财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎(yíng)来一(yī)波(bō)久违的反弹(dàn)，据上海钢(gāng)联发布数据显示，4月28日电池级碳酸(suān)锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继(jì)上周五开始止跌(diē)企稳(wěn)四个(gè)交易日后(hòu)价格(gé)连续两日上(shàng)涨(zhǎng)。暖意也提前(qián)传导到A股(gǔ)，锂矿股本周三表现强势，融捷股份一度涨停(tíng)，雅(yǎ)化(huà)集团和永兴材料最高涨超9％、中矿资(zī)源和盛新(xīn)锂能(néng)一(yī)度涨(zhǎng)超7％、赣(gàn)锋(fēng)锂业和天(tiān)齐锂涨业盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反(fǎn)弹的原因之一是上海车展有望带动(dòng)购车需求(qiú)预期(qī)的(de)提振。乘联会秘书长崔东(dōng)树表示(shì)，上海(hǎi)车展将(jiāng)让消费(fèi)者(zhě)感受到(dào)汽车消费的火热(rè)，提升(shēng)消费信心，也提振士气(qì)。国泰君安表示，此前车企(qǐ)大(dà)幅(fú)降价导(dǎo)致消费者对电动车(chē)的(de)观(guān)望心(xīn)态有(yǒu)望逐渐改善，市(shì)场开始预期5月需求回(huí)暖。

　　有电池企(qǐ)业人士提到，目(mù)前磷酸(suān)铁锂电池(chí)的价(jià)格已经(jīng)逐渐稳定，且在谈价(jià)策略上以企稳为(wèi)主，不太可能进行降价。但未来(lái)，止跌信(xìn)号能否持(chí)续稳定，受多方因素影响。有产业人(rén)士分析称，乐观来(lái)看，国内(nèi)动力(lì)电池(chí)厂商清库存工(gōng)作(zuò)或到5月完结(jié)，届时电池厂(chǎng)商(shāng)库存水平有望逐(zhú)步恢复至健康水平，并(bìng)带动(dòng)上游材料采(cǎi)购(gòu)，进而对(duì)碳酸锂价格起(qǐ)到(dào)支撑作(zuò)用。

　　据鑫椤资讯(xùn)近日调(diào)查的情(qíng)况看，一(yī)些电池龙头企业5月份(fèn)的排产(chǎn)预计将(jiāng)环比增长20-30％，一(yī)些中(zhōng)小企业由于前期基数较(jiào)低(dī)，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿(yì)纬锂能在4月26日的(de)业绩(jì)说(shuō)明会上表(biǎo)示，5月份开始会全面恢(huī)复生产，排产相比一季度会有明(míng)显的提(tí)升。由此可见，碳酸锂市场(chǎng)需求回暖已是(shì)大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格(gé)属于阶段性反弹还是底部(bù)反转，目前仍难以判断。“一方面(miàn)需要(yào)观察下游库存状况，另一方面还需要看终(zhōng)端需求(qiú)是否真正回暖，”华南一家主流锂(lǐ)盐厂商(shāng)内部人士此前对财联(lián)社记者表示。该(gāi)人士(shì)表示，电池(chí)厂商实(shí)际上从去(qù)年四季度开(kāi)始便(biàn)启(qǐ)动(dòng)大规模(mó)去库存举措，这一举措在一季度(dù)实际(jì)上已经有所反(fǎn)映。

　　不(bù)过进入4月中旬以后(hòu)，相(xiāng)关电池厂商提(tí)到，目前库存已恢复至健康水平，此前暂停的产线也(yě)已经逐(zhú)渐复产。特(tè)别是针对磷酸铁锂电池库存，有业内人士直言，相关(guān)库(kù)存(cún)基本出清，后续将根据公司规(guī)划(huà)，逐步进行(xíng)补货(huò)。作为锂电产业(yè)的风(fēng)向标，宁德时代一(yī)季度报告(gào)显(xiǎn)示(shì)，其库存金额已从年初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。从绝对金额来看(kàn)，宁德时(shí)代的库存已经退回到2022年(nián)第一季(jì)度的水平。材料价格和库存水平(píng)，两项关键的指标也构成锂(lǐ)电产业走向(xiàng)的关键(jiàn)，随价格(gé)企稳以及库存(cún)水平恢复健康，将带动锂(lǐ)电产业恢(huī)复(fù)稳定。

　　▌市(shì)场激辩未来锂盐(yán)价格走向 最乐观者预(yù)判涨回(huí)25万元/吨 最悲观者全年(nián)看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不到半年时(shí)间跌(diē)去(qù)超过2/3，也引起了市场(chǎng)热议(yì)。就在26日召开(kāi)的中国汽(qì)车动力电池产业(yè)创新(xīn)联(lián)盟2023年度(dù)大会(huì)上，中国汽车(chē)工业协会常务副会长付炳锋(fēng)指出，国内动力电池行业(yè)仍然存在一些问题，包(bāo)括(kuò)电池(chí)产业链分(fēn)工，价值链分配(pèi)问题(tí)。“原材料短(duǎn)期大(dà)幅下降(jiàng)也不是正常的现象(xiàng)，”他直言。在(zài)他看来，原材料适(shì)当涨价是(shì)正常(cháng)现象，行业要以(yǐ)之前大幅涨价为教训，保证价值链的合理分配，避免大起大(dà)落(luò)。

　　据(jù)财(cái)联社不完全梳理，这些业内(nèi)人士和(hé)分(fēn)析(xī)师近(jìn)期对锂盐价格未来(lái)走势进行(xíng)预判并(bìng)阐(chǎn)述(shù)具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价(jià)格反弹为信号，一系(xì)列的数(shù)据(jù)验证锂电产业拐(guǎi)点或(huò)已经到来。分(fēn)析人士指出，此(cǐ)前锂电产(chǎn)业进入调整阵痛期(qī)，主要在于下游(yóu)车市短期需求下滑，叠加(jiā)中游扩产迅速从而(ér)在需求表(biǎo)现(xiàn)上提前透支传颂和传诵是什么意思区别，传颂和传诵的意思碳酸锂的(de)未来增长空(kōng)间(jiān)。进而(ér)导致，碳(tàn)酸锂价格持续(xù)下跌，中游电池厂商集体进(jìn)入清库(kù)存(cún)阶段。从上游(yóu)材(cái)料价格变化来看，近(jìn)期碳酸锂价格率先实现反(fǎn)弹(dàn)。更值得注意的是，在(zài)锂电产业链(liàn)，包括六氟磷(lín)酸锂、人造石墨(mò)、极片粉等系(xì)列材料价格(gé)也出现(xiàn)企稳甚至反(fǎn)弹的(de)局面。

　　作(zuò)为锂电产业拐点的另一关(guān)键指标，中游电池厂商的库存也已经逐步恢复(fù)至健康水平(píng)。据高工锂电了解，目前(qián)中游电池(chí)厂商库存水位(wèi)回退(tuì)，此前部分电池厂商(shāng)暂停的生(shēng)产线已经重启(qǐ)生产。在采传颂和传诵是什么意思区别，传颂和传诵的意思购方(fāng)面(miàn)，电池厂(chǎng)商和下游车企(qǐ)已陆续重启订单，带动产业需(xū)求回(huí)暖。从终端新能源汽车(chē)市场表(biǎo)现上看，年初的市场恐(kǒng)慌情(qíng)绪(xù)主要来(lái)自车市的(de)需求腰斩。但从整体一(yī)季度(dù)新能源(yuán)汽(qì)车销量数据来看，其月(yuè)销量逐(zhú)步攀升并(bìng)且回暖速度超过往年。随着二三季度到(dào)来，车市逐渐转入销(xiāo)售(shòu)旺季(jì)，也将(jiāng)进一步带动锂电产业中上游的订单需求。加(jiā)上5月份临(lín)近，企(qǐ)业重新(xīn)开启月度采购谈判，行业有望迎来需求订单(dān)的(de)集中(zhōng)爆发。

　　后续碳(tàn)酸锂价格(gé)可(kě)能(néng)会有回(huí)涨的空间，但幅度不可能(néng)太大，最多在10％左右(yòu)。业(yè)内人士(shì)表示(shì)，因为经(jīng)历(lì)本轮(lún)碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)的暴涨暴跌(diē)，电池厂商对于碳酸锂真实(shí)的供给情(qíng)况(kuàng)更(gèng)加清(qīng)晰，市场(chǎng)预(yù)期回(huí)调下，电池厂商在价格谈判(pàn)上会更加谨慎。同时电池厂(chǎng)商一体化带来的碳(tàn)酸锂供应稳定，也将削弱上游锂(lǐ)矿厂商的议价(jià)权。电池回收端，邦普、格林美、天奇(qí)股份、华友钴业等企业持续推(tuī)进(jìn)电池回收布局，来自终端(duān)材料回收(shōu)的(de)产能也在(zài)稳步爬坡(pō)。相关数据显(xiǎn)示(shì)，2025年国内(nèi)回收的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电池厂商都已完善在锂矿端的(de)布局，包括宁(níng)德时代的宜春锂(lǐ)矿项目(mù)，亿纬锂能的盐湖提锂项目(mù)均(jūn)进展顺利，将进一步释放碳酸锂供给(gěi)。经历过复杂(zá)的产业调整过(guò)程之(zhī)后，整个(gè)锂电产业(yè)的运作模(mó)式正从“大开大合”的(de)波(bō)浪(làng)式变(biàn)得更为(wèi)平滑(huá)。从原材料到电池，再到下(xià)游车企，产(chǎn)业链各个(gè)环(huán)节的价格以及供需变化也将变得更加(jiā)平衡且具有可预测(cè)性(xìng)。

　　然而，亦有(yǒu)空方则认为(wèi)，当前(qián)上游库存(cún)水平(píng)依旧(jiù)处于(yú)高位(wèi)，虽然需求端稍有好转，但是(shì)并不足以(yǐ)带动(dòng)价(jià)格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一(yī)个(gè)下游获利、上(shàng)游承压(yā)的简单故事

　　过去一段时(shí)间，碳酸锂和(hé)电池材料的价格下跌过(guò)快，但这并不为业内人士(shì)所乐(lè)见。碳酸锂从(cóng)2022年(nián)11月60万元(yuán)/吨跌至当前20万元不(bù)到(dào)，价格跌去近7成，最直接受到(dào)冲(chōng)击的当(dāng)属锂矿企业(yè)。根据(jù)藏格矿(kuàng)业一季度数据，碳酸锂销量为(wèi)534吨，相(xiāng)比于2022年四季度(dù)销量(liàng)2006吨，销量环(huán)比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削(xuē)减(jiǎn)至今年(nián)一(yī)季度的1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由(yóu)于(yú)市场行(xíng)情策(cè)动，上游(yóu)锂(lǐ)矿企业(yè)不(bù)断压(yā)低碳酸锂(lǐ)出货价格，部分锂矿企业已经出现主动(dòng)减(jiǎn)产的情况。

　　江特(tè)电机(jī)4月24日公(gōng)告，一季度营业收入7亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二(èr)日(rì)股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂(lǐ)的锂盐(yán)企业(yè)则命运分化，大公司如天齐锂业和赣锋锂业有机会在(zài)价格下(xià)降周期中(zhōng)获得更(gèng)多市场份额(é)，行业将变得更集(jí)中。这是(shì)2016年到2018年(nián)上(shàng)一轮锂价下降中发生过的事。而同环节的大量中小企业(yè)，尤其是最近两(liǎng)年(nián)追高入局的新(xīn)公司，则面临停产乃至(zhì)破(pò)产。

　　乘(chéng)着锂(lǐ)传颂和传诵是什么意思区别，传颂和传诵的意思价的东风(fēng)，赣锋锂业在去(qù)年轻松赚出(chū)了0.66个(gè)宁德时代、1.23个比亚(yà)迪。业(yè)内(nèi)人士表示(shì)，这一轮价(jià)格(gé)下降(jiàng)长期利好(hǎo)中国最大的两个锂盐供(gōng)应商(shāng)天齐锂(lǐ)业和(hé)赣锋(fēng)锂业。它们去年的净利润都超过(guò)200亿(yì)元，比中(zhōng)国最大的新能源车企比亚迪还多，其中天齐锂业(yè)净利润增(zēng)长超过(guò)10倍。足(zú)够厚的血，使(shǐ)他们更(gèng)能承受价格下跌(diē)和可(kě)能(néng)的未来(lái)亏损。这(zhè)两家公(gōng)司也有行业里最优的成本(běn)。赣锋锂业、天齐锂(lǐ)业等公司入股的海外锂矿(kuàng)资(zī)源开采(cǎi)成(chéng)本普遍(biàn)在(zài)3万(wàn)-5万(wàn)元(yuán)/吨，几乎是全(quán)球最(zuì)低(dī)水(shuǐ)平。

　　但这并不意(yì)味着，这两家公司(sī)能以低(dī)于(yú)5万元/吨的价格(gé)采(cǎi)购碳酸锂，因(yīn)为在锂矿国(guó)际交易中，即使(shǐ)拥有海外矿产的分销权或(huò)开采(cǎi)权，交易价格也(yě)需要通过长协确(què)定(dìng)，按市价定期调整(zhěng)。但能获得(dé)上游更(gèng)低成本的资源(yuán)，让这两家大企(qǐ)业更能容忍低(dī)价，并能(néng)在上游因降价减产(chǎn)时(shí)保持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万(wàn)亿新能源车市(shì)场。不过锂价下降带来的连(lián)锁反应，并不是(shì)一个下游(yóu)获利，上游承压的简(jiǎn)单故事。作为碳(tàn)酸锂的下游(yóu)，宁德时代理论(lùn)上(shàng)会受益，但锂价(jià)的(de)超(chāo)预期下跌，使宁(níng)德时代今年2月提(tí)出的 “锂矿(kuàng)返利” 计划沦为鸡(jī)肋，它本(běn)想用20万元(yuán)/吨的碳(tàn)酸锂价格(gé)绑定一些车企的三年长单。另一层影响(xiǎng)是，宁德(dé)时代(dài)今年5月计划投产的宜春锂矿很(hěn)有可能一开(kāi)采就亏损。

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