动较大。今年(nián)一季度，立(lì)讯精密、金山办公、用友网络、中科(kē)创(chuàng)达(dá)、中微公司、星环(huán)科(kē)技-U “新(xīn)进”前(qián)十(shí)大。其中(zhōng)，“果链(liàn)”龙头立讯(xùn)精密成为(wèi)第一(yī)大重仓(cāng)股，截至(zhì)一季报，该基金(jīn)持有立讯精密826.3万股，持有(yǒu)市值约2.5亿(yì)元。一季(jì)度，该基金(jīn)还增持了(le)精(jīng)测电子，较(jiào)去年底增加了(le)16倍，目前(qián)持有市值约1.61亿元，新晋成为第7大重仓股。值得(dé)注(zhù)意的是，上述“进新”个(gè)股大多数是AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶澳科技(jì)、德(dé)业股份、晶科(kē)能源、海光信息、复(fù)旦(dàn)微电、锦浪科(kē)技则退出前十大。

　　减持方面，今(jīn)年一季度，该基(jī)金减持紫光国(guó)微、华海清(qīng)科，分(fēn)别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报，该基金分别持(chí)有紫光(guāng)国微(wēi)、华海清科(kē)189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重仓股。

　　在(zài)一季(jì)报(bào)中，李晓星再次用(yòng)“千(qiān)字小作文(wén)”表达了自(zì)己对市场的看法，基金君为大家做了些重点(diǎn)摘(zhāi)要。

　　李晓星在一季报(bào)中表示(shì)，对于今年(nián)国内(nèi)的宏(hóng)观(guān)判断依然是经济整体稳(wěn)健(jiàn)复(fù)苏，产(chǎn)业(yè)结构(gòu)调(diào)整继续升(shēng)级(jí)，居民消费信心逐(zhú)渐恢复；我们判断由于(yú)国家自身实力的不断增强(qiáng)，国(guó)际伙(huǒ)伴跟我们(men)的利益共(gòng)同点变多(duō)，国际(jì)形势相对之(zhī)前会趋(qū)暖，国际贸易会逐渐触底回升。

　　一季度市场最火热的方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的人工智(zhì)能板块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网之后又一革(gé)命性(xìng)的技术，现象级应用推出(chū)后(hòu)，国内外各巨头(tóu)加速入局(jú)。需(xū)要关(guān)注的(de)是，AI 产业的发展不会一蹴(cù)而就，中间(jiān)也必然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波(bō)动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能(néng)的垂直类应(yīng)用(yòng)场(chǎng)景值得关(guān)注。

　　半导(dǎo)体方(fāng)面(miàn)，我们(men)维持看好(hǎo)国(guó)产替代方向(xiàng)，集中在半(bàn)导(dǎo)体设备、材料、零部(bù)件(jiàn)环节，中长期 看(kàn)，伴随阳光女孩用英语怎么写啊怎么读，阳光女孩用英语怎么写啊翻译国(guó)产供(gōng)应商积极(jí)验证导入，国内晶圆(yuán)产(chǎn)线建(jiàn)设将(jiāng)再度提速(sù)。在景气复苏方(fāng)向，我们的看 法边(biān)际转(zhuǎn)向(xiàng)积极，全球半导体下(xià)行周期接近尾声(shēng)，经历了(le)过去几(jǐ)个(gè)季度的去库存(cún)，有望(wàng)在今年下 半(bàn)年重启上行(xíng)周期，向(xiàng)上(shàng)弹(dàn)性取决于(yú)下游需求恢(huī)复的力度，数据中心有望率(lǜ)先回暖，其次是汽车、 消费电子，关注相关左侧布局机会。

　　新能源板块是(shì)一季度(dù)被(bèi)市场(chǎng)抛弃较(jiào)多的板块，交易占比和估值已(yǐ)经处于(yú)历史偏低的位置。只是市场对于上涨的(de)标的更多地关注利好，对于下跌的板块更多(duō)地关(guān)注利(lì)空。我(wǒ)们总体认为现在市场对于新能源(yuán)板块的(de)担忧讨论，更多是(shì)对于一个下跌(diē)板块的应(yīng)激式反(fǎn)应。在去年的中报中，我们曾经提到了(le)新能源板(bǎn)块的一些(xiē)风险点(diǎn)，这些风险(xiǎn)点(diǎn)在经过大(dà)半年的消化后，在这个估值分位以及股价位(wèi)置下(xià)，我们认(rèn)为新(xīn)能源板块的风险因素(sù)已经充分释放，目(mù)前(qián)这个(gè)时间段，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星还(hái)看好(hǎo)电动车、风(fēng)光(guāng)电储、军(jūn)工等领域投资机(jī)会。

　　璞泰来仍(réng)是第一大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)

　　冯明远继续加仓新能源相关个股

　　一季报数据显示，信(xìn)达(dá)澳亚基金(jīn)冯明远在管(guǎn)的6只基金平均仓位(wèi)为92.27％，其中，信澳研究优选(xuǎn)A的股票(piào)仓(cāng)位(wèi)从去年底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳新能(néng)源产业、信(xìn)澳科(kē)技创(chuàng)新一年定开A、信澳星奕A则不同程(chéng)度小幅减仓。

　　从持(chí)仓情(qíng)况来看，以冯明远的(de)代表作(zuò)信澳新(xīn)能源产业(yè)为例，该基金一季(jì)度增持璞泰来，较去年末加仓(cāng)25.92％，目前持有(yǒu)股(gǔ)数876.4万股(gǔ)，持有市值为4.37亿元，仍(réng)位列第一大(dà)重仓股。

　　此外，还增持了科达(dá)利(lì)、中伟股份、宁德时代(dài)、东阳光、华(huá)阳集团、祥鑫科(kē)技，其中，增持(chí)幅度最大的是中伟股份，今年一季度较去年底增持了129.40％，目前(qián)持有市值2.16亿(yì)元，为例第(dì)5大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。

　　其中，中伟股份、华阳(yáng)集团(tuán)、祥鑫科技(jì)为“新进”前十(shí)大(dà)个股，斯莱克、保隆科(kē)技、比亚(yà)迪(dí)则退出前十大之(zhī)列。

　　一(yī)季度，该基(jī)金对爱(ài)柯(kē)迪、天齐锂业(yè)、赣锋锂业进行(xíng)不同程度减(jiǎn)持，其中(zhōng)，减持幅度(dù)最大(dà)的(de)是天齐锂业，今年一季度较去年(nián)底减持了24.23％，目(mù)前持(chí)有市值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯(féng)明远(yuǎn)在一季报中表示(shì)，2023 年一季度 A 股市场经历了(le)疫情复苏后的调整修复，经(jīng)济(jì)先是(shì)在大家“强复(fù)苏”的预期 中趋于明显(xiǎn)的回(huí)暖，但基于“强预(yù)期，弱现实”的担忧，随后又出现(xiàn)了(le)显著的回调(diào)，从(cóng)而总体呈 现出震荡趋势(shì)。本基金的投资(zī)主要聚焦在新能源(yuán)、科技、高端制造等新兴产业领域，细分板块的整(zhěng)体(tǐ)走势与(yǔ)市场趋同(tóng)，导致本基(jī)金的(de)净值也出现(xiàn)小幅震(zhèn)荡。

　　展望二(èr)季度，随着 TMT 板块部分公(gōng)司加(jiā)入 AI 或数字经济等热门(mén)概念的创新(xīn)，以及半(bàn)导(dǎo)体(tǐ) 和制造业正经历触底反弹(dàn)的复苏，市场整体会逐步(bù)回暖(nuǎn)，产生一定正面效应。我(wǒ)们会继续(xù)在新 能源、科技、高端制造等(děng)主要赛道(dào)耕耘(yún)，深挖(wā)基本面扎实(shí)的优质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐(lè)观看(kàn)待人(rén)工智能(néng)

　　今(jīn)日，中信保诚基金旗下(xià)多位基金经理也发(fā)布了一(yī)季报。其中，中信保诚基金权(quán)益投资部总监王睿在一季(jì)报中(zhōng)表示(shì)，宏(hóng)观经(jīng)济目前处在一个温和(hé)复苏(sū)的通道，在海外加息进入尾声后，社(shè)会(huì)流(liú)动性将相对宽松(sōng)，宏观及(jí)货币环(huán)境有利(lì)于权益市场行情的开展，二季度(dù)指(zhǐ)数仍有可能会是(shì)震荡(dàng)上行的(de)态势(shì)。

　　一季度，王(wáng)睿减(jiǎn)表(biǎo)示持了部(bù)分(fēn)短期达到(dào)目标价的(de)相关品种(zhǒng)，并根据收益率预期的变化(huà)调(diào)整了一(yī)部分科(kē)技持(chí)仓。具体来看，以(yǐ)其代表作中(zhōng)信保诚创(chuàng)新成长为例，该(gāi)基金在一(yī)季度增持了晶盛机电(diàn)、TCL中环、当升科技、中(zhōng)航(háng)光电等个股，人福医药“新进(jìn)”前十大。

　　王(wáng)睿在一季(jì)报中表示，对(duì)于人工智能这一非常宏大(dà)的命题，他目(mù)前持谨慎乐观(guān)的(de)态度(dù)。首先我们相(xiāng)信这是(shì)一项会对目前的(de)生产(chǎn)和生活方式带来重大变化的技(jì)术变革，值得我们投入非常多的精力去跟踪(zōng)和研究(jiū)。但另一方面，我(wǒ)们目前(qián)还无法(fǎ)相对准(zhǔn)确的(de)评估这(zhè)项(xiàng)技术革命给具体公司和行业格局带来的影响，也不(bù)能(néng)给出(chū)大部分(fēn)公司一个(gè)相对清晰的定(dìng)价，因此我们一(yī)季度(dù)暂时还没有明显增加相关的(de)持仓。后续我们会紧密跟踪(zōng)。一季度我们持仓较(jiào)多的(de)电(diàn)动车和光伏表现(xiàn)不佳，受到(dào)了一些短期因素的(de)干扰，投资者的(de)信心出现了波动(dòng)。投资者预期变化(huà)导致部分(fēn)个股出现了较(jiào)大回调(diào)，目前行业整体估值水平处于历史较低(dī)位置，而(ér)这(zhè)两(liǎng)个行(xíng)业未来(lái)的(de)发展(zhǎn)方向(xiàng)还是相对(duì)比较(jiào)确定(dìng)的。

　　中泰资(zī)管姜诚：

　　投资，永(yǒng)远没有躺平的一天

　　今日，中(zhōng)泰资管基(jī)金经理姜诚(chéng)也发布(bù)了(le)一季(jì)报在一季(jì)报中，姜诚表示(shì)，一(yī)季度的市场走势再次佐证了一个道理(lǐ)，即市场是难以预(yù)测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板(bǎn)块(kuài)，AI或许是科技发展进程中(zhōng)最重要的(de)事件之一，但要搞清楚(chǔ)它对投资有哪(nǎ)些影响却很难。利(lì)润在产业链(liàn)不同环(huán)节之间(jiān)将如何分配？ 市场当前认为的受(shòu)益环节(jié)是(shì)否能(néng)如愿受益？它(tā)的“智(zhì)能”水平达到(dào)了什么程度以及(jí)渗透率将多(duō)快提升？都(dōu)是(shì)很容(róng)易让人兴奋、可(kě)细说起来又(yòu)让人不(bù)明就里(lǐ)的难题(tí)。谈资和投资之间，隔(gé)着一(yī)道鸿(hóng)沟(gōu)。

　　价值投(tóu)资的基本原(yuán)理告诉我(wǒ)们(men)，价值会随着时间(jiān)增长，而非随着利(lì)润波(bō)动(dòng)。所以在海量(liàng)信息中，我们需要重点(diǎn)关注长期因素(sù)，淡化短(duǎn)期因素。人工智能的发(fā)展是一个长期因素，我(wǒ)们还没(méi)有足(zú)够的把(bǎ)握去捕(bǔ)捉到它(tā)带来(lái)的投资(zī)机会，但可以尽(jǐn)量回(huí)避它带来的伤害(hài)。以尽可能(néng)低的价(jià)格(gé)买尽可能(néng)好(hǎo)的资产，是我们的投资目标(biāo)。好资产的标准(zhǔn)是活得久、 站得(dé)牢(láo)、竞争优(yōu)势维(wéi)持得长、平均净资产(chǎn)收益(yì)率高，以及在好的公司(sī)治理加(jiā)持(chí)下能够把长期(qī)利润转(zhuǎn)化(huà)为诱人分红。所以(yǐ)，我们会一如既(jì)往(wǎng)，不(bù)去猜测和追逐市场(chǎng)热点。

　　具体(tǐ)持仓(cāng)方面，以姜诚代表作中泰(tài)星(xīng)元(yuán)价值(zhí)优选A代表作为例(lì)，该基金在一季度减持了中国(guó)建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海(hǎi)螺水(shuǐ)泥(ní)、美的集团(tuán)，增持(chí)了工商银行、建发股份、招(zhāo)商银行、扬农化工。

　　过去(qù)的一个季度，姜诚表示，自己的组合没有大的变化(huà)，是因为长期(qī)观点没有大的变化(huà)。对中国经(jīng)济的长期乐观，结合当前市场提供的较低(dī)估(gū)值水平，让我(wǒ)们可以(yǐ)在热(rè)点不断切换的市场中保持(chí)平和。但投(tóu)资是一(yī)项(xiàng)苦差事(shì)，需要随时(shí)准备证伪(wěi)自己的观点(diǎn)，需要保持(chí)学习，永远(yuǎn)没有躺(tǎng)平的一天。

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