海通策略认为，全A盈利拐点(diǎn)已(yǐ)现(xiàn)，23Q1全A归(guī)母净利润累计同比为1.4％，22Q4为(wèi)0.9％ ，预计23年增速为(wèi)10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为(wèi)8.8％，预(yù)计23年ROE为9.3％。 上游(yóu)盈(yíng)利(lì)增(zēng)速(sù)持续下滑，利(lì)润向(xiàng)下游转移；中(zhōng)游制造(zào)盈利增(zēng)速走弱，TMT降幅收窄，计算机和传(chuán)媒(méi)表现亮眼(yǎn)；下游消费盈利改善幅度放缓(huǎn)，券商和俄罗斯乌克兰什么时候结束战争保险盈(yíng)利(lì)大增。 数字(zì)经济(jì)归(guī)母净利单季(jì)同(tóng)比已经开始回升(shēng)，AI和(hé)半(bàn)导体产业盈利有(yǒu)待改善，其中受益于国产替代的半导(dǎo)体材料和半导体(tǐ)设备维持较高增速(sù)，其中设(shè)备盈利(lì)加(jiā)速(sù)增长；低碳经济景气度高(gāo)位回落(luò)，新型电网(wǎng)盈利增(zēng)速(sù)持续提升，主(zhǔ)要受益于储能(néng)的快速(sù)发展。

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